新鲜味道，优质食材，尽在我们的生鲜广告中

GPSzhinanzhen,caiyongleGPS+Wifi+jizhanhunhedingweifangshi，shixianshineiwaijunnengzhunquehuoquGPSjingweiduxinxi;kuafuzhandou，jibaiemowang，yuyingxiongzuozhan，bingdadao0,000rendedingfeng。tianpinshicaifengfuduoyangdabaigezhongjibiedeAIduishou，tamendeshuipingkeshixiangdanggaodeozhichigongchengxitong，wanjiakeyiziyouzudui，kaishinidegongchengzhilv!zhiyaoshengli，jiangliduoduo!清(qing)華(hua)學(xue)霸(ba)借(jie)錢(qian)創(chuang)業(ye)給(gei)榮(rong)耀(yao)、聯(lian)想(xiang)做(zuo)芯(xin)片(pian)，IPO前(qian)仍(reng)欠(qian)7661萬(wan)

飛(fei)驤(xiang)科(ke)技(ji)三(san)年(nian)虧(kui)6億(yi)。

作(zuo)者(zhe) | 劉(liu)欽(qin)文(wen)

編(bian)輯(ji)丨(shu)武(wu)麗(li)娟(juan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

通(tong)過(guo)手(shou)機(ji)進(jin)行(xing)質(zhi)量(liang)清晰(xi)的(de)通話(hua)，是(shi)壹(yi)部(bu)手机最(zui)基(ji)礎(chu)的功(gong)能(neng)。

保(bao)障(zhang)這(zhe)項(xiang)功能的，是手机內(nei)部的天(tian)線(xian)、射(she)頻(pin)前端(duan)（ RFFE）及(ji)射频收(shou)發(fa)机。其(qi)中(zhong)射频前端為(wei)核(he)心(xin)部件(jian)，主(zhu)要(yao)負(fu)責(ze)射频信(xin)號(hao)的接(jie)收和(he)发射。一接一发之(zhi)間(jian)，便(bian)完(wan)成(cheng)了(le)通话需(xu)求(qiu)。深(shen)圳(zhen)飞骧科技股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（下(xia)稱(cheng)“飞骧科技”）便是國(guo)内最大(da)的射频芯片公司，其生(sheng)產(chan)的芯片被(bei)應(ying)用(yong)到(dao)荣耀、三星(xing)、联想(摩(mo)托(tuo)羅(luo)拉(la))、傳(chuan)音(yin)、Realme等(deng)通訊(xun)設(she)備(bei)上(shang)。

飞骧科技背(bei)後(hou)，是一名(ming)清华学子(zi)创业的成果(guo)。盡(jin)管(guan)目(mu)前還(hai)未(wei)實(shi)現(xian)盈(ying)利(li)，但(dan)已(yi)股份支(zhi)付(fu)1.38亿元(yuan)，还有海(hai)寧(ning)皮(pi)城(cheng)等8家(jia)机構(gou)在(zai)遞(di)交(jiao)《招(zhao)股書(shu)》前前悄(qiao)然(ran)入(ru)股，等著(zhe)分(fen)享(xiang)一場(chang)資(zi)本(ben)盛(sheng)宴(yan)。

在2G時(shi)代(dai)，用諾(nuo)基亞(ya)牌(pai)按(an)鍵(jian)手机，一張(zhang)圖(tu)片的发送(song)和加(jia)載(zai)需要十(shi)幾(ji)秒(miao)时间。5G时代，传輸(shu)工(gong)具(ju)繁(fan)雜(za)多(duo)樣(yang)，視(shi)频的发送與(yu)接收不(bu)过轉(zhuan)瞬(shun)，可(ke)在线流(liu)暢(chang)觀(guan)看(kan)8K電(dian)影(ying)，大型(xing)手遊(you)被普(pu)及，还有由(you)此(ci)延(yan)伸(shen)出(chu)外(wai)賣(mai)、網(wang)上購(gou)物(wu)等互(hu)联网产物，以(yi)及正(zheng)时興(xing)的AI、自(zi)動(dong)駕(jia)駛(shi)等概(gai)念(nian)。

