恒大王老吉广告费用揭秘

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>楊(yang)德(de)龍(long)：美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)接(jie)近(jin)尾(wei)聲(sheng) 對(dui)全(quan)球(qiu)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)影(ying)響(xiang)減(jian)小(xiao)

杨德龙系(xi)前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)、中(zhong)國(guo)首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)

12月(yue)15日(ri)，美联储如(ru)期(qi)進(jin)行(xing)了(le)加息，美国联邦(bang)公(gong)开市场委(wei)員(yuan)會(hui)在(zai)華(hua)盛(sheng)頓(dun)結(jie)束(shu)為(wei)期兩(liang)天(tian)的(de)会議(yi)後(hou)宣(xuan)布(bu)，將(jiang)联邦基準(zhun)利(li)率(lv)目(mu)標(biao)區(qu)間(jian)上(shang)調(tiao)50個(ge)基點(dian)至(zhi)4.25%~4.5%，達(da)到(dao)近15年(nian)來(lai)最(zui)高(gao)水(shui)平(ping)。美联储暗(an)示(shi)明(ming)年還(hai)将进壹(yi)步(bu)加息，根(gen)據(ju)公布的加息路(lu)徑(jing)点陣(zhen)圖(tu)預(yu)測(ce)，2023年利率在5.1%左(zuo)右(you)，2024年为4.1%左右，美联储決(jue)策(ce)得(de)到了表(biao)决者(zhe)的一致(zhi)贊(zan)同(tong)。在利率公布之(zhi)后，美股(gu)三(san)大(da)股指(zhi)均(jun)出(chu)現(xian)下(xia)跌(die)，此(ci)前市场普(pu)遍(bian)预計(ji)美联储将加息50个基点，幅(fu)度(du)小於(yu)此前連(lian)續(xu)四(si)次(ci)每(mei)次加息75个基点的行動(dong)。美联储主(zhu)席鮑(bao)威(wei)爾(er)在隨(sui)后的講(jiang)話(hua)中表示，指标顯(xian)示本季(ji)度经济将溫(wen)和(he)增(zeng)長(chang)，在一段(duan)時(shi)间內(nei)可(ke)能(neng)需(xu)要(yao)采(cai)取(qu)限(xian)制(zhi)性(xing)政(zheng)策立(li)场，勞(lao)动力(li)供(gong)需狀(zhuang)況(kuang)将趨(qu)于平衡(heng)，需要更(geng)多(duo)通(tong)脹(zhang)下降(jiang)的證(zheng)据，FOMC繼(ji)续認(ren)为通胀風(feng)險(xian)傾(qing)向(xiang)于上升(sheng)。在此前美国公布數(shu)据显示，11月美国CPI同比(bi)升7.1%，較(jiao)前值(zhi)7.7%有(you)所(suo)下降，增幅創(chuang)今(jin)年1月以(yi)来最低(di)記(ji)錄(lu)，美国11月核(he)心(xin)CPI同比为6%，低于前值的6.3%，增幅为今年8月以来的最低水平。市场预计美联储可能会在明年某(mou)个时刻(ke)停(ting)止(zhi)加息，因(yin)为美联储暴(bao)力加息对于经济面(mian)的影响越(yue)来越大，美联储加息的步伐(fa)将逐(zhu)步放(fang)緩(huan)。经過(guo)此前六(liu)次暴力加息，美国的基准利率已(yi)经從(cong)年初(chu)的0~0.25%加到了3.75%~4%，這(zhe)次12月议息会议再(zai)次加息50个基点，美国的基准利率提(ti)到了4.25%~4.5%，美国经济出现衰(shuai)退(tui)的风险进一步加大，美元(yuan)指数也(ye)應(ying)声回(hui)落(luo)。由(you)于市场预期美联储明年可能会停止加息，美元指数近期出现持(chi)续回落，非(fei)美貨(huo)幣(bi)出现大幅反(fan)彈(dan)，人(ren)民(min)币兌(dui)美元匯(hui)率破(po)“7”沖(chong)回“6”时代(dai)，人民币汇率回升对于A股市场来說(shuo)是(shi)一个利好(hao)。美联储加息目前来看(kan)已经接近尾声，美国的通胀並(bing)不(bu)僅(jin)仅是货币现象(xiang)，當(dang)然(ran)和过去(qu)三年美联储大量(liang)放水催(cui)生(sheng)资產(chan)泡(pao)沫(mo)有必(bi)然的联系，但(dan)是从供应鏈(lian)以及(ji)产業(ye)链来看，俄(e)烏(wu)冲突(tu)、疫(yi)情(qing)導(dao)致石(shi)油(you)、天然氣(qi)和農(nong)产品(pin)價(jia)格(ge)出现上升，造(zao)成(cheng)通胀居(ju)高不下。明年预计随著(zhe)俄乌冲突得到解(jie)决，供应链方(fang)面的冲擊(ji)减少(shao)，明年通胀水平可能会有所回落。美联储雖(sui)然12月份(fen)继续加息50个基点，但是市场预期明年3月份可能就(jiu)会停止加息，明年年底(di)甚(shen)至有可能降息，所以美联储加息对于全球资本市场的影响正(zheng)在减小。

