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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>青(qing)年(nian)合(he)夥(huo)人(ren)｜創(chuang)東(dong)方(fang)投(tou)資(zi)合伙人謝(xie)玉(yu)娟(juan)：投资行(xing)業(ye)是(shi)持(chi)久(jiu)戰(zhan)，是終(zhong)身(shen)成(cheng)長(chang)的(de)職(zhi)业

谢玉娟是在(zai)2015年經(jing)同(tong)行前(qian)輩(bei)引(yin)薦(jian)，後(hou)经過(guo)公(gong)司(si)層(ceng)层面(mian)試(shi)才(cai)加(jia)入(ru)了(le)创东方投资，她(ta)從(cong)轉(zhuan)行而(er)來(lai)的新(xin)人，壹(yi)路(lu)做(zuo)到(dao)了创东方投资的合伙人。

外(wai)界(jie)看(kan)似(si)順(shun)風(feng)顺水(shui)的投资经歷(li)，背(bei)后卻(que)是一場(chang)鮮(xian)為(wei)人知(zhi)的、關(guan)於(yu)新入行女(nv)性(xing)投资人在VC行业的一輪(lun)排(pai)位(wei)战：艱(jian)難(nan)又(you)激(ji)烈(lie)。

然(ran)而，今(jin)天(tian)的谢玉娟已(yi)经主(zhu)導(dao)投资了阿(e)達(da)智(zhi)能(neng)、遠(yuan)算(suan)智能、的盧(lu)深(shen)視(shi)、景(jing)曜(yao)智能、派(pai)恩(en)傑(jie)半(ban)导體(ti)、華(hua)光(guang)影(ying)像(xiang)等(deng)科(ke)创類(lei)企(qi)业，負(fu)責(ze)创东方投资在华东區(qu)域(yu)的投资團(tuan)隊(dui)，投资方向(xiang)上(shang)覆(fu)蓋(gai)了智能类技(ji)術(shu)及(ji)應(ying)用(yong)，兼(jian)顧(gu)新材(cai)料(liao)及醫(yi)療(liao)健(jian)康(kang)。同時(shi)，在创东方投资領(ling)导的支(zhi)持下(xia)，谢玉娟主导推(tui)動(dong)创东方投资與(yu)中(zhong)科大(da)先(xian)進(jin)技术研(yan)究(jiu)院(yuan)战略(lve)合作(zuo)，聯(lian)合安(an)徽(hui)省(sheng)信(xin)用擔(dan)保(bao)集(ji)团、合肥(fei)市(shi)興(xing)泰(tai)资本(ben)及上市公司等社(she)會(hui)资本于2021年發(fa)起(qi)了重(zhong)點(dian)投资中科大校(xiao)友(you)科创項(xiang)目(mu)的紅(hong)磚(zhuan)东方基(ji)金(jin)，規(gui)模(mo)5億(yi)元(yuan)，截(jie)止(zhi)目前已经投资了二(er)十(shi)多(duo)家(jia)中科大系(xi)校友企业，並(bing)在推动新基金的募(mu)集。

作为创东方這(zhe)家老(lao)牌(pai)民(min)營(ying)股(gu)權(quan)投资機(ji)構(gou)中走(zou)出(chu)来的青年合伙人，谢玉娟的经历讓(rang)我(wo)們(men)看到了新一代(dai)青年投资人身上所(suo)具(ju)有(you)的创造(zao)性与可(ke)能性。

谢玉娟也(ye)是鈦(tai)媒(mei)体2022年先鋒(feng)榜(bang)年度(du)青年合伙人之(zhi)一，时隔(ge)半年，再(zai)次(ci)与谢玉娟對(dui)話(hua)，我们聊(liao)了聊关于她的投资经历，以(yi)及在智能类技术及应用领域包(bao)括(kuo)人工(gong)智能与AIGC的投资邏(luo)輯(ji)，希(xi)望(wang)对投资人与相(xiang)关賽(sai)道(dao)的创业者(zhe)有所啟(qi)发和(he)幫(bang)助(zhu)。

