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2023年(nian)7月7日永安林业（000663）發(fa)布(bu)公(gong)告(gao)稱(cheng)中信建投葉(ye)樂(le) 張(zhang)舒(shu)怡(yi)、平安资产李(li)竹(zhu)君(jun)、交(jiao)銀(yin)基(ji)金(jin)楊(yang)金金于2023年7月7日调研我司。

具(ju)體(ti)內(nei)容(rong)如(ru)下(xia)：

問(wen)：與(yu)中林集(ji)團(tuan)是(shi)否(fou)存(cun)在(zai)同(tong)业競(jing)爭(zheng)？如存在，如何(he)消(xiao)除(chu)同业竞争。

答(da)：2021 年 2 月，中國(guo)林业集团有(you)限(xian)公司就(jiu)消除与永安林业同业竞争事(shi)宜(yi)作(zuo)出(chu)承(cheng)諾(nuo)。針(zhen)對(dui)中林集团与永安林业之(zhi)間(jian)的(de)同业竞争事項(xiang)，中林集团將(jiang)在五(wu)年内，綜(zong)合(he)采(cai)取(qu)包(bao)括(kuo)但(dan)不(bu)限于资产註(zhu)入(ru)、资产重(zhong)組(zu)、委(wei)托(tuo)管(guan)理(li)、业務(wu)调整(zheng)等多種(zhong)方(fang)式(shi)，穩(wen)妥(tuo)推(tui)進(jin)与上(shang)市(shi)公司相(xiang)關(guan)业务的整合，以(yi)避(bi)免(mian)和(he)解(jie)決(jue)前(qian)述(shu)业务重合可(ke)能(neng)对永安林业造(zao)成(cheng)的不利(li)影(ying)響(xiang)。

问：中林集团控(kong)股(gu)永安林业之後(hou)，如何向(xiang)永安林业賦(fu)能？

答：第(di)壹(yi)，中林集团在消除同业竞争、盤(pan)活(huo)存量(liang)资产的過(guo)程(cheng)，增(zeng)加(jia)了(le)永安林业资金存量。第二(er)，中林集团幫(bang)助(zhu)永安林业明(ming)晰(xi)了未(wei)來(lai)的发展(zhan)規(gui)劃(hua)，即(ji)公司通(tong)过實(shi)施(shi)生(sheng)物(wu)質(zhi)能源(yuan)项目(mu)，向綠(lv)色(se)生物能源方向轉(zhuan)型(xing)。

问：公司林地(di)還(hai)剩(sheng)余(yu) 128 萬(wan)畝(mu)，為(wei)了消除同业竞争，是不是后續(xu)都(dou)會(hui)交給(gei)大(da)股東(dong)？

答：128 万亩林地並(bing)不是全(quan)部(bu)涉(she)及(ji)同业竞争。存在同业竞争的林地在未来的一段(duan)時(shi)间内会陸(lu)续交易(yi)。

问：生物质能源项目的數(shu)量和规划是怎(zen)麽(me)樣(yang)的？

答：公司已(yi)在河(he)北(bei)涿(zhuo)州(zhou)、寧(ning)晉(jin)、廣(guang)平，河南(nan)獲(huo)嘉(jia)、鄲(dan)城(cheng)五地布局(ju)第一批(pi)生物质能循(xun)環(huan)利用(yong)项目。广平项目預(yu)計(ji)今(jin)年年底(di)投料(liao)試(shi)生产，其(qi)余四(si)個(ge)项目也(ye)预计在明年分(fen)批次(ci)进入试生产階(jie)段。同时，公司也在積(ji)極(ji)考(kao)慮(lv)后续生物质能源项目的布局，我們(men)将基于与政(zheng)府(fu)的密(mi)切(qie)戰(zhan)略(lve)合作、聚(ju)焦(jiao)菌(jun)群(qun)和技(ji)術(shu)研发、提(ti)升(sheng)项目運(yun)營(ying)及管理經(jing)驗(yan)，快(kuai)速(su)布局、全面(mian)鋪(pu)開(kai)生物质能源项目更(geng)广範(fan)圍(wei)的落(luo)地。

问：生物质能源單(dan)个项目的容积是多少(shao)？目前正(zheng)在建設(she)的 5 个项目的大小(xiao)是一样的嗎(ma)？

答：生物质能源项目的核(he)心(xin)裝(zhuang)置(zhi)是厭(yan)氧(yang)反(fan)應(ying)罐(guan)体。目前每(mei)个项目配(pei)備(bei)的反应罐体以及罐体容积都是一致(zhi)的，即均(jun)配备 8个罐体，每个罐体的容积均約(yue)为 2600 立(li)方米(mi)。

问：生物质能源项目资金投入是多少？来源是哪(na)裏(li)？

答：生物质能源每个项目的投资額(e)约为 5.6 億(yi)，其中 1.6亿自(zi)有资金，4 亿通过融(rong)资解决。融资方式包括直(zhi)接(jie)融资和间接融资。间接融资主(zhu)要(yao)包括银行(xing)貸(dai)款(kuan)、基金等。后续是否会選(xuan)取其他(ta)類(lei)型融资工(gong)具，将会根(gen)據(ju)项目进程明確(que)。

问：生物质能源项目会不会出現(xian)原(yuan)材(cai)料（稭(jie)稈(gan)）供(gong)应不足(zu)、采收(shou)效(xiao)率(lv)低(di)？

