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汕头都市报

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儿童家具是孩子成长过程中必不可少的物品。它们不仅能为孩子提供必要的便利，同时还能为孩子的成长提供必要的支持。但是，如何选择一个符合孩子需要的儿童家具呢？本文将会为您提供一些标准和建议。

如何选购适合孩子的儿童家具？

孩子成长过程中，儿童家具的稳定和安全是最重要的考虑因素。当您选购儿童家具时，需要注意以下几点：

儿童家具的稳定性
儿童家具的安全性
儿童家具的适用年龄和身高
儿童家具的质量和耐用性

在选购儿童家具时，请在保证儿童安全的前提下，尽可能选择最适合孩子的家具。不要轻易追求低价或者排场，选择优质的儿童家具才能够更好的保护孩子的成长。

儿童家具的设计趋势

随着社会的发展，儿童家具的设计也在不断的更新和改进。现在，许多家具厂商更注重儿童家具的舒适性和实用性，设计出了许多更加符合孩子需求的家具。

例如，儿童房间里的床头柜和床尾柜通常需要具备收纳功能，而学生书桌则需要考虑到孩子的身高和使用习惯。儿童家具还需要考虑其颜色和造型，以符合孩子的审美需求。

总之，儿童家具的设计旨在为孩子创造一个温馨、舒适和安全的成长环境。

儿童家具的实用性和经济性

在选购儿童家具时，不仅需要考虑到家具的质量和外观，同时也需要考虑到家具的实用性和经济性。

例如，一张多功能的床可以兼具床位和储物空间，而一张可调节高度的学生书桌可以适应孩子的成长变化。此外，家具的材料和颜色也需要考虑到其耐久性和易清洁性。

在保证儿童家具的质量和安全性的前提下，选择实用性和经济性更好的儿童家具，可以让您更好的满足孩子的需求，同时也可以更好地保护您的钱包。

结论

在选购儿童家具时，请务必注意家具的稳定性和安全性，选择适合孩子的家具，同时要考虑家具的实用性和经济性。儿童家具的设计趋势也在不断更新，为孩子提供更加温馨、舒适和安全的成长环境。

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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】政(zheng)策推(tui)動(dong)資(zi)金(jin)聚(ju)焦(jiao)制(zhi)造(zao)，六(liu)大(da)思(si)路(lu)把(ba)握(wo)中(zhong)國(guo)優(you)勢(shi)制造——A股(gu)投(tou)资策略周(zhou)報(bao)（0725）

2016年(nian)以(yi)來(lai)，隨(sui)著(zhu)(zhe)中国资本(ben)市(shi)場(chang)的(de)開(kai)放(fang)，A股、港(gang)股和(he)美(mei)国上(shang)市的中国优質(zhi)企(qi)業(ye)均(jun)受(shou)到(dao)全(quan)球(qiu)资金的追(zhui)捧(peng)，形(xing)成(cheng)了(le)中概(gai)股、茅(mao)指(zhi)數(shu)、A50指数、恒(heng)生(sheng)科(ke)技(ji)指数輪(lun)番(fan)崛(jue)起(qi)的局(ju)面(mian)；而(er)中国的制造业整(zheng)體(ti)表(biao)現(xian)壹(yi)般(ban)。2020年以来随着政策基(ji)調(tiao)的调整，中国优势制造开始(shi)逐(zhu)漸(jian)崛起，未(wei)来五(wu)年A股投资應(ying)聚焦已(yi)經(jing)或(huo)者(zhe)逐渐具(ju)備(bei)全球競(jing)爭(zheng)优势的中国制造业。除(chu)了當(dang)前(qian)正(zheng)火(huo)熱(re)的新(xin)能(neng)源(yuan)和半(ban)導(dao)体外(wai)，投资者也(ye)可(ke)以沿(yan)着“全球需(xu)求(qiu)”“雙(shuang)碳(tan)約(yue)束(shu)”“民(min)族(zu)品(pin)牌(pai)”“科技革(ge)命(ming)”“国產(chan)替(ti)代(dai)”“国家(jia)安(an)全”六大思路尋(xun)找(zhao)中国优势制造標(biao)的。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

【观策·論(lun)市】2016年开始，随着A股开放力(li)度(du)不(bu)斷(duan)加(jia)強(qiang)，中国优质资产相(xiang)繼(ji)崛起；2020年疫(yi)情(qing)之(zhi)後(hou)，尤(you)其(qi)2021年5月(yue)开始中国新材(cai)料(liao)指数、优势制造指数开始明(ming)顯(xian)占(zhan)优。而近(jin)期(qi)的一系(xi)列(lie)政策继續(xu)提(ti)升(sheng)制造强国的戰(zhan)略高(gao)度，十(shi)四(si)五規(gui)劃(hua)已经指明了未来五年的政策重(zhong)点，科技創(chuang)新加制造强国是(shi)未来政策關(guan)鍵(jian)落(luo)腳(jiao)点。政策效(xiao)率(lv)不断提升的今(jin)天(tian)，政策思路导向(xiang)成為(wei)产业资本、金融(rong)资产選(xuan)擇(ze)方(fang)向的关键核心依(yi)據(ju)。以五年的維(wei)度来看(kan)，除了当前正火热的新能源和半导体外，我(wo)們(men)建(jian)議(yi)投资者也可以沿着“全球需求”“双碳约束”“民族品牌”“科技革命”“国产替代”“国家安全”六大思路寻找中国优势制造标的。

