洪天照个人资料

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】建(jian)材(cai)景(jing)氣(qi)度(du)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)，乘(cheng)用(yong)車(che)銷(xiao)量(liang)略有(you)好(hao)轉(zhuan)——行(xing)業(ye)景气觀(guan)察(cha)（1016）

TMT行业，國(guo)內(nei)智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)1-9月(yue)出(chu)貨(huo)量同(tong)比(bi)维持負(fu)增(zeng)長(chang)，上(shang)市(shi)新(xin)机型(xing)數(shu)量明(ming)顯(xian)增加(jia)。制(zhi)造(zao)业，9月乘用车销量同比跌(die)幅(fu)收(shou)窄(zhai)；新能源(yuan)车產(chan)销均(jun)保(bao)持下(xia)行趨(qu)勢(shi)；挖(wa)掘(jue)机销量同比繼(ji)續(xu)回(hui)升(sheng)，略超(chao)預(yu)期(qi)。消(xiao)費(fei)服(fu)務(wu)业，白(bai)酒(jiu)、乳(ru)制品(pin)等(deng)價(jia)格(ge)依(yi)然(ran)保持上行；禽(qin)畜(chu)養(yang)殖(zhi)维持高景气。資(zi)源品，化(hua)工(gong)品价格普(pu)遍(bian)下行，航(hang)運(yun)指(zhi)数明显拉(la)升，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)、建材等价格上行，煤(mei)炭(tan)价格小(xiao)幅下行。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)产业】我(wo)国智能手机1-9月出货量累(lei)計(ji)同比跌幅與(yu)上月持平(ping)，9月新上市机型数量增长显著(zhu)。9月集(ji)成(cheng)電(dian)路(lu)進(jin)口(kou)金(jin)額(e)同比下跌9.67%，出口金额同比增长11.01%，貿(mao)易(yi)逆(ni)差(cha)環(huan)比擴(kuo)大(da)，存(cun)儲(chu)器(qi)价格較(jiao)上周(zhou)小幅下行。1-8月軟(ruan)件(jian)产业利(li)潤(run)總(zong)额平穩(wen)增长。9月臺(tai)積(ji)电營(ying)收维持平稳增长。

?【中(zhong)遊(you)制造】9月我国乘用车销量好转，乘用车销量较上月环比增长17%，同比跌幅收窄。新能源汽(qi)车产销量同比跌幅持续扩大。在(zai)新能源汽车上游产品中，电解(jie)鈷(gu)价格跌幅较大，鎳(nie)、鋰(li)价格继续保持下行趋势。光(guang)伏(fu)行业价格指数小幅下滑(hua)，矽(gui)料(liao)、硅片(pian)及(ji)电池(chi)片价格与上周基(ji)本(ben)持平。本周中国出口集裝(zhuang)箱(xiang)运价綜(zong)合(he)指数CCFI小幅下行，沿(yan)海(hai)散(san)货运价综合指数CCBFI相(xiang)對(dui)保持稳定(ding)。波(bo)羅(luo)的(de)海幹(gan)散货指数小幅反(fan)彈(dan)，原(yuan)油(you)运輸(shu)指数明显上行。9月挖掘机销量保持平稳增长，销量增速(su)持续扩大，連(lian)续三(san)個(ge)月增幅超過(guo)兩(liang)位数，隨(sui)著(zhe)工程(cheng)設(she)備(bei)置(zhi)換(huan)周期到(dao)來(lai)，设备更(geng)新需(xu)求(qiu)強(qiang)烈(lie)，以(yi)挖掘机為(wei)代(dai)表(biao)的工程机械(xie)设备销量维持较好景气度。

