智能移动广告服务平台——透过科技连接商家与消费者

从四个方面详细阐述智能移动广告服务平台——透过科技连接商家与消费者的优势和作用

方面一：智能化

智能移动广告服务平台是通过智能化技术连接商家与消费者的重要方式。平台会基于消费者的位置、购买记录、搜索历史和行为数据等对用户进行智能化分析和识别，向消费者推荐符合其兴趣和需求的广告。这种个性化、精准度高、效果好的广告推荐方式不仅能够提高广告客户的满意度，也更能够提升广告效果，增加广告主的销售量和品牌知名度。同时，商家也可以通过平台投放广告，并根据广告效果进行调整和优化，提高广告投资回报率。

方面二：移动化

随着智能手机的普及和移动互联网的快速发展，人们越来越倾向于使用移动设备进行在线购物和消费。智能移动广告服务平台充分利用移动设备，将广告推送到消费者的手机屏幕上，这样商家就能够更好地与消费者进行互动，提高广告投放的效果。同时，平台还能够使用地理位置等数据，实现精准投放，提高广告的覆盖面和效果，促进商家与消费者之间的交流和互动。

方面三：可追踪性

智能移动广告服务平台具有良好的可追踪性，可以实时监控广告投放效果和消费者的反馈。平台会收集消费者的点击率、转化率、购买行为等数据，并提供有关广告投放效果的报告，以供商家进行广告投放调整和优化。这种可追踪性不仅可以以最小投入获得最大收益，而且还能够避免广告费用的浪费，提高广告投放的效果。

方面四：可操作性

智能移动广告服务平台具有良好的可操作性，广告客户可以在平台上灵活地控制广告投放。平台提供了广告形式、广告内容、广告投放范围、广告投放时间等多种选择，广告客户可以根据自己的需求选择最适合自己的广告形式和投放方式，以满足自己的营销目标。此外，平台还提供了投放费用明细和实时数据报告等功能，以帮助广告客户更好地管理和掌握广告投放效果。

总结归纳

智能移动广告服务平台是连接商家与消费者的重要桥梁，具有智能化、移动化、可追踪性和可操作性等诸多优势和作用。通过个性化、精准度高的广告推荐方式，平台能够提高广告客户的满意度，也更能够提升广告效果，增加广告主的销售量和品牌知名度。同时，平台充分利用移动设备和地理位置等数据，实现精准投放，提高广告的覆盖面和效果。此外，平台还具有良好的可追踪性和可操作性，能够方便广告客户对广告投放进行监控和调整，以提高广告投放效果，降低广告费用浪费。

常见问题解答

1. 什么是智能移动广告服务平台？

智能移动广告服务平台是一种通过智能化技术连接商家与消费者的平台。平台会基于消费者的位置、购买记录、搜索历史和行为数据等对用户进行智能化分析和识别，向消费者推荐符合其兴趣和需求的广告。商家也可以通过平台投放广告，并根据广告效果进行调整和优化，提高广告投资回报率。

2. 智能移动广告服务平台有哪些优势？

智能移动广告服务平台具有智能化、移动化、可追踪性和可操作性等诸多优势。平台能够通过个性化、精准度高的广告推荐方式提高广告效果，增加广告主的销售量和品牌知名度。同时，平台还充分利用移动设备和地理位置等数据，实现精准投放，提高广告的覆盖面和效果。此外，平台还具有良好的可追踪性和可操作性，能够方便广告客户对广告投放进行监控和调整，以提高广告投放效果，降低广告费用浪费。

3. 透过智能移动广告服务平台如何提高广告投放效果？

智能移动广告服务平台提高广告投放效果的关键在于个性化、精准度高的广告推荐方式和灵活的广告投放管理。平台能够根据消费者的位置、购买记录、搜索历史和行为数据等进行智能化分析和识别，向消费者推荐符合其兴趣和需求的广告。同时，平台还能够根据广告投放效果进行调整和优化，提高广告投资回报率。广告客户还可以通过平台上提供的多种选择（如广告形式、广告内容、广告投放范围、广告投放时间等）灵活地控制广告投放，以满足自己的营销目标。

智能移动广告服务平台——透过科技连接商家与消费者特色

1、初始子弹虽然有限，不断升级自己的大炮，就算打偏了也一样能产生伤害。

2、踏入演艺圈十分不易，界面中要建立各种特色的建筑，招募员工获得收益；

3、多线叙事丰富的剧情线，剧情丰富，多线叙事

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智能移动广告服务平台——透过科技连接商家与消费者亮点

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chushizidansuiranyouxian，buduanshengjizijidedapao，jiusuandapianleyeyiyangnengchanshengshanghai。taruyanyiquanshifenbuyi，jiemianzhongyaojianligezhongtesedejianzhu，zhaomuyuangonghuodeshouyi；duoxianxushifengfudejuqingxian，juqingfengfu，duoxianxushiQmengxianchong、mohuanzuoqizhuzhenjiameng，zhanlibeizengjinjieshengji；shengdongdechangjingsheji，meimiaodebeijingyinle。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】哪(na)些(xie)細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)半(ban)年(nian)報(bao)有(you)望(wang)高(gao)增(zeng)長(chang)——A股(gu)投(tou)資(zi)策略周(zhou)报（0703）

4月(yue)工(gong)業(ye)企(qi)业利(li)潤(run)數(shu)據(ju)大(da)概(gai)率(lv)確(que)認(ren)了(le)盈(ying)利底(di)部(bu)，不(bu)同(tong)行(xing)业間(jian)利润已(yi)經(jing)出(chu)現(xian)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)的(de)邊(bian)際(ji)變(bian)化(hua)。參(can)考(kao)A股盈利周期(qi)以(yi)及(ji)最(zui)近(jin)经濟(ji)数据特(te)點(dian)，預(yu)計(ji)A股2022年中(zhong)报將(jiang)會(hui)成(cheng)为2020年初(chu)開(kai)啟(qi)的盈利周期的底部。近期公(gong)布(bu)的部分经济数据已经出现積(ji)極(ji)信(xin)號(hao)，预计中报中仍(reng)有壹(yi)些细分领域业績(ji)表(biao)现尚(shang)可(ke)，並(bing)且(qie)有望成为下(xia)半年的业绩亮(liang)点，主(zhu)要(yao)集(ji)中在(zai)新(xin)能(neng)源(yuan)领域、地(di)產(chan)新开工和(he)施(shi)工受(shou)益(yi)板(ban)塊(kuai)、消(xiao)費(fei)復(fu)蘇(su)背(bei)景(jing)下具(ju)有提(ti)價(jia)能力(li)的消费品(pin)及部分价格(ge)高增且需(xu)求(qiu)旺(wang)盛(sheng)的资源品。