【復(fu)盤(pan)·內(nei)观】本周A股多(duo)数指数上漲(zhang)，整体呈(cheng)现出(chu)結(jie)構(gou)性(xing)行(xing)情，主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)在(zai)於(yu) ：1）一方面依然(ran)是流(liu)动性的因素(su)，近段(duan)時(shi)間(jian)国内流动性邊(bian)際(ji)上有(you)所(suo)放松(song)，市场風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)因此(ci)有所提升。2）另(ling)一方面，本周延(yan)续了上周的结构性行情，高景(jing)氣(qi)的板(ban)塊(kuai)如(ru)電(dian)新、半导体、有色(se)、化(hua)工(gong)等(deng)板块是市场主要活(huo)躍(yue)资金交(jiao)易(yi)的品種(zhong)，從(cong)市场情緒(xu)的角(jiao)度来看，只(zhi)要前排(pai)高景气品种不出现大幅(fu)调整，整体市场情绪不會(hui)出现問(wen)題(ti)，本周高景气板块依然上涨。

【中观·景气】6月份(fen)我国智(zhi)能手(shou)機(ji)出貨(huo)量(liang)当月同(tong)比(bi)降(jiang)幅收(shou)窄(zhai)，智能手机产量当月同比轉(zhuan)負(fu)，集(ji)成电路产量当月同比增(zeng)幅擴(kuo)大。6月份移(yi)动通(tong)信(xin)基站(zhan)設(she)备产量、程(cheng)控(kong)交換(huan)机产量同比降幅收窄。 6月份金屬(shu)切(qie)削(xue)机床(chuang)、金属成形机床产量同比增幅縮(suo)小(xiao)，工业机器(qi)人(ren)产量当月同比增幅继续扩大。1-6月我国發(fa)电量累(lei)計(ji)同比上行，6月份全社(she)会用(yong)电量同比上行。本周鋼(gang)坯(pi)、螺(luo)紋(wen)钢價(jia)格(ge)上行，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)价格指数下(xia)行，焦煤(mei)、焦炭(tan)、动力煤期货价格周環(huan)比均上涨。

【资金·眾(zhong)寡(gua)】内外资加倉(cang)醫(yi)藥(yao)、化工和电子(zi)，计划減(jian)持(chi)明显扩大。北(bei)上资金本周凈(jing)流入(ru)近118億(yi)元(yuan)，較(jiao)前期扩大；融资资金前四個(ge)交易日(ri)合(he)计净流入194亿元；新成立(li)偏股類(lei)公(gong)募(mu)基金628亿份，较前期大幅回(hui)升；ETF持续净贖(shu)回，對(dui)应净流出近97亿元。行业偏好上，北上资金净買(mai)入规模(mo)较高的为医药、家电、电子等；融资资金大幅加仓有色金属、电子、化工等；消(xiao)費(fei)和医药类 ETF申(shen)購(gou)较多，信息(xi)技術(shu)类ETF大幅赎回。重要股東(dong)计划减持规模明显上升。

【主题·风向】《关于加快(kuai)推动新型(xing)儲(chu)能发展(zhan)的指导意(yi)見(jian)》发布(bu)，关註(zhu)鋰(li)離(li)子电化學(xue)储能。随着风电光(guang)伏(fu)的裝(zhuang)机量的提升，新型储能电站的装机量提升是必(bi)然的。本次(ci)政策明確(que)了锂离子电池(chi)储能的技术路線(xian)，並(bing)給(gei)出了未来五年的装机规划。行业后续將(jiang)迎(ying)来政策的持续催(cui)化，建议关注锂离子电池储能产业化。

【数据·估(gu)值(zhi)】本周全部(bu)A股估值水(shui)平(ping)较上周略有上行，PE（TTM）上涨0.1X至(zhi)17.7X，處(chu)于歷(li)史(shi)估值水平的67.4%分(fen)位(wei)数。板块估值涨跌(die)分化，电气设备板块估值上涨较多，食(shi)品飲(yin)料、紡(fang)織(zhi)服(fu)装板块下跌明显。

【风险提示(shi)】经濟(ji)数据低(di)于預(yu)期，政策支(zhi)持力度不及(ji)预期，疫情扩散(san)超(chao)预期。

观策·论市——A股后疫情时代：中国优势制造的崛起

?从中国稀(xi)缺(que)优质资产到中国优势制造

2016年开始，随着A股开放力度不断加强，海(hai)外资金对中国资产愈(yu)发青(qing)睞(lai)，2017年A股納(na)入MSCI新興(xing)市场指数，海外资金加大的对中国稀缺优质资产的买入力度。茅指数、恒生科技指数、A50指数、中概股指数相继崛起。這(zhe)些(xie)指数都(dou)是中国盈(ying)利(li)最(zui)强的一批(pi)公司(si)的代表。

