春夏 演员

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>瀘(lu)州(zhou)老(lao)窖(jiao)賬(zhang)面(mian)資(zi)金(jin)近(jin)250億(yi)，為(wei)何(he)還(hai)借(jie)款(kuan)90亿？董(dong)事(shi)長(chang)：適(shi)度(du)提(ti)升(sheng)財(cai)務(wu)杠(gang)桿(gan)

壹(yi)向(xiang)不(bu)缺(que)錢(qian)的(de)泸州老窖（000568.SZ）突(tu)然(ran)向銀(yin)行(xing)借了(le)90亿元(yuan)。

2022年(nian)第(di)四(si)季(ji)度，泸州老窖长期(qi)借款增(zeng)加(jia)了31.8亿元，2023年一季度又(you)增加了58.36亿元，公(gong)司(si)长期借款已(yi)超(chao)90亿元，主(zhu)要(yao)系(xi)取(qu)得(de)银行借款所(suo)致(zhi)。截(jie)至(zhi)一季度末(mo)，泸州老窖的貨(huo)幣(bi)资金也(ye)因(yin)此(ci)增加至249.04亿元，一季度新(xin)增货币资金71.46亿元。

若(ruo)剔(ti)除(chu)长期借款，泸州老窖账面的货币资金仍(reng)高(gao)達(da)159亿元，资金充(chong)沛(pei)。這(zhe)也引(yin)起(qi)投(tou)资者(zhe)的疑(yi)惑(huo)，紛(fen)纷在(zai)5月(yue)12日(ri)舉(ju)辦(ban)的2022年業(ye)績(ji)說(shuo)明(ming)會(hui)上(shang)追(zhui)問(wen)緣(yuan)由(you)。

“公司目(mu)前(qian)處(chu)於(yu)业务擴(kuo)張(zhang)時(shi)期，根(gen)據(ju)實(shi)際(ji)經(jing)營(ying)情(qing)況(kuang)，利(li)用(yong)較(jiao)低(di)成(cheng)本(ben)借款资金，結(jie)合(he)自(zi)有(you)资金開(kai)展(zhan)智(zhi)能(neng)釀(niang)造(zao)技(ji)改(gai)、品(pin)牌(pai)提升等(deng)重(zhong)要項(xiang)目建(jian)設(she)，並(bing)按(an)照(zhao)项目進(jin)度开展合理(li)現(xian)金管(guan)理。在風(feng)險(xian)可(ke)控(kong)的前提下(xia)适度提升财务杠杆，有利于提高资本回(hui)報(bao)及(ji)公司收(shou)益(yi)。”泸州老窖董事长劉(liu)渺(miao)在业绩会上回應(ying)稱(cheng)。

5月初(chu)，也有投资者在投资者互(hu)動(dong)平(ping)臺(tai)詢(xun)问泸州老窖的融(rong)资利率(lv)，但(dan)公司只(zhi)称“利用低成本的借款资金”。泸州老窖财务費(fei)用也隨(sui)之(zhi)增加，公司今(jin)年一季度财务费用發(fa)生(sheng)額(e)较去(qu)年同(tong)期增加1644.59萬(wan)元，主要系本期利息(xi)支(zhi)出(chu)增加影(ying)響(xiang)所致。

在泸州老窖加杠杆扩张背(bei)後(hou)，白(bai)酒(jiu)“探(tan)花(hua)”爭(zheng)奪(duo)賽(sai)愈(yu)发激(ji)烈(lie)，泸州老窖也不斷(duan)加碼(ma)扩產(chan)。2022年7月，泸州老窖公布(bu)，擬(ni)投资約(yue)47.83亿元实施(shi)泸州老窖智能酿造技改项目（一期），项目建设期为2022-2026年。泸州老窖称，项目实施后將(jiang)提升公司基(ji)酒产、儲(chu)能力(li)，鞏(gong)固(gu)产能優(you)勢(shi)，实现公司高質(zhi)量(liang)可持(chi)續(xu)发展，助(zhu)力公司未(wei)來(lai)戰(zhan)略(lve)目標(biao)的达成。

作(zuo)为濃(nong)香(xiang)型(xing)白酒鼻(bi)祖(zu)，泸州老窖2015年以(yi)来多(duo)次(ci)喊(han)話(hua)“重回前三(san)”，如(ru)今这一目标已延(yan)续到(dao)“十(shi)四五(wu)”期間(jian)。刘淼曾(zeng)说，未来三年，泸州老窖将在良(liang)性(xing)发展基礎(chu)上能跑(pao)多快(kuai)跑多快，全(quan)面完(wan)成“十四五”战略規(gui)劃(hua)。