核(he)心(xin)觀(guan)点

【观策·論(lun)市(shi)】4月工业企业利润数据大概率确认了盈利底部，不同行业间利润已经出现较为明显的边际变化，可關(guan)註(zhu)半年报业绩尚可且有望持(chi)續(xu)修(xiu)复的领域。工业企业数据显示(shi)二(er)季(ji)度(du)为本(ben)輪(lun)盈利周期底部，且利润從(cong)上(shang)遊(you)向(xiang)中下游轉(zhuan)移(yi)的跡(ji)象(xiang)已经愈(yu)發(fa)明显；同時(shi)可以从工业增加(jia)值(zhi)和PPI所(suo)處(chu)的水(shui)平(ping)來(lai)推(tui)測(ce)哪些行业有较大的利润修复空(kong)间。綜(zong)合(he)经济数据、中观景氣(qi)度、产业趨(qu)勢(shi)等(deng)多(duo)重(zhong)因(yin)素(su)，预计中报中仍有一些细分领域业绩表现尚可，并且有望成为下半年的业绩亮点： 1.新能源领域/新能源基(ji)建(jian)开工提速(su)领域，包(bao)括(kuo)電(dian)源設(she)備(bei)、新能源動(dong)力系(xi)統(tong)、通(tong)用(yong)设备、專(zhuan)用機(ji)械(xie)、汽(qi)車(che)零(ling)部件(jian)中报仍会有不錯(cuo)的表现，并且在中短(duan)期內(nei)的业绩增长确定(ding)性(xing)较強(qiang)。 2.地产新开工和施工受益板块（消费建材(cai)、部分化工领域）和地产鏈(lian)消费（家(jia)电家居(ju)）。3.消费复苏背景下具有提价能力的消费品，如(ru)酒(jiu)飲(yin)料(liao)、農(nong)副(fu)产品等。 4. 部分价格高增且需求旺盛的资源品。雖(sui)然(ran)资源品板块整(zheng)體(ti)业绩增长最快(kuai)的階(jie)段(duan)已经過(guo)去(qu)，但(dan)是(shi)其(qi)中部分细分领域如稀(xi)有金(jin)屬(shu)、化學(xue)原(yuan)料、其他(ta)化学制(zhi)品等利润增长具有较强的支(zhi)撐(cheng)。

【复盤(pan)·内观】本周A股市場(chang)指(zhi)数多数上漲(zhang)，主要原因在於(yu)，1）國(guo)内疫(yi)情(qing)大幅(fu)緩(huan)解(jie)後(hou)，投资者(zhe)预期中国经济正(zheng)式(shi)回(hui)到(dao)复苏周期；2）在前(qian)期流(liu)动性投放(fang)后，當(dang)前流动性十(shi)分充(chong)裕(yu)，銀(yin)行间利率和理(li)財(cai)产品利率加速下行，對(dui)A股估(gu)值产生(sheng)正面(mian)支撑；3）市场预期6月社(she)融(rong)数据可能不错，因此(ci)消费、順(shun)周期等板块轮动上涨。

【中观·景气】6月液(ye)晶(jing)电視(shi)面板月環(huan)比(bi)繼(ji)续下降(jiang)，5 月显示器(qi)出貨(huo)量(liang)环比下行。5月日(ri)本半導(dao)体出货額(e)同比增幅縮(suo)窄(zhai)，北(bei)美(mei)PCB訂(ding)單(dan)量当月同比降幅缩窄，PCB出货量当月同比增幅擴(kuo)大。5月LED芯(xin)片(pian)臺(tai)股營(ying)收(shou)同比降幅扩大，5月新接(jie)船(chuan)舶(bo)订单量累(lei)计同比降幅扩大，手(shou)持船舶订单量累计值同比增幅扩大。本周鋼(gang)坯(pi)、螺(luo)紋(wen)钢、鐵(tie)礦(kuang)石(shi)价格指数上行，焦(jiao)煤(mei)、焦炭(tan)、动力煤期货价格周环比下降。

【资金·眾(zhong)寡(gua)】内外(wai)资持续凈(jing)流入(ru)，基金发行規(gui)模(mo)扩大。北上资金本周净流入102.3億(yi)元(yuan)；融资资金前四(si)個(ge)交(jiao)易(yi)日合计净流入229.2亿元；新成立(li)偏(pian)股類(lei)公募(mu)基金92.3亿份(fen)，较前期上升(sheng)71.7亿份；ETF净贖(shu)回，对應(ying)净流出27.7亿元。行业偏好(hao)上，北上资金净買(mai)入规模较高的为食(shi)品饮料、银行、非(fei)银金融等；融资资金净买入电子(zi)、有色(se)金属、化工等；醫(yi)藥(yao)ETF申(shen)購(gou)较多，新能源&智(zhi)能汽车ETF赎回较多。重要股東(dong)净減(jian)持规模缩小(xiao)，计劃(hua)减持规模下降。

【主題(ti)·風(feng)向】本周产业观察(cha)——戶(hu)外移动电源銷(xiao)量火(huo)爆(bao)，关注产业化進(jin)展(zhan)。618户外移动电源同比十倍(bei)的销量，反(fan)映(ying)了户外出游爆发和儲(chu)能领域的“降本增效(xiao)”，這(zhe)也(ye)将促(cu)进便(bian)攜(xie)式储能在应急(ji)和其他领域的滲(shen)透(tou)，建議(yi)关注户外移动电源和更(geng)多储能领域“降本增效”产业趋势的投资机会。