2G到5G不只(zhi)是數(shu)字(zi)的變(bian)遷(qian)，更(geng)是人(ren)們(men)生活(huo)方(fang)式(shi)的变革(ge)。安(an)裝(zhuang)在手机裏(li)的芯片也(ye)從(cong)2G模(mo)組(zu)进化(hua)到5G模组。

飞骧科技的产品便主要分为5G模组、4G PA及模组、2G-3G PA及模组、射频開(kai)關(guan)和泛(fan)連(lian)接類(lei)产品，其在2020年完成了5G模组的发布(bu)，營(ying)收占(zhan)比(bi)迅(xun)速(su)上漲(zhang)，从2020年的3.22%上升(sheng)到2022年1-3月(yue)的41.94%，与4G模组共(gong)同(tong)构成總(zong)营收的88.84%。

来源：《招股书》

其产品已应用于荣耀、三星、联想（摩托罗拉）、传音、Realme等知(zhi)名品牌，並(bing)进入华勤(qin)技術(shu)、聞(wen)泰(tai)科技（600745.SH）、天瓏(long)移(yi)动、龍(long)旗(qi)科技、中诺通讯等知名ODM廠(chang)商(shang)供(gong)应鏈(lian)體(ti)系(xi)。 在2019年至(zhi)2021年、2022年1-3月（下称“報(bao)告(gao)期(qi)”），飞骧科技分別(bie)实现营收1.15亿元、3.65亿元、9.16亿元和2.5亿元。

然而(er)目前飞骧科技还未实现盈利，报告期内，飞骧科技的凈(jing)利潤(run)分别为-1.2亿元、-1.75亿元、-3.41亿元、-1.2亿元。且(qie)其产銷(xiao)率(lv)逐(zhu)漸(jian)下降(jiang)，从2019年的98.31%降至2022年1-3月的85.52%。

来源：《招股书》

“公司尚(shang)處(chu)于由发展(zhan)初(chu)期向(xiang)快(kuai)速发展期过渡(du)階(jie)段(duan)，营业收入規(gui)模較(jiao)低(di)，公司为保持(chi)技术領(ling)先(xian)性(xing)，持續(xu)投(tou)入较高(gao)的研(yan)究(jiu)費(fei)用、实施(shi)股权激(ji)勵(li)，并對(dui) 2G、3G、4G产品采(cai)取(qu)较低市(shi)场定(ding)價(jia)以擴(kuo)展客(ke)戶(hu)。在业務(wu)快速叠(die)代、产能快速起(qi)量的情(qing)況(kuang)下公司处于亏損(sun)狀(zhuang)態(tai)，符(fu)合(he)行业特(te)點(dian)。”飞骧科技在《招股书》中表(biao)示(shi)。

雖(sui)然飞骧科技投入了较高的研究费用，但与同行慧(hui)智(zhi)微(wei)之间还存(cun)在着知識(shi)产权纠纷。慧智微与飞骧科技有許(xu)多相(xiang)似(si)之处，均(jun)是芯片相关公司，创始(shi)人均为清华学子，且均在沖(chong)刺(ci)IPO的路(lu)上。

2019年5月，飞骧科技以慧智微S5643及S2916型号的射频前端产品侵害(hai)其发明(ming)专利为由，分别提(ti)起专利侵权訴(su)訟(song)。诉讼不僅(jin)沒(mei)有成功，最終(zhong)专利还被認(ren)定为無(wu)效(xiao)。

2019年10月，根(gen)據(ju)慧智微申(shen)請(qing)，经国家知识产权局(ju)審(shen)查(zha)，要求保護(hu)的技术方案(an)已被其他(ta)现有技术公开，且二(er)者所(suo)起的作用相同，因(yin)此該(gai)权利要求不具备创造(zao)性，上述(shu)涉及专利被作出宣(xuan)告专利权全(quan)部无效的決(jue)定。

飞骧科技在专利被认定为无效后，因不服(fu)认定，向北(bei)京(jing)知识产权法(fa)院(yuan)提起诉讼。2021年12月30日(ri)，北京知识产权法院作出《行政(zheng)判(pan)决书》，維(wei)持了专利无效的认定。目前飞骧科技就(jiu)该案件已提起上诉，二审尚未开庭(ting)。

