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ST明(ming)誠(cheng)违规担保3.25億(yi)，千(qian)亿“当代系”承(cheng)諾(nuo)以(yi)債(zhai)抵(di)债。

作(zuo)者(zhe) | 梁(liang)春(chun)富(fu)

編(bian)輯(ji)丨(shu)蔡(cai)真(zhen)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

“当代系”的(de)流(liu)動(dong)性(xing)危(wei)局(ju)似(si)乎(hu)愈(yu)演(yan)愈烈(lie)。

8月(yue)18日(ri)晚(wan)，ST明诚（600136.SH）披(pi)露(lu)公(gong)告(gao)稱(cheng)，公司(si)存(cun)在(zai)3筆(bi)违规担保，涉(she)及(ji)金(jin)額(e)約(yue)3.25亿元(yuan)，將(jiang)對(dui)公司凈(jing)資(zi)產(chan)和(he)現(xian)金流产生(sheng)重(zhong)大(da)影(ying)響(xiang)，並(bing)收(shou)交(jiao)易(yi)所(suo)監(jian)管(guan)函(han)。

其(qi)中(zhong)，金额最(zui)大的壹(yi)笔担保是ST明诚作为保證(zheng)人(ren)，对大股(gu)東(dong)武(wu)漢(han)当代科(ke)技(ji)投(tou)资有(you)限(xian)公司（下(xia)称当代科技）的一笔2.6亿元貸(dai)款(kuan)提(ti)供(gong)連(lian)帶(dai)保证担保。但(dan)当代科技還(hai)不(bu)上(shang)這(zhe)笔錢(qian)，故(gu)债权人在今(jin)年(nian)4月将其告上法(fa)庭(ting)。当代便(bian)将此(ci)事(shi)告知(zhi)ST明诚，“拔(ba)蘿(luo)蔔(bu)带出(chu)泥(ni)”，上市(shi)公司自(zi)查(zha)後(hou)将另(ling)外(wai)兩(liang)笔未(wei)经內(nei)部(bu)報(bao)批(pi)、決(jue)策(ce)程(cheng)序(xu)的违规担保事項(xiang)一并公告。

不過(guo)，当代科技也(ye)承诺，如(ru)果(guo)ST明诚因(yin)为履(lv)行(xing)上述(shu)连带担保責(ze)任(ren)而(er)導(dao)致(zhi)損(sun)失的話(hua)，那(na)麽(me)当代科技同(tong)意(yi)豁(huo)免(mian)所持(chi)有上市公司的等(deng)额债权。截(jie)至(zhi)公告日，当代科技享(xiang)有ST明诚3.57亿元债权，確(que)實(shi)能(neng)夠(gou)完(wan)全(quan)覆(fu)蓋(gai)上述合(he)計(ji)3.25亿元的违规担保金额。

但問(wen)題(ti)是，ST明诚的日子(zi)并不好(hao)过，连虧(kui)“戴(dai)帽(mao)”，3.25亿元是公司賬(zhang)上现金的6倍(bei)多(duo)。若(ruo)当代科技真还不上钱，需(xu)要(yao)ST明诚履行连带责任的话，怕(pa)是砸(za)鍋(guo)賣(mai)鐵(tie)都(dou)補(bu)不上这個(ge)窟(ku)窿(long)，更(geng)別(bie)說(shuo)“以债抵债”了(le)。

当代科技則(ze)是武汉当代集(ji)團(tuan)的控(kong)股股东。当代集团早(zao)年以外延(yan)并購(gou)聞(wen)名(ming)於(yu)资本(ben)市場(chang)，资产规模(mo)一度(du)超(chao)千亿。但用(yong)杠(gang)桿(gan)撬(qiao)动的激(ji)進(jin)擴(kuo)張(zhang)，为当代集团種(zhong)下了惡(e)果。今年4月，当代集团陸(lu)續(xu)出现幾(ji)笔债務(wu)违约，流动性危機(ji)公之(zhi)于眾(zhong)。债务風(feng)險(xian)之外，当代还有數(shu)十(shi)亿规模的理(li)财产品(pin)逾(yu)期(qi)兌(dui)付(fu)，遭(zao)投资者四(si)處(chu)追(zhui)討(tao)。

