停车场广告投放，提升品牌知名度

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)1202——資(zi)源(yuan)品(pin)庫(ku)存(cun)加(jia)速(su)去(qu)化(hua)，集(ji)裝(zhuang)箱(xiang)運(yun)價(jia)指(zhi)數(shu)創(chuang)新(xin)高(gao)

TMT方(fang)面(mian)，存儲(chu)器(qi)价格(ge)下(xia)降(jiang)；10月(yue)份(fen)北(bei)美(mei)PCB出(chu)貨(huo)量(liang)同(tong)比(bi)增(zeng)速放(fang)緩(huan)，訂(ding)單(dan)量同比由(you)正(zheng)轉(zhuan)負(fu)；10月份智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)出货量當(dang)月同比跌(die)幅(fu)較(jiao)上(shang)月有(you)所(suo)收(shou)窄(zhai)。中(zhong)遊(you)制(zhi)造(zao)方面，DMC价格降幅较大(da)；光(guang)伏(fu)行业价格指数下降，多(duo)晶(jing)矽(gui)价格指数降幅较大；中國(guo)出口(kou)集装箱运价指数上行。消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)方面，生(sheng)豬(zhu)价格上行，養(yang)殖(zhi)利(li)潤(run)震(zhen)蕩(dang)，猪肉(rou)价格繼(ji)續(xu)下降；肉雞(ji)苗(miao)价格下行；電(dian)影(ying)票(piao)房(fang)收入(ru)環(huan)比上行。资源品方面，鋼(gang)材(cai)成(cheng)交(jiao)量放缓，钢坯(pi)库存下行；動(dong)力(li)煤(mei)价格上漲(zhang)；玻(bo)璃(li)价格小(xiao)幅上行，多地(di)水(shui)泥(ni)价格上涨；原(yuan)油(you)价格微(wei)涨；有机化工(gong)品期(qi)货和(he)工业金(jin)屬(shu)价格多数上涨；黃(huang)金和白(bai)銀(yin)現(xian)货价格上涨。我(wo)国天(tian)然(ran)气出廠(chang)价涨幅较大。

?【本(ben)周(zhou)關(guan)註(zhu)】10月份規(gui)模(mo)以(yi)上工业企(qi)业盈(ying)利当月同比增幅较大，累(lei)計(ji)同比首(shou)次(ci)转正。從(cong)大類(lei)行业來(lai)看(kan)，中上游盈利修(xiu)復(fu)力度(du)较大，大眾(zhong)消费修复力度较小，TMT盈利增速趨(qu)缓。驅(qu)动因(yin)素(su)主(zhu)要(yao)有如(ru)下幾(ji)點(dian)：1）需求好(hao)转帶(dai)动收入端(duan)改(gai)善(shan)；2）去年(nian)同期的(de)低(di)基(ji)数效(xiao)應(ying)；3）成本壓(ya)力的下降。 後(hou)续来看，出口的拉(la)动、国內(nei)需求的景气上行以及(ji)PPI的回(hui)升(sheng)都(dou)有望(wang)继续推(tui)动工业企业盈利的继续上行，預(yu)计四(si)季(ji)度非(fei)金融(rong)A股(gu)盈利將(jiang)會(hui)呈(cheng)现加速改善的態(tai)勢(shi)。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)】本周1600Mhz DRAM存储器价格上升，NAND存储器价格下降；10月北美PCB出货量同比增速放缓，订单量当月同比增速由正转负；10月智能手机出货量当月同比跌幅收窄。

?【中游制造】本周DMC价格降幅较大，电解(jie)鎳(nie)、多数鈷(gu)產(chan)品价格微跌，电解錳(meng)价格上涨，多数鋰(li)材料(liao)价格不(bu)變(bian)；本周光伏行业价格指数下行，多晶硅价格指数降幅较大；光伏产业鏈(lian)上硅料、硅片(pian)、組(zu)件(jian)现货价格均(jun)小幅收跌；本周CCFI和BDI指数均上行。