【数据·估值】本周全(quan)部A股估值水平较上周上行，PE（TTM）上行0.2X至(zhi)15.0X，处于歷(li)史(shi)估值水平的41.6%分位(wei)数。板块估值涨跌(die)分化，其中，休(xiu)閑(xian)服(fu)務(wu)板块估值上涨较多，汽车板块下跌较多。

【风險(xian)提示】经济波(bo)动超(chao)预期，海(hai)外需求萎(wei)缩超预期，政(zheng)策支持力度不及预期。

观策·论市——哪些细分领域半年报有望高增长

参考A股盈利周期以及最近经济数据特点，A股本轮盈利上行周期于2021年上半年達(da)到本轮盈利周期的高点，2021年三(san)季度以来A股盈利增长逐(zhu)季放缓。在疫情反复对经济复苏的壓(ya)制下，2022年二季度A股盈利增长进一步(bu)下行，工业企业盈利显示4月和5月当月盈利转入負(fu)增长區(qu)间，预计A股2022年中报将会成为2020年初开启的盈利周期的底部，市场似(si)乎(hu)对这一点已达成一致(zhi)预期。近期公布的部分经济数据已经出现积极信号，预计中报中仍有一些细分领域业绩表现尚可，并且有望成为下半年的业绩亮点；预计这些细分行业集中在 1.新能源领域/新能源基建开工提速领域，包括电源设备、新能源动力系统、通用设备、专用机械、汽车零部件中报仍会有不错的表现，并且在中短期内的业绩增长确定性较强。 2.地产新开工和施工受益板块（消费建材、部分化工领域）和地产链消费（家电家居）。 3.消费复苏背景下具有提价能力的消费品，如酒饮料、农副产品等。 4. 部分价格高增且需求旺盛的资源品。虽然资源品板块整体业绩增长最快的阶段已经过去，但是其中部分细分领域如稀有金属、化学原料、其他化学制品等利润增长具有较强的支撑。

? 从经济数据来预判(pan)哪些行业具备利润修复空间

? 工业企业盈利：4月或(huo)为利润底部，关注行业间利润边际变化

4月工业企业利润数据大概率确认了盈利底部。5月规模以上工业企业利润總(zong)额当月同比增速为-6.5%，相(xiang)比4月回升2个百(bai)分点。虽然企业盈利增速仍处于负增长区间，但由(you)于疫情过后复工复产有序(xu)进行、社融数据超市场预期、PMI数据重新回到扩張(zhang)区间，预计4月份或为本轮工业企业盈利下行周期的底部，5月利润数据已经出现边际好转，疊(die)加近期经济数据釋(shi)放的积极信号，预计6月工业企业盈利仍有修复的空间。

从量价的角(jiao)度来看(kan)，利润走(zou)出谷(gu)底的推动力来自(zi)工业增加值回升，而(er)价格对利润的正向貢(gong)獻(xian)边际减弱(ruo)；即(ji)5月工业增加值同比增速已经走出负增长区间而PPI处于下行区间。由于大宗(zong)商品价格短期内进一步上行空间有限(xian)以及去年同期相对高基数，工业品PPI对于利润修复帶(dai)来的正向贡献趋弱。而复工复产以及重点行业景气度上行将会推动工业增加值继续修复，从历史中樞(shu)来看，工业增加值当月同比增速一般(ban)維(wei)持在4%~10%（极端(duan)情況(kuang)除(chu)外），因此工业增加值仍有较强的向上修复空间。

从过去幾(ji)个月的累计增速来看，业绩高增的行业集中在上游资源品、必(bi)需消费、医药等，尤(you)其是煤炭开采(cai)、石油(you)和天(tian)然气开采、钢铁、有色等行业受益于产品价格较大幅度攀(pan)升。

但是从二季度以来的数据来看，不同行业间利润已经出现较为明显的边际变化：

上游资源品利润增长疲(pi)弱，主要是大宗商品价格上涨最快的阶段或已过去。利润从上游向中下游转移的迹象已经愈发明显，一方(fang)面是上游资源品价格持续高位已经給(gei)了中下游企业较长的成本高企消化时间，另(ling)一方面是中下游企业受益于新能源基建以及地产链回暖(nuan)，营收和利润开始(shi)出现边际好转。部分下游企业利润增长與(yu)疫情之(zhi)前差(cha)距(ju)较大。如金属制品、通用设备、儀(yi)器仪表、汽车制造(zao)、家具等行业与疫情之前相比，利润跌幅较深(shen)。如果(guo)从困(kun)境(jing)反转的角度来看，这些行业在未(wei)来的利润修复空间较大。

? 从量价角度来看行业利润修复空间

結(jie)合历史中枢值、复工复产有序推进、社融超预期预计PMI重回扩张区间等因素，工业增加值增处于从谷底向上修复的过程(cheng)中，而工业品PPI进一步扩张的可能性极为有限，可以从工业增加值和PPI所处的水平来推测哪些行业有较大的利润修复空间：

一方面，工业增加值落(luo)入谷底且价格也处于相对低(di)位（量价均(jun)低），汽车（产销回暖）、通用设备、家具（地产链消费提振(zhen)）等（下圖(tu)淺(qian)黃(huang)色区域）。从困境反转或者企业基本面修复的角度来看，量价均处于低位的行业具有较大的修复空间，主要集中在中游设备类和部分可選(xuan)消费行业中。从中观数据来看，汽车销量已经出现显著(zhu)改(gai)善(shan)且新能源汽车产销增长较快；近期地产销量也出现复苏迹象，这对于地产链消费如家具等也具有较大的提振作(zuo)用。

另一方面，工业增加值增长尚可但价格处于低位，如酒饮料、农副食品、食品、电气机械等（下图浅紅(hong)色区域）。这些行业主要集中在必需消费和部分中游设备行业中。大部分消费行业的业绩彈(dan)性来自于产品提价，而以上提到的行业PPI仍处于较低的水平（5%以下），若(ruo)这些行业可以利用自身(shen)的议价能力对产品进行提价，那(na)麽(me)行业利润仍有修复空间。与此同时，多个地区推出了发放消费券(quan)或補(bu)貼(tie)的方式来刺(ci)激(ji)当地消费，不排(pai)除以上行业可以享(xiang)受到量价齊(qi)升带来的利润扩张。