以下钛媒体创投家与创东方投资合伙人谢玉娟的对话整(zheng)理(li)：

钛媒体创投家：您(nin)當(dang)初(chu)为什(shen)麽(me)選(xuan)擇(ze)转行做投资，入行做投资的契(qi)机是什么？

谢玉娟：2011年我25歲(sui)从新加坡(po)國(guo)立(li)大學(xue)博(bo)士(shi)畢(bi)业，应屆(jie)加入了深圳(zhen)市华星(xing)光電(dian)技术有限(xian)公司。华星作为和京(jing)东方并列(lie)的顯(xian)示(shi)面板(ban)行业雙(shuang)寡(gua)頭(tou)之一，我在这裏(li)收(shou)獲(huo)了豐(feng)富(fu)的电子(zi)信息(xi)上下遊(you)產(chan)业鏈(lian)视角(jiao)与高(gao)科技制(zhi)造企业战略规劃(hua)经营管(guan)理经驗(yan)。在华星光电的四(si)年经历了华星从初创到成熟(shu)的全(quan)过程(cheng)，也趕(gan)上了显示行业从景氣(qi)下行到恢(hui)復(fu)的小(xiao)周(zhou)期(qi)，所在崗(gang)位環(huan)節(jie)的历練(lian)也非(fei)常(chang)紮(zha)實(shi)和丰富。

我选择转行是在2015年，当时我29岁，这個(ge)年齡(ling)也是很(hen)多人职业转換(huan)的节点，由(you)于显示行业的产业链結(jie)构和职业发展(zhan)路徑(jing)較(jiao)为固(gu)定(ding)，我開(kai)始(shi)考(kao)慮(lv)自(zi)己(ji)的职业发展路径选择。因(yin)为平(ping)时和校友圈(quan)互(hu)动较多，喜(xi)歡(huan)关註(zhu)新技术发展应用，同时15年也是AI创业元年，很多校友剛(gang)开始创业，例(li)如(ru)商(shang)湯(tang)科技、寒(han)武(wu)紀(ji)，我強(qiang)烈地(di)意(yi)識(shi)到智能类技术將(jiang)迎(ying)来廣(guang)泛(fan)应用，未(wei)来会有非常多的投资机会，这些(xie)都(dou)让我萌(meng)发了转行做投资的想(xiang)法(fa)。我一直(zhi)对投资行业有关注和兴趣(qu)，也和家庭(ting)因素(su)相关，我的先生(sheng)和家庭的朋(peng)友圈有比(bi)较多从事(shi)投资行业的朋友，平时交(jiao)流(liu)中覺(jiao)得(de)我的个人特(te)質(zhi)和经历背景比较適(shi)合在股权投资行业发展，所以都比较支持我的职业转换。

钛媒体创投家：您在刚刚进入投资行业时，作为转行而来的新人，遇(yu)到过哪(na)些挑(tiao)战？

谢玉娟：刚进入投资行业时，就(jiu)遇到投资行业人民幣(bi)基金整体募资形(xing)勢(shi)转冷(leng)，机构競(jing)爭(zheng)加劇(ju)，开始比拼(pin)体系化(hua)能力(li)，而且(qie)在入行前幾(ji)年，多个投资赛道如金融(rong)科技、泛娛(yu)樂(le)、大消(xiao)費(fei)等都受(shou)到了政(zheng)策(ce)性變(bian)化和经濟(ji)变化的剧烈影響(xiang)，投资赛道转换开始加速(su)。但(dan)同时一級(ji)市场投资估(gu)值(zhi)泡(pao)沫(mo)持續(xu)走高，特別(bie)是AI及我较为熟悉(xi)的显示行业的投资，如果(guo)沒(mei)有在早(zao)期布(bu)局(ju)投资项目，那(na)么到了后期往(wang)往需(xu)要(yao)大体量(liang)资金量加注。投资行业头部(bu)效(xiao)应较为显著(zhu)，没有抓(zhua)住(zhu)明(ming)星项目的投资就意味(wei)著(zhe)在該(gai)赛道投资布局的显性隱(yin)性成本增(zeng)加。

作为一个新入行的女性投资人，中間(jian)又经历了生子，我在最(zui)初的三(san)年时间內(nei)都没能夠(gou)獨(du)立主导项目投出，在赛道卡(ka)位布局时也很难进行系統(tong)性安排，这和在华星光电工作时習(xi)慣(guan)站(zhan)在显示产业龍(long)头身位进行思(si)考決(jue)策的工作方式(shi)很不(bu)一樣(yang)。