2018年貿(mao)易摩(mo)擦(ca)升溫(wen)，但(dan)是并未改(gai)變(bian)外资对中国资产的信心，2018年市场调整后，上述(shu)中国稀缺优质资产指数继续加速(su)上行。但此时，美国加大对在美国上市中国公司的監(jian)管(guan)力度，甚(shen)至出现了相关公司“被(bei)”退(tui)市的案(an)例(li)。中概股指数表现开始落后。

而2016年至2020年2月，中国优势制造制造，除了少(shao)数公司和少数行业，表现都比较一般。原因是，相比部分高端(duan)消费、互(hu)聯(lian)網(wang)、医療(liao)、金融公司，制造业公司整体能力比较一般，因此制造业代表指数优势制造（軍(jun)工、新能源为主）、先(xian)進(jin)制造100（机械(xie)、汽(qi)車(che)为主）、新材料指数（化工、有色为主）表现一般。

2020年2月之后，全球疫情爆(bao)发，而中国率先控制了疫情，中国制造业在極(ji)短(duan)的时间从停(ting)擺(bai)中恢(hui)复，承(cheng)擔(dan)起全球制造的重担。中国制造在全球出口(kou)中的份額(e)不断提升。整体盈利大幅改善(shan)后，制造业也开始受到投资者重点关注。我们在深(shen)度报告(gao)《中国优势制造：新一轮盈利能力提升周期——中国优势制造投资框(kuang)架(jia)报告之一》做(zuo)了深度分析(xi)。

2020年2月至2021年2月，茅指数、恒生科技指数仍(reng)然受到追捧，但优势制造、先进制造、新材料指数也开始有所表现。

2021年2月市场调整后，从5月开始新材料指数、优势制造指数开始明显占优。

?制造强国战略再(zai)强调，未来产业政策有所偏移

2021年3月13日，奠(dian)定(ding)五年政策基调的《中華(hua)人民共(gong)和国国民经济和社会发展第(di)十四个五年规划和2035年遠(yuan)景目(mu)标綱(gang)要》发布。

第二(er)篇(pian)延续了十三(san)五规划的“创新驅(qu)动发展”的思路，并将“强化国家战略科技力量”为首(shou)章(zhang)。

而第三篇，“加快发展现代产业体系鞏(gong)固(gu)壯(zhuang)大實(shi)体经济根(gen)基”，第三篇第一章，标题为“深入实施(shi)制造强国战略”，第三篇第二章发展壮大战略性新兴产业。第三篇第一句(ju)話(hua) “堅(jian)持把发展经济着力点放在实体经济上，加快推进制造强国、质量强国建设，促(cu)进先进制造业和现代服務(wu)业深度融合”

如果(guo)我们站在公布十四五规划纲要发布时，对于政策路徑(jing)似(si)乎(hu)還(hai)有所模糊(hu)，而最近幾(ji)个月的政策組(zu)合，已经可以清(qing)晰(xi)看得(de)到未来的政策的政策路径。

大国的博(bo)弈(yi)與(yu)竞争，从根本上是制造业实力的竞争，是科技水平的竞争。

某(mou)些大国的科技产品断供(gong)，以及疫情期间各(ge)种产品的供给缺口，足(zu)见 “形成具有更(geng)强创新力、更高附(fu)加值、更安全可靠(kao)的产业鏈(lian)供应链”的重要性。

?新能源、半导体已经涨幅很(hen)大，未来怎(zen)麽(me)辦(ban)：六大思路寻找中国优势制造标的

“新能源”“半导体”等中国优势和未来将会具备优势的行业，当前仍有较大的空(kong)间。当然由(you)于前期涨幅较大，部分投资者希(xi)望(wang)找到更多的投资思路。中国优势制造在各个領(ling)域(yu)都湧(yong)现出投资标的，包(bao)括(kuo)但不限(xian)于：

? “全球需求”中国优势制造：全球供应链受到威(wei)脅(xie)下，中国出口占比进一步(bu)提升，包括很多电子元器件(jian)、化工、汽车零(ling)部件、工业机械、工程机械、电力设备及自(zi)动化设备、原料药等等。全球份额的提升帶(dai)来了盈利的增長(chang)。

? “双碳约束”中国优势制造：在坚持供给改革的基调下，今年新增了“碳中和碳達(da)峰(feng)”的目标，很多行业受到产能扩張(zhang)的约束，上市公司盈利能力有望持续保(bao)持高位。包括很多钢铁、煤炭、化工、电力等等。

? “民族品牌”中国优势制造：中国消费者的心態(tai)和習(xi)慣(guan)逐渐改变，加上国产消费品的设计、品质不断提高，并不輸(shu)给国外知(zhi)名(ming)品牌，唯(wei)“进口品牌”的心态逐渐变成“中国品牌也挺(ting)好”。但凡(fan)能夠(gou)推出符(fu)合消费者需求的中国消费品牌制造，现在也能受到投资者追捧，包括但不限于汽车、服装纺织、化妝(zhuang)品、食品等。

? “国产替代”中国优势制造：除了半导体之外，中国还有大量的材料、设备依賴(lai)进口，但是近些年，国产企业技术水平的不断提升，在材料、设备领域不断实现技术突(tu)破(po)和替代。只要产品的技术水平达标，在当前的外部环境(jing)下，企业可能更加願(yuan)意使(shi)用国产制造。由于中国市场的龐(pang)大，一旦(dan)大规模应用，盈利会快速改善，包括但不限于各种新材料、高端设备、軟(ruan)件等。

