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壹(yi)(yi)個(ge)月(yue)之(zhi)內(nei)，先(xian)獲(huo)紓(shu)困(kun)支(zhi)持(chi)，再(zai)迎(ying)老板回(hui)归，好(hao)事(shi)成(cheng)雙(shuang)的(de)ST泰禾能(neng)否(fou)上(shang)岸(an)？

作(zuo)者(zhe) | 蘇(su)影(ying)

編(bian)輯(ji)丨(shu)盧(lu)泳(yong)誌(zhi)

来源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

“地(di)產(chan)大(da)佬(lao)”黄其森回来了(le)！

從(cong)11月15日(ri)市(shi)場(chang)消(xiao)息(xi)傳(chuan)出(chu)至(zhi)11月17日正(zheng)式(shi)官(guan)宣(xuan)，ST泰禾（000732.SZ）已(yi)经連(lian)續(xu)收(shou)获了3个漲(zhang)停(ting)。

11月17日，ST泰禾對(dui)外(wai)證(zheng)實(shi)了這(zhe)一消息，表(biao)示(shi)近(jin)日有(you)媒(mei)體(ti)發(fa)布(bu)了關(guan)於(yu)“泰禾集(ji)團(tuan)董(dong)事長(chang)黄其森結(jie)束(shu)配(pei)合(he)調(tiao)查(zha)回归”的報(bao)道(dao)，公(gong)司(si)董事长兼(jian)總(zong)经理(li)黄其森先生(sheng)已经于公告(gao)當(dang)日正常(chang)履(lv)行(xing)職(zhi)責(ze)。

来源：ST泰禾公告

而(er)这距(ju)離(li)其被(bei)官宣帶(dai)走(zou)已经過(guo)去(qu)了8个月。

黄其森被带走還(hai)要(yao)从今(jin)年(nian)3月開(kai)始(shi)說(shuo)起(qi)。3月16日晚(wan)，ST泰禾平(ping)地炸(zha)出一聲(sheng)雷(lei)，公司董事长兼总经理黄其森已经被有关機(ji)关带走協(xie)助(zhu)调查。兩(liang)天(tian)後(hou)，據(ju)“界(jie)面(mian)新(xin)聞(wen)”报道，ST泰禾執(zhi)行副(fu)总裁(cai)黄曦(xi)、集团副总裁林(lin)文(wen)華(hua)早(zao)前(qian)也(ye)被带走。

突(tu)然(ran)之間(jian)，3月成了ST泰禾的渡(du)劫(jie)之月。但(dan)集团卻(que)不(bu)能坐(zuo)地躺(tang)平，危(wei)机之下(xia)，ST泰禾啟(qi)動(dong)了應(ying)急(ji)預(yu)案(an)，由(you)聯(lian)席(xi)总裁葛(ge)勇(yong)和(he)联席总裁王(wang)景(jing)崗(gang)補(bu)位(wei)，主(zhu)持公司各(ge)項(xiang)生产经營(ying)工(gong)作。

在(zai)当時(shi)召(zhao)开的媒体溝(gou)通(tong)會(hui)上，葛勇強(qiang)调，董事长黄其森是(shi)协助调查，不是因(yin)為(wei)泰禾经营層(ceng)面的問(wen)題(ti)，與(yu)企(qi)業(ye)经营本(ben)身(shen)沒(mei)有关系(xi)。

“樂(le)居(ju)财经”也曾(zeng)报道，据一份(fen)泰禾内部(bu)文件(jian)顯(xian)示，“3·16黄其森协助调查事件”和泰禾無(wu)关，而是与黄曦、林文华二(er)人(ren)在建(jian)行期(qi)间的工作事宜(yi)有关。

事实上，回看(kan)黄其森、黄曦、林文华三(san)人的工作履歷(li)，可(ke)以(yi)发現(xian)“任(ren)职建設(she)銀(yin)行”是三人的共(gong)同(tong)屬(shu)性(xing)。其中(zhong)，黄其森大學(xue)畢(bi)业后進(jin)入(ru)建设银行福(fu)建分(fen)行工作8年，直(zhi)至1996年創(chuang)立(li)ST泰禾；黄曦在就(jiu)职泰禾之前，曾擔(dan)任中國(guo)建设银行投(tou)資(zi)银行部总经理、机構(gou)业務(wu)部总经理等(deng)职务；林文华也有建设银行的工作背(bei)景。

