防疫的创意广告

meitianqiandaojiunenghuodegezhongjiangli，youxihaiyoudutedehongbaowanfa，lingqugengfenghoudejiangli。ranhoucaozuoxitonghuirangnixuanzedituyuan，zheyidajiagenjuzijidexuqiujinxingxuanzejiukeyi;benyouxiditumanpingshuaguaidagebuting，chaogaobaolv，guangzhubaobaobao，rangnisuishisuidijiqingchangwan！rexuezhengzhantashangxindelingyu，caijuewuqiyoujidadebaofali，zhengzhanshabakedangshangwudibazhu。zaixiankechengchaoduohaopingdebeikaotifengongkaikemianfeiting；VIPyouzhikechengzhuligaoxiaofuxi；人(ren)人都(dou)為(wei)AIGC狂(kuang)，似(si)2000年(nian)互(hu)聯(lian)網(wang)泡(pao)沫(mo)重(zhong)演(yan)？

2023年上(shang)半(ban)年，ChatGPT成(cheng)为席(xi)卷(juan)全(quan)球(qiu)的(de)現(xian)象(xiang)級(ji)應(ying)用(yong)，各(ge)路(lu)資(zi)金(jin)爭(zheng)相(xiang)湧(yong)入(ru)AIGC（人工(gong)智(zhi)能(neng)生(sheng)成內(nei)容(rong)）：概(gai)念(nian)股(gu)的漲(zhang)勢(shi)迅(xun)猛(meng)，初(chu)創(chuang)項(xiang)目(mu)遍(bian)地(di)開(kai)花(hua)，相關(guan)話(hua)題(ti)持(chi)續(xu)霸(ba)屏(ping)……以(yi)上種(zhong)种，無(wu)壹(yi)不(bu)讓(rang)投(tou)资者(zhe)联想(xiang)起(qi)美(mei)國(guo)史(shi)上最(zui)大(da)的金融(rong)泡沫之(zhi)一——千(qian)禧(xi)年的那(na)場(chang)互联网泡沫危(wei)機(ji)。

“如(ru)果(guo)要(yao)說(shuo)時(shi)隔(ge)20年的兩(liang)次(ci)繁(fan)榮(rong)有(you)何(he)共(gong)同(tong)點(dian)，那就(jiu)是(shi)无論(lun)资金還(hai)是人才(cai)都在(zai)涌入相关領(ling)域(yu)，场面(mian)熱(re)火(huo)朝(chao)天(tian)。”六(liu)禾(he)创投合(he)夥(huo)人陳(chen)璧(bi)葵(kui)在接(jie)受(shou)第(di)一財(cai)經(jing)記(ji)者采(cai)訪(fang)时表(biao)示(shi)。

那麽(me)，人工智能帶(dai)來(lai)的此(ci)輪(lun)热潮(chao)會(hui)否(fou)重蹈(dao)二(er)十(shi)多(duo)年前(qian)的覆(fu)轍(zhe)？

创業(ye)热潮，AI成吸(xi)金獸(shou)

陈璧葵现居(ju)美国加(jia)利(li)福(fu)尼(ni)亞(ya)州(zhou)，長(chang)期(qi)关註(zhu)並(bing)投资包(bao)括(kuo)軟(ruan)件(jian)即(ji)服(fu)務(wu)(SaaS)、硬(ying)科(ke)技(ji)等(deng)賽(sai)道(dao)，他(ta)於(yu)两年前投资了(le)一家(jia)向(xiang)量(liang)數(shu)據(ju)庫(ku)初创企(qi)业，其(qi)產(chan)品(pin)可(ke)以處(chu)理(li)復(fu)雜(za)数据，進(jin)行(xing)大模(mo)型(xing)訓(xun)練(lian)，是AI原(yuan)生基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)組(zu)件。

