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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>最(zui)新(xin)信(xin)號(hao)！CPI同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)，下(xia)半(ban)年(nian)有(you)望(wang)溫(wen)和(he)上行(xing)

6月(yue)9日(ri)，國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)公(gong)布(bu)的(de)全(quan)国CPI（居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)價(jia)格(ge)指(zhi)數(shu)）和PPI（工(gong)業(ye)生(sheng)產(chan)者(zhe)出(chu)廠(chang)价格指数）数據(ju)再(zai)次(ci)表(biao)明(ming)需(xu)求(qiu)總(zong)體(ti)偏(pian)弱(ruo)的情(qing)況(kuang)。機(ji)構(gou)預(yu)期(qi)，下半年CPI同比涨幅(fu)有望温和上行，年底(di)有望在(zai)2%或(huo)略(lve)高(gao)水(shui)平(ping)。

分(fen)析(xi)認(ren)為(wei)，較(jiao)低(di)的物(wu)价中(zhong)樞(shu)和通(tong)脹(zhang)水平，为繼(ji)續(xu)實(shi)施(shi)積(ji)極(ji)的財(cai)政(zheng)政策(ce)和穩(wen)健(jian)的貨(huo)幣(bi)政策留(liu)出更(geng)多(duo)寬(kuan)松(song)空(kong)間(jian)。

CPI同比表現(xian)符(fu)合(he)市(shi)場(chang)预期

5月份(fen)，CPI同比上涨0.2%，涨幅比上月擴(kuo)大(da)0.1個(ge)百(bai)分點(dian)。這(zhe)壹(yi)表现基(ji)本(ben)符合市场预期。具(ju)体來(lai)看(kan)，5月份，食(shi)品(pin)价格上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影(ying)響(xiang)CPI上涨約(yue)0.19个百分点。非(fei)食品价格由(you)上月上涨0.1%轉(zhuan)为持(chi)平。国家统计局城(cheng)市司(si)首(shou)席(xi)统计師(shi)董(dong)莉(li)娟(juan)指出，5月份，消费需求继续恢(hui)復(fu)，市场運(yun)行总体平稳。

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是(shi)，從(cong)同比看，飛(fei)机票(piao)、旅(lv)遊(you)和交(jiao)通工具租(zu)賃(lin)费价格分別(bie)上涨14.7%、8.0%和5.1%，雖(sui)然(ran)涨幅均(jun)有回(hui)落(luo)，但(dan)明顯(xian)高於(yu)其(qi)他(ta)分項(xiang)。

民生銀(yin)行研(yan)究(jiu)院(yuan)研報(bao)认为，5月CPI同比小(xiao)幅回升(sheng)，符合市场预期。其中食品季(ji)節(jie)性(xing)回落但環(huan)比降(jiang)幅收(shou)窄(zhai)，能(neng)源(yuan)主(zhu)要(yao)受(shou)国際(ji)价格傳(chuan)導(dao)保(bao)持低位(wei)。而(er)家庭(ting)快(kuai)消品以(yi)及(ji)除(chu)旅游外(wai)的其他服(fu)務(wu)业表现稳健，對(dui)CPI形(xing)成(cheng)了(le)支(zhi)撐(cheng)。

CPI环比四(si)个月連(lian)降

从环比看，CPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格下降0.7%，降幅比上月收窄；非食品价格由上月上涨0.1%转为下降0.1%。

董莉娟表示(shi)，食品价格降幅收窄是受季节性因(yin)素(su)影响，而假(jia)期後(hou)出行需求回落，导致(zhi)飞机票和交通工具租赁费价格下降。

民生银行研究院指出，整(zheng)体看，豬(zhu)肉(rou)弱周(zhou)期與(yu)季节性供(gong)給(gei)充(chong)沛(pei)推(tui)動(dong)食品价格回落。具体到(dao)对CPI影响较大的猪肉价格来看，5月猪肉价格继续保持底部(bu)弱勢(shi)，但环比2.0%的跌(die)幅已(yi)连续数月持续收窄。一方(fang)面(mian)天(tian)氣(qi)回暖(nuan)导致肉類(lei)需求回落，另(ling)一方面龍(long)頭(tou)企(qi)业規(gui)模(mo)化(hua)生产导致产能去(qu)化進(jin)程(cheng)放(fang)緩(huan)，猪肉价格仍(reng)處(chu)在長(chang)周期中的磨(mo)底階(jie)段(duan)。