钛媒体创投家：当初您是如何(he)应对上述(shu)挑战的？

谢玉娟：我一直在关注学习同行同事的投资逻辑，思考投资行业的发展趨(qu)势和財(cai)務(wu)性股权投资机构的发展路径，目標(biao)即(ji)为在不確(que)定中尋(xun)找(zhao)确定性，明确了以构建(jian)有平臺(tai)体系生態(tai)的投资框(kuang)架(jia)能力为战略来对沖(chong)外部环境(jing)的不确定性，系统性提(ti)高投资成功(gong)率(lv)的思路。在科技类投资的确定性趋势下，以智能类技术及应用投资方向为重点，明确以投资龙头準(zhun)龙头为目标，以科技类企业成长所需要素出发，思考如何有机地促(cu)进政产学研投联动，构建体系化的投资策略及资源(yuan)框架体系，从早期投资开始切(qie)入进行基金和项目，打(da)造投资生态圈的投资策略，从而获得了公司的認(ren)可和支持。

钛媒体创投家：在智能类技术及应用领域您的投资逻辑和投资风格(ge)是怎(zen)样的？

谢玉娟：智能类技术及应用领域的机会在于未来十年中国自主创新背景下，智能技术广泛应用帶(dai)来的各(ge)行业效率提升(sheng)及体验升级。在该背景下，我的投资逻辑是从市场广闊(kuo)性、技术领先性、团队完(wan)備(bei)性、业务成长性这四性角度分(fen)析(xi)，在各細(xi)分领域中具有各细分龙头、准龙头潛(qian)质及行业智能化生态战略布局價(jia)值的公司进行投资。

我的投资风格還(hai)在不斷(duan)成熟完备过程中，也隨(sui)着外部经济形势、行业形势及LP偏(pian)好(hao)不断进行調(tiao)整優(you)化，从一开始项目投资追(zhui)求(qiu)技术领先性、投资效率，到目前綜(zong)合考虑投资的战略意義(yi)、基金整体均(jun)衡(heng)配(pei)置(zhi)。不变的风格是目标投出100亿市值以上的平台级龙头、准龙头科技型(xing)企业，追求基金快(kuai)回(hui)本、高收益(yi)，早期卡位和中后期与生态伙伴(ban)協(xie)同布局相结合，不断解(jie)构和重构自身和团队的体系能力。

钛媒体创投家：在智能类技术及应用领域您更(geng)看好什么样的创始团队以及有没有給(gei)创业者的建議(yi)？

谢玉娟：看好有丰富人生体验及良(liang)好价值觀(guan)、在所从事行业具备国際(ji)视野(ye)、行业经验丰富，同时产品(pin)技术体系创新能力过硬(ying)的创始团队。期待(dai)有扎根(gen)中国，面向世(shi)界的一流平台级创新型科技类产品及服(fu)务公司出現(xian)。

希望技术型创业者在專(zhuan)业方面相对精(jing)深，也建议团队综合多維(wei)成长并重视团队組(zu)織(zhi)结构完整及文(wen)化建設(she)的重要性。

钛媒体创投家：在智能类技术及应用领域里，看好哪些细分赛道？最近(jin)在关注哪些项目？

谢玉娟：应用层看好面向大市场容(rong)量行业的智能裝(zhuang)备（生产设备及檢(jian)測(ce)管理设备）升级、智能傳(chuan)感(gan)器(qi)、智能化數(shu)字(zi)数據(ju)服务；硬件(jian)层看好面向智能类应用趋势背景下的高端(duan)芯(xin)片(pian)升级及芯片国产替(ti)代。

最近在看面向汽(qi)車(che)、新能源/儲(chu)能、軍(jun)民融合等市场方向智能类技术应用及新材料技术应用结合的相关标的。

钛媒体创投家：现在资本市场对智能类技术及应用项目的估值在合理区间嗎(ma)？

谢玉娟：整体市场估值在回落(luo)中，但一级市场资金追求确定性的情(qing)緒(xu)仍(reng)然较重，大部分早中期项目處(chu)于相对合理的区间，一些中后期成熟度高的白(bai)馬(ma)项目由于确定性较强估值仍较为堅(jian)挺(ting)。

钛媒体创投家：想在智能类技术及应用领域投到好标的，必(bi)須(xu)常年与学术圈、实验室(shi)等保持無(wu)縫(feng)溝(gou)通(tong)，您是如何保持在这么多不同细分领域中第(di)一时间刷(shua)新、切换技术变化和行业认知的？

