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yonghukeyimianfeitiyanpingtaitigongdesuoyouziyuan，ranhoukuaisuzhaodaoxiangyingdeziyuanniwanchenglenaxierenwuzhihoujiukeyihuodedaohenduodejianglile，meitiannidouyaohehenduodebingrendajiaodaoo，niderenwuhaishimanzhongde。weinindemeiyibiqiantigongzhuanyedetouzifangan，jiejuenindexuanzekunnanzhengzhiyaochuangguanjiunengjiesuogezhongquanxindewanfa，gezhongrenwudengnilaiwancheng，chuangguanhainengjiesuoquanxinjiaosehejingmeipifujiangliyigeyongaichuangzaodedulixiangmu中(zhong)國(guo)白(bai)酒(jiu)出(chu)海(hai)及(ji)行(xing)業(ye)洞(dong)察(cha)（上(shang)）

圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)@視(shi)覺(jiao)中国

文(wen) | 鯨(jing)維(wei)度(du)，作(zuo)者(zhe)｜Jessy Chen

白酒行业主(zhu)要(yao)有(you)三(san)次(ci)價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)，壹(yi)是(shi)在(zai)1988年(nian)放(fang)開(kai)价格管(guan)制(zhi)後(hou)名(ming)酒开始(shi)提(ti)价，品(pin)牌(pai)實(shi)現(xian)分(fen)化(hua)；二(er)是在限(xian)制政(zheng)務(wu)消(xiao)費(fei)后，名酒开始降(jiang)价；第(di)三次則(ze)在2015年高(gao)端(duan)白酒迎(ying)来大(da)幅(fu)漲(zhang)价，行业正(zheng)式(shi)進(jin)入(ru)高端、次高端與(yu)低(di)端的(de)結(jie)構(gou)性(xing)调整時(shi)期(qi)。价格调整的背(bei)后也(ye)反(fan)映(ying)了(le)供(gong)需(xu)關(guan)系(xi)的變(bian)化。

在白酒行业已(yi)經(jing)进入深(shen)度调整期的階(jie)段(duan)，本(ben)報(bao)告(gao)通(tong)過(guo)研(yan)究(jiu)白酒行业整體(ti)發(fa)展(zhan)现狀(zhuang)和(he)行业发展特(te)點(dian)，從(cong)產(chan)业鏈(lian)各(ge)環(huan)節(jie)解(jie)讀(du)行业发展驅(qu)動(dong)力(li)和发展趨(qu)勢(shi)，並(bing)聚(ju)焦(jiao)上市(shi)公(gong)司(si)发展策(ce)略(lve)，分析(xi)白酒行业在各品類(lei)、各价位(wei)段的競(jing)爭(zheng)格局(ju)和竞争策略，最(zui)后从白酒国內(nei)存(cun)量(liang)竞争的视角(jiao)轉(zhuan)入出海探(tan)索(suo)，分析白酒国際(ji)化的機(ji)遇(yu)和挑(tiao)戰(zhan)。

01 白酒行业发展概(gai)況(kuang)

1.1白酒行业定(ding)義(yi)及特点

白酒作為(wei)兼(jian)具(ju)消费、收(shou)藏(zang)与投(tou)資(zi)屬(shu)性的消费品，与整体宏(hong)觀(guan)经濟(ji)態(tai)势具有較(jiao)大关聯(lian)性。

1.2行业发展歷(li)程(cheng)

白酒行业发展受(shou)宏观经济、政策管制与消费需求(qiu)多(duo)種(zhong)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，隨(sui)著(zhe)国内经济从投资型(xing)向(xiang)消费型转变，白酒個(ge)人(ren)消费已取(qu)代(dai)政务消费成(cheng)为需求主力。

1.3行业发展现状——产量及營(ying)收（1/6）

自(zi)2016年开始，白酒行业从增(zeng)量市場(chang)进入了存量竞争市场，内部(bu)分化加(jia)劇(ju)，市场增速(su)有所(suo)放緩(huan)，但(dan)增長(chang)空(kong)間(jian)仍(reng)然(ran)较大。