“我(wo)剛(gang)投资时，那只(zhi)是一個(ge)名(ming)不見(jian)经傳(chuan)的创业项目，如今(jin)因(yin)踩(cai)中(zhong)AIGC風(feng)口(kou)，團(tuan)隊(dui)正(zheng)面對(dui)絕(jue)佳(jia)窗(chuang)口期，很(hen)多投资者紛(fen)至(zhi)沓(ta)来。”陈璧葵说。

据市(shi)场調(tiao)研(yan)公(gong)司(si)PitchBook的最新(xin)数据，2022年全年，約(yue)45億(yi)美元(yuan)资金注入AIGC初创企业，来到(dao)2023年，僅(jin)一季(ji)度(du)該(gai)行业就宣(xuan)布(bu)或(huo)完(wan)成規(gui)模逾(yu)120亿美元的风投交(jiao)易(yi)，是去(qu)年全年的2.7倍(bei)。這(zhe)些(xie)出(chu)手(shou)闊(kuo)綽(chuo)的金主(zhu)包括科技巨(ju)頭(tou)以及(ji)风投机構(gou)，前者押(ya)注头部(bu)AIGC企业，後(hou)者更(geng)多的是尋(xun)找(zhao)優(you)質(zhi)的“AI+”项目。经典(dian)案(an)例(li)就是年初时，微(wei)软斥(chi)资百(bai)亿美元投资ChatGPT开發(fa)者OpenAI。

獲(huo)得(de)资本(ben)垂(chui)青(qing)的初创企业迅速(su)成长为獨(du)角(jiao)兽——即估(gu)值(zhi)超(chao)過(guo)10亿美元的初创公司。美国研究(jiu)机构CB Insights数据顯(xian)示，截(jie)至5月(yue)10日(ri)，全球AIGC独角兽约有13只，今年迄(qi)今就有加拿(na)大Cohere、美国Runway等五(wu)家加入十亿美元俱(ju)樂(le)部，上述(shu)13家企业從(cong)创立(li)到成为独角兽平(ping)均(jun)歷(li)时3.6年，較(jiao)历史平均值7年要縮(suo)減(jian)一半时間(jian)。

全球AIGC独角兽企业 圖(tu)源(yuan)：研究机构CB Insights官(guan)网

而(er)在上世(shi)紀(ji)90年代(dai)末(mo)，大量初创企业同樣(yang)如雨(yu)后春(chun)筍(sun)，一份(fen)商(shang)业計(ji)劃(hua)書(shu)，企业名带有前綴(zhui)“e-”或后缀“.com”，就能輕(qing)易換(huan)取(qu)数千萬(wan)美元的融资。

陈璧葵認(ren)为，两轮繁荣的不同之处在于，當(dang)年，企业多数停(ting)留(liu)在講(jiang)故(gu)事(shi)階(jie)段(duan)，各项应用并不成熟(shu)，許(xu)多商业模式(shi)未(wei)有得到驗(yan)證(zheng)，大家都在摸(mo)著(zhu)(zhe)石(shi)头过河(he)。反(fan)觀(guan)当前，AI和(he)AIGC已(yi)給(gei)企业带来了實(shi)实在在的價(jia)值，例如工作(zuo)效(xiao)率(lv)的提(ti)升(sheng)以及明(ming)確(que)的盈(ying)利模式。

“互联网的問(wen)世相当于开辟(pi)一片(pian)新大陸(lu)，上面一片荒(huang)蕪(wu)，而AIGC的出现更像(xiang)是在这片大陆上建(jian)设摩(mo)天大樓(lou)，而門(men)檻(kan)也(ye)相对更高(gao)。” 陈璧葵形(xing)容道。

芯(xin)片股今年狂飆(biao)

