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zhichizaixiandati，zhuguantikeyipaizhaoshangchuandaan。★zhiguandeyonghujiemianhetubiaojiyuyixiangtuijianjianzhitaimaxingappxiazaihangaiduoxueduankecheng，zaixiantingke，gaoxiaoxuexi。jietiyoujiqiaoxuexigenggaoxiao，zubuchuhuxiangshouyouzhijiaoyuAI風(feng)潮(chao)再(zai)起(qi)！中(zhong)國(guo)科(ke)技(ji)資(zi)產(chan)全(quan)球(qiu)暴(bao)漲(zhang)！基(ji)金(jin)經(jing)理(li)：絕(jue)非(fei)單(dan)純(chun)炒(chao)壹(yi)把(ba)

以(yi)AI（人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)）為(wei)风口(kou)的(de)科網(wang)股(gu)行(xing)情(qing)，已(yi)從(cong)A股基金重(zhong)倉(cang)股廣(guang)泛(fan)蔓(man)延(yan)到(dao)公(gong)募(mu)基金在(zai)港(gang)股和(he)美(mei)股的持(chi)仓上(shang)。

美股中概(gai)股開(kai)始(shi)崛(jue)起

北(bei)京(jing)時(shi)間(jian)6月(yue)16日(ri)淩(ling)晨(chen)，在经歷(li)驚(jing)人的長(chang)期(qi)下(xia)跌(die)後(hou)，美股上市(shi)的中概股全線(xian)展(zhan)开了(le)反(fan)彈(dan)，尤(you)其(qi)以长期無(wu)人問(wen)津(jin)的小(xiao)市值(zhi)中概股股票(piao)为反弹的最(zui)核(he)心(xin)。A股基金重仓股昆(kun)侖(lun)萬(wan)維(wei)控(kong)股的歐(ou)朋(peng)瀏(liu)覽(lan)器(qi)股票，自(zi)2018年(nian)登(deng)陸(lu)美股上市后，連(lian)續(xu)下跌五(wu)年之(zhi)久(jiu)，而(er)在16日凌晨，該(gai)股再度(du)暴涨11%，這(zhe)使(shi)得(de)这只(zhi)影(ying)響(xiang)A股基金持仓的中概股，在短(duan)短六(liu)個(ge)月內(nei)股價(jia)上涨接(jie)近(jin)3倍(bei)，創(chuang)下股价历史(shi)新(xin)高(gao)。

市值迷(mi)妳(ni)的迅(xun)雷(lei)同(tong)樣(yang)如(ru)此(ci)，在短短兩(liang)周(zhou)时间，这只中概股小品(pin)種(zhong)的股价涨幅(fu)就(jiu)超(chao)過(guo)了40%。此外(wai)，美股上市的虎(hu)牙(ya)、愛(ai)奇(qi)藝(yi)、途(tu)牛(niu)、歡(huan)聚(ju)时代(dai)、怪(guai)獸(shou)充(chong)電(dian)、趣(qu)店(dian)等(deng)一批(pi)中小市值數(shu)字(zi)经濟(ji)、互(hu)聯(lian)网公司(si)在本(ben)月内都(dou)實(shi)現(xian)了股价的強(qiang)勁(jin)反弹，如主(zhu)營(ying)互联网旅(lv)遊(you)的途牛本月股价涨幅超过了60%。美股中概股的无差(cha)別(bie)的上涨，令(ling)相(xiang)關(guan)基金凈(jing)值獲(huo)益(yi)匪(fei)淺(qian)，易(yi)方(fang)達(da)管(guan)理的中概互联ETF因(yin)此在本月短短两周时间内收(shou)获約(yue)8%的净值反弹。

港股基金重仓股成(cheng)反弹先(xian)鋒(feng)