? “科技革命”中国优势制造：本轮科技革命仍在縱(zong)深演(yan)繹(yi)，本轮信息技术创新主要圍(wei)繞(rao)建立“基于人工智能的萬(wan)物(wu)互联网絡(luo)（AIOT）”展开，未来技术创新落脚点主要包括智能駕(jia)駛(shi)与车联网、新显示技术（ARVRMR）、工业互联网、基于人工智能的物联网、未来中国优势制造的公司也必然在这些领域出现。涉(she)及行业包括通信、电子元器件、计算(suan)机、傳(chuan)媒(mei)等。

? “国家安全”中国优势制造：主要在军工、信息安全领域等。

?總(zong)结：政策推动资金聚焦制造，六大思路把握中国优势制造

政策效率不断提升的今天，政策思路导向成为产业资本、金融资产选择方向的关键核心依据。十四五规划已经指明了未来五年的政策重点，科技创新加制造强国是未来政策关键落脚点。从这个角度理(li)解(jie)各項(xiang)政策邏(luo)輯(ji)就(jiu)会更加清晰。

過(guo)去(qu)几个月，投资者围绕新能源、半导体进行布局， “新能源”“半导体”等中国优势和未来将会具备优势的行业，当前仍有较大的空间。当然由于前期涨幅较大，部分投资者希望找到更多的符合中国优势制造的投资思路，以五年的维度来看，除了当前正火热的新能源和半导体外，投资者也可以沿着“全球需求”“双碳约束”“民族品牌”“科技革命”“国产替代”“国家安全”六大思路寻找中国优势制造标的。

展望未来一段时间，由于经济景气尚(shang)可，流动性中性，A股仍然是以结构性行情为主。而政策思路愈发明确，资金在不断从非(fei)政策支持的行业流入中国优势制造諸(zhu)多领域。这种局面我们認(ren)为短期不会改变。

招商策略團(tuan)隊(dui)今年針(zhen)对性的推出了系列深度报告《中国优势制造投资框架报告》，目前已经发布了《中国优势制造：新一轮盈利能力提升周期》《制造业利潤(run)率机理探(tan)討(tao)，兼(jian)论哪(na)些制造能抗(kang)住(zhu)成本壓(ya)力》，未来将会继续聚焦中国优势制造这一关键投资主线。

复盘·内观——风格延续，分化明显

本周A股多数指数上涨，与前几周市场类似的是，代表大市值的指数多数下跌，整体表现较弱(ruo)，代表小市值的指数涨幅居(ju)前，具体而言(yan)，中證(zheng)1000、创业板綜(zong)、创业板指的涨幅均超过了1%，分別(bie)上涨2.09%、2.04%、1.08%，而中证100、上证50、滬(hu)深300等大市值表征(zheng)指数下跌，分别下跌1.12%、0.37%、0.11%。从成交上来看，本周日均成交11862亿元，与上周的成交量整体持平，南(nan)向资金本周净流出港股172.69亿元港幣(bi)，北向本周净流入A股118.22亿元。从大类板块上来看，周期、TMT风格上涨，而必选消费、生物医药、金融、可选消费下跌。

本周市场呈现出结构性上涨行情的主要原因在于：（1）一方面依然是流动性的因素，近段时间国内流动性边际上有所放松，市场风险偏好因此有所提升。（2）另外一方面，本周延续了上周的结构性行情，高景气的板块如电新、半导体、有色、化工等板块是市场主要活跃资金交易的品种，从市场情绪的角度来看，只要前排高景气品种不出现大幅调整，整体市场情绪不会出现问题，本周高景气板块依然上涨。

周期、TMT风格上涨，而必选消费、生物医药、金融、可选消费下跌。从行业上来看，申万一級(ji)行业依然呈现出结构性行情，具体来看，共12个一级行业上涨，16个一级行业下跌。本周申万一级行业涨幅居前的行业多数为周期类、新能源汽车、军工、电子等行业，周期、新能源汽车行业主要由于景气度因素，而下跌居前的行业分别是纺织服装、農(nong)林(lin)牧(mu)漁(yu)、食品饮料、传媒等。

中观·景气——工业机器人产量增幅继续扩大,煤炭等价格上涨

6月份我国智能手机出货量当月同比降幅收窄。根据国家統(tong)计局数据，6月我国智能手机当月出货量为2518.7万部，当月同比下降9.10%，相较上月同比降幅缩小21.7个百(bai)分点，相比2019年同期下降24.18%。2021年1-6月我国智能手机出货量为1.71亿臺(tai)，累计同比上行14.80%，涨幅较2021年1-5月缩小5.5个百分点，累计出货量较2019年同期减少3.93%。

6月份我国智能手机出货量当月同比降幅收窄。根据国家统计局数据，6月我国智能手机当月出货量为2518.7万部，当月同比下降9.10%，相较上月同比降幅缩小21.7个百分点，相比2019年同期下降24.18%。2021年1-6月我国智能手机出货量为1.71亿台，累计同比上行14.80%，涨幅较2021年1-5月缩小5.5个百分点，累计出货量较2019年同期减少3.93%。