等待(dai)独角兽成长的同时，不妨(fang)礙(ai)投资者激(ji)情(qing)下(xia)單(dan)已经上市的概念股。

科技板(ban)塊(kuai)尤(you)其是芯片股一改(gai)去年頹(tui)势一飛(fei)沖(chong)天，其中，英(ying)偉(wei)達(da)因其芯片可滿(man)足(zu)生成式AI的计算(suan)密(mi)集(ji)型需(xu)求(qiu)，产品豐(feng)富(fu)性(xing)也居行业领先(xian)水(shui)平，成此轮AI热潮的最大贏(ying)家。

今年首(shou)六个月，英伟达股价暴(bao)涨1.9倍，市值于6月首次站(zhan)上万亿美元关口，成为繼(ji)蘋(ping)果、亚馬(ma)遜(xun)、微软、谷(gu)歌(ge)母(mu)公司Alphabet、Meta和特(te)斯(si)拉(la)之后，第七(qi)位(wei)美国万亿美元俱乐部成員(yuan)，也问鼎(ding)全球市值最高芯片公司。

投资者憧(chong)憬(jing)其他芯片公司也能复刻(ke)火爆(bao)行情，资金大肆(si)炒(chao)作相关题材(cai)，華(hua)爾(er)街(jie)成领头大哥(ge)，高调宣布all in AI的投资大佬(lao)不在少(shao)数。潘(pan)興(xing)廣(guang)场资产管(guan)理公司（Pershing Square Capital Management）创始(shi)人、亿万富翁(weng)投资人阿(e)克(ke)曼(man)（Bill Ackman）一季度向谷歌投资逾10亿美元；同期，知(zhi)名对冲基金经理德(de)魯(lu)肯(ken)米(mi)勒(le)（Stanley Druckenmiller）斥资4.3亿美元加倉(cang)英伟达及微软。

在一眾(zhong)大佬加持下，其他芯片股同样狂飙，英伟达勁(jin)敵(di)超威(wei)半導(dao)體(ti)（AMD）大涨75.9%，该公司于6月13日宣布推(tui)出用于训练大模型的AI处理器(qi)系(xi)列(lie)，向前者发起挑(tiao)戰(zhan)；全球最大芯片代工制(zhi)造(zao)商，同时也是英伟达代工廠(chang)的臺(tai)積(ji)電(dian)今年以来累(lei)计上揚(yang)35.5%；博(bo)通(tong)（Broadcom）累计涨幅(fu)为55.1%。

微软、谷歌、Meta等科技巨头争相增(zeng)加算力(li)儲(chu)備(bei)、展(zhan)开軍(jun)备競(jing)赛，三(san)只个股今年涨势大幅跑(pao)赢大盤(pan)，微软上涨42.0%，谷歌涨幅为36.3%，Meta暴涨1.4倍；同期，標(biao)普(pu)500指(zhi)数累计涨幅为15.9%。

AI泡沫醞(yun)釀(niang)

泡沫往(wang)往在一邊(bian)倒(dao)的看(kan)涨聲(sheng)中酝酿。

时间倒回(hui)2000年3月10日，納(na)指走(zou)向5049点巔(dian)峰(feng)，一年时间就实现翻(fan)番(fan)，然(ran)而，伴(ban)隨(sui)着利率走高以及衰(shuai)退(tui)声浪(lang)，纳指开啟(qi)暴跌(die)行情，股指下跌持续两年，其间疊(die)加“911事件”影(ying)響(xiang)，纳斯达克市值跌去5万亿美元，不及巅峰时的四(si)分(fen)之一，历时15年才重回泡沫破(po)裂(lie)前水平。科技企业多以估值自(zi)由(you)落(luo)体以及公司清(qing)盘倒閉(bi)的悲(bei)劇(ju)收(shou)场，据外(wai)媒(mei)統(tong)计，52%的互联网企业在那次危机中破产，大多数公司的市值跌去75%。