2021年6月，当代科技将所持有的ST明诚表(biao)决权委(wei)托(tuo)給(gei)國(guo)創(chuang)资本，后者实控人變(bian)更为武汉国资委，但第(di)一大股东仍(reng)为当代科技。目(mu)前(qian)，因合同违约，ST明诚被(bei)西甲聯(lian)賽(sai)訴(su)至法庭，遭索(suo)賠(pei)7亿元。

多事之秋(qiu)，65歲(sui)的当代集团创始(shi)人艾(ai)路(lu)明重出江(jiang)湖(hu)，再(zai)次(ci)掌(zhang)舵(duo)当代集团这艘(sou)千亿大船(chuan)，他(ta)还能復(fu)刻(ke)年輕(qing)時(shi)只(zhi)身(shen)橫(heng)渡(du)長(chang)江的壯(zhuang)舉(ju)嗎(ma)？

千亿“当代系”

1988年，艾路明和6位(wei)武大校(xiao)友(you)憑(ping)借(jie)2000元，成(cheng)立(li)了当代生化(hua)技術(shu)研(yan)究(jiu)所，主(zhu)業(ye)为提取(qu)尿(niao)激酶(mei)出口(kou)日本，这被外界(jie)視(shi)为艾路明及其当代集团發(fa)跡(ji)的起(qi)點(dian)。

1993年，艾路明和中国人福(fu)新(xin)技术開(kai)发中心(xin)等共(gong)同成立武汉当代高(gao)科技产业股份(fen)有限公司。1997年，武汉当代高科技成功(gong)在A股上市，并更名为人福醫(yi)藥(yao)（ 600079.SH），这是目前当代集团最为核(he)心的资产。

上市之后，人福医药开始大步(bu)扩张，相(xiang)繼(ji)收购了麻(ma)醉(zui)神(shen)经領(ling)域(yu)的Epic公司、安(an)全套(tao)生产企(qi)业Ansell公司，逐(zhu)步成长为国内麻醉龍(long)頭(tou)企业。公司股價(jia)也從(cong)1997年的0.63元/股低(di)点，一路摸(mo)高至2020年8月的39元/股，足(zu)足翻(fan)了61倍，市值(zhi)一度逼(bi)近(jin)400亿元。

得(de)益(yi)于资本市场的積(ji)累(lei)，艾路明的当代集团走(zou)上外延并购之路。在金融(rong)领域，当代集团設(she)立一家(jia)民(min)營(ying)AMC天(tian)乾(qian)资产，戰(zhan)略(lve)入(ru)股華(hua)泰(tai)保险、天风证券(quan)和武汉众邦(bang)銀(yin)行。

艾路明年轻时熱(re)愛(ai)冒(mao)险，曾(zeng)两次横渡长江：在武汉大學(xue)求(qiu)学时，用17天时間(jian)，从武汉遊(you)到(dao)长江的入海(hai)口；讀(du)研究生时，又坐(zuo)著(zhe)皮(pi)劃(hua)艇(ting)，从长江正(zheng)源沱(tuo)沱河(he)漂(piao)流到武汉。或(huo)是出于对體(ti)育(yu)的热爱和天生的冒险精(jing)神，他在体育领域的投资同樣(yang)激进。

2010年、2015年，当代集团先(xian)后收购了三(san)特(te)索道(dao)和当代明诚两家上市公司，涉足旅(lv)游、体育。“当代系”也由(you)此活(huo)躍(yue)于资本市场。

2016年4 月，当代集团又收购了歐(ou)洲(zhou)体育经紀(ji)公司MBS，緊(jin)接(jie)着買(mai)下中超球(qiu)隊(dui)重慶(qing)力(li)帆(fan)俱(ju)樂(le)部。2017年，当代明诚又买斷(duan)五(wu)年西甲中国區(qu)版权，以及俄(e)羅(luo)斯(si)世(shi)界杯(bei)亞(ya)洲区和巴(ba)黎(li)聖(sheng)日耳(er)曼(man)中国地(di)区两项贊(zan)助(zhu)的獨(du)家代理权，还在推(tui)进对新英(ying)体育的收购。