6月份智能手机产量当月同比转负。6月份智能手机当月产量为1.1亿台，当月同比下降0.60%，增幅较5月缩小10.20个百分点，相比2019年同期产量增加3.12%。

6月份我国5G手机出货占比提升。6月我国手机出货量为2566.4万部，其中5G手机出货占比77.12%，为1979.1万部，出货占比较上月增加4.24个百分点。

6月智能手机上市新机型数量同比降幅扩大。6月份智能手机上市新机型数量为30款(kuan)，较上月增加9款，当月同比下降16.67%，降幅较上月扩大0.67个百分点。6月份智能手机市场累计占有率为98.2%，与上月持平。

6月份集成电路产量当月同比增幅扩大。6月份集成电路当月产量为308亿块，当月同比增长43.90%，增幅较5月扩大6.3个百分点，相比2019年同期增长106.85%。

6月份移动通信基站设备产量同比降幅收窄。6月份我国移动通信基站设备产量当月值为47.1万信道(dao)，同比下降62.4%，降幅较上月缩小6.1个百分点。 1-6月份移动通信基站设备累计产量同比降幅扩大。1-6月份我国移动通信基站设备累计产量为248.4万信道，累计同比下降55.50%，较1-5月份累计同比降幅扩大2.1个百分点。

6月份程控交换机产量同比降幅收窄。6月份我国程控交换机产量当月值为63.2万线，同比下降20.0%，降幅较上月缩小32.7个百分点，较2019年同期下跌7.60%。 1-6月份程控交换机产量累计同比降幅缩小。1-6月份程控交换机累计产量为296.5万线，同比下降23.8%，累计同比降幅较1-5月份缩小1.0个百分点。

6月份金属切削机床产量同比增幅缩小，较2019年同期增幅较大。6月金属切削机床当月产量为6.0万台，同比上涨29.50%，增幅较上月缩小2.3个百分点，相比2019年同期增长39.53%。

6月份金属成形机床产量同比增幅收窄，较2019年同期下降。6月金属成形机床当月产量为1.9万台，与去年同期持平，增幅较上月缩小5.6个百分比，相比2019年同期下降24.0%。

1-6月包装專(zhuan)用设备产量同比继续保持较高增速。1-6月份，包装专用设备产量累计值37.24万台，同比上涨134.7%，增幅较1-5月缩小20.5个百分点，相比2019年同期增长297.55%。

1-6月我国发电量累计同比上行，其中太(tai)陽(yang)能发电量累计同比增幅扩大。1-6月份，我国累计发电量38717.0亿千(qian)瓦(wa)时，累计同比上行13.7%；其中火电累计产量28262.0亿千瓦时，同比上行15.0%；水电累计产量4827.0亿千瓦时，累计同比上行1.4%；风电累计产量2819.0 亿千瓦时，累计同比上行26.6%；太阳能产量累计858.0亿千瓦时，同比上行9.0%；核电产量累计1951.0亿千瓦时，同比上行13.7%。火电、水电、风电、核电等产量同比增速略有放緩(huan)，太阳能产量累计同比增幅扩大。

6月份全社会用电量同比上行，第三产业用电量同比增幅收窄。6月份，全社会用电量当月值7033亿千瓦时，当月同比增长10.75%，增幅较上个月收窄2.72个百分点。細(xi)分产业来看，第一产业当月用电量88.0亿千瓦时，同比增长15.70%，增幅较5月份扩大1.04个百分点；第二产业当月用电量4832.0亿千瓦时，同比增长9.52%，增幅较上个月收窄3.16个百分点；第三产业当月用电量1226.0亿千瓦时，同比增长18.18%，增幅较上个月收窄5.88个百分点。

本周钢坯、螺纹钢价格上行，铁矿石价格指数下行。截(jie)至7月23 日，钢坯价格指数周环比上行1.0%至5252元/噸(dun)；全国HRB400 20mm螺纹钢价格周环比上行2.1%至5387元/吨；铁矿石价格指数周环比下行6.56%至725.8。

焦煤、焦炭、动力煤期货价格周环比均上涨。截至7月23日，焦炭期货价格周环比上行3.99%至2774.5元/吨；焦煤价格周环比上行3.38%至2097.5元/吨；动力煤期货价格周环比上涨2.34%至910.2元/吨。

资金·众寡——内外资加仓成长，计划减持规模扩大

从全周资金流动的情況(kuang)来看，本周除周五外北上资金持续流入，净流入规模明显上升；融资资金净流入规模上升，新成立偏股公募基金规模继续扩大，ETF净赎回规模增加。具体来看，北上资金本周净流入近118亿元；融资资金前四个交易日合计净流入194亿元；新成立偏股类公募基金628亿份，较前期大幅回升；ETF持续净赎回，对应净流出近97亿元。

从ETF净申购来看，ETF净赎回，寬(kuan)指ETF申赎參(can)半，沪深300ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。具体来看，股票(piao)型ETF总体净赎回53.3亿份。其中，沪深300、创业板、中证500ETF、上证50ETF分别净赎回4.2亿份、净申购2.3亿份、净赎回0.0亿份、净申购1.3亿份。行业方面，信息技术ETF净赎回41.1亿份；消费ETF净申购6.5亿份；医药ETF净申购8.8亿份；券(quan)商ETF净赎回5.9亿份；金融地(di)产ETF净申购0.6亿份；军工ETF净申购0.4亿份；原材料ETF净赎回0.5亿份；新能源&智能汽车ETF净赎回2.4亿份。

