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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】上(shang)遊(you)資(zi)源(yuan)品(pin)價(jia)格(ge)邊(bian)際(ji)回(hui)升(sheng)，5月(yue)挖(wa)掘(jue)機(ji)內(nei)外(wai)銷(xiao)超(chao)預(yu)期(qi)——行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0614）

重(zhong)要(yao)提(ti)示(shi)：本(ben)頁(ye)面(mian)所(suo)載(zai)内容(rong)僅(jin)供(gong)招商證(zheng)券(quan)客(ke)戶(hu)中(zhong)的(de)專(zhuan)业投(tou)资者(zhe)參(can)考(kao)，請(qing)登(deng)錄(lu)小(xiao)程(cheng)序(xu)参見(jian)招商证券發(fa)布(bu)的完(wan)整(zheng)報(bao)告(gao)。

本周(zhou)景气度(du)相(xiang)對(dui)較(jiao)高(gao)的領(ling)域(yu)主(zhu)要集(ji)中在(zai)中上游板(ban)塊(kuai)。上游资源品价格多(duo)數(shu)边际改(gai)善(shan)，鋼(gang)材(cai)成(cheng)交(jiao)上行，钢坯(pi)、螺(luo)紋(wen)钢、焦(jiao)炭(tan)以(yi)及(ji)多数工(gong)业金(jin)屬(shu)价格均(jun)上行，水(shui)泥(ni)及部(bu)分(fen)化(hua)工价格仍(reng)然(ran)低(di)迷(mi)。中游制(zhi)造(zao)领域鋰(li)產(chan)品漲(zhang)跌(die)互(hu)現(xian)，鈷(gu)材料(liao)价格多数上涨，汽(qi)車(che)产销回暖(nuan)，挖掘机内外销均超市(shi)場(chang)预期，出(chu)口(kou)均保(bao)持(chi)強(qiang)勁(jin)；信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)领域，中國(guo)、亞(ya)太(tai)等(deng)地(di)半(ban)導(dao)體(ti)销量(liang)略有(you)改善。綜(zong)合(he)近(jin)期中观景气情(qing)況(kuang)，推(tui)薦(jian)關(guan)註(zhu)景气度边际改善的部分上游资源品如(ru)煤(mei)炭、工业金属、产销和(he)出口勢(shi)頭(tou)较好(hao)的部分中游設(she)備(bei)如汽车、工程机械(xie)等，以及周期拐(guai)點(dian)漸(jian)近的半导体等领域。

核(he)心(xin)观点

【本周关注】5月汽车产销回暖，政(zheng)策有望(wang)助(zhu)力(li)板块消(xiao)費(fei)潛(qian)力持續(xu)釋(shi)放(fang)。5月隨(sui)著(zhe)此(ci)前(qian)促(cu)销熱(re)度降(jiang)低，消费逐(zhu)渐回歸(gui)理(li)性(xing)，以及国家(jia)及地方(fang)政府(fu)陸(lu)续出臺(tai)促消费政策，整体汽车销售(shou)较4月有所好轉(zhuan)，市场處(chu)於(yu)緩(huan)慢(man)恢(hui)復(fu)階(jie)段(duan)，新(xin)能(neng)源车滲(shen)透(tou)率(lv)繼(ji)续提升。出口方面，5月汽车出口持续快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)；庫(ku)存(cun)方面，目(mu)前库存水平(ping)略高于警(jing)戒(jie)線(xian)，最(zui)後(hou)壹(yi)周補(bu)库動(dong)力提升。 總(zong)体來(lai)看(kan)价格戰(zhan)告一段落(luo)之(zhi)后，在政策的推动下(xia)，汽车销量和盈(ying)利(li)预計(ji)逐渐回升。推荐关注自(zi)主崛(jue)起(qi)、国际競(jing)爭(zheng)力强、国六(liu)A库存较少(shao)的整车以及业績(ji)穩(wen)定(ding)、智(zhi)能化、電(dian)动化優(you)势明(ming)顯(xian)的零(ling)部件(jian)板块。

【信息技术】8GB DRAM存儲(chu)器(qi)价格下行。 4月全(quan)球(qiu)半导体销售額(e)同(tong)比(bi)降幅(fu)擴(kuo)大(da)，美(mei)洲(zhou)、日(ri)本地區(qu)销量同比降幅扩大，歐(ou)洲销量同比增速转正(zheng)，中国和亚太地区销量同比降幅收(shou)窄(zhai)。 5月集成电路(lu)出口金额同比跌幅扩大、進(jin)口金额同比降幅收窄，當(dang)月貿(mao)易(yi)逆(ni)差(cha)扩大。5月台股(gu) 电子(zi)多数IC设计、IC制造、存储器、PCB、面板、LED等廠(chang)商營(ying)收同比下行，少数面板企(qi)业营收同比正增长。