答：经測(ce)算(suan)生物质能源项目一年秸秆需(xu)求(qiu)量大致为 21 万噸(dun)。为保(bao)證(zheng)原材料供应公司主要采取以下兩(liang)种方式第一在项目选點(dian)时要求项目地周(zhou)邊(bian)的秸秆产量在 50 万吨以上，保证公司收購(gou)量占(zhan)當(dang)地的产量比(bi)例(li)不超(chao)过 40%，以引(yin)起(qi)市場(chang)供求緊(jin)张关系(xi)和價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)；第二与项目地的地方政府簽(qian)訂(ding)協(xie)議(yi)，要求在项目周边建设不少于十(shi)万亩的秸秆離(li)田(tian)综合示(shi)范區(qu)，從(cong)政策(ce)端(duan)引導(dao)農(nong)民(min)秸秆离田，进而(er)保证秸秆的供应。

问：项目的幹(gan)式厌氧发酵(jiao)技术有什(shen)么優(you)勢(shi)?为什么認(ren)为這(zhe)种技术可以讓(rang)生物质项目有发展前景(jing)？

答：一是相比傳(chuan)統(tong)濕(shi)式技术，干式厌氧发酵技术掌(zhang)握(wo)新(xin)一代(dai)的菌种，转化(hua)率更高(gao)，基本(ben)是湿法(fa)的产氣(qi)效率的 6 到(dao) 8 倍(bei)。干法生物质全生产过程不需要添(tian)加淡(dan)水(shui)，避免了罐内沈(chen)降(jiang)的问題(ti)，沒(mei)有清(qing)空(kong)罐体的停(ting)滯(zhi)期(qi)，进而实现 365 天(tian)連(lian)续运转。二是干法生物质技术降低了自身(shen)运转对于能源需求，所(suo)产生的能源将完(wan)全在市场銷(xiao)售(shou)，经濟(ji)效益(yi)更高。三(san)是干法技术的原料收儲(chu)方式較(jiao)湿法具有簡(jian)便(bian)、易于操(cao)作等特(te)点，即干法技术無(wu)需清理、晾(liang)曬(shai)采收秸秆，从而使(shi)得(de)采收效率和农民积极性(xing)大大提高。

问：生物质能源项目的收益和利潤(run)是如何测算的？

答：目前五个生物质项目，每个项目年计划原料投入 21万吨，在此(ci)基礎(chu)上保守(shou)估(gu)计每个项目每年收入约 1.7亿，利润约3600万元(yuan)。其中有一定(ding)的利润空间没有在测算中体现一是天然(ran)气价格在测算时是按(an)照(zhao)居(ju)民用天然气价格 2.7 元/吨计算的，而未来销售时我们会按照市场价格出售。二是没有加入政府補(bu)貼(tie)收益。三是没有测算碳(tan)減(jian)收益。

问：生物质项目产生的有机肥(fei)销售给誰(shui)？

答：一是可用于高品(pin)质农田建设，滿(man)足政策性需求。二是用于种植(zhi)果(guo)樹(shu)、蔬(shu)菜(cai)、煙(yan)草(cao)等经济类作物的，用植物源有机肥种植出的果蔬口(kou)感(gan)、甜(tian)度(du)更好(hao)。

问：公司对 CCER 和林业碳匯(hui)怎样理解？

答：首(shou)先(xian)，并非(fei)只(zhi)要林地多，碳汇和产生的碳汇收益就会多，这并不是呈(cheng)線(xian)性关系的。林地能不能被(bei) CCER 认可、納(na)入，以及纳入之后的方法學(xue)的支(zhi)撐(cheng)最(zui)終(zhong)要在 CCER 重啟(qi)之后才(cai)知(zhi)道(dao)。其次，我们认为基于 2017 年因(yin)为供过于求而导致 CCER 机制(zhi)暫(zan)停的情(qing)況(kuang)下，主管机构在 2023 年重启 CCER 的时候(hou)，会持(chi)比较謹(jin)慎(shen)的態(tai)度。最后，碳汇开发除了按照方法学开发出来，更重要的是用合適(shi)的价格销售出去(qu)，跟(gen)经济形(xing)势有比较強(qiang)的聯(lian)动性。

永安林业（000663）主营业务：森(sen)林资源培(pei)育(yu)与林木(mu)采伐(fa)经营、森林经营服(fu)务、人(ren)造板(ban)经营、地板经营等。

永安林业2023一季(ji)報(bao)顯(xian)示，公司主营收入1.38亿元，同比上升37.35%；歸(gui)母(mu)凈(jing)利润5419.14万元，同比上升382.08%；扣(kou)非净利润5336.32万元，同比上升427.42%；負(fu)債(zhai)率15.43%，財(cai)务費(fei)用-74.37万元，毛(mao)利率44.37%。

該(gai)股最近(jin)90天内无机构評(ping)級(ji)。根据近五年财报数据，证券(quan)之星(xing)估值(zhi)分析(xi)工具显示，永安林业（000663）行业内竞争力(li)的護(hu)城河一般(ban)，盈(ying)利能力较差(cha)，营收成長(chang)性较差。财务健(jian)康(kang)。该股好公司指(zhi)標(biao)2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标僅(jin)供參(can)考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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