此(ci)外，5月份，核(he)心(xin)CPI打(da)破(po)了持续兩(liang)月的同比0.7%的涨幅。数据显示，扣(kou)除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点。民生银行研究院认为，节日因素消退(tui)导致的服务品价格回落以及大件(jian)耐(nai)用(yong)消费品价格保持弱势是主要原(yuan)因。

東(dong)方金(jin)誠(cheng)国际信用評(ping)估(gu)有限(xian)公司首席宏(hong)觀(guan)分析师王(wang)青(qing)表示，綜(zong)合上年基数變(bian)化、短(duan)期物价水平波(bo)动趨(qu)势，二(er)季度(du)物价有可(ke)能持续处于1%之(zhi)內(nei)的低通胀狀(zhuang)態(tai)，但这並(bing)不(bu)意味(wei)著(zhe)CPI有较大的通縮(suo)風(feng)險(xian)。后期伴(ban)隨(sui)居民消费进一步(bu)修(xiu)复，以及上年同期高基数效(xiao)應(ying)減(jian)弱，下半年CPI同比涨幅有望温和上行，年底有望在2%或略高水平。

除耐消品外的生活(huo)資(zi)料(liao)需求有企稳跡(ji)象(xiang)

5月份，PPI表现进一步走(zou)弱。从环比看，PPI下降0.9%，降幅比上月扩大0.4个百分点，生产资料价格降幅扩大，生活资料价格降幅收窄。

从同比看，調(tiao)查(zha)的40个工业行业大类中，价格下降的有26个，比上月增(zeng)加(jia)3个。主要行业中，石(shi)油(you)和天然气開(kai)采(cai)业价格下降19.1%，降幅扩大2.8个百分点；黑(hei)色(se)金屬(shu)冶(ye)煉(lian)和壓(ya)延(yan)加工业价格下降16.8%，降幅扩大3.2个百分点；石油煤(mei)炭(tan)及其他燃(ran)料加工业价格下降15.1%，降幅扩大3.7个百分点；煤炭开采和洗(xi)選(xuan)业价格下降13.1%，降幅扩大3.8个百分点。汽(qi)車(che)制(zhi)造(zao)业价格下降1.1%。

董莉娟分析，5月份，国际大宗(zong)商(shang)品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。

民生银行研究院指出，生产资料价格上游压力(li)大于中游，下游生活资料价格环比收窄，除耐消品外需求有一定(ding)企稳迹象。5月生活资料出厂价格环比下降0.2%，较4月收窄0.1个百分点。食品环比下降0.3%，较4月降幅收窄，一般(ban)日用品转为环比上涨0.1%。整体看，當(dang)前(qian)PPI呈(cheng)现继续探(tan)底趋势，且(qie)价格呈现上游弱于下游，生产资料弱于生活资料，耐用品弱于非耐用品等(deng)特(te)点。外部通胀缓解(jie)帶(dai)来的上游成本下行压力逐(zhu)步向(xiang)下传导仍是主要因素。

仲(zhong)量(liang)聯(lian)行大中華(hua)區(qu)首席經(jing)濟(ji)學(xue)家兼(jian)研究部总監(jian)龐(pang)溟(ming)对券(quan)商中国記(ji)者表示，在我(wo)国经济温和复蘇(su)的情况下，总供给与总需求的均衡(heng)状况、货币條(tiao)件与信貸(dai)环境(jing)適(shi)宜(yi)程度、市场主体信心与居民预期的修复斜(xie)率(lv)，都(dou)決(jue)定了不存(cun)在长期通缩或通胀的基礎(chu)。较低的物价中枢和通胀水平，为继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策留出更多宽松空间，后续应继续堅(jian)持將(jiang)扩大内需与深(shen)化供给側(ce)結(jie)构性改(gai)革(ge)结合起(qi)来，将發(fa)揮(hui)宏观政策效力和激(ji)发微(wei)观主体活力结合起来，以保持宏观政策调控(kong)力度，加強(qiang)各(ge)类政策協(xie)调配(pei)合、进一步推动经济运行整体好(hao)转、加快高質(zhi)量发展(zhan)。

責(ze)編(bian)：羅(luo)曉(xiao)霞(xia)

校(xiao)对： 趙(zhao)燕(yan)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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