? 【消费需求】生猪价格上行，仔(zai)猪和猪肉价格继续下降，生猪养殖利润震荡。在(zai)肉鸡养殖方面，肉鸡苗和鸡肉价格均下降。蔬(shu)菜(cai)价格指数上涨，棉(mian)花(hua)、玉(yu)米(mi)期货价格均下降。电影票房收入环比上升，同比降幅收窄。11月文(wen)化用(yong)紙(zhi)价格环比和同比均有所下降。

?【资源品】建(jian)材成交放缓，螺(luo)紋(wen)钢价格下降，钢坯价格上行， 鐵(tie)礦(kuang)石(shi)价格指数上行；主要钢材品種(zhong)、唐(tang)山(shan)钢坯和国内港(gang)口铁矿石库存均下降；唐山钢厂高爐(lu)開(kai)工率(lv)和产能利用率均有所下降。 焦(jiao)煤、焦炭(tan)和动力煤期货价格均上涨，天津(jin)港焦炭库存降幅较大。浮(fu)法(fa)玻璃均价小幅上行，多地區(qu)水泥价格指数上涨。 Brent原油价格上行，库存小幅減(jian)少(shao)。有机化工品期货价格多数上涨，瀝(li)青(qing)、天然橡(xiang)膠(jiao)、PVC、純(chun)苯(ben)等(deng)价格涨幅较大，聚(ju)丙(bing)烯(xi)、LLDPE、PTA等价格下降。 銅(tong)、鋁(lv)、鋅(xin)、钴等多数工业金属价格上行；铜、铝、锌、錫(xi)等库存下降。黄金的期货价格下跌，白银的期货价格上涨。

?【金融地产】货幣(bi)市(shi)場(chang)凈(jing)投(tou)放，隔(ge)夜(ye)/1周/2周SHIBOR利率下行。A股成交額(e)和換(huan)手率上行。土(tu)地成交溢(yi)价率和30大中城(cheng)市商品房成交面積(ji)上行。

? 【公(gong)用事(shi)业】我国天然气出厂价和英(ying)国天然气期货結(jie)算(suan)价上行幅度均较大；10月我国天然气進(jin)口数量同比增幅擴(kuo)大，进口金额同比降幅收窄。

風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：产业扶(fu)持(chi)度不及预期，宏(hong)观經(jing)濟(ji)波(bo)动

目(mu)錄(lu)

01

本周行业景气度核(he)心(xin)变化總(zong)覽(lan)

1、本周关注：10月工业企业盈利加速上行，中上游修复力度较大

10月份规模以上工业企业盈利当月同比增幅较大，累计同比首次转正。10月份工业企业盈利当月同比增速上行至(zhi)28.2%，相(xiang)比9月份的10.1%上行了(le)18.1個(ge)百(bai)分(fen)点；1-10月份工业企业利润总额累计同比0.7%，實(shi)现今(jin)年以来首次转正。

从大类行业来看，中上游盈利修复力度较大，大众消费修复力度较小，TMT盈利增速趋缓。我們(men)将工业企业劃(hua)分為(wei)六(liu)大类之(zhi)后计算利润总额累计加權(quan)平(ping)均增速，上游资源品1-10月份累计盈利增速同比由前(qian)期的-8.3%收窄至-1.4%；中游制造1-10月份累计盈利增速由前值(zhi)8.5%进壹(yi)步(bu)上涨至9.6%；可(ke)選(xuan)消费（剔(ti)除(chu)汽(qi)車(che)）1-10月份累计盈利增速由前值的-6.4%收窄至-4.7%；公用事业1-10月份累计同比增速由前值的2.6%提升至6.0%。大众消费領(ling)域(yu)盈利累计同比增幅较小，TMT行业累计增速12.6%，相比前值15.5%增速有所放缓。

