电视剧热播！CCTV8在线直播，不容错过！

xiehaoyigegongshizhihounikeyizaineixinzhongyansuanyibian，ruguobuduigengkeyizhongxinzaixie。ziyoujianghuzhengbazhanchang，meiyigedongzuodouchongmanlingxing，dadougandezhenshixingyehenqiang；yougezhonggeyangdemoshi，yijiduozhongdemoshixiadetiyandoufeichangdejingcai。ketangzhishiduohuigu：meizhoubangnihuigukechengdejinghuazhishidian，wenguzhixin;lanyanxiuzhiboanzhuobanjingmeilianmeng，shouhuxinyizhubo，xuankulipinshuashuashua;郭(guo)廣(guang)昌(chang)、沈(shen)國(guo)軍(jun)賣(mai)黃(huang)金(jin)，陳(chen)景(jing)河(he)買(mai)买买，大(da)佬(lao)們(men)誰(shui)賭(du)對(dui)了(le)？

“黄金壹(yi)哥(ge)”的(de)較(jiao)量(liang)未(wei)完(wan)待(dai)續(xu)……

作(zuo)者(zhe) | 蘇(su)影(ying)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

我(wo)国歷(li)史(shi)上(shang)曾(zeng)有(you)五(wu)大商(shang)幫(bang)，浙(zhe)商正(zheng)是(shi)其(qi)中(zhong)之(zhi)一。成(cheng)立(li)於(yu)2006年(nian)、解(jie)散(san)于2014年的江(jiang)南(nan)會(hui)，曾記(ji)錄(lu)了包(bao)括(kuo)马雲(yun)、沈国军和(he)郭广昌等(deng)一代(dai)浙商大佬的風(feng)云故(gu)事(shi)。

如(ru)今(jin)十(shi)余(yu)年過(guo)去(qu)，曾在(zai)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)長(chang)袖(xiu)善(shan)舞(wu)的沈国军和郭广昌或(huo)許(xu)不(bu)会想(xiang)到(dao)，自(zi)己(ji)有一天(tian)会因(yin)為(wei)“清(qing)倉(cang)式(shi)”卖金礦(kuang)而(er)受(shou)到矚(zhu)目(mu)。

百(bai)億(yi)黄金“姻(yin)緣(yuan)”，走(zou)向(xiang)曲(qu)終(zhong)人(ren)散？

由(you)郭广昌、沈国军分(fen)別(bie)主(zhu)演(yan)的卖金矿劇(ju)目，上映(ying)日(ri)期(qi)僅(jin)間(jian)隔(ge)了一個(ge)月(yue)時(shi)间。

11月6日，“復(fu)星(xing)系(xi)”旗(qi)下(xia)豫(yu)園(yuan)股(gu)份(fen)(600655. SH)对外(wai)表(biao)示(shi)，擬(ni)出(chu)售(shou)招(zhao)金矿業(ye)（1818.HK）20%股份，买方(fang)为紫(zi)金矿业（601899.SH）全(quan)资附(fu)屬(shu)公(gong)司(si)金山(shan)国際(ji)矿业，交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)約(yue)43.95亿港(gang)元(yuan)（约39.29亿元）。

来源：豫园股份公告(gao)

這(zhe)也(ye)是郭广昌三(san)个月以(yi)来的第(di)二(er)次(ci)減(jian)持(chi)，9月初(chu)，豫园股份曾在二級(ji)市场以大宗(zong)交易的方式出售招金矿业680萬(wan)股股份，套(tao)現(xian)3.9亿港元。

兩(liang)次交易完成後(hou)，豫园股份对招金矿业的持股比(bi)將(jiang)降(jiang)至(zhi)1.26%，紫金矿业則(ze)躍(yue)升(sheng)为第二大股東(dong)。

对此(ci)，豫园股份表示，此次出售招金矿业股權(quan)有利(li)于公司把(ba)更(geng)多(duo)资源聚(ju)焦(jiao)于重(zhong)點(dian)發(fa)展(zhan)戰(zhan)略(lve)及(ji)重点項(xiang)目，对公司财務(wu)业績(ji)表现具(ju)有正面(mian)影響(xiang)。

無(wu)獨(du)有偶(ou)，仅1个月后，郭广昌的老(lao)朋(peng)友(you)、“銀(yin)泰(tai)系”老板(ban)沈国军也做(zuo)出了同(tong)樣(yang)抉(jue)擇(ze)。

