f5广告公司案例

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>孩(hai)子(zi)王(wang)收(shou)購(gou)樂(le)友(you)65%股(gu)權(quan)將(jiang)形(xing)成(cheng)7.75億(yi)元(yuan)商(shang)譽(yu)，業(ye)績(ji)承(cheng)諾(nuo)補(bu)償(chang)上(shang)限(xian)為(wei)1.94亿

日(ri)前(qian)，孩子王發(fa)布(bu)對(dui)深(shen)交(jiao)所(suo)關(guan)註(zhu)函(han)的(de)回(hui)復(fu)，就(jiu)收购乐友國(guo)際(ji)65%股权相(xiang)关事(shi)項(xiang)作(zuo)出(chu)說(shuo)明(ming)。

关注函中(zhong)，深交所要(yao)求(qiu)孩子王说明乐友国际2023年(nian)承诺业绩低(di)於(yu)2022年凈(jing)利(li)潤(run)的原(yuan)因(yin)、业绩承诺方(fang)案(an)的制(zhi)定(ding)依(yi)據(ju)等(deng)。对此(ci)，公(gong)司(si)稱(cheng)，預(yu)計(ji)乐友国际2023年—2025年的營(ying)收分(fen)別(bie)为20.54亿元、22.44亿元、25.08亿元，预计實(shi)現(xian)净利润分别为8106.38萬(wan)元、1亿元、1.18亿元。乐友国际2023年承诺业绩低于2022年净利润，主(zhu)要系(xi)2022年因政(zheng)府(fu)补助(zhu)等形成的其(qi)他(ta)收益(yi)、投(tou)資(zi)收益、资產(chan)減(jian)值(zhi)損(sun)益、處(chu)置(zhi)损益、营业外(wai)收支(zhi)等形成的累(lei)计金(jin)額(e)为1074.26万元，這(zhe)些(xie)具(ju)有(you)偶(ou)发性(xing)或(huo)部(bu)分無(wu)法(fa)合(he)理(li)预測(ce)，因此在(zai)2023年业绩预测和(he)承诺业绩中均(jun)未(wei)考(kao)慮(lv)。而(er)且(qie)2023年及(ji)以(yi)後(hou)，公司按(an)照(zhao)歷(li)史(shi)年度(du)平(ping)均綜(zong)合稅(shui)率(lv)21.10%進(jin)行(xing)测算(suan)，所得(de)税費(fei)用(yong)有所增(zeng)長(chang)，其中2023年预计比(bi)2022年增加(jia)427.27万元。此外，受(shou)宏(hong)觀(guan)環(huan)境(jing)影(ying)響(xiang)，2022年乐友国际对人(ren)員(yuan)进行優(you)化(hua)調(tiao)整(zheng)，同(tong)時(shi)主動(dong)與(yu)物(wu)业溝(gou)通(tong)减租(zu)及免(mian)租事宜(yi)，導(dao)致(zhi)期(qi)間(jian)费用較(jiao)低。結(jie)合當(dang)下(xia)行业市(shi)場(chang)工(gong)资增长水(shui)平、租金增长率因素(su)，预计2023年及以后期间费用上升(sheng)，税金及期间费用整體(ti)增加。

回复中提(ti)到(dao)，如(ru)果(guo)標(biao)的资产未能(neng)实现业绩承诺，需(xu)要按照協(xie)議(yi)約(yue)定进行补偿。此次(ci)交易(yi)的业绩承诺方将其持(chi)有的乐友国际15%股权質(zhi)押(ya)給(gei)公司。以2022年12月(yue)31日为基(ji)準(zhun)日的目(mu)标公司收益法評(ping)估(gu)價(jia)值测算，該(gai)部分股权对應(ying)的估值为2.41亿元，交易对方业绩承诺三(san)年合计为2.99亿元，根(gen)据股权轉(zhuan)讓(rang)协议约定的业绩补偿公式(shi)，交易对方按交易完(wan)成后上市公司占(zhan)乐友国际全(quan)部股权的比例(li)（65%）进行补偿，因此业绩承诺的补偿上限为1.94亿元，上述(shu)乐友国际15%质押股权价值可(ke)以覆(fu)蓋(gai)业绩承诺补偿上限，以保(bao)證(zheng)业绩承诺补偿義(yi)務(wu)的实现。

对于业绩承诺和交易作价差(cha)異(yi)较大(da)的問(wen)題(ti)，孩子王称此次交易的业绩承诺系交易各(ge)方根据评估機(ji)構(gou)对乐友国际评估的预测净利润數(shu)协商確(que)定，与收益法评估预测净利润不(bu)存(cun)在差异。交易对价系各方商业談(tan)判(pan)的结果，评估增值率与同行业可比案例基本(ben)壹(yi)致，市盈(ying)率低于同行业可比公司水平。在交易作价基礎(chu)上，为保護(hu)上市公司利益不受损害(hai)的情(qing)況(kuang)下，交易雙(shuang)方設(she)置了(le)业绩承诺和以净利润实现程(cheng)度为基础的业绩补偿方案，具有合理性。

