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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>領(ling)先(xian)指(zhi)標(biao)再(zai)顯(xian)兇(xiong)象(xiang)！未(wei)來(lai)幾(ji)個(ge)月(yue)警(jing)惕(ti)“金(jin)融(rong)事(shi)故(gu)”絕(jue)殺(sha)

資(zi)產(chan)價(jia)格(ge)崩(beng)潰(kui)時(shi)刻(ke)来臨(lin)？领先指标磨(mo)刀(dao)霍(huo)霍，未来几个月“金融事故”恐(kong)頻(pin)繁(fan)出(chu)現(xian)，市(shi)場(chang)或(huo)將(jiang)坐(zuo)上(shang)過(guo)山(shan)車(che)……

華(hua)爾(er)街(jie)“大(da)空(kong)頭(tou)”、摩(mo)根(gen)士(shi)丹(dan)利(li)的(de)邁(mai)克(ke)尔?威(wei)尔遜(xun)（Michael Wilson）表(biao)示(shi)，美(mei)國(guo)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)走(zou)軟(ruan)表明(ming)，未来几个月企(qi)業(ye)的盈(ying)利趨(qu)勢(shi)将走弱(ruo)，這(zhe)與(yu)多(duo)数分(fen)析(xi)師(shi)的預(yu)期(qi)相(xiang)反(fan)。他(ta)表示：

“我(wo)們(men)關(guan)註(zhu)的許(xu)多领先的宏观数据在(zai)最(zui)近(jin)几周(zhou)都(dou)有(you)所(suo)下(xia)降(jiang)，这表明未来几个月的经济增(zeng)長(chang)速(su)度(du)不(bu)再那(na)麽(me)強(qiang)勁(jin)。”

外(wai)媒(mei)匯(hui)編(bian)的数据显示，到(dao)目(mu)前(qian)為(wei)止(zhi)，标普(pu)500指数成(cheng)分股(gu)中(zhong)有近86%的公(gong)司(si)公布(bu)了(le)本(ben)季(ji)度的收(shou)益(yi)，其(qi)中79%的公司超(chao)出了预期。威尔逊稱(cheng)，是(shi)1-2月强劲的经济数据以(yi)及(ji)季節(jie)性(xing)調(tiao)整(zheng)導(dao)致(zhi)了强劲的增长。

但(dan)他認(ren)为，分析师预期的盈利提(ti)振(zhen)取(qu)決(jue)於(yu)利潤(run)率(lv)的改(gai)善(shan)。他表示：

“我们對(dui)此(ci)持(chi)懷(huai)疑(yi)態(tai)度，因(yin)为勞(lao)動(dong)力(li)成本繼(ji)續(xu)拖(tuo)累(lei)企业，我们的领先利润率指标显示，未来几个月利润率将進(jin)壹(yi)步(bu)下滑(hua)，此後(hou)復(fu)蘇(su)乏(fa)力。”

他補(bu)充(chong)称，最重(zhong)要(yao)的是，通(tong)脹(zhang)放(fang)緩(huan)意(yi)味(wei)著(zhe)企业的定(ding)价權(quan)将減(jian)弱。盡(jin)管(guan)如(ru)此，威尔逊承(cheng)认，如果(guo)经济数据改善，普遍(bian)预期的盈利复苏可(ke)能(neng)會(hui)實(shi)现，從(cong)而(er)降低(di)他对2023年(nian)每(mei)股收益（EPS）低于195美元(yuan)的预期。

同(tong)樣(yang)对市场前景(jing)感(gan)到不安(an)的還(hai)有安聯(lian)首(shou)席(xi)经济學(xue)家(jia)苏布蘭(lan)（Ludovic Subran）。

他警告(gao)称，投(tou)资者(zhe)應(ying)該(gai)做(zuo)好(hao)準(zhun)備(bei)，因为未来几个月市场恐将被(bei)新(xin)的“金融事故”威脅(xie)籠(long)罩(zhao)，並(bing)出现调整。苏布兰表示：

“现在具(ju)备了所謂(wei)‘明斯(si)基(ji)时刻’的所有要素(su)。”

所谓的明斯基时刻，指的是美国经济学家海(hai)曼(man)·明斯基（Hyman Minsky）所描(miao)述(shu)的时刻，即(ji)资产价格崩溃的时刻。明斯基的观點(dian)主(zhu)要是经济长时期穩(wen)定可能导致債(zhai)務(wu)增加(jia)、杠(gang)桿(gan)比(bi)率上升(sheng)，进而从內(nei)部(bu)滋(zi)生(sheng)爆(bao)發(fa)金融危(wei)機(ji)和(he)陷(xian)入(ru)漫(man)长去(qu)杠杆化(hua)周期的風(feng)險(xian)。苏布兰称：

“隨(sui)處(chu)可見(jian)，流(liu)动性緊(jin)縮(suo)開(kai)始(shi)显现。”

自(zi)今(jin)年3月一連(lian)串(chuan)美国銀(yin)行(xing)倒(dao)閉(bi)以来，苏布兰并非(fei)第(di)一个使(shi)用(yong)这種(zhong)說(shuo)法(fa)的人(ren)，但他对这一術(shu)語(yu)的使用以及他列(lie)出的相关风险凸(tu)显出，引(yin)发这场动蕩(dang)并吞(tun)噬(shi)瑞(rui)信(xin)集(ji)團(tuan)等(deng)银行的環(huan)境(jing)并沒(mei)有消(xiao)失(shi)。他表示：

“當(dang)然(ran)，商(shang)业地(di)产和美国地區(qu)银行的惡(e)性循(xun)环令(ling)人擔(dan)心(xin)。说实話(hua)，我对企业信貸(dai)风险的錯(cuo)誤(wu)定价感到担憂(you)，尤(you)其是在我认为高(gao)收益债券(quan)的息(xi)差(cha)仍(reng)然被壓(ya)缩得(de)太(tai)大的时候(hou)。我也(ye)在关注非银行金融中介(jie)机構(gou)。”

曾(zeng)在世(shi)界(jie)银行和法国財(cai)政(zheng)部工(gong)作(zuo)的苏布兰称，雖(sui)然是以大幅(fu)加息为特(te)征(zheng)的全(quan)球(qiu)貨(huo)幣(bi)政策(ce)突(tu)然轉(zhuan)變(bian)引发了当前的紧張(zhang)局(ju)势，但原(yuan)因遠(yuan)不止于此。他认为：

“现在普遍存(cun)在的問(wen)題(ti)都是非常(chang)突然的紧缩，但更(geng)重要的是错误的风险管理(li)。新的金融事故可能来自银行业，也可能来自一些(xie)非常專(zhuan)业的商业房(fang)地产对沖(chong)基金，甚(shen)至(zhi)可能来自这兩(liang)者的混(hun)合(he)體(ti)。”

苏布兰补充道(dao)，投资者将面(mian)临一段(duan)泥(ni)濘(ning)的道路(lu)。他表示：

“我们不认为我们正(zheng)处在全球金融危机的重演(yan)中。但我认为，在接(jie)下来的几个月裏(li)，‘金融事故’釋(shi)放和宣(xuan)泄(xie)的时刻肯(ken)定会更频繁。”返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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