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文(wen) | 时代財(cai)經(jing)

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素(su)有(you)國(guo)內(nei)“车市(shi)印(yin)鈔(chao)機(ji)”之(zhi)稱(cheng)的(de)上汽集(ji)團(tuan)，赚錢(qian)能(neng)力(li)竟(jing)被(bei)一家(jia)動(dong)力电池企業(ye)反(fan)超(chao)了(le)。

日(ri)前(qian)，上汽集团半年報(bao)出(chu)爐(lu)。其(qi)上半年營(ying)业收(shou)入(ru)達(da)3050.18亿元(yuan)，同(tong)比下(xia)降(jiang)14.47%；歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)69.1亿元，同比下降48.1%。

反觀(guan)宁德时代(300750)，其上半年营收為(wei)1129.71亿元，同比增(zeng)長(chang)156.32%；归母净利润达81.68亿元，同比增长82.17%。

上汽MG MULAN搭(da)載(zai)了魔(mo)方(fang)电池 圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：车企官(guan)图

換(huan)言(yan)之，上汽集团的营收雖(sui)然(ran)約(yue)为宁德时代的3倍(bei)，但(dan)归母净利润卻(que)少後(hou)者(zhe)超10亿。在(zai)业界(jie)看(kan)来，作(zuo)为国内上市“车企一哥”，上汽集团被鋰(li)电產(chan)业鏈(lian)企业反超，這(zhe)也(ye)預(yu)示(shi)著(zhe)电氣(qi)化(hua)时代下汽车行(xing)业大變(bian)局(ju)正(zheng)悄(qiao)然展(zhan)開(kai)。

晚(wan)輩(bei)擊(ji)败前辈

與(yu)上汽集团相(xiang)比，宁德时代堪(kan)称一個(ge)晚辈。

從(cong)市值(zhi)来看，截(jie)至(zhi)8月(yue)31日收盤(pan)，宁德时代股(gu)價(jia)483元，總(zong)市值1.18萬(wan)亿元；而(er)上汽集团股价僅(jin)15.47 元，总市值1807亿元，宁德时代的市值是(shi)上汽集团的6.53倍。此(ci)时，距(ju)離(li)“宁王(wang)”登(deng)陸(lu)資(zi)本(ben)市場(chang)仅4年多(duo)时間(jian)，而上汽集团已(yi)经长达25年。

上半年上汽集团的净利润大幅(fu)下降，和(he)疫(yi)情(qing)、供應(ying)链壓(ya)力等(deng)影(ying)響(xiang)密(mi)不(bu)可(ke)分(fen)。上汽集团曾(zeng)訂(ding)下2022年完(wan)成(cheng)600万輛(liang)的年銷(xiao)量(liang)目(mu)標(biao)，上半年仅完成了223.43万辆。但上汽集团不打(da)算(suan)下調(tiao)目标，其财报表(biao)示，“盡(jin)最(zui)大努(nu)力把(ba)疫情造(zao)成的損(sun)失(shi)補(bu)回(hui)来，全(quan)力以(yi)赴(fu)完成年度(du)各(ge)項(xiang)经营目标任(ren)務(wu)”。

图片来源：上汽集团2022半年报

而宁德时代营收利润雙(shuang)双大漲(zhang)，主(zhu)要(yao)归功(gong)於(yu)新(xin)能源车销量暴(bao)涨和动力电池市场的快(kuai)速(su)發(fa)展。

中(zhong)国汽车工(gong)业協(xie)會(hui)數(shu)據(ju)顯(xian)示，2022 年上半年我(wo)国新能源(600617)车累(lei)計(ji)销量达260万辆，同比增长115%。作为动力电池企业的龍(long)頭(tou)，宁德时代站(zhan)在了風(feng)口(kou)上。

“今(jin)年上半年，宁德时代全球(qiu)市场份(fen)額(e)达到(dao)34%。目前，宁德时代的产品(pin)已经覆(fu)蓋(gai)了全球55个国家和地(di)區(qu)，动力电池出貨(huo)量超過(guo)了400GWh，全球每(mei)三(san)辆电动车中就(jiu)有一辆配(pei)套(tao)宁德时代的电池。”宁德时代董(dong)事(shi)长曾毓(yu)群(qun)此前在采(cai)訪(fang)中表示。