港股市場(chang)的反弹行情也(ye)集(ji)中出(chu)现在科技互联网、数字经济領(ling)域(yu)，尤其是(shi)公募基金在港股的重仓股成为反弹的急(ji)先锋。在快(kuai)手(shou)、美團(tuan)等股票的凌厲(li)反弹支(zhi)持下，華(hua)夏(xia)基金管理的华夏互联网龍(long)頭(tou)基金年内净值涨幅由(you)負(fu)歸(gui)正(zheng)，截(jie)至(zhi)2023年6月16日，年内净值涨幅约5.91%。值得一提(ti)的是，考(kao)慮(lv)到该只重仓港股互联网的基金产品，其净值最近一个月内的涨幅为5.86%，这意(yi)味(wei)著(zhu)(zhe)华夏互联网龙头混(hun)合(he)基金的年内净值上涨，大(da)部(bu)分(fen)集中在最近的一两周时间。

此前(qian)，重仓港股互联网的前海(hai)开源(yuan)滬(hu)港深(shen)基金，憑(ping)借(jie)最近两周时间港股互联网股票的“復(fu)蘇(su)”，其净值也由前期的弱(ruo)勢(shi)表(biao)现迅速(su)轉(zhuan)为進(jin)攻(gong)性(xing)，这顯(xian)示(shi)出超跌嚴(yan)重的港股因其調(tiao)整(zheng)的股价深度，以及(ji)持续的时间长度，使得重仓港股互联网和数字经济的相关基金产品，在港股复苏后开始获得意想(xiang)不(bu)到的弹性。

在A股市场，許(xu)多(duo)本已高高在上的数字经济與(yu)科网股，在短短一个月的橫(heng)盤(pan)震(zhen)蕩(dang)下，再度引(yin)爆(bao)A股市场，海富(fu)通(tong)基金重仓的昆仑万维在6月16日盘中再度暴涨，此外，社(she)保(bao)基金、私(si)募基金重仓的万興(xing)科技、朗(lang)瑪(ma)信(xin)息(xi)、拓(tuo)爾(er)思(si)等相关AI股票的再度活(huo)躍(yue)，極(ji)大地(di)显示出機(ji)構(gou)资金對(dui)相关主线行情的認(ren)可(ke)。

AI投(tou)资行情並(bing)非纯主題(ti)投资

显而易見(jian)的是，伴(ban)隨(sui)ChatGPT在多场景(jing)的广泛深入(ru)應(ying)用(yong)，以人工智能为技術(shu)因子(zi)的数字经济、科网股的想象(xiang)空(kong)间得到显著放(fang)大，市场、投资者(zhe)对AI大模(mo)型(xing)給(gei)予(yu)了厚(hou)望(wang)，行業(ye)间紛(fen)纷加(jia)大探(tan)索(suo)力(li)度，AI大模型或(huo)许正进入快速蓬(peng)勃(bo)發(fa)展的历史时期。

平(ping)安(an)基金研(yan)究(jiu)總(zong)監(jian)張(zhang)曉(xiao)泉(quan)认为AI投资并非单纯的炒一把，或完(wan)全按(an)照(zhao)主题投资进行操(cao)作(zuo)，AI將(jiang)在科技产业鏈(lian)上产生(sheng)革(ge)命(ming)性的變(bian)化(hua)，并对各(ge)个领域产生基本面(mian)的積(ji)极影响，未(wei)來(lai)AI可能成为长期的投资主线。