1.3行业发展现状——价格倒(dao)掛(gua)（2/6）

中低端白酒始終(zhong)保(bao)持(chi)较为穩(wen)定的价格水(shui)平(ping)，高端与次高端发展迅(xun)猛(meng)，涨价潮(chao)引(yin)发价格倒挂問(wen)題(ti)突(tu)出，渠(qu)道(dao)庫(ku)存亟(ji)需消化。

1.3行业发展现状——产能(neng)调整分化（3/6）

頭(tou)部企(qi)业投产提速，二線(xian)酒企跟(gen)进，需警(jing)惕(ti)盲(mang)目(mu)擴(kuo)張(zhang)的風(feng)險(xian)。

1.3行业发展现状——供給(gei)端分析（4/6）

品类方(fang)面(mian)，三大香(xiang)型市场份(fen)額(e)有所调整，醬(jiang)香熱(re)度更(geng)高，开始加速擠(ji)占(zhan)濃(nong)香市场，但从市场占有量来看(kan)，浓香依(yi)然是消费最廣(guang)的白酒香型。

1.3行业发展现状——需求端分析（5/6）

线下(xia)仍为白酒消费主要渠道，但线上成为消费者了解白酒产品的主要途(tu)徑(jing)，消费客(ke)群(qun)中，女(nv)性、年輕(qing)群体比(bi)例(li)有所提升(sheng)。

1.3行业发展现状——融(rong)资 （6/6）

目前(qian)錨(mao)定IPO的酒企數(shu)量较多，但A股(gu)上市限制较多，酒企开始探索包(bao)括(kuo)赴(fu)港(gang)上市、并購(gou)、借(jie)殼(ke)上市等(deng)其(qi)他(ta)资本措(cuo)施(shi)。

02 白酒行业产业链分析

2.1白酒行业产业链——概况

近(jin)年来，上遊(you)产地(di)知(zhi)名度培(pei)育(yu)以(yi)及中游企业的品牌化建(jian)設(she)和多元(yuan)业务扩展、下游消费端的新(xin)型觸(chu)達(da)渠道成为新趋势

2.2行业发展趋势——产區(qu)集(ji)群化发展（1/7）

政策首(shou)次肯(ken)定白酒行业的特色(se)文化和产业地位，白酒产业有望(wang)迎来以产区培育为核(he)心(xin)的集群化发展。

2.2行业发展趋势——产能量質(zhi)雙(shuang)升（2/7）

产能限制变政策化，各大名優(you)酒企扩产以滿(man)足(zu)优质产品的市场需求，同(tong)时政策推(tui)动生(sheng)产“数智(zhi)化”，有助(zhu)於(yu)推动白酒行业高质量转型。

2.2行业发展趋势——产品定位调整（3/7）

註(zhu)重(zhong)新产品和飲(yin)用(yong)场景(jing)的多元化和年轻化。

2.2行业发展趋势——渠道策略优化（4/7）

一些(xie)全(quan)国化酒企为更加接(jie)近消费者而(er)发力直(zhi)营模(mo)式，而更多的企业如(ru)仍注重對(dui)经銷(xiao)商(shang)的培育，以廠(chang)商一体化建设为主。

2.2行业发展趋势——全国化推进（5/7）

区域(yu)酒企選(xuan)擇(ze)厂家(jia)同优质经销商合(he)作精(jing)耕(geng)省(sheng)外(wai)战略市场，进而实现对渠道的管控(kong)

2.2行业发展趋势——经销商转型（6/7）

随着酒企涉(she)足下游销售(shou)端，经销商也通过將(jiang)渠道網(wang)絡(luo)资源转化为品牌運(yun)营能力，实现业务向上下游产业链延(yan)伸(shen)。