对于交易完成后形成的商誉，孩子王称，此次交易产生(sheng)的商誉金额预计不低于7.75亿元，占公司模(mo)擬(ni)合並(bing)后總(zong)资产比例不低于7.95%，净资产的比例不低于24.97%。公司坦(tan)言(yan)，此次交易标的资产的成交价格(ge)较其可辨(bian)認(ren)净资产增值较高(gao)，为应对商誉减值風(feng)險(xian)，公司拟采(cai)取(qu)的应对措(cuo)施(shi)包(bao)括(kuo)协助乐友国际加強(qiang)區(qu)域(yu)布局(ju)，持續(xu)增强盈利能力(li)、持续加强协同效(xiao)应，发揮(hui)双方资源(yuan)优勢(shi)、对乐友国际进行有效整合，提升乐友国际治(zhi)理水平。

对于乐友国际的線(xian)下門(men)店(dian)情况，孩子王表(biao)示(shi)，截(jie)至(zhi)2022年末(mo)，乐友国际已(yi)經(jing)在全国開(kai)设了494家(jia)直(zhi)营门店、50家托(tuo)管(guan)加盟(meng)店。自(zi)成立(li)以來(lai)，乐友国际就采用小(xiao)店经营模式，平均單(dan)店面(mian)積(ji)在200-300平方米(mi)，在门店开立及運(yun)营时具有较高的靈(ling)活(huo)性。2022年，乐友国际直营门店数量(liang)有所下降(jiang)，主要系管理層(ceng)根据门店整体经营质量，戰(zhan)略(lve)性关閉(bi)长期虧(kui)损门店，并撤(che)出非(fei)优势区域，以保证乐友国际健(jian)康(kang)、穩(wen)定运营。

深交所還(hai)要求公司说明2022年乐友国际銷(xiao)售(shou)费用和管理费用下降的原因。孩子王称，2022年乐友国际的销售费用同比减少(shao)13.55%，管理费用同比下降42.88%，主要系職(zhi)工薪(xin)酬(chou)及福(fu)利、租賃(lin)费与物业管理费下降，影响因素包括降本增效帶(dai)来的人员结构优化、超(chao)预期突(tu)发事件(jian)影响等。

深交所提到，2022年乐友国际支付(fu)其他与经营活动有关的现金內(nei)容(rong)及其较2021年大幅(fu)减少。对此，孩子王称，这主要系日常(chang)经营付现费用下降导致，期内支付销售费用中租赁及物业管理费下降，同时，为提高运营效率，乐友国际適(shi)度减少了促(cu)销推(tui)廣(guang)费、臨(lin)时勞(lao)务费、广宣(xuan)费和物流(liu)运费的支付，也(ye)减少了IT技(ji)術(shu)服(fu)务费、差旅(lv)费、辦(ban)公费等。

深交所提到，截至2022年末，乐友国际的资产負(fu)債(zhai)率为79.73%，要求公司说明其资产负债率较高的原因及合理性，并说明此次交易对公司负债结构的影响。对此，孩子王称，零(ling)售行业普(pu)遍(bian)存在通過(guo)大規(gui)模租赁物业开展(zhan)线下门店业务的情况，因此自2021年开始(shi)施行新(xin)租赁准則(ze)后，零售行业内企(qi)业因新增确认使(shi)用权资产和租赁负债导致资产负债率均大幅上升的情况。与同行业可比公司平均值相比，乐友国际在资产负债率方面不存在顯(xian)著(zhu)差异。

孩子王透(tou)露(lu)，此次收购资金40%来源于自有资金，60%来源于自籌(chou)资金，自筹资金主要为銀(yin)行并购貸(dai)款(kuan)。交易完成后，公司资产总额和负债总额将同步(bu)增加，资产负债率變(bian)动为68.16%，仍(reng)維(wei)持在行业合理水平。而公司的营业收入(ru)规模预计将達(da)到100亿元以上，目标公司将与上市公司在市场布局、运营模式、供(gong)应鏈(lian)资源、倉(cang)儲(chu)物流及数字(zi)化应用整合等方面充(chong)分发挥协同效应，进一步强化上市公司的规模优势及市场龍(long)頭(tou)地(di)位(wei)。同时，公司称资金相对充足(zu)，此次交易不會(hui)对公司日常经营流动性产生重(zhong)大不利影响。

除(chu)此之(zhi)外，孩子王还对乐友国际的存貨(huo)、其他可辨认资产、负债及金额做(zuo)出了说明。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更(geng)多(duo)

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