到2020年9月30日，当代集团资产总额超过1000亿元，其业务横跨(kua)金融、地产、文(wen)化、体育、旅游等领域，一度坐擁(yong)数百(bai)家公司，三家上市公司。千亿“当代系”规模已(yi)成。

多家上市公司受(shou)累

但用杠杆撬动的激进扩张，也讓(rang)当代集团背(bei)上了巨(ju)额债务。

截至2021年9月底(di)，当代集团总资产963.23亿元，負(fu)债总计639.47亿元，资产负债率(lv)66.39%，遠(yuan)高于同行业平(ping)均(jun)水(shui)平。在多年的激进并购下，当代集团长短(duan)期借款规模增(zeng)长迅(xun)猛(meng)，短期借款由2012年全年的16.88亿元增长至去(qu)年三季(ji)度的90.74亿元，翻了不止(zhi)5倍。

当代集团每(mei)年的償(chang)债壓(ya)力也非(fei)常(chang)大。债券方(fang)面(mian)，根(gen)據(ju)九(jiu)州(zhou)证券出具(ju)的报告，2022年全年内到期的境(jing)内债券余(yu)额为40.74亿元。此外，今年还有超过16亿元的银行借款到期。

债务压頂(ding)，疊(die)加(jia)近几年疫(yi)情(qing)，更让押(ya)註(zhu)了旅游、体育、地产行业的当代集团難(nan)捱(ai)，公司正在经歷(li)前所未有的困(kun)难时刻。2020年开始，旅游公司三特索道已多次变卖资产以自救(jiu)；当代集团地产资产主体武汉当代地产开发有限公司共计13.5亿元股权遭凍(dong)結(jie)。

今年4月，当代集团债券“19汉当科 MTN 001”发生实質(zhi)性违约，第一张多米(mi)诺骨(gu)牌(pai)倒(dao)下后，一连串(chuan)的债券、票(piao)据违约接踵(zhong)而来。

多起违约发生同时，“当代系”多家企业的主体信(xin)用評(ping)級(ji)，先后被联合资信、大公国際(ji)等评级机構(gou)下調(tiao)，其中当代集团的主体评级由A下调为C。

傾(qing)巢(chao)之下，当代集团的流动性危机也逐漸(jian)波(bo)及旗(qi)下几家上市公司。近日，因违规占(zhan)用三特索道42亿元，当代集团、艾路明等5人被深(shen)交所给予(yu)公开譴(qian)责。

除(chu)了三特索道，当代集团还占用了人福医药的巨额资金。6月9日，人福医药公告披露，2019年至2022年4月，控股股东当代集团通(tong)过第三方企业采(cai)取期初(chu)借款、期末(mo)偿还的方式(shi)，累计占用资金发生额约60亿元资金。

目前，当代集团已向(xiang)人福医药和三特索道歸(gui)还了全部占用资金以及占用期间利(li)息(xi)。

另外，两家上市公司均公告披露，目前当代集团累计质押公司股权超8成，且(qie)有相当一部分(fen)已被司法冻结、強(qiang)制(zhi)平倉(cang)。这也意味(wei)着，当代集团利用上市公司股权融资的空(kong)间已经十分有限。

7月29日，当代集团表示(shi)，公司已通过处置(zhi)资产、請(qing)求金融机构及政(zheng)府(fu)支(zhi)持等措(cuo)施(shi)积極(ji)自救，受宏(hong)觀(guan)经濟(ji)環(huan)境、金融行业监管环境、新冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫情及子公司受房(fang)地产行业政策调控等多项因素(su)的不利影响，公司仍面臨(lin)階(jie)段(duan)性的流动性问题。