2.2行业发展趋势——規(gui)範(fan)行业秩(zhi)序(xu)（7/7）

名企和产区行政机关开始共(gong)同治(zhi)理(li)貼(tie)牌生产遺(yi)留(liu)的亂(luan)象(xiang)。

名詞(ci)解釋(shi)

B2B∶Businesto Business的縮(suo)寫(xie)。是商家（泛(fan)指(zhi)企业）对商家的電(dian)子(zi)商务，即(ji)企业之(zhi)间通过互(hu)联网进行产品、服(fu)务及信(xin)息(xi)交(jiao)換(huan)。

B2C∶Busines to Customer的缩写，直接面向消费者销售产品和服务。

CAGR：復(fu)合增长率(lv) Compound Anual Growth Rate的缩写。描(miao)述(shu)一个投资回(hui)报率转变成一个较稳定的投资回报所得(de)到(dao)的預(yu)想(xiang)值(zhi)。

ODM：Original Design Manufacturer的缩写，原(yuan)始设計(ji)制造(zao)商。ODM是指某(mou)制造商设计出某产品后，在某些情(qing)况下可(ke)能會(hui)被(bei)另(ling)外一些企业看中，要求配(pei)上后者的品牌名稱(cheng)来进行生产。其中，承(cheng)接设计制造业务的制造商被称为ODM厂商，其生产出来的产品就(jiu)是ODM产品。

OEM：Original Equipment Manufacture的缩写，原始设備(bei)制造商。也称为定点生产，俗(su)称代工(gong)（生产），基(ji)本含(han)义为品牌生产者不(bu)直接生产产品，而是利(li)用自己(ji)掌(zhang)握(wo)的关鍵(jian)的核心技(ji)術(shu)負(fu)責(ze)设计和开发新产品，控制销售渠道。

OBM：Orignal Brand Manufactuce的缩写，原始品牌制造商。即代工厂经营自有品牌，要求有完(wan)善(shan)的营销网络作支(zhi)撐(cheng)，渠道建设的费用较大。

坤(kun)沙(sha)工藝(yi)：是釀(niang)制酱香型白酒工艺中最好(hao)的一种，坤沙工艺酿制酱香型白酒需要经历九(jiu)次蒸(zheng)煮(zhu)、八(ba)次发酵(jiao)、七(qi)次取酒、兩(liang)次投料(liao)，整个酿制周(zhou)期长达一年。七次取出来的酒要存放三年以上，才(cai)能成为基酒，然后再(zai)进行勾(gou)兌(dui)。酱香型白酒必(bi)須(xu)采(cai)用完整的紅(hong)纓(ying)子高粱(liang)作原料，业内人称为“坤沙”，所謂(wei)"坤（kun）"实际上为“捆(kun)”，意(yi)为顆(ke)粒(li)完整的糧(liang)食(shi)。

RTD：即Ready To Drink的缩写，主要代指即饮酒，是事(shi)先(xian)预调好，开瓶(ping)即可饮用的含酒精预调饮料，包括预调雞(ji)尾(wei)酒、葡(pu)萄(tao)酒风味(wei)饮料、含酒精的蘇(su)打(da)饮料、含酒精的咖(ka)啡(fei)/茶(cha)饮等。

新三板(ban)：全国性场外交易(yi)市场，由(you)股转系統(tong)负责运营，主要服务于全国創(chuang)新创业型中小(xiao)企业。

新四(si)板：地方性私(si)募(mu)股權(quan)市场，由省級(ji)人民(min)政府(fu)指定專(zhuan)門(men)的地方金(jin)融部门负责运营，主要服务于其所在省级行政区域内中小微(wei)企业。

借壳上市：非(fei)上市公司通过證(zheng)券(quan)市场购買(mai)一家已经上市的公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后通过反向收购的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。

SKU：库存量單(dan)位Stock keeping uint的缩写 ，即库存进出计量的单位，可以以件(jian)，盒(he)，瓶等为单位。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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