?【消费需求】白酒指数回升，生(sheng)鮮(xian)乳价格保持上行。自(zi)繁(fan)自养、外(wai)購(gou)仔(zai)豬(zhu)生猪养殖利润持续上行。9月份(fen)猪肉(rou)价格CPI當(dang)月同比增长69.3%，增幅较上月扩大。在肉雞(ji)养殖方(fang)面(mian)，肉鸡苗(miao)价格、鸡肉平均价维持上行趋势。蔬(shu)菜(cai)价格指数持续下行，棉(mian)花(hua)期货結(jie)算(suan)价上行，玉(yu)米(mi)期货结算价略微(wei)下滑。本周电影(ying)票(piao)房(fang)收入(ru)、观影人(ren)次(ci)明显回落(luo)。

?【资源品】主(zhu)钢材庫(ku)存回落，唐(tang)山(shan)钢廠(chang)产能回升。本周唐山钢坯(pi)库存跌幅明显。高爐(lu)開(kai)工率(lv)较上周明显回升。唐山钢厂产能利用率较上周小幅上行。本周煤炭价格基本下行，京(jing)唐港(gang)焦(jiao)煤库存上漲(zhang)，6大煤炭發(fa)电集團(tuan)耗(hao)煤量有所(suo)下滑。本周浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)价格持续上行，玻璃生产線(xian)库存有所回升，产能利用率略微上涨。在逆周期調(tiao)節(jie)措(cuo)施(shi)发力(li)及基建持续加碼(ma)拉動(dong)下，水(shui)泥(ni)行业景气度得(de)以延(yan)续，多(duo)数水泥价格持续上行，華(hua)東(dong)、中南(nan)地(di)區(qu)价格涨幅较大。

?【金融(rong)地产】货幣(bi)市場(chang)延续凈(jing)回籠(long)趋势，SHIBOR小幅上行，7天(tian)、14天同业拆(chai)借(jie)利率有所下滑。1周理(li)財(cai)产品产品预期收益(yi)率有所回落，1个月、6个月理财产品收益率小幅上行。A股(gu)换手率和(he)成交(jiao)量均有所下滑。在債(zhai)券(quan)收益率方面，国债到期收益率均有所下行，期限(xian)利差进壹(yi)步(bu)扩大，短(duan)期信用利差有所扩大。土(tu)地成交溢(yi)价率明显上行，商品成交面积同比增速持续回落。

?【公(gong)用事(shi)业】国内天然气出厂价持续回暖(nuan)，英(ying)国天然气期货价格延续下行趋势。

風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：产业扶(fu)持力度不(bu)及预期，海外經(jing)濟(ji)波动

目(mu)錄(lu)

01

本周行业景气度核(he)心(xin)變(bian)化总覽(lan)

1、业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、9月智能手机出货维持负增长，上市机型数量显著增加

根(gen)據(ju)工信部(bu)統(tong)计数据，1-9月，我国智能手机出货量累计值(zhi)为2.75億(yi)部，累计同比下滑4.2%，跌幅与上月基本持平。由(you)於(yu)多款(kuan)重(zhong)磅(bang)級(ji)新机集中在九(jiu)月底(di)发售(shou)，消费者(zhe)购買(mai)時(shi)間(jian)推(tui)遲(chi)，当月智能手机出货量为3468.3萬(wan)部，同比下跌5.7%。9月新上市智能手机達(da)68款，与上月相比增长明显，较去(qu)年(nian)同期減(jian)少(shao)4.23%。目前(qian)我国智能手机市场占(zhan)有率为95.6%，与上月持平。

2、 集成电路贸易逆差环比扩大，存储器价格小幅下滑

9月我国集成电路贸易逆差较上月扩大。根据海關(guan)总署(shu)统计数据，2019年9月，我国集成电路进口金额为289.4亿美(mei)元(yuan)，当月同比下跌9.67%，累计同比下降(jiang)6.7%；出口金额为93.1亿美元，当月同比增长11.01%，涨幅较上月收窄22.7个百(bai)分(fen)點(dian)，累计同比增长19.3%。当月實(shi)現(xian)196.3亿美元贸易逆差，较上月增加8.34亿美元。