单月来看，盈利增速靠(kao)前的主要有化學(xue)原料及化学制品、煙(yan)草(cao)制品、黑(hei)色(se)金属冶(ye)煉(lian)加工、橡胶塑(su)料制品、电熱(re)燃(ran)水生产、汽车、紡(fang)織(zhi)等行业。下游需求的提升和去年同期的低基数是(shi)化学原料行业盈利同比大幅上行的重(zhong)要原因，三(san)季度以来多数化工品价格上行，企业盈利大幅改善，10月份化学原料及化学制品行业利润同比上行514%，相比三季度的9.93%增幅明(ming)顯(xian)扩大；此(ci)外(wai)去年同期化学原料行业为虧(kui)損(sun)狀(zhuang)态，也(ye)使(shi)得(de)今年10月份盈利同比大幅上行。 與(yu)出口相关的行业在10月份盈利也有较为明显的提升。受(shou)益(yi)於(yu)国外订单的较大幅度增長(chang)，10月份纺织行业盈利同比上行29.9%，家(jia)具(ju)行业盈利同比由三季度的-9.72%收窄至0.16%；化学纖(xian)維(wei)制造行业盈利同比增速由三季度的-23.42%转正为1.68%。

綜(zong)合(he)以上，10月份规模以上工业企业盈利改善的驱动因素主要有：1）需求好转带动收入端改善，如纺织、化纤、家具等行业；2）去年同期的低基数效应，如化学原料及化学制品行业等行业；3）成本压力的下降，10月份工业企业每(mei)百元(yuan)營(ying)收中成本降至84.18，实现3月份以来的連(lian)续下降，采(cai)矿业、制造业、电力、热力、燃气及水的生产和供(gong)应业成本均有所下降。 后续来看，出口的拉动、国内需求的景气上行以及PPI的回升都有望继续推动工业企业盈利的继续上行，预计四季度非金融A股盈利将会呈现加速改善的态势。

2、行业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、1600MHz DRAM价格上升，NAND价格下跌

本周1600Mhz DRAM存储器价格上升，NAND存储器价格下降。截(jie)至12月1日(ri)，4GB 1600MHz DRAM价格周环比上涨1.55%至1.506美元，4GB eTT DRAM价格周环比下降0.92%至1.08美元。32GB NAND flash价格周环比下跌0.36%至1.945美元，64GB NAND flash价格周环比下跌1.76%至2.406美元。

2、10月北美PCB订单量同比增速由正转负

10月份北美PCB出货量同比增速放缓，订单量同比由正转负。出货量方面，10月北美PCB出货当月同比增长3.0%，较上月增幅縮(suo)小4个百分点；订单量方面，10月北美PCB订单量当月同比下降19.0%，同比增幅由正转负。

10月北美PCB BB当月值为0.97，同比下降12.61%。

3、10月智能手机出货量同比跌幅收窄

10月份智能手机出货量当月同比跌幅较上月有所收窄。10月智能手机共(gong)出货2501.4萬(wan)部(bu)，当月同比下跌27.7%，跌幅较上月收窄8.9个百分点。

03

中游制造业

1、DMC价格降幅较大，电解钴价格上涨

2、光伏行业价格指数下行，硅料现货价格下跌

本周光伏行业综合价格指数下降，多晶硅价格指数降幅较大，组件、电池(chi)片价格指数维持不变。截至11月30日，光伏行业综合价格指数较周环比下行0.9%至30.98，多晶硅价格指数下行2.84%至52.49，电池片价格指数维持在16.93，硅片价格指数下降0.82%至30.42，组件价格指数维持在33.77。

本周光伏产业链中硅料、硅片、组件现货价格均小幅下跌，电池片价格维持不变。在硅料方面，截至11月30日，国产和进口多晶硅料价格均为13.07美元/千(qian)克(ke)，周环比均下降2.37%； 在硅片方面，截至12月2日，国内主流(liu)厂商多晶硅片平均出厂价为1.19美元/片，周环比下跌0.50%，国内主流厂商八(ba)寸(cun)单晶硅片平均出场价为2.55美元/片，周环比下跌0.33%； 在电池片方面，截至11月30日，156多晶电池片现货价维持在0.09美元/瓦(wa)，截至12月2日，国内主流厂商156单晶硅电池片出厂价维持在0.86元/瓦； 在组件方面，截至11月25日，晶硅光伏组件价格为0.17美元/瓦，周环比下跌0.57%；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格为0.21美元/瓦，周环比下跌0.47%。

