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圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：图蟲(chong)创意(yi)

A股將(jiang)诞生史上首只强制退市的(de)可转债！

5月(yue)23日(ri)，*ST搜特（002503.SZ）發(fa)布(bu)公(gong)告(gao)，由(you)於(yu)公司(si)股票(piao)已(yi)連(lian)續(xu)二(er)十(shi)個(ge)交(jiao)易(yi)日(2023年(nian)4月18日-2023年5月22日)收(shou)盤(pan)价均(jun)低于1元，根(gen)據(ju)深(shen)交所(suo)規(gui)定(ding)，公司股票及(ji)其(qi)衍(yan)生品(pin)種(zhong)可转換(huan)公司债券(quan)将被(bei)終(zhong)止(zhi)上市。

值得(de)註(zhu)意的是(shi)，自(zi)1992年发行(xing)第(di)壹(yi)只上市可转债以(yi)来，A股市場(chang)上還(hai)從(cong)未(wei)出(chu)現(xian)過(guo)可转债被强制退市的情(qing)形(xing)，搜特转债（128100.SZ）或(huo)将打(da)破(po)這(zhe)一紀(ji)錄(lu)。

事(shi)實(shi)上，該(gai)转债自3月以来便(bian)遭(zao)遇(yu)暴(bao)跌(die)，3月1日-5月22日區(qu)間(jian)內(nei)跌幅(fu)已超(chao)80%。截(jie)至(zhi)5月22日收盘，仍(reng)大(da)跌19.99%，报18.002元，创下(xia)可转债史上最低价。

“转债也(ye)要(yao)退市，现在(zai)还持(chi)有(you)的怎(zen)麽(me)辦(ban)？”5月23日，有投(tou)資(zi)者(zhe)在搜特转债吧(ba)表(biao)示(shi)；也有投资者仍然(ran)樂(le)觀(guan)，“昨(zuo)天(tian)買(mai)到(dao)就(jiu)賺(zhuan)爆(bao)了(le)，退市前(qian)能(neng)不(bu)能回(hui)光(guang)返(fan)照(zhao)撈(lao)一把(ba)？”

5月23日，時(shi)代(dai)財(cai)經(jing)致(zhi)電(dian)*ST搜特，相(xiang)關(guan)工(gong)作(zuo)人(ren)員(yuan)回應(ying)稱(cheng)，“（可转债）应该也是要去(qu)三(san)板(ban)交易的，但(dan)是现在我(wo)們(men)还沒(mei)有收到交易所的明(ming)確(que)回復(fu)。”

尚(shang)未转股金(jin)額(e)7.98億(yi)

因(yin)连续20个交易日内收盘价均低于1元，*ST搜特将从深交所退市。截至5月22日，*ST搜特跌4.55%，报0.42 元/股，總(zong)市值12.82亿元。與(yu)此(ci)同(tong)时，根据深交所相关规定，公司可转债搜特转债（128100.SZ）也将被终止上市。

5月23日，*ST搜特、搜特转债雙(shuang)双停(ting)牌(pai)。Wind數(shu)据顯(xian)示，截至今(jin)年3月末(mo)，*ST搜特的股東(dong)戶(hu)数為(wei)12.91萬(wan)户。

据东方(fang)财富(fu)数据，搜特转债发行价为100元，发行量(liang)为8亿元，于2020年4月9日上市，期(qi)限(xian)6年，将于2026年3月12日到期，截至5月22日，该转债剩(sheng)余(yu)期限尚有1025天。

尚未到期便强遭退市，该转债後(hou)续去向(xiang)如(ru)何(he)也成(cheng)为了投资者最为关心(xin)的話(hua)題(ti)。

5月23日，浙(zhe)江(jiang)智(zhi)仁(ren)律(lv)師(shi)事務(wu)所创始(shi)合(he)夥(huo)人洪(hong)鵬(peng)律师在接(jie)受(shou)时代财经采(cai)訪(fang)时表示，“可转债终止上市或者掛(gua)牌事宜(yi)，參(can)照股票终止上市的有关规定執(zhi)行。雖(sui)没有明确的細(xi)則(ze)及先(xian)例(li)，但可以預(yu)計(ji)，可转债退市后依(yi)然可以转股，進(jin)入(ru)全(quan)國(guo)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)股份(fen)转讓(rang)系(xi)統(tong)的退市板塊(kuai)进行（交易）。”

时代财经注意到，该可转债发行至今，只有極(ji)少(shao)数的投资者選(xuan)擇(ze)转股。

据*ST搜特财报显示，截至2022年末，搜特转债累(lei)计转股金额188.46万元，尚未转股金额为7.98亿元，未转股金额占(zhan)发行总金额的比(bi)例高(gao)達(da)99.76%。

“原(yuan)则上，搜特转债（退市后）是可以进行交易和(he)转股的，但是转股的風(feng)險(xian)更(geng)大，而(er)作为退市以后的股票交易更難(nan)。”洪鹏對(dui)时代财经分(fen)析(xi)。