除此之外，仍有部分行业处于量价高增的位置(zhi)，如石油等燃(ran)料加工、化工、有色等上游资源品行业，不过利润增长最快的阶段可能已经过去。

? 结合中观景气度进行中报前瞻(zhan)判斷(duan)

? 中报业绩预告(gao)披(pi)露(lu)情况

截(jie)至7月2日，接近80家上市公司(si)披露了2022年中报业绩预告，其中部分公司公布了业绩变动原因。一般而言(yan)，业绩较好的公司傾(qing)向于较早(zao)的进行业绩披露。从业绩预告情况来看，业绩较好的领域集中在以下：

部分制造业行业在经历了2021年的业绩高增之后进行产能扩张，从而带动营收和利润继续改善，集中在电子（其他电子零組(zu)件）、化学制造、通信设备制造、新能源动力系统等。行业景气度高位带动企业营收利润雙(shuang)增。代(dai)表性行业如新能源（风电及零部件、新能源汽车及零部件、鋰(li)电子电解液、锂鹽(yan)、光(guang)伏(fu)等），下游新能源汽车以及风光储等新能源需求较为旺盛，部分中上游企业表示订单飽(bao)滿(man)且产能增加，相关的细分行业是专用机械、通用设备、其他化学制品、稀有金属、汽车零部件、新能源动力系统。部分资源品产品二季度保(bao)持较高的价格，因此中报利润依(yi)然高增。煤焦产品、液化天然气LNG、純(chun)堿(jian)、尿(niao)素、矽(gui)产品等产品价格较上年同期较大幅度上涨，集中在煤炭化工、石油开采、化学原料等细分行业。新材料行业景气度持续。部分企业提到部分新材料行业如超硬(ying)材料行业景气度持续高企，整体处于产销兩(liang)旺阶段，集中在兵(bing)器兵裝(zhuang)等二級(ji)行业。半导体国产替(ti)代仍在加速进行中。由于汽车电子、清(qing)潔(jie)能源等新興(xing)领域需求持续增加，部分企业抓(zhua)住(zhu)了半导体国产化加速契(qi)机，毛(mao)利率和利润均出现提升。

除此之外，不少(shao)公司在业绩预告中提到二季度多个地区疫情反复对于主营业务造成较大困難(nan)，物(wu)流運(yun)輸(shu)等也较为不利，部分产品的生产和交付(fu)出现延(yan)遲(chi)，从而影(ying)響(xiang)收入和业绩。

? 中报业绩尚可且下半年有望持续的行业前瞻

根(gen)据上文(wen)可知(zhi)，目(mu)前公布业绩预告的公司樣(yang)本较为有限，可以结合行业中观景气度以及经济经济数据来进行综合判断，本文总结了以下业绩具有持续修复能力的行业：

新能源领域/新能源基建开工提速领域。过去几个季度电源设备、新能源动力系统、通用设备等板块取(qu)得(de)不错的业绩。从中观数据来看，新能源汽车产销高增、风电装机量、光伏装机量以及太(tai)陽(yang)能电池(chi)产量等均保持较快增长，新能源汽车和风光储等新能源景气度较强，预计这些领域（电源设备、新能源动力系统、通用设备、专用机械、汽车零部件）中报仍会有不错的表现，并且在中短期内的业绩增长确定性较强。地产新开工和施工受益板块和地产链消费。高頻(pin)数据显示地产销售(shou)出现较为明显回升，近期30大中城(cheng)市商品房(fang)成交面积走高。全国多个省(sheng)市对樓(lou)市采取松(song)动措(cuo)施，如下調(tiao)首(shou)付比例(li)、调低首套(tao)利率或部分取消限购限貸(dai)等，市场对于房地产市场最悲(bei)观的时刻(ke)可能已经过去，可关注建材、部分化工领域业绩释放的机会。与此同时，地产链的消费也会隨(sui)之好转，如家电、家具、消费建材等需求可能会在下半年迎(ying)来改善，社零数据显示5月家具和建築(zhu)装潢(huang)类消费已经出现回暖。消费复苏背景下具有提价能力的消费品，如酒饮料、农副产品、家居等。一季报显示酒类净利润增速保持在20%以上，根据历史回测，高端白(bai)酒終(zhong)价上行往(wang)往在社融放量之后，因此白酒板块业绩具有较强支撑。

部分价格高增且需求旺盛的资源品。虽然资源品板块整体业绩增长最快的阶段已经过去，但是其中部分细分领域如稀有金属、化学原料、其他化学制品等利润增长具有较强的支撑，一方面是受制于供(gong)给端及产能扩张较慢(man)，另一方面則(ze)是受益于下游需求较为旺盛（如新能源等）。

? 总结：关注中报业绩尚可且下半年业绩确定性较强的领域

我(wo)們(men)在此前发布的2022年中期投资策略《开启新周期，重塑(su)新结構(gou)》中提出，下半年，随著(zhe)消费和投资需求的改善，我国经济将会逐漸(jian)从下行期走向复苏期。全球(qiu)则从滯(zhi)涨期逐渐进入衰(shuai)退(tui)期，美債(zhai)收益率見(jian)頂(ding)在望。在此背景下，下半年A股将会延续此前趋势，呈(cheng)现震(zhen)蕩(dang)上行的走势，全年走出√的概率进一步提升。当前流动性十分充裕，对A股估值产生正面支撑，体现为流动性驅(qu)动的特征(zheng)。后续随着穩(wen)增长政策进一步落地，基建和制造业的融资需求边际回暖，地产销量亦(yi)边际改善，新增社融增速有望震荡走高，体现为社融驱动的特征。