3、CCFI指数、BDI指数均上行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI和中国沿(yan)海(hai)散(san)货运价综合指数CCBFI均上行。在国内航(hang)运方面，截至11月27日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI上行4.63%至1198.72点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行3.33%至1158.57点。 本周波羅(luo)的海幹(gan)散货指数BDI和原油运輸(shu)指数BDTI均上行。在国際(ji)航运方面，截至12月1日，波罗的海干散货指数BDI为1211.0点，周环比上行2.80%；原油运输指数BDTI为455.0点，周环比上升1.79%。

04

消费需求景气观察

1、生猪养殖利润震荡，鸡肉价格下降

本周生猪价格回升，仔猪和猪肉价格继续下降，生猪养殖利润震荡。截至11月27日，22个省(sheng)市仔猪平均价格85.64元/千克，周环比下降2.53%；22个省市平均生猪价格29.82元/千克，周环比上涨1.46%；22个省市平均猪肉价格42.74元/千克，周环比下降2.46%。 在生猪养殖利润方面，本周自(zi)繁(fan)自养生猪养殖和外購(gou)仔猪养殖利润周环比上涨。截至11月27日，自繁自养生猪养殖利润为1647.98元/頭(tou)，周环比上涨1.53%；外购仔猪养殖利润为130.13元/头，周环比上涨21.89%。

蔬菜价格指数上升，棉花、玉米期货价格均下降。截至11月30日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为133.24，较上周上涨3.52%；截至12月01日棉花期货结算价格为72.19美分/磅(bang)，较上周下降1.08%；玉米期货结算价格为420.75美分/蒲(pu)式(shi)耳(er)，周环比下降2.72%。

2、电影票房收入环比上升

本周电影票房收入环比上升，同比降幅收窄。截至11月29日，本周电影票房收入5.12億(yi)元，周环比上升14.6%，同比下降28.2%，降幅较上周收窄14.77个百分点；观影人(ren)数1435万人，周环比上升13.9%，同比下降31.0%；电影上映(ying)243万场，环比上升3.8%。

3、文化用纸价格环比下降

11月文化用纸价格环比和同比均有所下降。11月華(hua)夏(xia)太(tai)陽(yang)（华南(nan)）雙(shuang)胶纸平均价为4800元/噸(dun)，月环比下降21.31%，同比下降25.00%；华夏太阳（华南）铜版(ban)纸平均价为5525元/吨，月环比下降8.30%，同比下降15.33%。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、钢材成交放缓，钢坯库存加速去化

建築(zhu)钢材十(shi)日平均成交量放缓。根(gen)據(ju)Mysteel Data，12月01日主流貿(mao)易(yi)商全(quan)国建筑钢材成交量为17.91万吨。从過(guo)去十日移(yi)动均值情(qing)況(kuang)来看，截至12月01日，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为19.29万吨，十日均值周环比下降9.36%。

本周螺纹钢价格下降，钢坯价格小幅上涨，铁矿石价格指数上行；主要钢材品种、唐山钢坯和国内港口铁矿石库存均下降；唐山钢厂高炉开工率和产能利用率均有所下降。价格方面，截至12月02日，螺纹钢价格为4077元/吨，周环比下降1.14%；截至12月01日，钢坯价格3610元/吨，周环比上涨0.17%；铁矿石价格指数466.44，周环比上行2.88%，相比去年同期上行45.57%。 库存方面，截至11月26日，国内港口铁矿石库存量为12607万吨，周环比下降1.14%；唐山钢坯库存量为25.83万吨，周环比下降16.00%；截至11月27日，主要钢材品种库存下降5.55%至995.47万吨。 产能利用率方面，截至11月27日，全国高炉开工率67.27%，与上周持平；唐山钢厂高炉开工率73.02%，周环比下降2.38个百分点；唐山钢厂产能利用率78.62%，周环比下降2.01个百分点。

2 、动力煤价格上涨，天津港焦炭库存降幅较大

价格方面，秦(qin)皇(huang)島(dao)山西(xi)優(you)混(hun)动力煤上涨，焦炭和焦煤期货价格上涨。截至11月30日，秦皇岛山西混优动力煤价格報(bao)619.80元/吨，周环比上涨1.54%；截至12月01日，京(jing)唐港山西主焦煤库提价报1550.00元/吨，周环比上涨1.31%。截至12月01日，动力煤期货结算价为672.2元/吨，周环比上涨9.80%；焦炭期货结算价收于2501.0元/吨，周环比上涨3.65%；焦煤期货结算价收于1458.0元/吨，周环比上涨5.35%。