谢玉娟：智能类技术及应用从本质上来說(shuo)都歸(gui)屬(shu)于信息技术的大应用逻辑框架，对于其(qi)技术及产品成熟度从机理上有一些錨(mao)定的判(pan)断节点，对产业化应用的节点把(ba)握(wo)則(ze)可以根据行业变化趋势来进行规律(lv)性分析。

对于智能类技术来说，首(shou)先要具备相关学科背景及专业培(pei)訓(xun)经验，得益于自动化及系统工程的学科背景覆盖了智能技术各門(men)类，我在技术上的理解力会有优势；

其次，优质的高校校友圈产业技术人脈(mai)资源也必不可少(shao)，中国科学技术大学及新加坡国立大学的学习经历使(shi)得我和学术圈、实验室沟通时较为顺暢(chang)；

最后，产业工作经验及企业战略经营管理经验将会在投资过程中提供(gong)帮助，华星光电的工作经验使我对复雜(za)度较高的技术创新及产品创新应用节点及商业规律有较强的敏(min)感性，进而能在投资工作中在各细分领域进行快速刷新技术切换。

钛媒体创投家：现在人工智能领域許(xu)多创业者都非常年輕(qing)，您在跟(gen)这些年轻创业者或(huo)者科学家接(jie)觸(chu)后，最大的感想是什么？他(ta)们有什么共(gong)性或特点吗？

谢玉娟：这一代创业者对比8年前我刚从事投资工作时接触的创业者，更呈(cheng)现出理想主义和现实主义结合的特点，技术的疊(die)(die)代速度正(zheng)在加速，但产业化商业化的过程都必然会经历现实商业逻辑的验證(zheng)过程，这一代创业者仍然仰(yang)望星空(kong)但更为腳(jiao)踏(ta)实地。

钛媒体创投家：在智能类技术及应用领域，创东方的投后优势是什么？

谢玉娟：投后优势在于按(an)照(zhao)产业链的视角进行布局和资源对接，形成生态体系联动及流动效益。

钛媒体创投家：在您的观察(cha)中，国内智能类技术及应用领域发展如何，经历了哪些变化？2023年呈现怎样的发展趋势？

谢玉娟：从互联網(wang)、移(yi)动互联网、物(wu)联网、AI、区塊(kuai)链、GPU、Transformer、ChatGPT等等过去(qu)二十年的主流智能技术应用範(fan)式场景及熱(re)门技术迭代的趋势来看，经历了一波(bo)波从萌芽(ya)、膨(peng)脹(zhang)、泡沫、成熟的周期叠加。

2023年全球(qiu)政治(zhi)经济形势处在相对低(di)谷(gu)至(zhi)复蘇(su)的周期，政策及整个产业链條(tiao)的供需不确定性普(pu)遍(bian)来说仍然较大，智能类技术及其应用的行业发展及资本市场都呈现出更为理性的态势，更着重考虑创业企业在商业逻辑上是否(fou)能快速形成生态閉(bi)环。

钛媒体创投家：您觉得ChatGPT的出现，对整个人工智能行业带来了什么样的改(gai)变？

谢玉娟：我认为ChatGPT是人工智能技术发展的必然结果，但ChatGPT带来的全人类可感知的顛(dian)覆式体验，使得整个人工智能行业的应用和发展都在加速。

钛媒体创投家：您觉得现在AIGC或者说ChatGPT，是否会与兩(liang)年前的元宇(yu)宙(zhou)、一年前的Web3走上同一条路径？比如瞬(shun)间爆(bao)火(huo)，但很快聲(sheng)量又逐(zhu)漸(jian)变小。

谢玉娟：我觉得对于智能类技术和应用的关注浪(lang)潮(chao)總(zong)是不断在迭代的，关注爆点消失(shi)也不代表(biao)商业化过程会消亡(wang)。对于AIGC或者ChatGPT来说，我认为该技术的普适应和价值应用存(cun)续周期会更长。

钛媒体创投家：给年轻投资人的建议。

谢玉娟：談(tan)不上建议，只(zhi)能说是共勉(mian)。投资行业是持久战，是终身成长的职业，善(shan)正精进，开放(fang)心(xin)态。从事投资行业的年轻人，大多数是有较强个人职业成就追求的，也往往都是过去学业和职场上的佼(jiao)佼者，快速熟悉了解行业逻辑不是难事，更重要的是保持快速学习和适应能力，不断保持謙(qian)虛(xu)自省的狀(zhuang)态，这样才能不断提升自己。努(nu)力做好自己，要相信机会总是给有准备的人。

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