A股市场现在逐步出现反轉(zhuan)趋勢(shi)，在经济面逐步復(fu)蘇(su)之后，A股市场有望(wang)迎(ying)来恢(hui)复性上漲(zhang)的機(ji)会，2023年A股可能会走(zou)出结構(gou)性牛(niu)市的行情，建(jian)议投(tou)资者堅(jian)定(ding)信(xin)心，積(ji)極(ji)布局(ju)一些(xie)被(bei)錯(cuo)殺(sha)的優(you)質(zhi)龙頭(tou)股或(huo)者优质龙头基金。中共(gong)中央(yang)、国務(wu)院(yuan)印(yin)發(fa)擴(kuo)大内需戰(zhan)略(lve)規(gui)劃(hua)綱(gang)要：2022~2035年要坚定實(shi)施(shi)扩大内需战略，培(pei)育(yu)完(wan)整(zheng)内需體(ti)系，是加快(kuai)构建以国内大循(xun)環(huan)为主体、国内国際(ji)雙(shuang)循环相(xiang)互(hu)促(cu)进的新(xin)发展(zhan)格局的必然選(xuan)擇(ze)，是促进我(wo)国长遠(yuan)发展和长治(zhi)久(jiu)安(an)的战略决策，为推(tui)动实施扩大内需战略，根据中华人民共和国国民经济和社(she)会发展第(di)14个五(wu)年规划和2035年远景(jing)目标纲要制定本规划纲要。

在当下全球经济增速(su)放缓的背(bei)景之下，我国外(wai)需在明年可能会呈(cheng)现出增速放缓的情况，外需不足(zu)需要扩大内需来彌(mi)補(bu)，这是提振(zhen)我国经济增速的重(zhong)要舉(ju)措(cuo)，具(ju)有比较強(qiang)的必要性。扩大内需一方面要通过切(qie)实有效(xiao)的措施刺(ci)激(ji)消(xiao)費(fei)，推动消费增长，另(ling)一方面通过扩大基建投资来提振投资增速。现在消费已经成为推动我国GDP增长最重要的引(yin)擎(qing)之一，在疫情管(guan)控(kong)措施逐步优化(hua)之后，消费有望迎来反弹机会，明年疫情对于经济的影响将进一步减少，特(te)別(bie)是对消费的影响将逐步恢复到疫情前水平，被壓(ya)抑(yi)的消费需求(qiu)有望出现比较好的表现。消费是推动GDP增长最重要的引擎之一，从长期来看，通过刺激消费，增加投资增速，扩大内需也有利于推动我国经济转型(xing)，使(shi)我国经济增长回到正常(chang)軌(gui)道(dao)。发展是解决一切問(wen)題(ti)的關(guan)鍵(jian)，近期召(zhao)开的中央政治局会议，对明年经济工(gong)作(zuo)總(zong)基调进行了部(bu)署(shu)，確(que)立发展是第一要务，通过扩大内需，采取各(ge)種(zhong)措施来提振经济增速，将有利于资本市场企(qi)穩(wen)回升，这对于A股市场长期走出结构性牛市形(xing)成比较强的支(zhi)撐(cheng)。特别是在经过前期的下跌之后，很(hen)多优质龙头股已经跌出了价值，在这种情况之下，我建议大家积极布局一些被错杀的好股票(piao)、好基金。