本周存储器价格较上周小幅下行。截(jie)至(zhi)10月15日(ri),4GB 1600MHz DRAM价格周跌0.19%至1.584美元；4GB eTT DRAM价格周跌0.8%至0.988美元；32GB NAND flash价格较上周下滑0.05%至2.179美元；64GB NAND flash价格下滑0.94%至2.307美元。

3、1-8月我国软件产业利润总额平稳增长

我国信息化快(kuai)速发展(zhan)，软件产业迎(ying)来從(cong)量的增长转向(xiang)質(zhi)的提升的新階(jie)段(duan)，产业结構(gou)持续優(you)化。2019年1-8月我国软件产业总利润平稳增长。1-8月软件产业总利润累计同比增速达9.4%，增速较上月略微放(fang)緩(huan)。

4、 9月台积电营收维持快速增长

9月台积电营收维持快速增长。2019年9月，台积电营收额达1021.7新台币，同比增长7.6%。2019年1-9月总营业收入到7527.5亿新台币，同比增长1.5%。台积电营持续復(fu)蘇(su)主要(yao)是(shi)由于7nm工藝(yi)滿(man)載(zai)，同时公司(si)表示將(jiang)扩張(zhang)7nm产线产能。

03

中游制造业

1、9月乘用车销量同比跌幅收窄，电解钴价格持续下行

9月乘用车销量同比有所改(gai)善(shan)，新能源汽车产销量同比跌幅持续扩大。在整(zheng)车方面，根据中国汽车工业協(xie)會(hui)统计数据，2019年9月我国乘用车产量为1865000輛(liang)，较去年同期下滑7.9%，跌幅较上个月扩大7.19个百分点；当月乘用车销量为1931000辆，月环比上涨17%，同比下跌6.3%，较上月跌幅略微收窄。新能源汽车产量为89000辆，同比下滑29.93%，销量为80000辆，同比下跌34.01%，产销量同比跌幅持续扩大。

在新能源汽车上游产品中，电解钴价格跌幅较大，镍、锂价格持续下滑。在电解液(ye)方面，截至10月16日,电解液溶(rong)劑(ji)DMC价格報(bao)8500.0元/噸(dun)，周环比上涨2.41%；电解液溶质六(liu)氟(fu)磷(lin)酸(suan)锂价格维持在9.5万元/吨。在正(zheng)極(ji)材料方面，截至10月16日,电解镍现货均价报135200元/吨，周环比下降1.82%；电解錳(meng)市场平均价格报12200元/吨，较上周下跌2.01%；在锂原材料方面，截至10月15日,电池级碳(tan)酸锂现货价周下跌2.13%至64400元/吨；氫(qing)氧(yang)化锂价格收于65000元/吨，周下跌2.26%。在钴产品方面，截至10月15日，钴粉(fen)价格收于305元/千(qian)克(ke)，氧化钴价格收于223元/千克，四(si)氧化三钴价格收于225元/千克，与上周价格持平；截至10月16日，电解钴价格保持下行趋势，周跌5.19%至292000元/吨。

2、 光伏价格指数小幅下滑，硅片、电池片价格保持稳定

本周光伏价格指数小幅回落。截至10月11日，光伏行业综合价格指数较上周下滑0.14%；光伏产业鏈(lian)中，組(zu)件价格指数下滑0.43%，硅片价格指数下行0.12%，电池片及多晶(jing)硅料价格指数与上周持平。

在硅料方面，截至10月11日,国产多晶硅料价格、进口多晶硅料价格均为10.89美元/千克，较上周小幅上行。在硅片方面，截至10月16日,多晶硅片、8寸(cun)單(dan)晶硅主流(liu)厂商出厂报价分別(bie)为1.98元/片、3.18元/片，与上周价格持平；在电池片方面，截至10月11日,156多晶电池片现货价维持在0.12美元/瓦(wa)；截至10月16日,156单晶硅电池片国内主流厂商均价收于0.87元/瓦，与上一周持平；在组件方面，截至10月9日,晶硅光伏组件价格小幅下跌至0.20美元/瓦；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格报0.24美元/瓦，与上周持平。