當(dang)下“探花”之争加劇(ju)，座(zuo)次頻(pin)频生變(bian)，泸州老窖想(xiang)重回前三并非(fei)易(yi)事。從(cong)泸州老窖交(jiao)出的2022年年报和(he)2023年一季报来看(kan)，2022年凈(jing)利潤(run)突破(po)百(bai)亿位(wei)居(ju)行业第三，但今年一季度又掉(diao)隊(dui)至第五。

从营收排(pai)名(ming)来看，2022年洋(yang)河(he)股(gu)份(fen)以301.05亿元穩(wen)居行业第三，山(shan)西(xi)汾(fen)酒反(fan)超泸州老窖，位列(lie)第四，泸州老窖掉队至第五。但从净利润排名来看，泸州老窖去年净利润突破百亿元關(guan)口(kou)，以103.7亿元位列第三，洋河股份以93.78亿元排在第四，山西汾酒則(ze)居于第五。

风水(shui)輪(lun)流(liu)轉(zhuan)。2023年一季度，探花之位又生变，洋河股份实现营收150.5亿元，歸(gui)屬(shu)净利润57.66亿元，营收和净利润排名均(jun)位居行业第三；山西汾酒实现营收126.82亿元，归母(mu)净利润48.19亿元，位居第四；泸州老窖一季度营收为76.1亿元，净利润为37.13亿元，营收和净利排名掉队至第五。

談(tan)及行业競(jing)争，刘淼在业绩会上表(biao)示(shi)，随著(zhe)中(zhong)國(guo)人(ren)口數(shu)量和结構(gou)变化(hua)、城(cheng)市(shi)化进程(cheng)，未来白酒行业将面臨(lin)存(cun)量竞争、集(ji)中加速(su)和區(qu)域(yu)市場(chang)分(fen)化的格(ge)局(ju)，竞争由“運(yun)动战”转向“陣(zhen)地(di)战”，更(geng)加考(kao)驗(yan)企(qi)业全系統(tong)的竞争能力和體(ti)系化运作水平，客(ke)戶(hu)價(jia)值(zhi)創(chuang)造和运营效(xiao)率提升是(shi)未来营銷(xiao)创新的新基點(dian)。

“公司未来将不断提升綜(zong)合运营能力，補(bu)齊(qi)企业短(duan)板(ban)，发揮(hui)综合运营优势，在激勵(li)的市场竞争中保(bao)持定(ding)力，力争在正(zheng)確(que)的道(dao)路(lu)上稳步(bu)前进，实现公司的企业願(yuan)景(jing)。”刘淼说。

在竞争加剧下突圍(wei)，泸州老窖一向着重提价，旗(qi)下产品2022年漲(zhang)价超過(guo)10次。2023年，泸州老窖又开啟(qi)了“小(xiao)步快跑式(shi)”涨价模(mo)式，泸州老窖特(te)曲(qu)老字(zi)號(hao)和泸州老窖1952均于2月涨价。

“产品的市场价格主要由供(gong)需(xu)关系決(jue)定，公司有成熟(shu)的价格策(ce)略，如果(guo)觸(chu)发设定的价格变动條(tiao)件(jian)，公司会根据情况研(yan)究(jiu)和决定是否(fou)实施价格調(tiao)整(zheng)。”刘淼如此回应提价事宜(yi)。

圖(tu)片(pian)来源(yuan)：图蟲(chong)

在泸州老窖持续扩产、频繁(fan)涨价下，也帶(dai)来一定的动销壓(ya)力。2022年，泸州老窖合同負(fu)債(zhai)下降(jiang)3%。今年一季度，泸州老窖合同负债期末余(yu)额较期初減(jian)少(shao) 8.41亿元，减幅(fu) 32.75%，主要系本期預(yu)收的货款减少影响所致。这也说明经销商(shang)打(da)款意(yi)愿下降。

泸州老窖存货则在不断增加。财报数据顯(xian)示，2022年，泸州老窖的存货为98.41亿元，较期初增加25.63亿元，增幅35.22%。公司解(jie)釋(shi)，主要系公司持续推(tui)动优质酒产能及质量提升計(ji)划、产品储存期管理要求(qiu)、产品产量增加等共(gong)同影响所致。截至2023年一季度末，公司存货突破百亿大(da)关至101.5亿元。

白酒行业自2022年进入(ru)调整期后，庫(ku)存高企等问題(ti)困(kun)擾(rao)行业发展。中国酒业協(xie)会理事长宋(song)書(shu)玉(yu)指(zhi)出，消(xiao)化库存是白酒行业2023年的首(shou)要任(ren)务。刘淼在业绩会上回应称，公司目前库存情况良性。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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