8个月后，协助调查的黄其森已经回到(dao)了地产这个舞(wu)臺(tai)，但他(ta)的同事黄曦、林文华还未(wei)有新的消息传出。

目(mu)前，ST泰禾包(bao)括(kuo)北(bei)京(jing)在内的幾(ji)个项目都(dou)在做(zuo)復(fu)盤(pan)策(ce)略(lve)的报告，往(wang)年都是在12月份年末(mo)才(cai)做，今年提(ti)前或(huo)許(xu)和老板回归，要做匯(hui)报有关系。

同期，对于ST泰禾老板的回归，二級(ji)市场也呈(cheng)“涨停”歡(huan)迎之勢(shi)。11月15日-11月17日，ST泰禾股(gu)價(jia)连续三日涨停，截(jie)至11月17日收盘，ST泰禾股价为1.31元(yuan)/股，涨幅(fu)4.8%，总市值(zhi)32.6億(yi)元。

来源：Wind數(shu)据

諸(zhu)葛找(zhao)房(fang)数据研(yan)究(jiu)中心(xin)高(gao)级分析(xi)師(shi)关榮(rong)雪(xue)分析，董事长回归对于企业发展(zhan)策略的定(ding)位及(ji)把(ba)控(kong)方(fang)面更(geng)能为企业註(zhu)入信(xin)心，而且(qie)操(cao)盘者的回归有助于穩(wen)定投资者及股東(dong)信心，稳定市场预期，有利(li)于企业加(jia)快(kuai)纾困。

董事长回归，好事成双

值得(de)注意(yi)的是，董事长回归並(bing)不是ST泰禾近期收到的唯(wei)一“喜(xi)事”。就在同月，ST泰禾还官宣了另(ling)一个好消息，集团自(zi)救(jiu)取(qu)得重(zhong)要进展。

11月3日，据ST泰禾官微(wei)介(jie)紹(shao)，集团在政(zheng)府(fu)纾困基(ji)金(jin)支持方面和政策性银行專(zhuan)项借(jie)款(kuan)方面也获得了多(duo)项支持。

其中，集团廈(sha)門(men)區(qu)域(yu)、廣(guang)深(shen)区域、上海(hai)区域的多个项目获批(pi)当地政府的纾困资金，大部分资金已撥(bo)付(fu)到政府为项目开设的专用(yong)賬(zhang)戶(hu)中，专门用于项目建设。位于南(nan)方某(mou)市的两个项目通过与相(xiang)关部门沟通，順(shun)利进入政策信貸(dai)支持名(ming)單(dan)，其中一个获批超(chao)过1亿元。

截至2022年10月底(di)，ST泰禾表示，集团多个项目累(lei)計(ji)获批纾困资金超过9亿元，正在申(shen)請(qing)中、將(jiang)有望(wang)获得的增(zeng)量(liang)资金共计約(yue)7.5亿元。

除(chu)借款之外，ST泰禾多个项目还被政府列(lie)入保(bao)交(jiao)房或風(feng)險(xian)防(fang)範(fan)化(hua)解(jie)重點(dian)项目等。如(ru)北京院(yuan)子(zi)二期，在市、区两级相关部门支持下已于今年3月20日全(quan)面复工，目前多棟(dong)樓(lou)栋陸(lu)续封(feng)頂(ding)。福州(zhou)区域的金府壹號(hao)、福州灣(wan)项目、福州院子、鼓(gu)山(shan)院子、桂(gui)山院子、金府大院也被列入福州市房地产项目风险防范化解专班(ban)小(xiao)組(zu)選(xuan)定的重点项目名单。

同期，政府还在ST泰禾某项目上探(tan)索(suo)出一種(zhong)官方团購(gou)的模(mo)式，以完(wan)成轄(xia)区居民(min)安(an)置(zhi)，并助力(li)项目资金回流(liu)。

事实上，在被带走之前，黄其森在2021年曾为自救提出了多个计劃(hua)，包括：全力推(tui)进“复工复产复銷(xiao)，重塑(su)信心”；放(fang)棄(qi)規(gui)模化，选擇(ze)“小而精(jing)、小而美(mei)”戰(zhan)略轉(zhuan)型(xing)；强调要“保安全、保品(pin)質(zhi)”进行项目交付。