本周新成立偏股类公募基金规模较前期明显扩大，新成立偏股类基金627.7亿份。

本周（7月19日-7月23日）北上资金周内除周五持续流入，当周合计净流入118.2亿元，相比前期上升。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为医药生物、家用电器、电子等，分别净买入42.6亿元、18.7亿元、17.9亿元；集中賣(mai)出建築(zhu)材料、国防(fang)军工、休(xiu)閑(xian)服务等，净卖出规模达-9.3亿元、-9.1亿元、-4.7亿元。如果从大类行业来看，本周北上资金各大类板块的相对净买入额排序(xu)为消费医药＞科技＞周期金融。

个股方面，北上资金净买入规模较高的为邁(mai)瑞(rui)医疗、歌(ge)爾(er)股份、万华化学等；净卖出规模较高的包括京(jing)东方A、阳光电源、东方雨(yu)虹(hong)等。

兩(liang)融方面，融资资金前四个交易日净流入194.1亿元。从行业偏好来看，本周融资资金集中买入有色金属，净买入额达46.3亿元，其他(ta)净买入规模最高的行业主要包括电子、化工、电气设备等；净卖出的主要是农林牧渔、食品饮料、非銀(yin)金融等。从个股来看，融资净买入较高个股包括大全能源、三安光电、贛(gan)鋒(feng)锂业等，净卖出较多的主要包括五糧(liang)液(ye)、山(shan)西(xi)汾(fen)酒(jiu)、寧(ning)德(de)时代等。

从资金需求来看，重要股东净减持规模缩小，仍处單(dan)周较高水平；计划减持规模提升。本周重要股东二级市场增持8.0亿元，减持92.6亿元，净减持84.6亿元，净减持规模缩小。其中，净增持规模较高的行业为建筑材料、钢铁和银行；净减持规模较高的行业包括医药生物、计算机、机械设备等。本周公告的计划减持规模为238.4亿元，较前期提升。

主题·风向——《关于加快推动新型储能发展的指导意见》发布，关注锂离子电化学储能

本周市场小幅上涨，Wind全A指数周度上涨0.71%，创业板指上涨1.08%，沪深300跌0.11%。本周涨幅居前的主要为Micro LED、半导体、鹽(yan)湖(hu)提锂等相关主题。

本周和下周值得关注的主题事(shi)件有：

1、储能——发改委(wei)、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》

发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，積(ji)极支持用戶(hu)側(ce)储能多元化发展；鼓(gu)勵(li)围绕分布式(shi)新能源、微(wei)电网、大数据中心、5G基站、充(chong)电设施、工业園(yuan)區(qu)等其他終(zhong)端用户，探索(suo)储能融合发展新场景。意见提出，到2025年，实现新型储能从商业化初(chu)期向规模化发展转变。新型储能技术创新能力显著提高，核心技术装备自主可控水平大幅提升，在高安全、低成本、高可靠、长壽(shou)命等方面取(qu)得长足进步，标準(zhun)体系基本完(wan)善，产业体系日趨(qu)完备，市场环境和商业模式基本成熟(shu)，装机规模达3000万千瓦以上。到2030年，实现新型储能全面市场化发展。新型储能核心技术装备自主可控，技术创新和产业水平穩(wen)居全球前列，标准体系、市场机制、商业模式成熟健(jian)全，与电力系统各环節(jie)深度融合发展，装机规模基本滿(man)足新型电力系统相应需求。

2、光伏——光伏行业将迎来发展的黃(huang)金50年，可再生能源“十四五”规划已初步形成

7月22日，“光伏行业2021年上半年发展回顧(gu)与下半年形势展望研(yan)讨会”在北京召(zhao)开。国家能源局新能源和可再生能源司副(fu)处长孔(kong)濤(tao)在会上作(zuo)出表述：光伏行业作为綠(lv)色低碳能源的重要组成部分，在全球碳中和行动推动下，将迎来发展的黄金50年。

孔涛表述，“十四五”期间，光伏发电将进入新的发展階(jie)段，并呈现出大规模、高比例、市场化、高质量发展的四大特(te)征。孔涛透(tou)露(lu)，作为国家能源局“十四五”系列规划之一，可再生能源“十四五”规划目前也已形成送(song)審(shen)稿(gao)。针对下一步的重点工作，孔涛表示，国家能源局新能源司将围绕发揮(hui)规划引(yin)导和约束作用、优化光伏发电开发布局、促进高比例光伏发电消纳、不断完善配(pei)套(tao)支持政策四方面展开。

3、F5G——华为加速布局新一代网络技术！效率有望提升百倍(bei)