做(zuo)价值投资需要遵(zun)循逆(ni)向投资的原(yuan)則(ze)，就是在市场低迷(mi)的时候(hou)敢(gan)于布局被错杀的好资产，然后等(deng)待(dai)市场回暖(nuan)，春(chun)种秋(qiu)收(shou)，在市场低迷时候的布局将会給(gei)后期的投资帶(dai)来良(liang)好的回報(bao)。坚持价值投资，做好公司(si)的股東(dong)或者持有优质基金是抓(zhua)住(zhu)市场长期机会最好的投资策略，也是战勝(sheng)市场取得长期投资胜利最好的投资策略。所以我建议大家一定要保(bao)持信心和耐(nai)心，特别是当前各种利空(kong)因素(su)已经邊(bian)际减少，市场擔(dan)心的房(fang)地(di)产风险也有望逐步得到化解，继今年出臺(tai)“三支箭(jian)”措施支持房地产发展之后，明年对于房地产市场可能会有更多的支持政策。今年主要是从资金面上来支持房地产企业渡(du)过難(nan)关，明年可能会从刺激購(gou)房需求上来刺激房地产市场的銷(xiao)售(shou)，从根本上来提升房地产市场的表现，改(gai)善(shan)房地产企业的经營(ying)状况。

扩大内需提振经济增速明年有望迎来经济复苏

2023年我国財(cai)政政策、货币政策将双向发力，因为现在经济增速整体比较低迷，在疫情放开之后要想(xiang)恢复经济增长还需要一定的时间来消化。今年居民收入(ru)受(shou)到了比较大的影响，工业生产也要逐步恢复到常態(tai)化生产之中，商(shang)业也需要时间来逐步回到正常状态，所以明年财政政策方面应該(gai)会更加积极，货币政策方面也会保持適(shi)度寬(kuan)松(song)的状态。特别是今天淩(ling)晨(chen)，美联储也进行了加息，这是今年第七(qi)次加息，虽然说美联储加息目前还沒(mei)有宣布什(shen)麽(me)时候停止，但是现在美国的基准利率已经提高到了4.25%以上，美国经济陷(xian)入衰退的风险正在加大，所以美联储明年3月份就有可能停止加息，这对我国货币政策提供了更多的空间。

人民币在近期也已经破“7”回到了“6”时代，明年我国在货币政策方面可能会继续保持低利率、宽信用(yong)的状态来稳定经济增长，为经济提供比较充(chong)足的流(liu)动性，特别是在房地产市场方面，可能会继续出大招(zhao)来稳定房地产市场的预期，特别是提振房地产的销售。因为房地产是国民经济的支柱(zhu)产业，如果(guo)房地产市场出现系統(tong)性风险，可能会对相关产业链形成比较大的冲击，对于金融(rong)机构也会造成很大的影响，所以明年在货币政策方面会加大对房地产的支持力度，可能会实施“保交(jiao)樓(lou)”来提振购房者的信心，来保障(zhang)购房者的合(he)法(fa)權(quan)益(yi)，从而(er)稳定房地产市场的销售，同时房地产投资增速也有望逐步回升。各地在房地产调控方面可能会继续因城(cheng)施策，而不是“一刀(dao)切”地实施限购限貸(dai)，除(chu)了个别一線(xian)城市房价比较高的地方会采取一些限购限贷的措施，其(qi)他(ta)城市预计都(dou)会逐步取消，甚至出台一些鼓(gu)勵(li)房地产销售的政策来鼓励剛(gang)需性和改善性住房。

明年财政政策也可能会更加积极，除了在房地产投资方面，地方債(zhai)的发行量也会逐步增大，加大基建投资項(xiang)目的落地。因为投资可以给经济增长带来立竿(gan)見(jian)影的效果，在投资方面明年可能会有更大的发力空间，特别是今年有一些项目没有順(shun)利开工，在明年可能会逐步落地，不打(da)折(zhe)扣(kou)地来執(zhi)行国务院的一系列(lie)为提高经济增长的部署，馬(ma)上召开的中央经济工作会议可能会给我們(men)更多的指引。