慧智微《回(hui)復(fu)函(han)》顯(xian)示，S5643的产品类型为4G MMMB PAM，S2916产品类型为4G TxM。飞骧科技《招股书》显示，兩(liang)者剛(gang)好(hao)组成了4G PA及模组产品，报告期内，销售(shou)收入分别为6319万元、2.64亿元、5.75亿元和1.17亿元，是其营收的主要来源。

来源：《招股书》

实際(ji)上，现冲刺A股市场的飞骧科技曾(zeng)是A股的一員(yuan)。飞骧科技前身(shen)为国民技术（300077.SZ）的无线射频产品事(shi)业部，国民技术是飞骧科技的原(yuan)股東(dong)。

为了聚(ju)焦(jiao)核心业务、提升整(zheng)体效益(yi)、優(you)化资源配(pei)置(zhi)，国民技术擬(ni)剝(bo)離(li)射频功率放(fang)大器(qi)业务。2015年5月，上海辛(xin)翔(xiang)、凱(kai)华国芯、芯光(guang)润澤(ze)、斐(fei)振(zhen)电子、国民技术共同出资设立(li)深圳国民飞骧科技有限公司。飞骧科技设立时的业务、资产等为收购国民技术的无线射频产品事业部资产组所得(de)。

来源：罐(guan)頭(tou)图庫(ku)

据国民技术公告显示，国民技术与飞骧科技簽(qian)訂(ding)了《资产转讓(rang)合同》，約(yue)定標(biao)的资产的转让价格(ge)为4500万元。

曾经在国民技术工作的不少(shao)人也都(dou)转入了飞骧科技。现为飞骧科技实际控(kong)制(zhi)人的龙华，2009年5月至2015年5月，歷(li)任(ren)国民技术（300077.SZ）项目经理(li)、产品总監(jian)、无线射频产品事业部总经理。其碩(shuo)士(shi)畢(bi)业于清华大学精(jing)密(mi)儀(yi)器专业，加州(zhou)理工学院电子工程(cheng)专业。

现任飞骧科技公司董(dong)事、副(fu)总经理郭(guo)嘉(jia)帥(shuai)在2011年至2013年，任国民技术研发部門(men)研发经理；市场总监、监事汪(wang)猛(meng)于2008年至2015年，任国民技术研发部、产品部经理；研发总监胡(hu)濱(bin)于2011年至2013年任国民技术研发部员工。

飞骧科技对员工也相當(dang)不錯(cuo)。《招股书》显示，飞骧科技向郭嘉帅拆(chai)借资金(jin)300.7万元，柳(liu)艷(yan)75万元，宣凯20万元，主要用于为员工提供免(mian)息(xi)借款(kuan)，用于個(ge)人购買(mai)住(zhu)房(fang)或(huo)个人臨(lin)时周(zhou)转等。目前拆出款项已全部清償(chang)完毕。

“企(qi)业的财务制度(du)从不规範(fan)到规范需要有一个过程，公司早(zao)期财务不獨(du)立，相关賬(zhang)户和銀(yin)行卡(ka)资金流水(shui)与大股东之间有往(wang)来也许有客观原因，但仍屬(shu)于不合规情形(xing)。股东资金占用就属于财务不独立的典(dian)型情况，并且用于个人消(xiao)费說(shuo)明拆借目的并非(fei)用于公司经营，属于需要禁(jin)止(zhi)并消除(chu)的不合规行为。通常(chang)需要在报告期内整改(gai)完毕并穩(wen)定運(yun)行一段时间以观察(cha)整改效果。”北京雲(yun)亭(ting)律(lv)師(shi)事务所律师张昇(sheng)立表示。

截(jie)至目前，龙华及其控制的上海上骧、上海辛翔、斐振电子持有总股本的 25.16%，同时通过特别表决权股份的设置，龙华合計(ji)控制64.46%的表决权。龙华取得实际控制权的过程并不輕(qing)松(song)，也致(zhi)其现在仍債(zhai)务纏(chan)身。

2020年12月19日，上海上骧（龙华实际控制，员工持股平(ping)臺(tai)）、上海超(chao)骧（员工持股平台）对飞骧科技进行增(zeng)资，增资价格为2元/註(zhu)冊(ce)资本，上海上骧投资1.15亿元、上海超骧投资1773万元，增资后上海上骧变为第(di)一大股东。

