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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】工(gong)業(ye)機(ji)器(qi)人(ren)產(chan)量(liang)同(tong)比(bi)轉(zhuan)正(zheng)，煤(mei)炭(tan)、工业金(jin)屬(shu)等(deng)價(jia)格(ge)上(shang)行(xing)（0621）

重(zhong)要(yao)提(ti)示(shi)：本(ben)頁(ye)面(mian)所(suo)載(zai)內(nei)容(rong)僅(jin)供(gong)招商證(zheng)券(quan)客(ke)戶(hu)中(zhong)的(de)專(zhuan)业投(tou)資(zi)者(zhe)參(can)考(kao)，請(qing)登(deng)錄(lu)小(xiao)程(cheng)序(xu)参見(jian)招商证券發(fa)布(bu)的完(wan)整(zheng)報(bao)告(gao)。

本周(zhou)中上遊(you)板(ban)塊(kuai)景(jing)氣(qi)度(du)相(xiang)對(dui)較(jiao)高(gao)。上游资源(yuan)品(pin)价格多(duo)數(shu)邊(bian)際(ji)改(gai)善(shan)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)、焦(jiao)炭以(yi)及(ji)多数工业金属、化(hua)工品价格均(jun)上行，水(shui)泥(ni)价格仍(reng)然(ran)低(di)迷(mi)。中游制(zhi)造(zao)領(ling)域(yu)鈷(gu)材(cai)料(liao)价格普(pu)遍(bian)上漲(zhang)，充(chong)電(dian)樁(zhuang)数量維(wei)持(chi)较高增(zeng)速(su)，工业机器人产量、金属切(qie)削(xue)机床(chuang)产量同比转正。信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)领域，智(zhi)能(neng)手(shou)机、集(ji)成(cheng)电路(lu)产量同比改善。綜(zong)合(he)近(jin)期(qi)中觀(guan)景气情(qing)況(kuang)，推(tui)薦(jian)關(guan)註(zhu)景气度边际改善的部(bu)分(fen)上游资源品如(ru)煤炭、工业金属、产銷(xiao)同比改善的部分中游設(she)備(bei)如工业机器人、机床等，以及需(xu)求(qiu)较高的火(huo)电等领域。

核(he)心(xin)观點(dian)

【本周关注】近期隨(sui)著(zhe)用(yong)电需求提升(sheng)、下(xia)游部分非(fei)电用煤工业開(kai)工率(lv)提升， 煤炭价格反(fan)彈(dan)，沿(yan)海(hai)煤炭運(yun)价普遍小幅(fu)反弹，行业景气度边际改善。供給(gei)方(fang)面，國(guo)内开工率有(you)所下降(jiang)，但(dan)進(jin)口(kou)明(ming)顯(xian)高於(yu)去(qu)年(nian)同期，整體(ti)较為(wei)寬(kuan)松(song)。 需求方面，壹(yi)方面高溫(wen)天(tian)气帶(dai)來(lai)用电需求增加(jia)，另(ling)一方面，下游非电工业开工率部分提升，板块整体需求改善。後(hou)續(xu)来看(kan)，煤礦(kuang)安(an)全(quan)专項(xiang)整治(zhi)將(jiang)持续至(zhi)2023年底(di)，对开工率存(cun)在(zai)一定(ding)程度制約(yue)；而(er)迎(ying)峰(feng)度夏(xia)高温带来用煤需求上行，疊(die)加降息、穩(wen)增長(chang)措(cuo)施(shi)的进一步(bu)落(luo)地(di)，非煤用电也(ye)有望(wang)提升，板块景气度有望边际改善，推荐关注板块修(xiu)復(fu)机會(hui)。

【信息技术】本周8GB DRAM存儲(chu)器价格下跌(die)，64GB NAND flash存储器价格、32GB NAND flash存储器价格與(yu)上周持平(ping)。 5月(yue)LED芯(xin)片(pian)臺(tai)股(gu)營(ying)收(shou)同比降幅收窄(zhai)、MLCC台股营收同比降幅擴(kuo)大(da)。5月智能手机产量同比跌幅收窄，集成电路产量同比增幅扩大。5月光(guang)纜(lan)产量三(san)個(ge)月滾(gun)動(dong)同比扩大； 5月移(yi)动通(tong)信基(ji)站(zhan)设备产量同比转正，程控(kong)交(jiao)換(huan)机产量同比跌幅扩大。

【中游制造】本周六(liu)氟(fu)磷(lin)酸(suan)鋰(li)价格上行、DMC价格持平，电解(jie)鎳(nie)、电解錳(meng)价格下行，锂材料价格涨跌分化，钴产品价格多数上行。本周光伏(fu)产业鏈(lian)价格均下跌光伏价格指(zhi)数下降，組(zu)件(jian)、电池(chi)片、矽(gui)片、多晶(jing)硅等价格指数均下降。 5月全国太(tai)陽(yang)能电池（光伏电池）累(lei)計(ji)同比增幅收窄；5月包(bao)裝(zhuang)专用设备产量同比增幅收窄，工业机器人产量同比转正。5月金属切削机床产量同比转正，金属成形(xing)机床产量同比跌幅扩大。CCFI上行，CCBFI下行， BDI、BDTI上行。