12月11日，停(ting)牌(pai)一周(zhou)的银泰黄金（000975.SZ）拋(pao)出了一份《股份轉(zhuan)讓(rang)協(xie)議(yi)》。银泰黄金實(shi)际控(kong)制(zhi)人沈国军及旗下银泰投(tou)资合(he)計(ji)所(suo)持20.93%公司股份，将全部(bu)转让給(gei)山东黄金（600547.SH），總(zong)交易价格不超(chao)过130亿元。

若(ruo)本次交易順(shun)利实施(shi)完成，受让方山东黄金将成为银泰黄金控股股东，沈国军实际控制人的身(shen)份也将易主。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

消(xiao)息(xi)一出，市场嘩(hua)然(ran)，一方面，资本大佬沈国军退(tui)出上市平(ping)臺(tai)令(ling)人頗(po)感(gan)意(yi)外，另(ling)一方面，雙(shuang)方的交易价格也引(yin)起(qi)了更多討(tao)論(lun)。

具體(ti)来看(kan)，此次双方交易的5.81亿股对應(ying)130亿元，折(zhe)算(suan)估(gu)值(zhi)约为621亿元，而银泰黄金目前(qian)总市值约300亿元左(zuo)右(you)。若以該(gai)方案(an)公布(bu)前夕(xi)363亿元市值计算，最(zui)高溢(yi)价率(lv)则超过七(qi)成。

雖(sui)然目前双方成交价格還(hai)未最终確(que)定(ding)，但(dan)二级市场对该宗高溢价的交易似(si)乎(hu)並(bing)不看好(hao)。從(cong)股价来看，方案公布后一周，银泰黄金、山东黄金的股价不漲(zhang)反(fan)降，截(jie)至12月19日收(shou)盤(pan)，银泰黄金股价为10.94元/股，较公告前股价跌(die)幅(fu)为16.42%，总市值303.77亿元；同日，山东黄金股价为18.98元/股，较公告前股价跌幅为7.82%，总市值849.06亿元。

郭广昌、沈国军为何(he)接(jie)連(lian)减持？

黄金本身具有保(bao)值避(bi)險(xian)属性(xing)，因此资本市场上，熱(re)衷(zhong)挖(wa)金矿的大佬不少(shao)，郭广昌、沈国军均(jun)属于其中代表。但不同于沈国军“黄金新(xin)貴(gui)”的身份，郭广昌在淘(tao)金方面已(yi)是近(jin)20年的老兵(bing)。

但進(jin)入(ru)2022年，“卖卖卖”卻(que)成了郭广昌的头等大事。此前1-10月，郭广昌的“复星系”通(tong)过减持出售海(hai)南矿业、青(qing)島(dao)啤(pi)酒(jiu)、新華(hua)保险、泰和科(ke)技(ji)、复星醫(yi)藥(yao)等上市公司股份，累(lei)積(ji)回(hui)籠(long)资金超320亿元。

頻(pin)繁(fan)“卖卖卖”似乎和郭广昌面臨(lin)的资金壓(ya)力(li)有關(guan)。以集(ji)團(tuan)今年聯(lian)手(shou)马云拿(na)下的大豫园片(pian)區(qu)“福(fu)佑(you)地(di)塊(kuai)”为例(li)，该项目仅土(tu)地价格就(jiu)需(xu)支(zhi)付(fu)129.3亿元，后续開(kai)发仍(reng)需要(yao)不少资金。

来源：罐头图库

除(chu)此之外，2022年中報(bao)披(pi)露(lu)后，复星国际超6500亿元的总負(fu)債(zhai)也曾引发市场擔(dan)憂(you)。

对此，复星国际執(zhi)行(xing)总裁(cai)、CFO龔(gong)平詳(xiang)細(xi)拆(chai)解了公司的债务構(gou)成，并強(qiang)調(tiao)“6500亿”是市场誤(wu)讀(du)，这一說(shuo)法(fa)实質(zhi)上完全是混(hun)淆(xiao)了不同的概(gai)念(nian)。“复星国际真(zhen)实的企(qi)业债务实际上只(zhi)有2600亿元（包含(han)旗下如豫园股份和复星医药等并表子(zi)公司债务）。”