上文中提到，2022年中报或将成为本轮盈利下行周期的底部，下半年将会开启新一轮盈利上行周期。综合经济数据、中观景气度、产业趋势等多重因素，预计中报中仍有一些细分领域业绩表现尚可，并且有望成为下半年的业绩亮点：1.新能源领域/新能源基建开工提速领域，包括电源设备、新能源动力系统、通用设备、专用机械、汽车零部件中报仍会有不错的表现，并且在中短期内的业绩增长确定性较强。 2.地产新开工和施工受益板块（消费建材、部分化工领域）和地产链消费（家电家居）。3.消费复苏背景下具有提价能力的消费品，如酒饮料、农副产品等。4. 部分价格高增且需求旺盛的资源品。虽然资源品板块整体业绩增长最快的阶段已经过去，但是其中部分细分领域如稀有金属、化学原料、其他化学制品等利润增长具有较强的支撑。

复盘·内观——板块轮动轮涨，复苏主線(xian)涨幅居前

本周A股主要指数多数上涨，跟(gen)蹤(zong)的主要指数中偏中大市值指数相对较强，消费龍(long)頭(tou)、上證(zheng)50、中小100指数涨幅居前，創(chuang)业板指跌幅居前，科(ke)技(ji)龙头指数、中证1000、小盘价值指数涨幅落后，从成交上来看，本周日均成交11957.5亿元，日均成交与前一周相比有所放量，市场連(lian)续四周周度日均成交维持萬(wan)亿以上，市场情緒(xu)较前几周明显更高。南(nan)向资金本周净流入港(gang)股170.6亿港幣(bi)，北向资金本周净流入A股102.3亿人(ren)民(min)币。

本周A股市场指数多数上涨，主要原因在于，1）国内疫情大幅缓解后，投资者预期中国经济正式回到复苏周期；2）在前期流动性投放后，当前流动性十分充裕，银行间利率和理财产品利率加速下行，对A股估值产生正面支撑；3）市场预期6月社融数据可能不错，因此消费、顺周期等板块轮动上涨。

从行业上来看，本周申万一级行业多数上涨，僅(jin)9个一级行业下跌，煤炭、商貿(mao)零售、建筑材料涨幅居前，汽车、电力设备、非银跌幅居前。从涨跌原因来看，本周涨幅居前的行业原因主要为，煤炭（旺季需求恢(hui)复、稳增长对需求的提振、全球需求）、商贸零售（出行政策边际放松、旅(lv)游旺季来臨(lin)）、建材（复苏预期）。本周跌幅居前的行业原因主要为，汽车和电力设备（行业景气和需求無(wu)明显向下边际变化，调整主要为前期涨幅较高，板块轮动因素导致）。

中观·景气——6月液晶电视面板月环比继续下降，5月北美PCB订单量当月同比降幅缩窄

6月液晶电视面板月环比继续下降。液晶电视面板方面，6月32寸(cun)液晶电视面板价格为31.0美元/片，较上月下跌8.82%；43寸液晶电视面板价格较上月跌4.76%至60.0美元/片；55寸液晶电视面板价格较上月跌3.16%至92.0美元/片；液晶显示器面板月环比下降，截至6月27日，21.5寸液晶显示器面板价格为47.3美元，月环比下降4.06%；7寸平板电腦(nao)面板价格为12.5美元，较上月下降7.41%； 6月手机面板价格有所下跌，6月6.22寸手机面板价格为10.5美元/片，较上月下行4.55%。

5月显示器出货量环比下行。5月TV LCD出货量为21.7百万个，同比下行1.36%，环比与上月保持持平；NB LCD出货量为28.6百万，同比下行22.28%，环比下行6.23%；显示器LCD出货量为14.3百万个，同比上升3.62%，环比下行4.67%。

5月日本半导体出货额同比增幅缩窄。5月日本半导体出货额为3077.18亿日元，同比增长0.76%，较上月增幅缩窄7.80个百分点。

5月北美PCB订单量当月同比降幅缩窄，PCB出货量当月同比增幅扩大。5月北美PCB订单量当月同比下降9.20%，降幅缩窄5.1个百分点；5月北美PCB出货量当月同比增长3.40%，较上月同比增幅扩大1.3个百分点。

5月份北美PCB BB当月值同比降幅缩窄。5月北美PCB BB当月值为1.03，同比下降7.21，降幅缩窄4.0个百分点。

5月LED芯片台股营收同比降幅扩大。5月LED芯片台股营收7.88亿新台币，同比下行71.75%，降幅较上月扩大71.42个百分点。

5月多層(ceng)陶(tao)瓷(ci)电容(rong)(MLCC) 台股营收同比由正转负。5月多层陶瓷电容(MLCC) 台股营收142.92亿新台币，同比由正转负，下行8.93%。

5月新接船舶订单量累计同比降幅扩大，手持船舶订单量累计值同比增幅扩大。5年新接船舶订单量累计值为1769.0万載(zai)重噸(dun)，累计同比下行45.69%，增幅较上月收窄1.18个百分点。5月手持船舶订单量累计值为10200.0万载重吨，累计同比上升19.99%，较上月增幅缩窄了1.72个百分点。

本周钢坯、螺纹钢、铁矿石价格指数上行。截至7月1日，钢坯价格指数周环比上行2.32%至4016.0元/吨；全国HRB400 20mm螺纹钢价格周环比上行1.84%至4365.0元/吨；铁矿石价格指数周环比上行1.95%至423.59。

焦煤、焦炭、动力煤期货价格周环比下降。截至7月1日，焦炭期货价格周环比下降0.2%至3041.0元/吨，焦煤期货价格周环比下降1.41%至2307.0元/吨，动力煤期货价格周环比下降0.47%至839.0元/吨。

资金·众寡——内外资持续净流入，基金发行规模扩大

从全周资金流动的情况来看，本周北上资金呈现持续净流入態(tai)势，融资资金净流入，新成立偏股类公募基金上升，ETF净赎回。具体来看，北上资金本周净流入102.3亿元；融资资金前四个交易日合计净流入229.2亿元；新成立偏股类公募基金92.3亿份，较前期上升71.7亿份；ETF净赎回，对应净流出27.7亿元。