近日，中国联通北京市分公司攜(xie)手华为基于商用网络在1000多个站点上开通了超级上行功(gong)能，这是全球首个千站级的5G超级上行网络，标誌(zhi)着双方在打(da)造一张泛(fan)在好用的5G网络上务实篤(du)行、深耕(geng)细作，也为該(gai)技术在产业商业化的道路上迈出了坚实的一步。同时，近日华为技术有限公司与深圳(zhen)光明区政府(fu)、深圳灣(wan)实驗(yan)室(shi)联合簽(qian)署(shu)了两项战略合作協(xie)议。协议各方将在光明科学城(cheng)建设世(shi)界(jie)一流的基礎(chu)科研平台和公共技术服务平台，并在智能制造、生命科学、F5G、综合智慧(hui)能源等领域的源頭(tou)进行创新。

F5G是以10GPON、Wi-Fi6、200G/400G等技术为代表的第五代光纖(xian)宽带网络。华为希望通过此次合作，落地一个F5G光创新中心、聚集一群(qun)F5G全光产业生态、共建一座(zuo)F5G“全光之城”。以F5G为技术基础的千兆(zhao)固网是我国新型基础设施的重要组成部分，以F5G和5G为核心的新型信息基础设施，孕(yun)育(yu)着新一轮科技革命和产业变革，是应用发展中最为重要的通用技术和使能技术。

4、Mini LED——多款Mini LED新品发布，行业发展提速

据华为终端官(guan)方微博，7月29日，华为将舉(ju)办旗(qi)艦(jian)新品发布会，这次发布会不僅(jin)有华为P50系列，还有众多新品一同登(deng)场。另据行业媒体消息，华为预计将在当日的发布会上同时发布配备Mini LED三款智慧屏(ping)，分别为智慧屏S55Pro、智慧屏X75、智慧屏V98。配合近期蘋(ping)果、三星(xing)陸(lu)续推出Mini LED新品来看，今年Mini LED持续高景气的确定性强。

5、三胎(tai)——中共中央(yang)、国务院(yuan)发布关于优化生育政策促进人口长期均衡(heng)发展的決(jue)定

中共中央、国务院发布关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定。决定提出，为促进人口长期均衡发展，现就优化生育政策，实施一对夫(fu)妻(qi)可以生育三个子女(nv)政策，并取消社会撫(fu)養(yang)费等制约措(cuo)施、清理和廢(fei)止(zhi)相关处罰(fa)规定，配套实施积极生育支持措施。到2025年，积极生育支持政策体系基本建立，服务管理制度基本完备，优生优育服务水平明显提高，普(pu)惠(hui)托(tuo)育服务体系加快建设，生育、养育、教(jiao)育成本显著降低，生育水平適(shi)当提高，出生人口性别比趋于正常(chang)，人口结构逐步优化，人口素质进一步提升。

6、可降解塑(su)料——减量替代一次性塑料制品使用可降解塑料有望大力发展

7月16日，商务部就《一次性塑料制品使用、报告管理办法(fa)（征求意见稿）》公开征求意见，提出电子商务平台（含(han)外卖平台）应制定一次性塑料制品减量替代的平台规則(ze)；同时积极开展宣(xuan)传引导，書(shu)面告知平台商户国家有关禁(jin)止、限制使用不可降解塑料袋(dai)等一次性塑料制品的相关规定。在“碳达峰、碳中和”要求下，可实现碳循(xun)环平衡的生物基可降解塑料如聚乳(ru)酸(suan)PLA等有望得到大力发展。此次发布征求意见，表明了禁塑限塑政策趋嚴(yan)，可降解塑料产业化有望提速。

7、互联网——2021中国互联网发展报告出爐(lu)

7月13日，2021中国互联网大会在京开幕(mu)，会上中国互联网协会发布了《中国互联网发展报告（2021）》。据报告统计，截至2020年底(di)，中国网民规模为9.89亿人，互联网普及率达到70.4%，特别是移动互联网用户总数超过16亿；5G网络用户数超过1.6亿，约占全球5G总用户数的89%；基础电信企业移动网络设施，特别是5G网络建设步伐(fa)加快，2020年新增移动通信基站90万个，总数达931万个；工业互联网产业规模达到9164.8亿元；数字(zi)经济持续快速增长，信息技术与实体经济加速融合，规模达到39.2万亿元，总量跃居世界第二。

根据报告，互联网基础领域方面，雲(yun)计算增速明显，大数据产业增速领跑(pao)全球，人工智能规模平稳增长，物联网产业链布局持续深化，车联网规模化部署不断加强，VR/AR产品融合愈加多元与完善，工业互联网网络頂(ding)層(ceng)设计不断完善。应用与服务方面，以电子政务、电子商务、网络金融、网络遊(you)戲(xi)、网络出行服务、网络教育、网络医疗健康(kang)服务为代表的领域变革不断。

8、战略性新兴产业——上海市发布《上海市战略性新兴产业和先导产业发展“十四五”规划》

上海市人民政府办公廳(ting)印(yin)发《上海市战略性新兴产业和先导产业发展“十四五”规划》。根据规划，到2025年，技术创新能力显著提升，关键技术攻(gong)关取得重大突破，产业基础高级化、产业链现代化水平明显提高，战略性新兴产业成为现代产业体系新支柱(zhu)，謀(mou)划布局一批面向未来的先导产业。初步建成带动长三角新兴产业协同发展的技术策源地，引领全国新兴产业发展的战略创新高地，培(pei)育一批具有国际竞争力的龍(long)头企业，打造一批世界级新兴产业集群。

