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恒越基金“中流砥柱”高楠离职，另(ling)壹(yi)位(wei)任(ren)职時(shi)間(jian)較(jiao)长的(de)基金經(jing)理(li)叶佳卻(que)虧(kui)損(sun)嚴(yan)重(zhong)，追涨杀跌堪比散户。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 楚(chu)風(feng)

過(guo)去(qu)兩(liang)年(nian)基金经理离职數(shu)量(liang)屢(lv)創(chuang)新(xin)高，2023年開(kai)年又(you)有(you)明(ming)星(xing)基金经理离职。近(jin)日，恒越基金權(quan)益(yi)投(tou)資(zi)部(bu)總(zong)監(jian)、总经理助(zhu)理高楠以(yi)個(ge)人(ren)原(yuan)因(yin)宣(xuan)布(bu)离职，引(yin)發(fa)公(gong)募(mu)圈(quan)廣(guang)泛(fan)關(guan)註(zhu)。據(ju)相(xiang)关媒(mei)體(ti)报道(dao)，高楠下(xia)一站(zhan)或(huo)加(jia)盟(meng)永(yong)贏(ying)基金。

在(zai)离职前(qian)，高楠是(shi)恒越基金旗(qi)下任职时间最(zui)长的基金经理，也(ye)是僅(jin)有的明星基金经理，管(guan)理規(gui)模(mo)占(zhan)据公司(si)的大(da)半(ban)江(jiang)山(shan)。高楠管理规模在最高时超(chao)过百(bai)億(yi)元(yuan)，到(dao)2022年三(san)季(ji)末(mo)回(hui)落(luo)至(zhi)84.34亿元，仍(reng)占公司管理规模近八(ba)成。

高楠离职後(hou)，恒越基金其(qi)余(yu)基金经理累(lei)計(ji)任职时间普(pu)遍(bian)在2年以下，唯(wei)一超过2年的基金经理是叶佳。作(zuo)為(wei)公司累计任职时间最长的基金经理，叶佳管理的產(chan)品(pin)亏损最为严重。

《每日财报》注意(yi)到，叶佳管理的恒越優(you)勢(shi)精(jing)選(xuan)混(hun)合(he)調(tiao)股(gu)換(huan)倉(cang)十(shi)分(fen)激(ji)進(jin)，各(ge)个季度(du)前十大重仓股幾(ji)乎(hu)全(quan)部更(geng)换，换手(shou)率(lv)遠(yuan)高於(yu)同(tong)類(lei)平(ping)均(jun)水(shui)平。從(cong)个股來(lai)看(kan)，該(gai)产品高位接(jie)盤(pan)多(duo)只(zhi)股票(piao)，追涨杀跌跡(ji)象(xiang)顯(xian)著(zhu)。

對(dui)于上(shang)述(shu)多个問(wen)題(ti)，《每日财报》向(xiang)恒越基金致(zhi)函(han)求(qiu)證(zheng)，現(xian)已(yi)獲(huo)得(de)回復(fu)。

核(he)心(xin)人才(cai)离职，新人能(neng)否(fou)擔(dan)當(dang)重任？

高楠曾(zeng)在國(guo)泰(tai)基金担任了(le)2年多的基金经理，任职最佳基金回报率为82.96%；到2020年4月(yue)加入(ru)恒越基金，歷(li)任权益投资部总监、总经理助理、基金经理等(deng)职務(wu)。1月12日，恒越基金发布公告(gao)稱(cheng)，高楠因个人原因于1月10日离职。

对此(ci)，恒越基金表(biao)示(shi)，公司对高楠的离职深(shen)感(gan)惋(wan)惜(xi)，並(bing)盡(jin)力(li)做(zuo)了挽(wan)留(liu)，但(dan)仍尊(zun)重个人职業(ye)发展(zhan)的任何(he)追求选擇(ze)，并祝(zhu)願(yuan)高楠在新平臺(tai)上发展順(shun)利(li)。