从ETF净申购来看，ETF净赎回，寬(kuan)指ETF以净赎回为主，其中创业板(含(han)创业板50)ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，新能源&智能汽车ETF赎回较多。具体来看，股票(piao)型(xing)ETF总体净赎回0.2亿份。其中，滬(hu)深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF和双创50ETF分別(bie)净赎回0.6亿份、净赎回6.4亿份、净赎回2.4亿份、净申购0.4亿份、净赎回1.9亿份。行业方面，信息(xi)技術(shu)ETF净申购11.1亿份；消费ETF净赎回4.2亿份；医药ETF净申购12.5亿份；券商ETF净申购11.7亿份；金融地产ETF净申购7.7亿份；軍(jun)工ETF净申购7.8亿份；原材料ETF净赎回2.4亿份；新能源&智能汽车ETF净赎回9.7亿份。

本周新成立偏股类公募基金规模较前期回升，新成立偏股类基金92.3亿份。

本周（6月27日-6月29日）北向资金净流入102.3亿元，净买入额扩大61.7亿元。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为食品饮料、银行、非银金融等，分别净买入34.2亿元、31.0亿元、20.1亿元；集中賣(mai)出电子、家用电器、有色金属等，净卖出规模达-18.3亿元、-15.7亿元、-15.4亿元。

个股方面，北上资金净买入规模较高的为貴(gui)州(zhou)茅(mao)台、比亞(ya)迪(di)、东方财富(fu)等；净卖出规模较高的包括紫(zi)金矿业、寧(ning)德(de)时代、格力电器等。

两融方面，融资资金前四个交易日净流入229.2亿元。从行业偏好来看，本周融资资金集中买入电子，净买入额达55.2亿元，其他净买入规模最高的行业主要包括有色金属、化工、电气设备等；净卖出的主要是银行、食品饮料、采掘(jue)等。从个股来看，融资净买入较高个股包括華(hua)友(you)鈷(gu)业、TCL中环、聞(wen)泰(tai)科技等，净卖出较多的主要包括亿緯(wei)锂能、贵州茅台、平安(an)银行等。

从资金需求来看，重要股东净减持规模缩小，计划减持规模下降。本周重要股东二级市场增持12.3亿元，减持167.5亿元，净减持155.2亿元，净减持规模缩小。其中，净增持规模较高的行业包括房地产、钢铁、建筑装飾(shi)等；净减持规模较高的行业包括化工、医药生物、汽车等。本周公告的计划减持规模为121.2亿元，较前期下降。

主题·风向——户外移动电源销量火爆，关注产业化进展

本周市场涨跌互(hu)现，Wind全A指数周度上涨1.37%，创业板指下跌1.50%，沪深300上涨1.64%。本周涨幅居前的主要锂矿、磷(lin)化工和纯碱指数等相关主题。

本周和下周值得关注的主题事(shi)件有：

（1）新能源汽车——乘(cheng)聯(lian)会：预计今(jin)年6月新能源车零售近50万輛(liang)，有可能创历史新高

6月29日消息，乘联会数据显示，6月20-26日，乘用车市场零售48.7万辆，同比增长33%，环比前一周增长17%，较上月同期增长28%；乘用车市场批(pi)发56.1万辆，同比增长50%，环比上周增长30%，较上月同期增长12%。6月1-26日，乘用车市场零售142.2万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长37%；乘用车廠(chang)商批发150.4万辆，同比去年增长40%，较上月同期增长34%。目前6月零售超强销量好于行业内对政策应有的走势预期，6月总体市场零售表现值得期待(dai)。6月主力厂商的新能源车走势也是超高速增长，预计今年6月新能源车零售近50万辆，有可能创历史新高。

（2）芯片——工信部：将继续指导企业提升汽车芯片供给能力，適(shi)时组織(zhi)开展智能網(wang)联汽车準(zhun)入試(shi)点

6月28日，在今日的2022中国汽车供应链大会暨(ji)首屆(jie)中国新能源智能网联汽车生态大会上，工信部电子信息司副司长楊(yang)旭(xu)东表示，工信部电子信息司将继续指导企业加大汽车芯片的技术攻(gong)关，推动汽车芯片生产线制造能力提升，指导车规级檢(jian)测认证能力建设、加强優(you)秀(xiu)汽车芯片方案(an)的推廣(guang)应用，用好相关政策促进汽车芯片产品批量上车应用。同时，加大政策支持力度，发揮(hui)地方政府(fu)和行业龙头企业的关鍵(jian)作用，推动提升汽车芯片供给能力，特别是在新能源、智能网联、自动駕(jia)駛(shi)等领域搶(qiang)抓机遇(yu)，聚(ju)力突(tu)破(po)，支撑汽车产业高質(zhi)量发展。

另外，工信部装备工业一司汽车管(guan)理处处长吳(wu)鋒(feng)表示，工信部将在供需两側(ce)協(xie)同发力，做(zuo)好前瞻布局(ju)，积极推动构建智能化的新型生态。聚焦充換(huan)电设施、新一代电池技术和材料、基礎(chu)操(cao)作系统和应用軟(ruan)件等新能源汽车和智能网联汽车的关键技术，鼓(gu)勵(li)企业加大研(yan)发创新力度，适时组织开展智能网联汽车准入试点，积极推动产业化的应用。

（3）中国首个桌(zhuo)面操作系统开发者平台“开放麒(qi)麟(lin)”正式发布

近日，我国首个桌面操作系统开发者平台“开放麒麟”正式发布。該(gai)平台由国家工业信息安全发展研究(jiu)中心等单位联合成立，将打(da)造具有自主创新技术的开源桌面操作系统。近年来，我国的国产操作系统逐渐普(pu)及，但在一些核心技术上尚待突破，“开放麒麟”开发者平台将通过开放操作系统源代碼(ma)的方式，讓(rang)更多的开发者共(gong)同参与国产开源操作系统的开发。我国的桌面操作系统起(qi)步较晚(wan)，大部分计算(suan)机用户使(shi)用的都(dou)是国外进口(kou)的操作系统，国家的信息安全存(cun)在一定的隱(yin)患(huan)。“开放麒麟”的出现，将进一步推动国产操作系统的创新发展。