之后，隨(sui)著(zhe)各地复工复产逐(zhu)步(bu)推进，ST泰禾的自救之路(lu)也取得了一定成績(ji)。截至2021年12月底，集团在北京、福州、南京、厦门、南昌(chang)、杭(hang)州等多个项目实现复工，并在全国有超过20个项目（批次(ci)）开启交付。

进入2022年，黄其森曾在最(zui)后一次公开现身时稱(cheng)“今年泰禾要打(da)一个漂(piao)亮(liang)的翻(fan)身仗(zhang)”。不过僅(jin)1个月后，黄其森却被官宣带走。

黄其森被带走之后，ST泰禾后由董事葛勇代(dai)为履行公司董事长和董事会秘(mi)書(shu)职责，并繼(ji)续自救，北京院子二期、天津(jin)津海院子、泰禾中州院子等项目实现了复工复产。同期，集团旗(qi)下泰維(wei)置业60%股權(quan)、南京华譽(yu)100%股权也被擺(bai)上了貨(huo)架(jia)。

在此(ci)期间，ST泰禾曾在回复投资者留(liu)言(yan)时表示，公司与黄董事长的联系一直通暢(chang)，黄董事长可通过適(shi)当的方式參(can)与企业運(yun)营決(jue)策等。

不过，雖(sui)然泰禾官微一直在努(nu)力营造(zao)出欣(xin)欣向(xiang)荣的景象(xiang)，但在社(she)交媒体上，也有太(tai)原(yuan)、杭州等多地的泰禾业主反(fan)映(ying)，很(hen)多项目的复工和收房进展，却并不像(xiang)其披(pi)露(lu)的那(na)樣(yang)乐觀(guan)。

如一名泰禾杭州院子的业主就在小紅(hong)书介绍，自己(ji)已放弃140萬(wan)元的違(wei)约金选择接(jie)受(shou)爛(lan)尾(wei)收房，但后续的裝(zhuang)修(xiu)还有很长一段(duan)路要走。

500多亿逾(yu)期債(zhai)务待(dai)还

看起来，半(ban)个月接连收获双重喜事，努力“复工复产”的ST泰禾已守(shou)得部分雲(yun)霧(wu)开，但长期被寒(han)冬(dong)籠(long)罩(zhao)下的债务陰(yin)霾(mai)不会輕(qing)易(yi)消散(san)，ST泰禾的自救之路也遠(yuan)没有到達(da)終(zhong)点。

据其10月29日披露的三季(ji)报显示，2022年前三季度(du)，ST泰禾房地产项目推盘節(jie)奏(zou)放緩(huan)，面臨(lin)較(jiao)大去化壓(ya)力。同时由于自身债务规模龐(pang)大使(shi)得公司短(duan)期流动性出现困難(nan)，導(dao)致(zhi)项目建设周(zhou)期延(yan)长，延期交付情(qing)況(kuang)也因此出现。

报告期内，ST泰禾营业收入为52.63亿元，同比(bi)增加232.79%；凈(jing)利潤(run)-31.47亿元，同比減(jian)少(shao)329.18%。

业绩不佳(jia)的同时，ST泰禾的债务压力也不容(rong)小覷(qu)，截至2022年9月30日，ST泰禾表示，公司已到期未归还借款本金为584.14亿元；截至2022年10月28日，其已到期未归还借款本金进一步擴(kuo)大至584.51亿元。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

因ST泰禾债务逾期未还，引(yin)发的多米(mi)諾(nuo)骨(gu)牌(pai)效(xiao)应也开始出现。

Wind数据显示，截至2022年10月29日，ST泰禾控股股东泰禾投资集团持有公司9.59亿股股份，持股比为38.55%，当前已全部被凍(dong)结。

截至11月8日，因法(fa)院强制(zhi)执行，泰禾投资集团及其一致行动人葉(ye)荔(li)已合计被动减持3.19亿股公司股份，占(zhan)总股本的12.81%。