3、CCFI小幅回落，BDTI明显上涨

本周中国出口集装箱运价综合指数CCFI、沿海散货运价综合指数CCBFI均小幅回落。在国内航运方面，截至10月11日,中国出口集装箱运价综合指数CCFI较上周下跌3.06%至783.15点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI环比上周微跌0.22%至1096.65点；在国際(ji)航运方面，波罗的海干散货指数上行，原油运输指数異(yi)动拉升。截至10月15日,波罗的海干散货指数BDI报1898点，周上涨5.39%；原油运输指数BDTI收于1797点，周涨32.62%。

4、挖掘机销量保持平稳增长

專(zhuan)項(xiang)债等多项政(zheng)策利好基建投(tou)资项目，帶(dai)动工程机械需求回暖。2011年左(zuo)右(you)购置的工程机械已(yi)经到了(le)置换周期，以挖掘机为代表的工程机械设备更新需求强烈。9月挖掘机销量增速持续扩大。根据中国工程机械工业协会统计数据，2019年9月,主要企(qi)业挖掘机销量收于15799台，较去年同期增长17.8%，连续三个月增幅超过雙(shuang)位数。

04

消费需求景气观察

1、白酒价格指数回升，生鲜乳价格上行

白酒价格指数回升，生鲜乳价格小幅上行。截至10月11日，根据一號(hao)店(dian)多種(zhong)白酒終(zhong)端(duan)单价，白酒价格指数为1149.6，环比上涨1.27%。截至10月2日，主产区生鲜乳价格环比上调0.54%至3.75元/千克，继续保持上行趋势。

2、生猪板(ban)塊(kuai)维持较高景气，鸡肉平均价上行

根据国家(jia)统计局(ju)公布(bu)的数据，9月份食(shi)品价格涨幅扩大推动CPI高位运行，食品项目同比增长11.2%，较上月增加1.2个百分点。食品项中，猪肉供(gong)給(gei)偏(pian)緊(jin)，价格持续上行，猪肉CPI当月同比增长69.3%，增幅较上月扩大22.6个百分点。

在生猪养殖利润方面，自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润增速加快。截至10月11日，自繁自养生猪养殖利润为2113.49元/頭(tou)，较上周上涨25.5%；外购仔猪生猪养殖利润为1847.19元/头，较上周上涨30.8%。22个省(sheng)市猪肉平均价格为42.32元/千克。生猪存欄(lan)方面，生猪存栏变化率、能繁母(mu)猪存栏变化率持续下滑。9月生猪存栏变化率月同比下跌41.4%，能繁母猪存栏变化率月同比下跌38.9%。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉平均价保持上行。截至10月11日，主产区肉鸡苗平均价格为10.5元/羽(yu),较上周上涨6.06%；截至10月12日，36个城(cheng)市鸡肉平均零(ling)售价格为13.58元/500克，较上周上涨0.59%。

蔬菜价格指数保持下行趋势，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价略微下滑。10月14日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为84.30，较上周下跌7.39%；截至9月15日，棉花期货结算价格为62.22美分/磅，较上周上涨1.47%；玉米期货结算价格为393.25美分/蒲(pu)式(shi)耳(er)，周环比下调0.63%。

3、电影票房收入、观影人次明显回落

本周电影票房收入、观影人次明显回调，节假(jia)日优质电影檔(dang)期刺(ci)激(ji)的影響(xiang)逐(zhu)漸(jian)减弱(ruo)，观眾(zhong)观影熱(re)情(qing)降低(di)。截至10月13日，电影票房当周收入为15亿元，环比上周下跌68%，观影人次为4079万人次，周环比下滑67%；当周电影放映(ying)场次为234万场，环比上周下跌10%。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、主钢材库存回落，唐山钢厂产能回升