库存方面，本周秦皇岛港煤炭、京唐港炼焦煤、天津港焦炭库存均下降。截至12月02日，秦皇岛港煤炭库存较上周下降0.39%至507万吨；截至11月27日，京唐港炼焦煤库存为118万吨，较上周下降1.67%；天津港焦炭库存为23万吨，较上周下降8.00%。

3、玻璃均价小幅上行，水泥价格多数上涨

本周浮法玻璃均价保(bao)持小幅上行趋势，库存降幅较大，开工率下降，产能利用率维持不变。在价格方面，截至11月30日，全国主要城市浮法玻璃现货均价较上周上涨0.34%至1911.25元/吨。 库存方面，截至11月27日，浮法玻璃生产線(xian)库存较11月13日下行7.78%至2834万重量箱；白玻璃库存较11月13日下行7.95%至2582万重量箱；彩(cai)玻璃库存较11月13日下行15.14%至157万重量箱。 在生产端，截至11月27日，浮法玻璃生产线开工率下降0.26个百分点至63.28%，产能利用率维持在67.72%。

水泥价格方面，本周全国水泥价格指数微涨，多地区水泥价格指数小幅上行。长江(jiang)、東(dong)北、华北、西南和中南地区水泥价格指数均有所上行，华东地区水泥价格指数保持不变，西北地区水泥价格指数下跌。截至12月1日，全国水泥价格指数为154.95点，较11月24日上行0.08%；长江地区水泥价格指数较上周上行0.28%至167.59点；东北地区水泥价格指数较上周上行0.16%至127.12点；华北地区水泥价格指数较上周上行0.12%至142.512点；西南地区水泥价格指数较上周上行0.30%至128.65点；中南地区水泥价格指数为166.60点，周环比上行0.56%；华东地区水泥价格指数维持在165.61点；西北地区水泥价格指数周环比下行1.46%至138.00点。

4、Brent原油价格上行，化工品价格多数上涨

Brent原油价格上行，WTI原油价格微跌，库存小幅下降。截至12月01日，Brent原油现货价格上行0.68%至47.22美元/桶(tong)，WTI原油价格下行0.80%至44.55美元/桶。 在供給(gei)方面，截至11月25日，美国鉆(zuan)机数量当周值为320部，较上周增加10部；截至11月20日，全美商业原油库存量周环比下行0.15%至4.89亿桶。

無(wu)机化工品价格中，纯堿(jian)价格下跌，鈦(tai)白粉(fen)价格上涨。截至11月29日，醋(cu)酸(suan)市场均价3305.0元/吨，较上周上行6.61%。截至12月1日，纯碱期货结算价周环比下跌2.80%至1460.0元/吨；钛白粉价格上行2.70%至15200.0元/吨。

有机化工品期货价格多数上行，沥青、天然橡胶、PVC、纯苯等价格涨幅较大，聚丙烯、LLDPE、PTA等价格下降。截至12月1日，甲(jia)醇(chun)期货结算价2288.0元/吨，周环比上行0.04%；燃料油期货结算价1889.0元/吨，周环比上行0.53%；天然橡胶期货结算价上涨4.75%至15215.0元/吨；沥青结算价上行11.69%至2638.0.0元/吨；PVC期货结算价上行2.15%至7610.0元/吨；PTA期货结算价为3432.0元/吨，周环比下行0.98%；聚丙烯期货结算价周环比下跌2.64%至8587.0元/吨；LLDPE期货结算价格下行1.93%至7880.0元/吨。