【消(xiao)費(fei)需求】白(bai)酒(jiu)批(pi)发价格指数上行，主(zhu)产區(qu)生(sheng)鮮(xian)乳(ru)价格下降。本周豬(zhu)肉(rou)批发价、仔(zai)猪价格周環(huan)比均下行，生猪价格上行；在生猪養(yang)殖(zhi)利(li)潤(run)方面，自(zi)繁(fan)自养生猪养殖、外(wai)購(gou)仔猪养殖盈(ying)利虧(kui)損(sun)扩大； 在肉雞(ji)养殖方面，肉鸡苗(miao)价格上行、鸡肉价格周环比下行；蔬(shu)菜(cai)价格指数下行，棉(mian)花(hua)期貨(huo)結(jie)算(suan)价下行， 玉(yu)米(mi)期货结算价下行；本周电影(ying)票(piao)房(fang)收入(ru)、观影人数下行，电影上映(ying)場(chang)次(ci)上行。

【资源品】建(jian)築(zhu)钢材成交量十(shi)日(ri)均值(zhi)周环比下行。鐵(tie)精(jing)粉(fen)、螺纹钢价格周环比上行，钢坯(pi)价格持平；主要钢材品種(zhong)庫(ku)存、唐(tang)山(shan)钢坯库存周环比均下行，国内港(gang)口铁矿石(shi)库存上行；唐山钢廠(chang)高爐(lu)开工率周环比持平、产能利用率周环比下行。煤炭价格方面，秦(qin)皇(huang)島(dao)港山西(xi)優(you)混(hun)平倉(cang)价周环比下降，京(jing)唐港山西主焦煤库提价周环比上行； 焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力(li)煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行、天津(jin)港焦炭库存上行、京唐港煉(lian)焦煤库存周环比上行。 Brent国际原(yuan)油(you)价格上行；有机化工品期货价格多数上行，辛(xin)醇(chun)、二(er)甲(jia)苯(ben)、DOP价格涨幅居(ju)前(qian)，瀝(li)青(qing)、乙(yi)醇价格跌幅居前。 本周工业金属价格多数上行，銅(tong)、鋁(lv)、鋅(xin)、錫(xi)、钴、鉛(qian)价格上涨，镍价格下跌；锡、镍、铅库存上行，铜、铝、锌库存下行；黃(huang)金期現(xian)价格下行、白銀(yin)期现价格下行。

【金融(rong)地产】货幣(bi)市(shi)场凈(jing)投放(fang)，隔(ge)夜(ye)/1周/2周SHIBOR利率较上周上行。A股换手率上行、日成交額(e)上行。在債(zhai)券收益(yi)率方面，6个月/1年/3年国债到(dao)期收益率周环比上行。本周土(tu)地成交溢(yi)价率上行、商品房成交面積(ji)上行。 1-5月份(fen)房屋(wu)新(xin)开工面积累计同比降幅扩大，房屋竣(jun)工面积累计同比增幅扩大；商品房销售(shou)额累计同比增幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅扩大。

【公(gong)用事(shi)业】我(wo)国天然气出(chu)厂价上行。 1-5月发电量累计同比增幅较前值扩大。

風(feng)險(xian)提示：产业扶(fu)持度不(bu)及預(yu)期，宏(hong)观經(jing)濟(ji)波(bo)动。

本周行业景气度核心變(bian)化總(zong)覽(lan)

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相 关 报 告

《上游资源品价格边际回(hui)升， 5 月挖(wa)掘(jue)机内外销超(chao)预期（ 0 614 ）》

《家(jia)电、家居等 618 预售开門(men)紅(hong)， 5 月重卡(ka)出口保(bao)持強(qiang)勁(jin)（ 0 607 ）》

《民(min)航(hang)正班(ban)客座(zuo)率提升，火电修复预期较强（ 0 531 ）》

《面板价格持续上行，部分机械(xie)设备景气改善（ 0 524 ）》

《從(cong)財(cai)務(wu)指標(biao)看哪(na)些(xie)行业央(yang)企(qi)具(ju)有相对优勢(shi)？（ 0510 ）》

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《 3 月重卡销量持续正增长，民航出行延(yan)续改善（ 0 406 ）》

《 从工业企业盈利和(he)业績(ji)预告看一季(ji)报向好(hao)领域 （ 0329 ） 》

《 2 月重卡等工程机械销量改善，民航出行持续恢(hui)复（ 0 322 ）》

《 1-2 月社(she)会消费品零(ling)售额同比转正，商品房销售改善（ 0 315 ）》

《 1-2 月出口超预期，化工品价格多数上涨（ 0 308 ）》

《 2 月 PMI 录得(de)新高，商品房销售超市场预期（ 0 301 ）》

《商品房销售改善，中下游开工率较大幅提升（ 0 222 ）》

分 析(xi) 師(shi) 承(cheng) 諾(nuo)

重 要 聲(sheng) 明

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