恒越基金是首(shou)家(jia)“个人系(xi)”公募基金公司，成立(li)至今(jin)已5年多。公司在2018年发行(xing)了两只偏(pian)股型(xing)基金，规模合计2亿元。经过3年的发展，两只基金业績(ji)均涨超190%，一炮(pao)打(da)響(xiang)后规模也在2021年末攀(pan)升(sheng)至高點(dian)146.98亿。但进入2022年后，隨(sui)著(zhe)业绩波(bo)動(dong)，公司管理规模也开始(shi)逐(zhu)漸(jian)下滑(hua)。因此，明星基金经理对于恒越基金尤(you)为重要(yao)。

高楠更是恒越基金的“中流砥柱”，管理规模占据公司总规模大半江山。2021年三季末，高楠管理规模一度達(da)到124.83亿元，占公司总规模比例(li)92.30%；到2022年，高楠管理规模跌破(po)100亿元，2022年三季末降(jiang)至84.34亿元，仍占公司总规模78.76%。

恒越基金对《每日财报》表示，客(ke)觀(guan)上过去两年高楠管理规模占公司总规模比例较高，但這(zhe)也是公司招(zhao)人育(yu)人的顺序(xu)節(jie)奏(zou)和(he)公司渠(qu)道开拓(tuo)以及(ji)行情(qing)发展的共(gong)同作用(yong)決(jue)定(ding)的，恒越基金从始至終(zhong)沒(mei)有局(ju)限(xian)于只打造(zao)或依(yi)賴(lai)一位明星基金经理，公司也长期(qi)从未(wei)停(ting)止(zhi)“外(wai)部招募精英(ying)+內(nei)部提(ti)拔(ba)高潛(qian)新星”的努(nu)力。

與(yu)此同时，高楠也是恒越基金旗下累计任职时间最长的基金经理，经历过2018年熊(xiong)市(shi)和2022年熊市，累计任职时长約(yue)5年。高楠离职后，恒越基金旗下還(hai)有8位基金经理，普遍任职年限较短(duan)，普遍在2年以下，唯一超过2年的是叶佳，4位基金经理低(di)于1年。

高楠离任后，管理的产品由(you)多位基金经接管，分別(bie)为趙(zhao)小(xiao)燕(yan)、王(wang)曉(xiao)明、陳(chen)思(si)远和赵炯(jiong)，累计基金经理年限分别为1.42年、1.35年、52天(tian)和6天。由此观之(zhi)，陈思远和赵炯屬(shu)于新人基金经理。

恒越基金認(ren)为，判(pan)斷(duan)人才匱(kui)乏(fa)与否不應(ying)簡(jian)單(dan)以公募管理年限为標(biao)準(zhun)，也需(xu)看其完(wan)整(zheng)的研(yan)究(jiu)和投资等证券(quan)从业经历，近几年单年度业绩排(pai)名(ming)全行业前十甚(shen)至前三的基金经理中，也有很(hen)多是公募基金管理年限5年以下甚至3年以下的新人。

去年最大亏损47% 恒越称部分时段(duan)基金表现不錯(cuo)

在2022年熊市期间，恒越基金旗下权益产品全面(mian)告負(fu)，旗下9只权益产品中（剔(ti)除(chu)新发基金），共有7只产品亏损超过20%，2只产品亏损超过40%。其中，表现最差(cha)的两只产品是恒越优势精选混合、恒越品質(zhi)生(sheng)活(huo)混合，去年分别亏损47.46%、46.09%。

对此，恒越基金回应称，拆(chai)解(jie)回溯(su)2022年各階(jie)段的投资业绩，恒越旗下多只基金在前三季度的表现仍可圈可点，尤其对4月末开啟(qi)的反(fan)彈(dan)行情的把(ba)握(wo)，四(si)季度市場(chang)风格(ge)有所(suo)轉(zhuan)向后波动开始放(fang)大。