事实上，搜特转债的转股价格(ge)也在不斷(duan)下調(tiao)。财报显示，该转债的转股价格自2020年到2022年一共(gong)经歷(li)了三次(ci)调整(zheng)，由最初(chu)的5.36元/股调整为1.60元/股，目(mu)前转股溢(yi)价率(lv)为-31.42%。

根据公司2022年财报，目前该可转债的前十名(ming)持有人中不乏(fa)有私(si)募(mu)身(shen)影(ying)，其中浙江朔(shuo)盈(ying)资產(chan)管(guan)理(li)公司持有超过20万張(zhang)。

图片来源：*ST搜特2022年财报截图

貨(huo)幣(bi)资金仅剩五(wu)千(qian)万

值得注意的是，在过往(wang)30多(duo)年的发展(zhan)历史中，尚未出现过信(xin)用(yong)違(wei)約(yue)的可转债，但搜特转债或存(cun)在較(jiao)大的违约风险。

洪鹏告訴(su)时代财经，从目前来看(kan)，搜特转债违约的概(gai)率非(fei)常(chang)高，“根据公司年报，其每(mei)股的凈(jing)资产已为負(fu)值，也就是资不抵(di)债，股票肯(ken)定终止上市。”

*ST搜特在今年3月按(an)时兌(dui)付(fu)了搜特转债第三年的利(li)息(xi)。付息公告显示，本(ben)期每10张搜特转债(面值1000元)派(pai)发利息为人民(min)币10元(含(han)稅(shui))。

聯(lian)合资信在过去幾(ji)年不断对其下调信用級(ji)別(bie)。财报显示，联合资信曾(zeng)在2021年6月、2022年2月、2022年6月及2022年12月连续四(si)次下调搜于特公司主(zhu)體(ti)的長(chang)期信用等(deng)级以及搜特转债的信用等级。

2022年12月，因“公司被债權(quan)人申(shen)請(qing)破产重(zhong)整及预重整，法(fa)院(yuan)已立(li)案(an)並(bing)同意受理债权人对公司的预重整申请”，联合资信将公司的主体长期信用等级下调为 CCC，搜特转债的信用下调为CCC，評(ping)级展望(wang)为负面。

“可转债退市，其本質(zhi)上是因为发行的主体上市公司被终止上市導(dao)致”，洪鹏表示，“过去兩(liang)年上市公司退市数量增(zeng)多，而由于退市公司资不抵债，其发行的债券或者其他(ta)应付均可能存在無(wu)法兑付的现象(xiang)。搜特转债肯定不是最后一只，未来这种现象會(hui)越(yue)来越多。”

“对于投资可转债的投资人，尤(you)其需(xu)要警(jing)惕(ti)一些(xie)业績(ji)差(cha)、有退市可能的上市公司发行的可转债，注意投资风险。”洪鹏說(shuo)。

据了解(jie)，*ST搜特旗(qi)下主要经營(ying)“潮(chao)流(liu)前線(xian)”品牌服(fu)裝(zhuang)的研(yan)发和銷(xiao)售(shou)、供(gong)应鏈(lian)管理、品牌管理等。由于经营情況(kuang)持续下滑(hua)，公司在去年11月被债权人申请预重整，意向重整投资人为廣(guang)州(zhou)高新(xin)区投资集(ji)團(tuan)有限公司，目前预重整正(zheng)在有序(xu)推(tui)进。

业绩来看，公司已连续两年虧(kui)損(sun)，股票于今年1月被实施(shi)退市风险警示。2022年，*ST搜特营业收入14.38亿元，同比下降(jiang)72.22%；歸(gui)母(mu)净利潤(run)亏损19.01亿元，上年同期巨(ju)亏达34.10亿。

*ST搜特在年报中表示，2022 年，我国紡(fang)織(zhi)服装行业面臨(lin)的外(wai)部(bu)发展環(huan)境(jing)異(yi)常嚴(yan)峻(jun)，受到市场需求(qiu)疲(pi)軟(ruan)、原料(liao)成本高企等因素(su)影響(xiang)，纺织服装行业销售及盈利壓(ya)力(li)持续加(jia)大，我国纺织服装行业经濟(ji)運(yun)行总体呈(cheng)现持续放(fang)緩(huan)態(tai)勢(shi)。根据国家(jia)统计局(ju)数据，2022年全国3.6万户规模(mo)以上纺织企业营业收入和利润总额同比分别減(jian)少0.9%和24.8%。

整体亏损之(zhi)下，*ST搜特本身的债务负擔(dan)也不小。截至2022年末，公司及部分子(zi)公司逾(yu)期债务合计35.81亿元，占 2021年经審(shen)计净资产 3.36万元的1063.52%，资产负债率高达138.04%，货币资金余额仅5133.8万元。

因大额债务逾期未償(chang)还等事項(xiang)，*ST搜特涉(she)及多起(qi)诉訟(song)、仲(zhong)裁(cai)，公司及子公司的部分銀(yin)行賬(zhang)户、部分对外投资的股权被司法凍(dong)結(jie)，部分房(fang)产、車(che)輛(liang)、土(tu)地(di)被司法查(zha)封(feng)；公司本身也被列(lie)为失(shi)信被执行人、被法院限高等。返回搜狐(hu)，查看更多

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