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5月(yue)24日(ri)，昆(kun)明(ming)市(shi)國(guo)有(you)資(zi)產(chan)監(jian)督(du)管(guan)理(li)委(wei)員(yuan)會(hui)網(wang)站(zhan)发布(bu)“嚴(yan)正(zheng)聲(sheng)明”稱(cheng)，近(jin)日，其(qi)關(guan)註(zhu)到(dao)部(bu)分(fen)微(wei)信(xin)群(qun)和(he)网絡(luo)媒(mei)體(ti)出(chu)現(xian)了(le)題(ti)為(wei)“昆明銀(yin)行(xing)口(kou)專(zhuan)家(jia)路(lu)演(yan)要(yao)點(dian)”和《昆明城(cheng)投(tou)专家会議(yi)紀(ji)要》的(de)不(bu)實(shi)信息(xi)傳(chuan)播(bo)，給(gei)昆明市国有企(qi)業(ye)和有关方面(mian)造(zao)成(cheng)不良(liang)影(ying)響(xiang)，为此(ci)其已(yi)经采(cai)取(qu)法(fa)律(lv)手(shou)段(duan)依法維(wei)護(hu)自(zi)身(shen)合(he)法權(quan)益(yi)。

此前(qian)，网上(shang)流(liu)传壹(yi)份(fen)《昆明城投专家会议纪要》，主(zhu)要涉(she)及(ji)昆明部分城投到期(qi)債(zhai)務(wu)兌(dui)付(fu)困(kun)難(nan)等(deng)情(qing)況(kuang)，引(yin)起(qi)市場(chang)关注。

近年(nian)，关於(yu)城投债的爭(zheng)议不斷(duan)。2023年，城投债到期規(gui)模(mo)合計(ji)約(yue)近5.7萬(wan)億(yi)元，達(da)歷(li)史(shi)峰(feng)值(zhi)。根(gen)據(ju)中(zhong)誠(cheng)信国際(ji)的測(ce)算(suan)，部分省(sheng)份短(duan)期償(chang)债壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)，需要关注其债务風(feng)險(xian)。

在(zai)部分地方，城投债务之(zhi)所(suo)以(yi)出现問(wen)题，與(yu)土地出讓(rang)金(jin)收(shou)入(ru)下(xia)滑(hua)有关。

根据昆明市财政局(ju)发布的數(shu)据，2022年1至(zhi)12月，昆明市国有土地使(shi)用(yong)权出让收入完(wan)成123.6亿元，同(tong)比(bi)2021年下降(jiang)70.4%，与疫(yi)情之前的高(gao)峰2019年相(xiang)比，當(dang)年昆明市国有土地出让收入完成915.7亿元，为历史最(zui)高纪錄(lu)。

2022年昆明市的土地出让金收入僅(jin)为2019年的13.5%。

土地交(jiao)易(yi)市场低(di)迷(mi)，外(wai)地開(kai)发商(shang)的拿(na)地熱(re)情減(jian)退(tui)。整(zheng)個(ge)2022年，招(zhao)商蛇(she)口、万科(ke)等开发商在昆明拿的都(dou)是(shi)不足(zu)5畝(mu)的“零(ling)碎(sui)”地塊(kuai)，大幅(fu)地块多由(you)雲(yun)南(nan)建(jian)投、云南廣(guang)廈(sha)房(fang)产、昆明城投、昆明西(xi)山(shan)土地房屋(wu)开发经營(ying)公(gong)司(si)等本(ben)地城投平(ping)臺(tai)托(tuo)市。

在一个地方，城投主要承(cheng)擔(dan)著(zhu)(zhe)融(rong)资以及建設(she)職(zhi)能(neng)，土地出让金的大幅下滑，难免(mian)波(bo)及到城投公司的经营和融资。

這(zhe)是因(yin)为在地方政府(fu)那(na)裏(li)，土地出让金是重(zhong)要财源(yuan)之一，而(er)城投公司的運(yun)营与地方财政深(shen)度(du)綁(bang)定(ding)，房地产市场下行引发的土地出让收入銳(rui)减，將(jiang)限(xian)制(zhi)地方政府對(dui)城投平台持(chi)續(xu)“輸(shu)血(xue)”，其影响不言(yan)而喻(yu)。

具(ju)体就(jiu)昆明而言，关注城投债的专家表(biao)示(shi)，昆明城投债风险總(zong)体可(ke)控(kong)。

重要的是，房地产市场的逐(zhu)步(bu)恢(hui)復(fu)是一个好(hao)消(xiao)息。2023年1至3月，昆明市国有土地使用权出让收入28.0亿元，同比增(zeng)長(chang)344.9%。在这一背(bei)景(jing)下，城投公司的偿债和再(zai)融资压力有望(wang)得(de)到减輕(qing)。

陣(zhen)痛(tong)期总会過(guo)去(qu)，但(dan)地方对土地财政的依赖卻(que)在风波中再一次(ci)被(bei)凸(tu)顯(xian)。

过去，地方政府依靠(kao)出让土地使用权的收入來(lai)维持地方财政支(zhi)出，後(hou)来，成立(li)城投公司，城投公司依靠土地资源的變(bian)现迅(xun)速(su)做(zuo)大资产规模，又(you)依靠地方政府的投资獲(huo)得大量(liang)的基(ji)礎(chu)设施(shi)建设的委托代(dai)建业务，是一種(zhong)土地金融的模式(shi)。

依托城投平台落(luo)实“因地生(sheng)财”轉(zhuan)而成为地方财政新(xin)的资金平衡(heng)思(si)路，但也(ye)埋(mai)下了隱(yin)憂(you)，因为这种模式在帶(dai)動(dong)经济发展的同時(shi)，其間(jian)接(jie)推(tui)高的融资平台和政府债务也成了不少(shao)政府的痛点。房地产市场一旦(dan)進(jin)入下行通(tong)道(dao)，这种痛点就会越(yue)来越显著。

無(wu)論(lun)土地财政还是土地金融，其核(he)心(xin)都是“因地生财”。地終(zhong)究(jiu)是有限的，这也意(yi)味(wei)着土地紅(hong)利(li)不可能永(yong)久(jiu)持续。

摆脱对土地红利的依赖，找(zhao)到適(shi)合自己(ji)的多元发展之路，逐漸(jian)向(xiang)高質(zhi)量发展邁(mai)进，对所有中国城市来說(shuo)都勢(shi)在必(bi)行。当然(ran)，这个过程(cheng)中会有阵痛，也会有曲(qu)折(zhe)。

（作(zuo)者(zhe)系(xi)特(te)约評(ping)论员）返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更(geng)多

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