龚平表示，以资產(chan)退出提(ti)高在手现金，安(an)全地应对外部市场波(bo)動(dong)，是夯(hang)实集团跨(kua)越(yue)经濟(ji)周期能(neng)力的主要措(cuo)施之一。

而與(yu)郭广昌類(lei)似，近两年的沈国军也選(xuan)择了“卖卖卖”打(da)法，并自2021年下半(ban)年起，相(xiang)繼(ji)宣(xuan)布减持南都(dou)物(wu)业、*ST中昌和湯(tang)姆(mu)貓(mao)三家(jia)上市公司的股权。

如今再(zai)次清仓手中上市公司银泰黄金，有市场分析(xi)認(ren)为，沈国军此舉(ju)似乎有意退居(ju)幕(mu)后。

来源：罐头图库

而郭、沈二人选择出售的时间節(jie)点，也和當(dang)前市场環(huan)境(jing)有关。

今年以来，国际金价并不穩(wen)定。自3月份美(mei)联儲(chu)开始(shi)加(jia)息以来，黄金从1930美元/盎(ang)司水(shui)平最低(di)跌至1623美元/盎司附近，目前反彈(dan)到1828美元/盎司附近，加息的终点不得(de)而知(zhi)。

虽然国际金价波动持续，但局(ju)部地缘政(zheng)治(zhi)的緊(jin)張(zhang)和经济衰(shuai)退預(yu)期的负面影响却催(cui)生(sheng)了全球(qiu)对黄金的避险需求(qiu)。因此，郭广昌和沈国军此时卖出，也不失(shi)为一个套现的好时機(ji)。

具体来看，无论是“复星系”持股的招金矿业还是“银泰系”的银泰黄金，其旗下矿产资源均有一定優(you)勢(shi)。

其中，招金矿业以“量”取(qu)勝(sheng)，截至2022年6月底(di)，招金矿业在国內(nei)擁(yong)有25座(zuo)矿山，其中23座为金矿，2座为銅(tong)矿，以及3座金、铜冶(ye)煉(lian)廠(chang)，业务分布于山东、甘(gan)肅(su)、新疆(jiang)多个省(sheng)市，并在境外持有厄(e)瓜(gua)多爾(er)、加拿大等地金矿资产。

三季(ji)报中，招金矿业实现了56.28亿元的營(ying)收，同比增(zeng)长7.77%；凈(jing)利潤(run)2.65亿元，同比增长659.78%。

而银泰黄金则靠(kao)“质”闖(chuang)关，银泰黄金拥有5座矿山，4座为金矿，1座为鉛(qian)鋅(xin)银多金属矿。虽然矿山數(shu)量较少，但因其矿产品(pin)位(wei)较高，仍为公司貢(gong)獻(xian)了较高的业绩。

2022年上半年，银泰黄金营业收入为39.94亿元，其中近四(si)成来自金矿业务，且(qie)金矿业务毛(mao)利率高達(da)57.17%，是其最主要利润来源。而截至2022年9月底，银泰黄金还以64.32亿元和10.22亿元的营收和净利润，实现了不輸(shu)招金矿业的经营业绩。

两大“黄金一哥”的较量

与“清仓式”减持的郭广昌、沈国军不同，买方紫金矿业和山东黄金的出手，背(bei)后则隱(yin)藏(zang)著(zhe)强者的较量。此前关于二者谁是真正的“黄金一哥”，曾被(bei)多家媒(mei)体报道(dao)。

具体来看，二者成立时间相近，均为上世(shi)紀(ji)90年代。在陈景河憑(ping)借(jie)逆(ni)势抄(chao)底一战成“茅(mao)”之前，二者的市值曾難(nan)分伯(bo)仲(zhong)，均在1000亿元上下徘(pai)徊(huai)。

直(zhi)到时间来到2020年，国际铜价、金价回暖(nuan)，陈景河凭借着在2015年铜价、金价低谷(gu)时大手筆(bi)收購(gou)的矿产资源完美逆襲(xi)，紫金矿业股价大涨，一度(du)成为3000亿市值的“矿茅”，二者才(cai)逐(zhu)漸(jian)拉(la)开差(cha)距(ju)。