规划提出，重点打造以三大产业为核心的“9+X”战略性新兴产业和先导产业发展体系。其中，“9”个战略性新兴产业重点领域包括：集成电路、生物医药、人工智能等三大核心产业，以及新能源汽车、高端装备、航(hang)空航天、信息通信、新材料、新兴数字产业等六大重点产业。“X”是指前瞻(zhan)布局一批面向未来的先导产业，重点布局光子芯(xin)片(pian)与器件、类腦(nao)智能等先导产业。

9、通用航空——全国首个全域低空飛(fei)行試(shi)点獲(huo)批

7月17日，据国家民航局消息，湖南成为我国首个全域低空飞行试点省(sheng)份。湖南将在3000米(mi)以下低空空域进行航空器监視(shi)通信覆(fu)蓋(gai)、低空空域监管、低空空域運(yun)行管理等方面积累经验，为全国低空开放提供理论依据。

湖南省发改委介(jie)紹(shao)，3000米以下低空空域是通用航空活动的主要区域。与前期四川(chuan)、海南等局部空域试点相比，湖南省是全国第一个省域全域开放试点省份，将有利于构建纵橫(heng)貫(guan)通、全省成网的“幹(gan)线、支线、通用”無(wu)障(zhang)礙(ai)串(chuan)飞航路航线网络。

据了解，湖南省正加快通航基础设施建设。湘(xiang)西机场通航基地、婁(lou)底橋(qiao)头河(he)通航机场项目可研报告已获批复。益(yi)阳安化、益阳赫(he)山、常德石門(men)、郴(chen)州(zhou)飞天山等一批新建通用机场项目也在加快前期对接(jie)。按(an)计划，湖南将建成“1+13+N”的通用机场骨(gu)架网。

本周产业观察(cha)——《关于加快推动新型储能发展的指导意见》发布，关注锂离子电化学储能

7月23日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出到2025年实现新能储能从商业化初期到到规模化发展，装机规模达3000万千瓦以上。

技术路线上，锂离子电池是重点。文(wen)中提出：推动锂离子电池等相对成熟新型储能技术成本持续下降和商业化规模应用，实现压缩空气、液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期，加快飞轮储能、鈉(na)离子电池等技术开展规模化试验示範(fan)，以需求为导向，探索开展储氫(qing)、储热及其他创新储能技术的研究(jiu)和示范应用。可见未来锂离子储能技术是政策最为支持的方向，此外钠离子电池、压缩空气、液流电池等，对锂离子电池储能技术形成補(bu)充。

使用场景上，发电侧是重点。文中提出：大力推进电源侧储能项目建设、积极推动电网侧储能合理化布局、积极支持用户侧储能多元化发展。可见电源侧是未来储能电池应用的主要场景，此外在电网侧、用电侧也将有一定程度应用。

后续政策上，板块将持续迎来政策催化。文件提出：研究編(bian)制新型储能规划，进一步明确“十四五”及中长期新型储能发展目标及重点任(ren)务。研究建立储能参与中长期交易、现货和輔(fu)助(zhu)服务等各类电力市场的准入條(tiao)件、交易机制和技术标准。推动建设一批国家储能高新技术产业化基地等。可见板块将持续迎来政策催化。

相比于传统能源，新能源发电输出不稳定，为了保持电网的稳定性，往(wang)往会选择棄(qi)风弃光。储能电站通过将能量暫(zan)时储存(cun)，有助于降低弃风弃光率。此外，随着新能源装机量的上升，电网调峰、调頻(pin)等压力较大，储能电站也能较好的解决这一问题。技术路线来看，电化学储能将是未来储能主要的技术路径。

从当前全球储能电站的装机情况来看，92.6%仍以传统的抽(chou)水蓄(xu)能为主，电化学等新型储能较少。而电化学储能中，锂离子电池储能路线占据絕(jue)对主导，占比88.8%。但是锂离子电池成本较高，成为新型储能发展的障碍。

随着风电光伏的装机量的提升，新型储能电站的装机量提升是必然的。本次政策明确了锂离子电池储能的技术路线，并给出了未来五年的装机规划，后续将迎来政策得持续催化，建议关注锂离子电池储能产业化。

数据·估值——整体A股估值略有上行

本周全部A股估值水平上涨。截至7月23日收盘，全部A股PE（TTM）上涨0.1X至17.7X，处于历史估值水平的67.4%分位数。创业板估值本周上行，PE（TTM）上涨0.6X至53.2X，处于历史估值水平的63.5%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）与上周持平，维持13.9X，处于历史估值水平的83.9%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）本周上行0.1X至19.8X，处于历史估值水平的11.3%分位数。

在行业估值方面，本周板块估值涨跌分化，其中，电气设备板块估值上涨较多，涨幅超过3.0X，食品饮料、纺织服装板块下跌较多，跌幅超过1.0X。其中，电气设备板块估值上涨3.2X至51.2X，处于94.9%历史分位；食品饮料估值下跌1.7X至46.5X，处于91.5%历史分位；纺织服装板块估值下跌1.3X至22.6X，位于历史42.3%分位数。截至7月23日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是国防军工、计算机、电气设备、休闲服务、食品饮料。

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