而泰禾投资集团持有的泰禾金控（平潭(tan)）集团有限(xian)公司51%股权、北京国泰保险代理有限公司100%股权和福建中科(ke)泰禾股权投资合夥(huo)企业有限合伙98.75%股权，目前也正在阿(e)裏(li)法拍(pai)平台被拍賣(mai)。

来源：阿里法拍

据企查查数据，截至2022年11月17日，ST泰禾还26次被列为被执行人、18次被列为失(shi)信被执行人，董事长黄其森也多次被列为失信被执行人并限制高消費(fei)。

对此，ST泰禾表示，泰禾投资及叶荔女(nv)士(shi)目前正在積(ji)極(ji)与相关债权人进行协商(shang)工作，以稳定股权。

“但公司存(cun)在实质性逾期债务对应的担保余(yu)額(e)较大。公司正在全力推进债务重组事宜，积极解决债务问题。截至目前，公司及各方尚(shang)未形(xing)成全面债务重组解决方案。敬(jing)请广大投资者注意投资风险。”ST泰禾补充(chong)。

能否成为爆(bao)雷房企自救样本？

今年3月，黄其森曾在企业内刊(kan)里发表了署(shu)名文章(zhang)《道阻(zu)且长，行稳致远》，回顧(gu)了2021年ST泰禾的自救经历，也明(ming)確(que)了2022年集团的全新战略布局(ju)。

黄其森提到，新的一年，泰禾集团仍(reng)将堅(jian)持“小而美，小而精”战略；并表示，2022年的形势，肯(ken)定还是“万重山”。

黄其森的预判(pan)在其被带走协助调查几个月后得到了驗(yan)证。

据国家(jia)統(tong)计局发布的数据显示，今年1-10月份，我(wo)国商品房销售(shou)面积为11.12万平方米，同比下降(jiang)22.3%；商品房销售额为10.88万亿元，下降26.1%。

来源：国家统计局

一邊(bian)是市场信心持续低(di)迷(mi)，一边房企仍面临着不小的资金压力。

2022年前10月，房地产开发企业到位资金为12.55万亿元，同比下降24.7%，与前8月的25%相比略有收窄(zhai)，但整(zheng)体规模依(yi)然處(chu)于历史(shi)较低水(shui)平。

在此背景下，进入11月，央(yang)行“第(di)二支箭(jian)”、“金融(rong)16條(tiao)”等政策的出台，則(ze)为低迷的市场注射(she)了一支强心劑(ji)。

对此，“丁(ding)祖(zu)昱(yu)評(ping)楼市”表示，房企生存環(huan)境(jing)迎来转變(bian)，通过融资輸(shu)血(xue)，将有助于民企恢(hui)复经营“造血”能力，预计房企供(gong)給(gei)側(ce)改(gai)革(ge)已漸(jian)进尾声，央国企、優(you)质民企经营将逐渐回归正軌(gui)，问题房企将有序(xu)出清(qing)。

同期，积极自救的ST泰禾收获政府及金融机构的多项支持，对其他爆雷房企或许有着一定示范作用。

知(zhi)名地产分析师嚴(yan)躍(yue)进表示，類(lei)似(si)自救总体上为房企自救提供了模板和参考(kao)范式，即(ji)早爆雷的企业，某种程(cheng)度上反而比较早地获得金融机构等资金支持，所(suo)以也可能较早地走出这场债务危机。

关荣雪分析，在各地积极为房地产项目纾困的背景下，泰禾多个区域、多个项目积极沟通地方政府，已经获得不同形式的纾困支持，是可以看作爆雷房企自救样本的。但对于完全解除危机，还需(xu)市场的持续支持以及自身进一步努力。

事实上，对于ST泰禾来说，自救依然是其当前坚守的主旋(xuan)律(lv)，而老板黄其森的回归，则意味(wei)着这曲(qu)自救乐章的更多音(yin)符(fu)将被奏響(xiang)。包括此前提到的“2022年漂亮翻身仗”，如今似乎(hu)也可以提上日程。但市场还会对爆雷房企给予(yu)支持嗎(ma)？当前连续涨停的股价似乎给出了一絲(si)希(xi)望。

您(nin)買(mai)过ST泰禾的房子吗？对于黄其森的回归，您怎(zen)麽(me)看？欢迎评論(lun)区聊(liao)一聊。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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