但上海上骧、上海超骧增资的费用卻(que)来自飞骧科技。《招股书》显示，上海上骧、上海超骧因增资发行人计提股份支付 2.07亿元，自2020年12月开始按34个月进行分攤(tan)。

报告期内，飞骧科技支付的股份支付费用分别为3167.62万元、1459.93万元、7304.77万元、1859.27万元，共计1.38亿元，預(yu)计在2022年-2023年將(jiang)分别確(que)认7437.07万元、5577.8万元。与已支付费用合计2.68亿元。但股份支付对象(xiang)、具体数額(e)等并未披(pi)露(lu)。

《招股书》显示，截至目前，龙华个人直(zhi)接或间接需承(cheng)擔(dan)的大额借款本金及利息金额约为7661.08万元。前述借款主要用于受(shou)让飞骧科技股份或实繳(jiao)出资。

债权人包(bao)括(kuo)宁波(bo)华地(di)、深圳罗霄(xiao)，珠(zhu)海格昀(yun)。2021年4月，龙华将其持有的飞骧科技1.06%的股权以3067万元的价格转让给宁波华地。

为了降低自身负债率，龙华还在2022年8月向5家股东转让股权。

2022年8月，龙华与揚(yang)州华骧、嘉兴宁骧、澳(ao)威(wei)投资、理想智勝(sheng)及淄(zi)博(bo)毅(yi)源分别签署(shu)了《股份转让協(xie)議(yi)》，以17.14元/股的价格，分别向5家机构转让不同份额，共计536万股。龙华共獲(huo)得资金9188万元。上述股权转让已于2022年9月16日完成工商变更登(deng)記(ji)。其中嘉兴宁骧由海宁中国皮革城投资有限公司出资99%。

来源：《招股书》

此外还有2021年12月28日，飞骧科技引(yin)入经开同创、嘉信元德(de)两名股东，入股价格18.89元/股，分别投资5000万元和2500万元。2022年3月，引入中电基金，入股价格20.45元/股，投资3000万元。加上上述5家机构，递交《招股书》前一年，飞骧科技便有8家机构入股。

实际上，自2019年7月以来，飞骧科技便不斷(duan)引入机构，至今(jin)三年经历了19次(ci)增资或股权转让。例(li)如(ru)2019年11月，中金公司旗下的中金祺(qi)智向飞骧科技投资3000万元。2020年12月，闻泰科技（600745.SH ）旗下的中闻金泰投资7000万元。增资單(dan)价从2元-20元不等。通过不断增资入股，截至2022年9月16日，飞骧科技从最初设立时的5名股东，增至如今的79名股东。

机构蜂(feng)擁(yong)而至也源于行业的良(liang)好发展。隨(sui)着手机、电腦(nao)成为人们的刚需，出貨(huo)量保持稳定。全球(qiu)射频前端市场规模也保持稳定增長(chang)，根据“QY Research”的数据，2016年至2021年，该市场规模从125.67亿美(mei)元增长至204.59亿美元，预计至2027年，市场规模将達(da)370.27 亿美元。

再(zai)加之随着5G的发展，外部條(tiao)件获得国家产业政策(ce)支持，市场環(huan)境(jing)优化，以及在国际貿(mao)易(yi)摩擦(ca)不断的背景(jing)下，2019 年以来，国内主要智能终端厂商基于供应链安全及成本可控角(jiao)度考(kao)慮(lv)，逐渐向国内射频前端企业开放其供应链体系，射频前端行业国产替(ti)代迎(ying)来关键发展期。

此次上市，飞骧科技预计募(mu)资15亿元，40%用于補(bu)充(chong)流动资金，其余(yu)則(ze)用于项目升級(ji)与产业化，以及研发中心建(jian)设。

来源：《招股书》

飞骧科技如能上市，对于79名股东、以及创始人龙华来说，无疑(yi)是个增厚(hou)财富(fu)的好机會(hui)，但其依(yi)然面(mian)临着专利诉讼等問(wen)題(ti)。妳(ni)对飞骧科技的上市怎(zen)麽(me)看？你对芯片市场有多少了解(jie)？歡(huan)迎下方留(liu)言(yan)討(tao)論(lun)。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

责任编辑：