（4）可再(zai)生能源——歐(ou)盟(meng)：至2030年可再生能源在欧盟整体能源结构中占(zhan)比将达40%

6月27日，欧盟国家能源部长在盧(lu)森(sen)堡(bao)舉(ju)行的会上決(jue)定，至2030年，可再生能源在欧盟整体能源结构中的占比将达40%。此前，欧盟设定的目標(biao)是可能再生能源占比至少为32%。此外，欧盟国家同意(yi)推动在2035年前逐步减少汽车的碳(tan)排放，这预示燃油车时代的结束(shu)。在意大利放棄(qi)了将欧盟的汽车制造商清理其车隊(dui)的计划推迟五(wu)年的要求之后，各(ge)国环境部长就(jiu)该提案达成了协议。大多数汽车公司将可能在未来的10余(yu)年内完(wan)成电动车生产的转型

（5）抽(chou)水蓄(xu)能——国家发改委(wei)：将组织地方和企业进一步加大力度，推动全国抽水蓄能电站(zhan)开发建设

6月28日，国家发展改革(ge)委副主任(ren)趙(zhao)辰(chen)昕(xin)在“中国这十年”系列(lie)主题新闻发布会上表示，下一步，我委将组织地方和企业进一步加大力度，推动全国抽水蓄能电站开发建设，全力提升能源保供能力和可再生能源消納(na)水平，加快构建新型电力系统。

（6）光伏、风电——财政部下达超27亿元2022年地方电网光伏、风电等补贴

6月27日消息，财政部日前下发《财政部关于下达2022年可再生能源电价附(fu)加补助(zhu)地方资金预算的通知》。根据《通知》，本次(ci)下达山(shan)西(xi)、内蒙(meng)古(gu)、吉(ji)林(lin)、浙(zhe)江(jiang)、湖(hu)南、广西、重慶(qing)、四川(chuan)、贵州、雲(yun)南、甘(gan)肅(su)、青(qing)海和新疆(jiang)11个省区可再生能源电价附加补助，共计资金27.5496亿元。其中，风电补贴14.7亿元，光伏补贴12.5亿元，生物质能补贴2890万元。

（7）新能源——四部門(men)：积极发展新能源和清洁能源运输工具

6月24日，交通运输部等四部门发布貫(guan)徹(che)落實(shi)《中共中央(yang)国务院(yuan)关于完整准确全面贯彻新发展理念(nian)做好碳达峰(feng)碳中和工作的意见》的实施意见。其中提出，积极发展新能源和清洁能源运输工具。依托(tuo)交通强国建设试点，有序开展纯电动、氫(qing)燃料电池、可再生合成燃料车辆、船舶的试点。推动新能源车辆的应用。探(tan)索(suo)甲(jia)醇(chun)、氢、氨(an)等新型动力船舶的应用，推动液化天然气动力船舶的应用。积极推广可持续航(hang)空燃料的应用。加强交通电气化替代。推进高速公路(lu)服务区快充网絡(luo)建设，鼓励开展换电模式应用。

（8）数字(zi)化——国务院：加强数字政府建设，明确七(qi)方面重点任务

6月23日，国务院印(yin)发《关于加强数字政府建设的指导意见》。《指导意见》明确了数字政府建设的七方面重点任务。包括构建协同高效的政府数字化履(lv)職(zhi)能力体系、构建数字政府全方位安全保障(zhang)体系、构建科学规範(fan)的数字政府建设制度规则体系、构建开放共享的数据资源体系、构建智能集約(yue)的平台支撑体系、以数字政府建设全面引(yin)领驱动数字化发展、加强黨(dang)对数字政府建设工作的领导。

（9）动力电池——宁德时代发布CTP3.0麒麟电池，将于2023年量产上市

6月23日，宁德时代今日发布CTP3.0麒麟电池，系统集成度创全球新高，体积利用率突破72%，能量密(mi)度可达255Wh/kg，輕(qing)松实现整车1000公裏(li)续航。宁德时代发布麒麟电池通过全球首创的电芯大面冷(leng)卻(que)技术，麒麟电池可支持5分鐘(zhong)快速熱(re)启动及10分钟快充。在相同的化学体系、同等电池包尺(chi)寸下，麒麟电池包的电量，相比4680系统提升13%，实现了续航、快充、安全、壽(shou)命(ming)、效率、以及低溫(wen)性能的全面提升。麒麟电池将于2023年量产上市。此外，宁德时代将为起亚本土(tu)市场提供动力电池；理想(xiang)汽车纯电车型或搭(da)载麒麟电池。

（10）氢能——《上海市氢能产业发展中长期规划（2022-2035年）》印发

6月20日，《上海市氢能产业发展中长期规划（2022-2035年）》提出，到2025年，产业创新能力总体达到国内领先(xian)水平，制储输用产业链关键技术取得突破性进展，具有自主知識(shi)产權(quan)的核心技术和工藝(yi)水平大幅提升，氢能在交通领域的示范应用取得显著成效。建设各类加氢站70座(zuo)左(zuo)右(you)，培(pei)育(yu)5-10家具有国际影响力的獨(du)角獸(shou)企业，建成3-5家国际一流的创新研发平台，燃料电池汽车保有量突破1万辆，氢能产业链产业规模突破1000亿元，在交通领域带动二氧(yang)化碳减排5-10万吨/年。

本周产业观察——户外移动电源销量火爆，关注产业化进展

露营热带火户外移动电源，618促销期间，户外移动电源成交额同比增长超10倍。6月29日，央视财经报道(dao)，近期国内疫情得到有效控(kong)制，随着自驾游、郊(jiao)区游兴起，能夠(gou)在户外为手机、电脑、电飯(fan)煲(bao)等电器供电的户外移动电源，受到越(yue)来越多消费者的青睞(lai)。根据某(mou)电商平台数据显示，目前消费者更加追(zhui)求“小聚集、大空间”的旅游场景，自驾游、户外活(huo)动受到消费者的青睐，在今年“618”促销活动开启的5月23日到6月18日期间，户外移动电源成交额同比增长超10倍。