截至12月02日，纯苯价格周环比上行4.99%至4205.56元/吨；甲苯价格周环比上行2.34%至3568.75元/吨；二(er)甲苯价格周环比上行2.99%至3750.00元/吨；苯乙(yi)烯价格周环比上行2.28%至8390.91元/吨；二氯(lv)甲烷(wan)价格周环比上行3.83%至3368.57元/吨；二乙二醇价格报4222.22元/吨，较上周下行0.91%；苯酚(fen)价格周环比下行1.72%至6816.67元/吨；苯酐(gan)价格周环比下行1.55%至7433.33元/吨；辛(xin)醇价格周环比下行0.57%至9835.71元/吨；DOP价格周环比下行0.73%至10250.0元/吨；甲醇价格周环比下行0.21%至2081.25元/吨。

5、 多数工业金属价格上行，库存下降

本周黄金的期货价格下跌，现货价格上涨；白银的期货和现货价格均上涨。截至12月1日，倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1810.75美元/盎(ang)司(si)，周环比上涨0.62%；伦敦白银现货价格收于23.54美元/盎司，较上周上涨1.64%。截至12月1日，COMEX黄金期货收盤(pan)价报1819.20美元/盎司，较上周下跌0.75%；COMEX白银期货收盘价上行3.67%至24.14美元/盎司。

06

金融地产行业

1、货币市场本周净投放，SHIBOR利率下行

本周货币市场净投放，SHIBOR隔夜/1周/2周利率均下行。截至12月2日，隔夜SHIBOR利率周下行84bp至0.74%，1周SHIBOR下跌30bp至1.93%，2周SHIBOR下跌85bp至1.99%；截至12月1日，1天银行間(jian)同业拆(chai)借(jie)利率周环比下跌104bp至0.84%，7天银行间同业拆借利率下行25bp至2.39%，14天银行间同业拆借利率下行78bp至2.13%； 在货币市场方面，截至11月27日，上周货币市场投放4350亿元，货币市场回籠(long)3050亿元，货币市场净投放1300亿元。 在匯(hui)率方面，截至12月2日，美元對(dui)人民(min)币中间价下行0.01至6.561。

1周/6个月理(li)財(cai)产品预期收益率下行，1个月理财产品预期收益率上行。截至11月29日，1周理财产品预期收益率为2.79%，较上周下跌2个bp；1个月理财产品预期收益率为3.74%，较上周上升7个bp；6个月理财产品预期收益率为3.71%，较上周下降1个bp。

2、A股成交额和换手率均有所上升

A股成交额和换手率均有所上行。截至12月1日，上證(zheng)A股换手率上行0.06个百分点至0.87%；滬(hu)深(shen)兩(liang)市日总成交额上行，截至12月1日两市日成交总额为8457.81亿元人民币，较11月24日上行5.16%。

在債(zhai)券(quan)收益率方面，6个月/1年/3年期国债到(dao)期收益率均下行。截至12月1日，6个月国债到期收益率周下行12bp至2.82%，1年国债到期收益率下行12bp至2.85%，3年期国债到期收益率下行10bp至3.00%；5年期债券期限(xian)利差(cha)本周上行5bp至0.25%，10年期债券期限利差本周上行11bp至0.43%；1年期AAA债券信用利差本周上行3bp至0.63%，10年期AAA級(ji)债券信用利差本周下行6bp至1.04%。

3、土地成交溢价率和商品房成交面积周环比上涨

本周土地成交溢价率和商品房成交面积周环比均上涨。截至11月29日，100大中城市土地成交溢价率为13.33%，较上周上涨2.21个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为389.69万平方米，较上周上涨12.78%。

07

公用事业

1、天然气出厂价上行幅度较大

我国天然气出厂价和英国天然气期货结算价均上行幅度较大。截至12月1日，我国天然气出厂价报4116.0元/吨，周环比上行15.52%；英国天然气期货结算价收于43.26便(bian)士(shi)/色姆(mu)，周环比上行10.81%。

供给方面，截至11月25日，美国天然气钻机数量为77部，较上周增加1部；截至11月20日，美国48个州(zhou)合计可用天然气库存39400.0亿立(li)方英尺(chi)，周环比下降0.45%。

10月我国天然气进口数量同比增幅扩大，进口金额同比降幅收窄。10月份我国天然气进口数量为752.95万吨，同比增幅为15.48%，较上月扩大了9.96个百分点；10月份我国天然气进口金额为20.58亿美元，同比降幅为25.46%，降幅较上月收窄了8.92个百分点。

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