《每日财报》注意到，恒越优势精选混合、恒越品质生活混合的基金经理都(dou)是叶佳，即(ji)目(mu)前恒越基金旗下任职年限唯一超过2年的基金经理。

恒越优势精选混合成立于2021年3月，初(chu)期凈(jing)值(zhi)增(zeng)长迅(xun)速(su)，到当年9月中旬(xun)收(shou)益率最高达到60%。该产品业绩突(tu)出(chu)也吸(xi)引关注，管理规模从成立时的0.13亿元增长至2021年三季末的7.75亿元。

恒越优势精选混合净值到达2021年9月高峰(feng)，往(wang)后畫(hua)风突變(bian)，净值持续回调。该产品在2022年净值近乎“腰(yao)斬(zhan)”，截(jie)至1月13日，自(zi)成立以来收益率为-28.63%。净值掉(diao)頭(tou)往下后，该产品管理规模也持续萎(wei)縮(suo)，2022年三季末降至3.22亿元。

恒越基金表示，叶佳管理的恒越优势精选混合，在成立之后曾在不到半年的时间内净值迅猛(meng)增长，展现出相对激进的高弹性(xing)成长风格。过去一年的回撤(che)相对较大，基金经理和投研團(tuan)隊(dui)也在持续努力调整改(gai)进中。

追涨杀跌堪比散户，恒越基金发展面臨(lin)挑(tiao)戰(zhan)

叶佳管理的恒越优势精选混合去年净值近乎“腰斩”，与投资风格或有关系。该产品调仓换股十分激进，各个季度前十大重仓股几乎全部更换。从部分个股来看，该产品存(cun)在择时不慎(shen)的问题，高位接盘多只股票。

以天齊(qi)鋰(li)业为例，2022年第(di)二(er)季度，天齐锂业进入恒越优势精选混合的前十大重仓股，彼(bi)时天齐锂业已涨至近1年高点，随后就(jiu)跌跌不休(xiu)；到2022年第三季度，天齐锂业又退(tui)出该产品前十大重仓股。

恒越基金对《每日财报》解釋(shi)称，单只股票是否进入前十大并不能完全說(shuo)明追涨杀跌，季报并不披(pi)露(lu)完整持仓，单只股票可能在进入前十大之前就长期已在組(zu)合内，只是仓位占比还没到前十；单只股票离开了前十大也不代(dai)表就一定完全賣(mai)光(guang)，也可能只減(jian)持了一部分，或别的股票增持占比超过了它(ta)，它只是跌出了前十大以外，仍长期在组合内。

眾(zhong)所周(zhou)知(zhi)，基金季报會(hui)披露前十大重仓股，而(er)中报和年报会完整披露期末持仓明細(xi)。然(ran)而《每日财报》对比恒越优势精选混合2022年第一、三季度和2022年中报披露的持仓后发现，實(shi)際(ji)情況(kuang)并非(fei)如(ru)恒越基金所言(yan)。

据天天基金網(wang)，恒越优势精选混合2022年第三季度前十大重仓股中，只有1只股票出现在2022年中报期末持仓明细中，为綠(lv)的諧(xie)波。也就是说，其余9只股票均为2022年第三季度新增。

恒越优势精选混合2022年第一季度前十大重仓股中，只有3只股票出现在2022年中报期末持仓明细中，分别为華(hua)康(kang)醫(yi)療(liao)、融(rong)捷(jie)股份(fen)和兄(xiong)弟(di)科(ke)技(ji)。也就是说，其余7只股票不仅在2022年中报退出前十大重仓股，也完全卖光。

事(shi)实上，恒越优势精选混合换手率也远高于同行。2021年末和2022年中期，该产品换手率分别为3072.96%、2037.09%；而在2021年中期，该产品换手率尚(shang)为637.85%。

如此激进投资风格，賭(du)对了，自然是豐(feng)厚(hou)收益，事实上恒越基金过去两年管理规模能夠(gou)快(kuai)速增长很大原因是就是耀(yao)眼(yan)业绩的結(jie)果(guo)；但踏(ta)错了，就是产品亏损超四成的慘(can)痛(tong)结果。对于一家新興(xing)基金，如此大波动的管理业绩，肯(ken)定会有很多投资者(zhe)望(wang)而却步(bu)。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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