华商(shang)基金研究員(yuan)金曦(xi)也表示，站(zhan)在产业視(shi)角(jiao)，国内外巨(ju)头競(jing)相加速布(bu)局(ju)AI大模型领域，包(bao)括(kuo)成立(li)AI研究部門(men)、推(tui)出聊(liao)天(tian)机器人、发布AI应用等，整體(ti)产业的长期向(xiang)上趨(qu)势可能是較(jiao)为明(ming)確(que)的。映(ying)射(she)至當(dang)前A股市场計(ji)算(suan)机大板(ban)塊(kuai)中，雖(sui)然(ran)AI 的方向可能會(hui)存(cun)在一些(xie)分歧(qi)，但(dan)整体觀(guan)察(cha)依(yi)然催(cui)化不斷(duan)。金曦认为，站在当前階(jie)段(duan)，AI技术含(han)量(liang)的高低(di)，其实不是改(gai)变生产力的核心因素(su)，唯(wei)有(you)通过新的工具(ju)（即(ji)在应用场景落(luo)地的产品）来重塑(su)節(jie)點(dian)和业務(wu)流(liu)程(cheng)，重塑很(hen)多垂(chui)直(zhi)场景的用戶(hu)習(xi)慣(guan)，使標(biao)準(zhun)化做(zuo)得更(geng)加容(rong)易，可能才(cai)是AI技术对生产力的真(zhen)正提升(sheng)。 前瞻(zhan)未来，也许高阶的AI可以重塑产业场景。

他(ta)指(zhi)出，AI依然屬(shu)於(yu)信息技术行业的範(fan)疇(chou)，产业链各環(huan)节可能都会产生较强的头部效(xiao)应。这是因为，專(zhuan)业场景需(xu)要(yao)专业数據(ju)的积累(lei)，以此来優(you)化模型准确率(lv)。一旦(dan)某(mou)項(xiang)产品在某一领域打(da)造(zao)出成功(gong)案(an)例(li)后，后续可能会收到越(yue)来越多的项目(mu)訂(ding)单，并帶(dai)来更多的数据，从而提升产品的效率，反过来再推動(dong)项目订单的增(zeng)长，形(xing)成正反饋(kui)效应。

基于上述(shu)所(suo)言(yan)，这也意味着能夠(gou)取(qu)得商业化成功的AI公司，或许更容易在AI探索上取得突(tu)破(po)、落地和变现。因为能够取得商业化成功的公司通常(chang)有着成熟(shu)的现金流，可以支撐(cheng)其持续的研发投入。而一些基于单一AI技术壁(bi)壘(lei)的初(chu)创公司，面向需要多元(yuan)技术的应用场景时可能会束(shu)手无策(ce)，如果(guo)沒(mei)有掌(zhang)握(wo)其他技术，很難(nan)实现商业化，商业化的受(shou)限(xian)反过来又(you)会制(zhi)约其进行新技术的投入。

而AI行情所支持的港股科网股行情也讓(rang)许多基金经理，对港股行情开始充滿(man)更多期待(dai)。南(nan)方香(xiang)港成长基金经理王(wang)士(shi)聰(cong)接受證(zheng)券(quan)时報(bao)記(ji)者采(cai)訪(fang)时表示，目前对港股市场的中期维度相对积极樂(le)观，有两点原(yuan)因：

第(di)一，中国经济基本面在2022年低基数情況(kuang)下觸(chu)底(di)反弹。第二(er)，随着中美基本面在23年呈(cheng)相反走(zou)势，我(wo)們(men)认为资金面有望快速流入中国。按照IMF最新預(yu)測(ce)，中国是主要经济体中，2023年唯一加速增长的国家(jia)，之前流动性急劇(ju)收縮(suo)的港股、中概股是资金面改善(shan)情况下，相对受益的中国资产類(lei)型，有望迎(ying)来估(gu)值修(xiu)复，回(hui)归到合理水(shui)平。港股市场作为中国经济順(shun)周期行业的代表市场，疊(die)加外资对于中国长期增长信心的波(bo)动，使得整体市场基本面、估值、流动性波动均(jun)较大，共(gong)振(zhen)后股价也出现较大波动，这在下行周期和上行周期均適(shi)用。因此，考虑到市场大体周期与经济同步(bu)，我们对未来1-2年港股市场表示相对积极乐观。

責(ze)編(bian)：汪(wang)雲(yun)鵬(peng)

校(xiao)对：高源 返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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