回(hui)籠(long)资金

早在2018年，艾路明就(jiu)提出了“归核聚(ju)焦(jiao)”战略，他表示：“自2018年开始，当代集团立足于新技术、新产品的创新，集团将战略聚焦于生物(wu)医药、现代旅游等产业，逐步从文体产业退(tui)出，也是这种聚焦归核思(si)路的体现。”

或許(xu)在那时当代集团就意識(shi)到激进扩张将带来恶果，但突(tu)来的疫情黑(hei)天鵝(e)加速(su)了其流动性危机到来。

在此之下，当代集团将其持有的多个子公司股权出售(shou)，旗下上市公司也紛(fen)纷瘦(shou)身減(jian)负。

今年4月，人福医药和三特索道均发布(bu)公告，擬(ni)轉(zhuan)让所持天风证券股权，受让方是湖北(bei)最大的国资金控集团。粗(cu)略估(gu)计，通过减持天风证券股权，“当代系”合计套现超过30亿元。

2021年11月19日，人福医药與(yu)天风证券雙(shuang)双发布公告，拟将其持有的华泰保险股悉(xi)数转让予外资安達(da)北美(mei)洲保险控股公司，转让价格(ge)分别为10.26亿元、18.08亿元。

接着是文化和体育板(ban)塊(kuai)的收縮(suo)。2021年年中，当代集团将所持有的当代文体股份之表决权，全部委托给国创资本，武汉国资委由此成为公司实际控制人。

另外，由于股改(gai)不順(shun)，债务高企，無(wu)力支持運(yun)营，当代集团今年5月宣(xuan)布解(jie)散(san)中超球队重庆两江。2016年底，当代集团用5.4亿元从前重庆首(shou)富尹(yin)明善(shan)手(shou)中接过重庆两江，并在此后的7年投入超30亿元。

除此之外，当代集团的医药板块也开始推进资产優(you)化。2020年至2021年底，人福医药相继转让了安全套品牌傑(jie)士(shi)邦、四川(chuan)人福医药、廈(sha)門(men)蕙(hui)生、安博(bo)生物等公司股权。

作为麻醉龙头，2021年，人福药业实现营业收入204.41亿元，归屬(shu)上市公司股东的净利潤(run)13.90亿元，較(jiao)上年同期增长20.99%；归属上市公司股东的扣(kou)非净利润10.78亿元，较上年同期增长41.39%。

目前当代集团还在发债。3月17日，据上交所公司债券项目信息平臺(tai)顯(xian)示，当代集团发行债券项目更新为“已反(fan)饋(kui)”，拟融资25亿元。

不过，当代集团掌门人艾路明出山(shan)后，当代集团目前的流动性问题仍未得到完全解决。

除了债务违约，“当代系”相關(guan)的超50亿元理财产品逾期兑付。今年6月29日，当代集团披露告知函，拟于7月10日前开展(zhan)首期清(qing)退工(gong)作，針(zhen)对不同人群(qun)，清退现金分别为6萬(wan)、12万。

据一些(xie)投资者在網(wang)上反馈，当代集团主动提出其理财产品属于“非法集资”，从而引(yin)发爭(zheng)議(yi)。

“财新网”的相关报道指(zhi)出，不止一位知情人称，政府正在对当代集团进行審(shen)计，并对“当代系”进行清产核资，追索资金投向与不当得利。而上述暴(bao)雷(lei)的50亿元个人理财被指涉嫌(xian)自融，混(hun)雜(za)于“当代系”的资金池(chi)中，投向了当代集团旗下的地产与文体等投资项目。

当代集团相关人士表示 ，当代集团目前正在积极联系各(ge)方，推动相关理财产品有序兑付。

擺(bai)在当代集团面前的问题不少(shao)，可(ke)掌门人艾路明依(yi)舊(jiu)想(xiang)方设法归还了人福医药、三特索道两家上市公司合计被占用的近百亿元资金。不难看(kan)出，当代集团将医药和旅游这两个板块看的很(hen)重，而僅(jin)剩(sheng)的这两家上市公司會(hui)否(fou)成为当代集团的救命(ming)稻(dao)草(cao)？返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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