PPI今年整体上还是逐步回落的走势，现在已经出现了同比負(fu)增长的情况，这一方面是和去年PPI基数高有关，另一方面大宗(zong)商品价格，特别是石油等能源和资源的价格出现了高位(wei)回落，带来了 PPI的回落，加上工业生产的实际需求受到疫情的影响，出现了明显的下滑(hua)，所以对于大宗商品价格的拉(la)动作用减弱(ruo)，这些綜(zong)合形成了PPI的走势。预计未(wei)来 PPI可能还是保持低位運(yun)行的状态，特别是明年随着俄乌冲突有望重回談(tan)判(pan)桌(zhuo)，这樣(yang)可能会结束俄乌冲突，对石油、天然气和农产品的价格可能会形成比较大的影响。如果这些产品的价格出现高位回落之后，輸(shu)入型通胀的压力将会大大减輕(qing)。所以明年 PPI应该还是在低位运行的状态，重新回升的可能性并不是太(tai)大。

当然从另一方面来看，明年我国经济将出现恢复性增长，对于大宗商品原材(cai)料(liao)的需求会有所回升，可能会稳住 PPI的走势。综合来分(fen)析(xi)，PPI应该还是会保持低位运行的状态，但是大幅负增长的可能性并不是太大，物(wu)价整体上还会保持平稳的状态，包(bao)括(kuo)我国CPI目前一直(zhi)是控制在3%以内的良性通胀，明年即(ji)使消费出现复苏， CPI有所回升，但应该还是良性通胀或者不会超(chao)出太多，所以物价稳定应该是明年的基本判斷(duan)，这对于我国货币政策提供了更多的空间，货币政策方面可能会保持流动性合理充裕(yu)，保持适度宽松，也有利于经济主体的复苏。

近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》（以下簡(jian)稱(cheng)“纲要”）提出，最終(zhong)消费是经济增长的持久动力。顺应消费升級(ji)趋势，提升傳(chuan)统消费，培育新型消费，扩大服(fu)务消费，适当增加公共消费，着力滿(man)足个性化、多样化、高品质消费需求。《纲要》明确，全面促进消费，加快消费提质升级：持续提升传统消费；积极发展服务消费；加快培育新型消费；大力倡(chang)导綠(lv)色(se)低碳(tan)消费。

当前我国经济增速整体上相对低迷，消费已经成为推动经济增长最重要的引擎。在2021年消费对GDP增长的貢(gong)獻(xian)超过了60%，今年虽然受到疫情的影响，消费增速出现同比下降，但消费对GDP的贡献也达到了40%以上，可以说扩大内需、提振消费增速、扩大投资增速应该是提振经济增速的重要举措，也是弥补外需不足的重要方面。全球经济现在面臨(lin)增速放缓的情况，歐(ou)美经济更是面临着陷入衰退的风险。特别是在美联储连续加息7次以后，美国的基准利率已经提到了4.25%-4.5%，这对于美国的企业来说承(cheng)担了比较高的贷款(kuan)利率，不利于经济的复苏，预计明年美国经济可能还会继续出现增速下降，甚至陷入到衰退的风险。欧洲(zhou)现在也是面临着高通胀、低增长的状态，这对于我国出口(kou)貿(mao)易(yi)会形成一定的影响。

在外需不足的情况之下，适时扩大内需是保持整体经济增速平稳发展的重要方向，而扩大内需、促进国际国内双循环也是我们既(ji)定的策略。国内内需有很大的潛(qian)力可挖(wa)，像(xiang)我国在国内房地产市场出现了下滑之后，汽(qi)車(che)工业逐步回升，特别是在新能源汽车領(ling)域(yu)，我们已经逐步实现了彎(wan)道超车。今年新能源汽车的出口超过了200多萬(wan)輛(liang)，在传统汽车领域是很难有这样的成績(ji)的，以前我们出口的汽车一般(ban)一年幾(ji)万辆，最多几十(shi)万辆。从价格来看，新能源汽车已经出现了很多40万以上的汽车，说明我们自(zi)主研(yan)发的電(dian)动车無(wu)论是檔(dang)次还是销量在全球来看都占(zhan)了很大的优势，汽车消费可能也是明年消费增长的一个亮(liang)点。其他方面比如拉动投资方面，我们仍(reng)然有比较大的潜力可挖，支持房地产发展的政策正在逐步落地，来提振刚需以及改善性住房的需求，也有望提升明年的投资增速，促进高质量消费的发展，推动消费升级以及消费总量扩張(zhang)，同时扩大投资增速，这样明年在内需方面可能会有比较大的改善，这对于我们经济出现恢复性增长是非常有利的。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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