本周螺纹钢价格持续上行，钢坯价格小幅回落，主钢材库存、唐山港库存加速出清(qing)，唐山钢厂产能明显回升。在价格方面，截至10月15日,螺纹钢价格较上周下跌1.09%至3886元/吨；钢坯价格下滑1.11%至3394元/吨。在库存方面，截至10月10日，港口鐵(tie)礦(kuang)石(shi)库存量为12671万吨，周环比上涨5.28%；截至10月11日,主要钢材库存量下滑1.47%至1125.89万吨，唐山钢坯库存量为30.67万吨，回落18.02%。在产能方面，截至10月11日,全(quan)国高炉开工率上行8.14%至64.36%；唐山高炉开工率周涨19.56%至63.04%；唐山钢厂产能利用率收于68.88%，上调2.86%。

2、煤炭价格基本下行，焦煤库存明显上涨

在价格方面，本周煤炭价格基本下行。截至10月14日,秦(qin)皇(huang)島(dao)山西(xi)混(hun)优动力煤价格较上周下行0.45%至579.4元/吨；截至10月15日,动力煤期货结算价格报557.2元/吨，周下跌1.66%；京唐港山西主焦煤库提价报1550.0元/吨；焦煤期货结算价格收于1233.0元/吨，下跌2.18%。

在库存方面，京唐港焦煤库存明显上涨。截至10月16日,秦皇岛港煤炭库存较上周上涨4.98%至706.0万吨；截至10月11日,京唐港煉(lian)焦煤库存上涨14.85%至410万吨。

在需求方面，本周6大煤炭发电集团耗煤量有所下滑。截至10月16日,六大发电集团日均耗煤量较上周下跌6.28%至59.87万吨；六大发电集团煤炭发电库存周涨1.01%至1607.08万吨；六大煤炭发电集团库存可(ke)用天数为26.84天，较上周增加1.93天。

3、玻璃价格持续上行，水泥价格小幅上涨

本周浮法玻璃价格持续上行，生产线库存有所回升，玻璃产能利用率略微上涨。在价格方面，截至10月15日,全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1614.76元/吨，周涨1.14%；在库存方面，截至10月11日,浮法玻璃生产线库存为3835万重量箱，较上周上涨2.93%；白玻璃生产线库存环比上周上涨5.94%至3532万重量箱；彩(cai)玻璃生产线库存维持在290万重量箱。在生产端，截至10月11日,玻璃生产产能利用率上涨至69.32%。

在逆周期调节措施发力及基建持续加码的拉动下，水泥行业景气度得以延续。为响應(ying)减排(pai)号召(zhao)，落实减排措施，对于施工需求旺(wang)季(ji)已经到来的水泥而(er)言(yan)，各(ge)地政府(fu)采(cai)取(qu)了停(ting)产、限产、錯(cuo)峰(feng)生产等方式来达到减排目的。水泥价格持续上行，截至10月11日，华东地区水泥均价上行至517.86元/吨，周涨1.71%；中南地区水泥价格周涨2.27%至510.67元/吨。

4、原油价格小幅上行，化工品价格普遍下滑

在原油价格方面，截至10月15日，Brent原油现货价格上调1.39%至59.27美元/桶(tong)；WTI原油价格上调0.34%至52.81美元/桶；在供给方面，截至10月11日,美国鉆(zuan)机数量报856部，月同比下跌3.39%；截至10月4日，全美商业原油库存量上行0.69%至425569千桶。

無(wu)机化工品价格基本保持稳定，截至10月10日,硫(liu)酸价格为155元/吨；鈦(tai)白粉价格收于15400.0元/吨，与上周持平；醋(cu)酸价格为3458元/吨，较上周小幅回落。

