美国收割全球的套路要不灵了

在过往的半个多世纪中，作为世界头号强国的美国一直在仰仗美元霸权玩着一套收割全球的把戏。首先，美联储在经济低迷之时大幅放松货币政策，向市场释放大量的美元流动性，并降低利率；然后，美国充沛的美元流动性像潮水一样地涌向全球，推高大宗商品价格，掀起资本市场的牛市，美元的低利率助推了海外的美元信贷；再后，美联储适时地开始收紧货币政策，并提高利率水平，于是大量的美元资本在收割全球后又如潮水般的回流美国市场，各国市场发生动荡，那些严重依赖美元的经济体的货币开始大幅贬值，企业出现破产潮，经济出现危机。

可以说，美国通过上述的套路收割全球，屡试不爽，几乎没有失手过。不过，进入二十一世纪的第三个十年，美国的这个套路开始不灵了。

当前美国经济刚刚从去年疫情的冲击中复苏，然而美联储在应对疫情中向市场注入的海量美元流动性造成今年上半年美国通货膨胀率远高于美联储制定的2%的阈值，6月份甚至达到了5.2%，为过去13年来的最高值。同时，美国的失业率仍然维持在4%以上，就业市场的改善进程乏力。而美国的疫情一直没有得到根本性的缓解，并有再次恶化的趋势。在这种情况下，美联储处于两难境地，面对高企的通胀率不敢轻易地收紧货币政策。这就意味着，美国一直以来收割全球的套路中的重要一环--收紧货币政策已经变得运用不自如了。

美国经济更深层次的问题在于，以前美国的国债中很大部分是由外资购买的，而去年以来美国国债几万亿美元的增量中的大部分都是美联储增发美元购买的。这势必将动摇美元和美国国债的信用，透支美国经济未来发展的潜力，从而动摇美元霸权。

笔者预计，外资对美国国债的持有量将进一步下降，其中中国在未来10年后的美国国债的持有量将下降50%。美国经济未来30年将经历一次由慢及快的衰落过程。

JerryZang

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