有趣(qu)的是，除(chu)了勤(qin)勤懇(ken)恳造电池，“宁王”還(hai)是一个投(tou)资高(gao)手(shou)。半年报显示，今年上半年宁德时代投资收益(yi)17.95亿元，占(zhan)利润总额的15.33%。这项收益来源于部(bu)分參(can)股公(gong)司(si)股權(quan)出售(shou)，以及(ji)部分参股公司净利润提(ti)升(sheng)帶(dai)来的收益增长。

车企在为上遊(you)打工？

虽然业績(ji)表現(xian)高歌(ge)猛(meng)進(jin)，但宁德时代或(huo)多或少还是受(shou)到了原(yuan)材(cai)料(liao)涨价的影响。

宁德时代半年报显示，从动力电池和儲(chu)能兩(liang)大业务的营业成本来看，动力电池系(xi)統(tong)营业成本为672.43亿元，同比增长186.78%；储能系统营业成本为119.17亿元，同比增长300.54%。在上游原材料飛(fei)涨背(bei)后，強(qiang)如(ru)宁德时代，营业收入增速也跑(pao)不贏(ying)成本增速。

宁德时代整(zheng)體(ti)毛(mao)利率(lv)为18.68%，其中主营业务动力电池系统的毛利率为15.04%，同比減(jian)少近(jin)8%，锂电池材料毛利率为20.65%，与去(qu)年同期(qi)基(ji)本一致(zhi)，储能系统毛利率下降超30%至6.43%。

對(dui)此，曾毓群也曾公开“吐(tu)槽(cao)”：上游锂礦(kuang)炒(chao)作，導(dao)致价格(ge)飆(biao)涨，下游企业盈(ying)利遭(zao)受擠(ji)压。

而居(ju)产业链更(geng)下游的主机廠(chang)，压力更甚(shen)。8月27日，上汽集团董事长陳(chen)虹(hong)在2022世(shi)界新能源汽车大会上表示，“在一年左(zuo)右(you)的时间，碳(tan)酸(suan)锂价格爆(bao)涨10倍，整车厂等价值链中下游企业都(dou)在为上游的矿主打工，承(cheng)受巨(ju)大的成本压力。”

这番(fan)表態(tai)無(wu)疑(yi)是把车企和上游企业的矛(mao)盾(dun)擺(bai)上了臺(tai)面(mian)。盘古(gu)智(zhi)庫(ku)高級(ji)研(yan)究(jiu)員(yuan)江(jiang)瀚(han)告(gao)訴(su)时代财经，之所(suo)以出现賣(mai)车的赚不过卖电池的情況(kuang)，邏(luo)輯(ji)類(lei)似(si)于美(mei)国西(xi)部淘(tao)金(jin)年代，淘金不如卖水(shui)赚钱一樣(yang)。

“隨(sui)着上游原材料价格的上涨，动力电池成本上升，上游吃(chi)掉(diao)了大量利润，而新能源车市场已成紅(hong)海(hai)，有能力提供电池的企业却相对沒(mei)有那(na)麽(me)多，加(jia)劇(ju)了这一现象(xiang)。”江瀚称。

车企加速布(bu)局锂电上游

为了提升业绩，电池的研发成为上汽集团和宁德时代搶(qiang)占未(wei)来制(zhi)高點(dian)的殺(sha)手鐧(jian)。

6月13日，上汽集团首(shou)款(kuan)全球车——MG名(ming)爵(jue)木(mu)蘭(lan)舉(ju)行了首发亮(liang)相暨(ji)技(ji)術(shu)溝(gou)通(tong)会。发布会上除了木兰还有另(ling)一位(wei)主咖(ka)：魔方电池。