本周有机化工品价格普遍下行。截至10月15日，甲(jia)醇(chun)价格为2287元/吨，环比上周下跌4.7%%；PTA为5050元/吨，下降1.5%。

6、 工业金屬(shu)价格有所回落，黃(huang)金价格下行

本周大多数工业金属价格回落，僅(jin)銅(tong)、鋅(xin)、錫(xi)价格小幅上行。截至10月16日,铜价格收于46960元/吨，环比上周上涨0.19%；锌价格为19480元/吨，上涨0.93%；锡价格为138750元/吨，环比上周上涨0.91%；钴价格跌幅较大，周跌6.45%至290000元/吨。

本周黄金价格下行。在貴(gui)金属方面，截至10月15日,COMEX黄金期货收盤(pan)价报1484.7美元/盎(ang)司，较上周下跌1.73%；COMEX白銀(yin)期货收盘价周跌1.94%至17.43美元/盎司；倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1487.8美元/盎司，下调1.2%；伦敦白银现货价格收于17.67美元/盎司，上涨0.66%。

06

金融与地产行业

1、社(she)融規(gui)模(mo)有所提升，货币市场本周净回笼

九月社融规模有所提升。9月社会融资规模22700亿元，同比多增約(yue)1400亿元。社融新增人民(min)币貸(dai)款为17650亿元，金融机构新增人民币贷款为16900亿元。

本周货币市场延续净回笼趋势，SHIBOR小幅上行，7天、14天同业拆借利率有所下滑。截至10月15日，隔(ge)夜(ye)、两周SHIBOR分别较上周上行8BP、1BP，1周SHIBOR基本与上周持平。在银行间同业拆借方面，7天银行间同业拆借利率明显下行，具(ju)體(ti)来看(kan)1天银行间拆借利率上行7BP，7天、14天银行间同业拆借利率分别下行55BP，4BP。在货币市场方面，截至10月11日，公开市场货币净回笼1900亿元。在匯(hui)率方面，截至10月16日，美元对人民币中间价小幅上行至7.0746。

1周理财产品产品预期收益率有所回落，1个月、6个月理财产品收益率小幅上行。截至10月16日，1周理财产品预期收益率下滑11BP，1个月/6个月理财产品预期收益率分别较上周上行9BP、6BP。

2、A股成交量及换手率小幅回落，期限利差扩大

A股换手率和成交量均有所下滑。截至10月15日，上證(zheng)A股换手率上涨较前一交易日下滑0.15%至0.45%；滬(hu)深(shen)两市总成交额为4547.51亿元人民币。

在债券收益率方面，本周国债到期是收益率均有所下行，期限利差进一步扩大，短期信用利差有所扩大。截至10月15日，6个月国债到期收益率维持在2.44%，1年期、3年期国债到期收益率分别较上周下行2BP，1BP至2.53%、2.77%。5年、7年期债券期限利差较上周上行7个BP。1年AAA债券信用利差较上周上行1BP，10年期AAA及债券信用利差维持在1.07%。

3、土地成交溢价率上行，商品房成交面积同比增速持续回落

土地成交溢价率明显上行，商品成交面积同比增速持续回落。至10月13日，100大中城市土地成交溢价率上行至3.57%，较上周提升3.51个百分点；30大中城市商品房成交面积同比增速持续放缓，截至10月13日，30大中城市商品房成交面积为372.52万平方米，同比增速回落18.1个百分点至4.22%，环比上周增长127.73%。

07

公用事业

1、国内天然气出厂价持续反弹，英国天然气期货收盘价下行

国内天然气出厂价持续显著反弹，英国天然气期货价格延续下行趋势。截至10月15日，中国天然气出厂价格指数上涨11.54%至3585元/吨，每(mei)吨价格较上周上涨371元。本輪(lun)天然气价格上行主要是由于北(bei)方采暖季节的到来提振(zhen)天然气市场需求。在天然气期货方面，截至10月15日，英国天然气期货收盘价较较上周下滑0.81%至41.77便(bian)士(shi)/色(se)姆(mu)。

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