【中游制造】本周DMC价格上行，电解(jie)鎳(nie)、六氟(fu)磷(lin)酸(suan)锂价格上行，电解錳(meng)价格下行，锂材料价格涨跌分化，钴产品价格多数上行。本周光(guang)伏(fu)价格指(zhi)数下降，組(zu)件、电池(chi)片(pian)、矽(gui)片、多晶(jing)硅等价格指数均下降。 5月充(chong)电樁(zhuang)累(lei)计值(zhi)同比維(wei)持较高增速，增幅略有收窄；5月汽车产销回暖，市场持续恢复；商用(yong)车产销同比快速增长； 新能源汽车产销继续快速增长，市场占(zhan)有率達(da)到(dao)30.1%；5月挖掘机内外销超预期，裝(zhuang)载机销量同比降幅扩大；CCFI、CCBFI下行， BDI、BDTI上行。

【消费需(xu)求(qiu)】白(bai)酒(jiu)批(pi)发价格指数上行， 豬(zhu)肉(rou)批发价、生(sheng)猪价格、仔(zai)猪价格周環(huan)比均下行；在生猪養(yang)殖(zhi)利潤(run)方面，自繁(fan)自养生猪养殖、外購(gou)仔猪养殖盈利虧(kui)損(sun)扩大； 在肉雞(ji)养殖方面，肉鸡苗(miao)价格下行、鸡肉价格周环比下行；蔬(shu)菜(cai)价格指数上行，棉(mian)花(hua)期貨(huo)結(jie)算(suan)价下行，玉(yu)米(mi)期货结算价上行；本周电影(ying)票(piao)房(fang)收入(ru)、观影人(ren)数上行，电影上映(ying)场次(ci)下行。

【资源品】建(jian)築(zhu)钢材成交量十(shi)日均值周环比上行。本周鐵(tie)精(jing)粉(fen)、螺纹钢、钢坯价格周环比上行；主要钢材品種(zhong)库存、唐(tang)山(shan)钢坯库存、国内港(gang)口铁礦(kuang)石(shi)库存周环比均下行；唐山钢厂高爐(lu)開(kai)工率周环比下行、产能利用率周环比下行。 煤炭价格方面，秦(qin)皇(huang)島(dao)港山西(xi)优混(hun)平倉(cang)价周环比下降，京(jing)唐港山西主焦煤库提价周环比下降； 焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存持平、天(tian)津(jin)港焦炭库存下行、京唐港煉(lian)焦煤库存周环比下行。 玻(bo)璃(li)、水泥价格均下降。Brent国际原(yuan)油(you)价格下行；有机化工品期货价格多数下行，PVC、聚(ju)丙(bing)烯(xi)、聚乙(yi)烯价格涨幅居(ju)前，苯(ben)乙烯、二(er)乙二醇(chun)、純(chun)苯价格跌幅居前。 本周工业金属价格全部上行，銅(tong)、鋁(lv)、鋅(xin)、錫(xi)、镍、鉛(qian)、钴价格上涨；锡、镍、铅库存上行，铜、铝、锌库存下行；黃(huang)金期现价格下行、白銀(yin)期现价格上行。

【金融(rong)地产】货幣(bi)市场凈(jing)回籠(long)，隔(ge)夜(ye)/1周SHIBOR利率较上周下行。A股換(huan)手(shou)率下行、日成交额上行。在債(zhai)券收益(yi)率方面，6個(ge)月/1年(nian)/3年国债到期收益率周环比下行。本周土(tu)地成交溢(yi)价率下行、商品房成交面積(ji)下行。

【公(gong)用事(shi)业】我(wo)国天然气出厂价上行， 英(ying)国天然气期货价格上行。5月我国全社(she)會(hui)用电量同比增幅收窄，第(di)一、三(san)产业用电量同比增幅扩大，第二产业用电量同比增幅收窄。

風(feng)險(xian)提示：产业扶(fu)持度不(bu)及预期，宏(hong)观經(jing)濟(ji)波(bo)动。

本周行业景气度核心變(bian)化总覽(lan)

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