上汽魔方电池的着力点在“ONE PACK”这一标準(zhun)化上，电池包(bao)采用(yong)LBS躺(tang)式(shi)电芯(xin)和CTP技术，整车空(kong)间利用率更大，同时能將(jiang)电池能量密度做(zuo)到180Wh/kg，效(xiao)能大幅提高。

除此之外(wai)，7月6日，上汽集团与清(qing)陶(tao)（昆(kun)山(shan)）能源发展股份有限(xian)公司簽(qian)约，上汽清陶“固(gu)态电池聯(lian)合(he)實(shi)驗(yan)室(shi)”成立(li)。按(an)照(zhao)規(gui)劃(hua)，双方合作研发的1000公裏(li)以上长續(xu)航(hang)固态动力电池，将于明(ming)年率先(xian)在上汽自(zi)主品牌(pai)新款车型(xing)上实现落(luo)地应用。

公开资料显示，相較(jiao)于傳(chuan)统液(ye)态电池，固态电池安(an)全性(xing)更高、能量密度更大、续航时间更久(jiu)、应用領(ling)域(yu)更廣(guang)。目前全球包括(kuo)松(song)下、LG化學(xue)、豐(feng)田(tian)、寶(bao)馬(ma)、大眾(zhong)等动力电池和汽车巨头紛(fen)纷布局固态电池。

国泰(tai)君(jun)安證(zheng)券(quan)認(ren)为，CTP技术有利于主机厂降本提升续航和电池企业延(yan)伸(shen)价值量，CTC/CTB技术則(ze)推(tui)动了电池盒(he)功能向(xiang)车身(shen)“集成化”探(tan)索(suo)，两種(zhong)技术工藝(yi)导入皆(jie)處(chu)于行业发展早(zao)期，有望(wang)並(bing)駕(jia)齊(qi)驅(qu)随新能源汽车市场增长而逐(zhu)步(bu)导入，相關(guan)产业链将充(chong)分受益于行业的变化与机遇(yu)。

近期，宁德时代除了发布CTP3.0技术的麒(qi)麟(lin)电池之外，还透(tou)露(lu)了下一代电池技术的进展。

麒麟电池采用CTP3.0技术 图片来自宁德时代官網(wang)

今年6月25日，曾毓群在重(zhong)慶(qing)车展上透露，“除全固态电池、半固态电池，包括大家没有聽(ting)过的凝(ning)聚(ju)态电池，宁德时代都在搞(gao)。”他(ta)还表示，动力电池化学体系的創(chuang)新、結(jie)構(gou)的创新、制造的创新，再(zai)加商(shang)业模(mo)式的创新，整合在一起(qi)，才(cai)能推动新能源汽车行业的发展。

凝聚态电池的核(he)心(xin)是能实现超流(liu)态，超导态，穩(wen)定(ding)，传导性更加優(you)越(yue)。换言之，就是电池更加稳定，容(rong)量更大，传导效率更快。

8月28日，宁德时代首席(xi)科(ke)学家吳(wu)凱(kai)在世界新能源汽车大会上表示，宁德时代计划在2023年推出新一代电池电芯：凝聚态电池。

上汽在抢灘(tan)固态电池，宁德时代在做凝聚态电池，双方都拿(na)出看家本领，想(xiang)要決(jue)勝(sheng)未来。

与此同时，随着电池价格上涨和产能限制，越来越多的车企意(yi)識(shi)到，雞(ji)蛋(dan)不能放(fang)一个籃(lan)子(zi)里，自己(ji)参与造电池才是最靠(kao)譜(pu)的。

比亞(ya)迪(di)已将自家电池卖给其他车企，并逐步擴(kuo)大规模，貢(gong)獻(xian)营收；2021年，大众中国成为国軒(xuan)高科(002074)第(di)一大股東(dong)，大众汽车集团还攜(xie)手国轩高科在德国推动电池电芯工业化生(sheng)产；“蔚(wei)小(xiao)理(li)”等多家车企也投资了动力电池企业欣(xin)旺(wang)达(300207)……

“宁王”目前处于领跑地位，但在众人(ren)的追(zhui)趕(gan)之下，誰(shui)又(you)会笑(xiao)到最后？返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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