? 便携式储能：大容量、大功(gong)率的移动电源

便携式储能设备填(tian)补了柴(chai)油机和充电寶(bao)之间的空隙(xi)，近年来市场规模快速扩大。便携式储能是一種(zhong)替代傳(chuan)统小型燃油发电机的、内置锂離(li)子电池的小型储能设备，电池容量在200Wh-3000Wh，配(pei)有多种电子设备接口，可匹(pi)配市场上主流电子设备。便携式储能行业起于2016年，在2018年才(cai)开始起量，盡(jin)管行业发展时间较短，但其憑(ping)借(jie)綠(lv)色无汙(wu)染(ran)、安全便携、操作簡(jian)便、无噪(zao)音(yin)、大容量、大功率、可同时输出交流及直(zhi)流电、适配性广泛(fan)等众多优点，精(jing)准匹配了新时代电力需求市场的消费痛(tong)点，增长十分迅(xun)速，广泛应用于户外出行和应急设备等多个领域。

便携式储能可对传统小型燃油发电机的替代。在全球新能源发展的趋势的大环境下，便携式储能的清洁性优势对小型燃油发电机的替代有一定的必然性。不过两者還(hai)各自有一些优势，燃油发电机价格便宜(yi)、技术成熟(shu)、同时输出功率较大（通常(chang)可达2-8KW），可以通过不断添(tian)加燃油长时间地输出电力，而便携式储能只(zhi)适用于备电和短时间应用，带电量多为1000Wh左右，不适用于持续用电或电量需求较大的用户。

中国便携式储能行业外向性明显，产量占全球9成，产品主要用于出口。便携式储能对上游零部件包括电芯、电子元器件、逆(ni)变器、结构件的成本以及人工成本较为敏(min)感(gan)。中国不仅在储能相关零部件的供应上具有优势，同时在消费电子制造业上下游配套齐全，基础设施完善，在全球产业链中成本、技术、质量、配套产业链等综合优势明显。因此全球便携式的工厂主要分布在中国，占据了90%以上的生产量和出货量。但美国是全球最大的便携式储能的应用市场， 2020年在全球的应用端占比达到47.3%，其次是日本，在全球应急领域的应用端占比达到29.6%。

便携式储能主要用于户外活动和应急备災(zai)领域，且需求分布差異(yi)较大。目前，户外活动和应急备灾领域是便携式储能的主要应用领域，但在不同国家需求差别较大。美国是全球最大的便携式储能的应用市场，主要是由于美国用户的户外出游比例较高，接近50%，户外活动领域的出货量约80万台，应急领域出货不到10万台，其他应用领域出货10万台左右；其次是日本，主要由于日本地震等灾害(hai)事故(gu)频发，应急电力设备的需求较高，2020年应急领域出货约50万台，而在户外应用领域出货量较少，仅5万台左右，其他应有领域也有部分出货。

? 户外移动电源：户外出游支撑下的需求爆发

后疫情时代中国户外出游需求大爆发，“露营热”成为“网红”生活方式。受疫情持续影响，消费者更加追求“小聚集、大空间”的旅游场景，自驾游、户外活动等受到消费者的青睐，在更开放环境中親(qin)近自然的露营，已是当下休闲度假(jia)的当红选擇(ze)之一。以小红書(shu)、馬(ma)蜂(feng)窩(wo)等为代表的社交媒(mei)体正刮(gua)起一陣(zhen)“露营风”，常态化疫情防(fang)控下，露营旅游成为微(wei)旅行时代下的“网红”生活方式之一，今年清明假期，“露营到底有多火”的話(hua)题登(deng)上热搜(sou)。

为户外活动设备提供电力的需求，将支撑户外移动电源市场的爆发。户外活动有大量需要电力支持的场景，户外休闲包括露营、房车、公路旅行、手机、电脑、平板、无人机、照(zhao)明、攝(she)影等众多场景，预计到2026年，户外活动领域新增需求将达到1355万台。

? 应急和其他领域：储能领域“降本增效”下的能源替代

应急或其他领域对容量和成本比较敏感，储能领域的“降本增效”将促进便携式储能在相关领域的渗透。随着上游电芯单体能量密度的提升以及电池成本得到一定控制，将可以在容量和成本比较敏感的应急发电和车载充电、DIY以及电力缺(que)乏(fa)地区的用电等其他领域，加速渗透，替代传统小型燃油发电机。以磷酸(suan)铁锂电池为例， 2020-2021年铁锂电池实现约 20%的成本降幅，带动便携式储能成本快速下降。应急和其他应用领域的市场占比已分别从2016年的38.9%、9.5%提升至2021年的预计41.5%和14.9%。

618户外移动电源同比十倍的销量，背后是后疫情时代中国户外出游需求爆发和“露营热”的消费现象。目前我国便携式储能行业有很(hen)强的外向性，产能占全球9成，但国内需求孱(chan)弱，产品主要用于出口，“露营热”将支撑便携式储能在本土户外领域需求的快速提升。此外，储能领域持续的“降本增效”还将促进便携式储能对于传统燃油发电机的替代，打开在应急和其他领域更加广闊(kuo)的市场空间。618户外移动电源销量暴(bao)涨，反映了户外出游爆发和储能领域的“降本增效”，这也将促进便携式储能在应急和其他领域的渗透，建议关注户外移动电源和更多储能领域“降本增效”产业趋势的投资机会。

数据·估值——整体A股估值上行

本周全部A股估值水平上行。截至7月1日收盘，全部A股PE（TTM）上行0.2X至15.0X，处于历史估值水平的41.6%分位数。创业板本周下行，PE（TTM）下行0.1X至41.9X，处于历史估值水平的27.0%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）本周上行0.1X至12.3X，处于历史估值水平的55.1%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）本周上行0.2X至17.0X，处于历史估值水平的6.8%分位数。

在行业估值方面，本周板块估值涨跌分化，其中，休闲服务板块估值上涨较多，涨幅超过5.0X，汽车板估值下跌较多，跌幅超过1.0X。其中，休闲服务板块上涨5.4X至59.2X，处于84.9%历史分位；汽车板块估值下跌1.4X至33.3X，处于90.2%历史分位。截至7月1日收盘，一级行业估值排名(ming)前五的行业分别是农林牧(mu)漁(yu)、社会服务、国防军工、美容護(hu)理、电力设备。

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