如今历史重演，此前嘗(chang)到了甜(tian)头的陈景河再次选择反向抄底之路(lu)。

来源：騰(teng)訊(xun)公共(gong)图库

2022年的陈景河，已经斥(chi)资近350亿元进行并购，将湖(hu)南道縣(xian)湘(xiang)源鋰(li)多金属矿、新疆烏(wu)恰(qia)县薩(sa)瓦(wa)亞(ya)尔頓(dun)金矿、安徽(hui)沙(sha)坪(ping)溝(gou)鉬(mu)矿、南美洲(zhou)苏裏(li)南Rosebel金矿等8个矿山资源收入囊(nang)中，招金矿业也是其中之一。

招金矿业为国内大型(xing)黄金企业，有豐(feng)富(fu)的矿山運(yun)营经驗(yan)，不仅在国内外拥有20余座矿山资源，且在郭广昌、陈景河双方交易的一个月前，招金矿业还剛(gang)宣布将以8.16亿元增持山东瑞(rui)银矿业6.14%股份，使(shi)其持股比涨至70%。

瑞银矿业旗下拥有国内首(shou)个海上金矿、近年来国内发现的储量最大的單(dan)体金矿——海域(yu)金矿，已探(tan)明(ming)黄金资源量为562.37噸(dun)，其中储量约212.21吨。

已知截至2021年年底，紫金矿业持有黄金的总资源量为2372.9吨，即(ji)仅一个海域金矿就达到了紫金矿业的近四分之一。

除了被招金矿业拿下的70%股权外，瑞银矿业剩(sheng)下30%股份正是在陈景河手里。即通过此次交易，陈景河对该国内储量最大的单体金矿的話(hua)語(yu)权进一步(bu)增加。

经济學(xue)家宋(song)清輝(hui)表示，当前情(qing)況(kuang)下，陈景河大手笔出资买矿，对其来说有諸(zhu)多益(yi)處(chu)，一是资本市场的关註(zhu)度将会更高，有助(zhu)于实现品牌溢价；二是有助于给企业整(zheng)合资源，帶(dai)来規(gui)模(mo)经济效(xiao)应；三是有助于实现在人才、技術(shu)、财务等方面的优势互(hu)補(bu)，提高管(guan)理(li)水平和效率等。

而与陈景河圍(wei)繞(rao)多種(zhong)金属矿同步布局的打法不同，山东黄金的主营业务更加集中。

據(ju)前瞻(zhan)产业研(yan)究(jiu)院(yuan)介(jie)紹(shao)，2021年我国黄金行业的上市公司中，紫金矿业的黄金业务占(zhan)比为69.93%，山东黄金的黄金业务占比为99.15%。

目前，山东黄金在黄金储量与产量上与紫金矿业尚(shang)有一定距離(li)。

财报顯(xian)示，截至2021年年底，紫金矿业旗下的金矿储量为792吨，比山东黄金499.62吨黄金储量多了近293吨。

来源：紫金矿业2021年年报

来源：山东黄金2021年年报

今年上半年，紫金矿业实现矿产金产量为27.03吨，而山东黄金的矿产金产量则为21.15吨。不过，虽然紫金矿业在产量方面依(yi)然处于領(ling)先(xian)地位，但与去年年底近48%的差值相比，二者差距已经明显縮(suo)小(xiao)。

在此背景下，如果(guo)能夠(gou)成功(gong)拿下银泰黄金的控制权，对于山东黄金維(wei)持市场地位则更有裨(bi)益。

根(gen)据中国黄金协会数据，银泰黄金矿产金产量在上市黄金企业中排(pai)名(ming)第五，同时也是黄金矿山中毛利率较高的矿企之一。2022年前三季度，虽然与招金矿业在矿山数量上差距明显，但银泰黄金在业绩方面则更胜一籌(chou)。

不过，该笔收购能否(fou)完成，最终价格又(you)是多少，还需要等交易双方披露后续結(jie)果。

与此同时，面对2022年的相同局势，有人逆势并购，有人清仓离场，资本大佬们对此做出的不同选择也给市场留(liu)下了更多想象(xiang)空(kong)间。

您(nin)在今年有过黄金交易嗎(ma)？您覺(jiao)得当前市场环境下，买与卖的幾(ji)位大佬谁会是最后贏(ying)家呢(ne)？歡(huan)迎(ying)在評(ping)论区聊(liao)一聊。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

責(ze)任(ren)编辑：