回憶(yi)起上述历史，紐(niu)交所(suo)交易员安(an)德森(sen)（Timothy Anderson）告(gao)訴(su)第一财经记者，在泡沫达到頂(ding)点直(zhi)至破裂之前，市场繁荣可以持续数年。“上一轮市场危机以1995年8月网景(jing)（Netscape）上市为起点，一直持续至千禧年初，其间市场经历了3～4年的繁荣期，6～12个月的離(li)譜(pu)期，最后泡沫才告破裂。不过今天，我們(men)尚(shang)未见到一单AI领域的首次公开募(mu)股。”

安德森提及的网景是一家瀏(liu)覽(lan)器公司，该公司于1994年成立，次年就成功(gong)上市，发行价为28美元，上市首日最高涨至75美元，收盘市值达27亿美元，要知道，创建于1899年的通用動(dong)力（General Dynamics）历时43年才达这一市值水平。

“网景时刻”和“iPhone时刻”，分別(bie)是互联网和移(yi)动互联网发展的裏(li)程(cheng)碑(bei)事件。然而，1998年11月，网景被(bei)美国在線(xian)（AOL）收購(gou)。而2015年，美国在线也已賣(mai)身(shen)给了电信(xin)企业威瑞(rui)森（Verizon）。

以史为鑒(jian)，一些分析(xi)人士(shi)开始警(jing)告风險(xian)。

“不得不质疑(yi)，我们是否有些操(cao)之过急(ji)。”嘉(jia)盛(sheng)集团资深(shen)市场分析師(shi)辛(xin)科塔(ta)（Fiona Cincotta）对第一财经记者直言(yan)，“当股票(piao)涨势过快(kuai)过猛，自然而然会引(yin)发擔(dan)憂(you)。我们绝对处于炒作时期，2023年的人工智能大热潮轉(zhuan)眼(yan)就將(jiang)變(bian)成人工智能大泡沫。”

辛科塔表示，英伟达高于預(yu)期的盈利指引觸(chu)发芯片股近(jin)期狂飙，同时，害(hai)怕(pa)錯(cuo)失(shi)的情緒(xu)也成強(qiang)大动能，推动股价超越(yue)其基本价值。她(ta)认为，现在需要退后一步(bu)，試(shi)着了解(jie)人们寄(ji)予(yu)AI的厚(hou)望(wang)能否兌(dui)现。

“这是又(you)一波(bo)互联网浪潮嗎(ma)？是iPhone时刻吗？现在下結(jie)论恐(kong)怕还为时过早(zao)，難(nan)言上述假(jia)设会否变成大量空(kong)话。我们应盡(jin)快加深对AI的认知，了解其对企业及更广泛(fan)经濟(ji)的益(yi)处，这才是技術(shu)的意(yi)義(yi)和价值所在。”辛科塔说。

與(yu)辛科塔观点不同，安德森对人工智能技术看法(fa)积極(ji)。“上世纪90年代初，无人能夠(gou)预測(ce)互联网将如何重塑(su)世界(jie)，更不用说预判(pan)，互联网普及会对微观的企业盈利乃(nai)至宏(hong)观的经济增长产生何种影响。人工智能革(ge)命(ming)的潛(qian)力与信息(xi)技术革命难分伯(bo)仲(zhong)，我毫(hao)不懷(huai)疑华尔街最聰(cong)明的投资人都是这样想的。”安德森说。

作为风险投资人、正处两轮科技风暴中心(xin)矽(gui)谷的陈璧葵表示，一个新兴、快速发展的技术或市场一定(ding)存(cun)在泡沫，不过他更关注创新的价值和想象空间。“何为顛(dian)覆性创新，就是能够显著降(jiang)低(di)人類(lei)行动的门槛。例如，移动电话对传统固(gu)话的颠覆，互联网对信息获取方(fang)式的颠覆……ChatGPT誕(dan)生之后，人类数十年的學(xue)習(xi)、积累以及上百万的资金投入，这些学习成本直降为电費(fei)，就是一项非(fei)常(chang)伟大革新。”

【来源：第一财经】返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

責(ze)任(ren)編(bian)輯(ji)：