广告力量探究：消费者决策的影响

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广告力量探究：消费者决策的影响

第一部分：广告对消费者的影响

广告介绍

广告是一种市场营销手段，广泛用于吸引潜在客户的注意力，提高产品或服务的销售量。广告可以通过电视、广播、社交媒体等渠道传达各种信息。在当今市场经济中，广告已成为营销策略的重要组成部分。

广告对消费者的影响

广告有助于让消费者了解产品和服务，并影响他们的消费决策。对于一些消费者来说，广告内容可以大大影响他们的购买意愿和偏好。广告可以通过刺激消费者的情感、激发他们的需求和欲望、强化他们的品牌意识等方式，从而影响消费者的购买决策。

第二部分：广告对消费者行为的影响

广告与消费者行为的关系

广告对消费者行为的影响是广告研究的重要领域之一。广告研究人员利用各种研究方法来了解广告如何影响消费者的购买决策。许多研究表明，广告对消费者的行为有很大的影响。

广告对消费者行为的具体影响

广告对消费者行为的具体影响可以从多个角度来进行研究。例如，广告可以影响消费者的价格敏感度，引导他们购买更昂贵的产品。此外，广告还可以通过创造紧迫感、提供削减成本信息和增加便利性等方式，引导消费者作出购买决策。广告还可以通过提供可比较的信息、改变消费者的认知和态度等方式，影响消费者的购买决策。

第三部分：广告对市场竞争力的影响

广告对市场竞争力的影响

广告是市场经济中竞争的一部分。广告的主要目的是提高产品和服务的销售量，从而对市场竞争产生影响。广告的质量和内容对广告的效果产生影响，可以影响对消费者的吸引力和影响力，进而影响市场竞争力。

广告对市场竞争力的正面和负面影响

广告对市场竞争力有正面和负面的影响。在正面方面，广告可以促进产品和服务的消费，并增加市场份额，从而提高企业的收益和利润。在负面方面，一些低质量的广告可能会误导消费者，造成时间和金钱的浪费，对市场产生负面影响。

第四部分：广告对商业成功的影响

广告对商业成功的影响

广告是一个企业取得商业成功的必要因素之一。广告可以提高产品和服务的知名度、品牌忠诚度和销售量，从而增加企业的收益和利润。广告还可以帮助企业建立良好的企业形象，增加企业的竞争优势。

广告对商业成功的影响实例

在现实生活中，许多企业通过广告获得了商业成功。例如，可口可乐和百事可乐等知名品牌通过广告建立了良好的品牌形象，成为世界上最成功的品牌之一。亚马逊、淘宝等电商企业通过广告推广打造了出色的品牌形象，成为市场上的领导者。

总结：

广告力量对消费者决策的影响很大，广告可以影响消费者的购买决策、消费者行为、市场竞争力和商业成功。消费者在购买决策时，应谨慎对待广告，了解产品和服务的真实信息，避免被低质量广告误导。企业需要谨慎制定广告策略，注重广告质量和内容，从而赢得消费者的信任和支持。问答话题：问：广告对消费者的影响主要体现在哪些方面？答：广告对消费者的影响主要体现在购买决策、消费者行为、市场竞争力和商业成功等方面。问：广告对商业成功的影响实例有哪些？答：可口可乐、百事可乐、亚马逊、淘宝等企业通过广告打造了良好的品牌形象，成为市场上的领导者，取得了商业成功。

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3月(yue)以(yi)來(lai)行(xing)業(ye)和(he)主(zhu)題(ti)ETF逆势扩张，且(qie)二(er)級(ji)市场交(jiao)易(yi)活(huo)躍(yue)度(du)有所(suo)提(ti)高(gao)，流动性有所提高，尤(you)其(qi)信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)及(ji)醫(yi)藥(yao)等(deng)行业ETF扩张最(zui)明(ming)顯(xian)，科(ke)創(chuang)50ETF獲(huo)大(da)幅(fu)申(shen)購(gou)，ETF規(gui)模(mo)實(shi)現(xian)逆势扩张。行业ETF规模快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)为部(bu)分(fen)特(te)定(ding)行业集(ji)中(zhong)帶(dai)来增量(liang)資(zi)金，同(tong)時(shi)隨(sui)著(zhu)(zhe)量化(hua)產(chan)品(pin)的(de)崛(jue)起(qi)有望(wang)使(shi)得(de)A股(gu)的趨(qu)势強(qiang)化特征(zheng)愈(yu)發(fa)明显。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

?ETF为何能逆势扩张，对市场有何影响？今(jin)年(nian)3月以来行业和主题ETF逆势扩张，且二级市场交易活跃度有所提高，流动性有所提高，尤其信息技术及医药等行业ETF扩张最明显，在(zai)人(ren)工(gong)智(zhi)能和中特估(gu)結(jie)構(gou)性行情(qing)下(xia)，投(tou)资者(zhe)積(ji)極(ji)布(bu)局(ju)科技類(lei)ETF。ETF规模逆势扩张最直(zhi)接(jie)的影响就(jiu)是(shi)被(bei)动投资基(ji)金发展(zhan)吸(xi)引(yin)更(geng)多(duo)居(ju)民(min)和機(ji)构资金，偏(pian)股型(xing)的指(zhi)數(shu)型基金有望为股市带来增量资金。並(bing)且從(cong)结构上(shang)来看(kan)，行业ETF的发展將(jiang)为部分特定行业集中带来增量资金。進(jin)壹(yi)步(bu)的，考(kao)慮(lv)到(dao)未(wei)来幾(ji)年人工智能引領(ling)的新(xin)一輪(lun)信息技术浪(lang)潮(chao)，科技类ETF有望繼(ji)續(xu)保(bao)持(chi)快速增长的势頭(tou)。此(ci)外(wai)，随着量化产品的崛起，A股趋势强化的特征有望愈发明显。

? 貨(huo)幣(bi)政(zheng)策与利(li)率(lv)：上周（5/8-5/12）央(yang)行公(gong)開(kai)市场凈(jing)回(hui)籠(long)240億(yi)元(yuan)，未来一周将有120亿元逆回购、1000亿元MLF、500亿元國(guo)庫(ku)现金定存(cun)到期(qi)。货币市场利率上行，短(duan)、长端(duan)国債(zhai)收(shou)益(yi)率下行，同业存單(dan)发行规模扩大，发行利率均(jun)下行。截(jie)至(zhi)5月12日(ri)，R007上行16.0bp，DR007上行8.8bp，1年期国债收益率下行7.7bp，10年期国债收益率下行2.5bp，同业存单发行规模增加(jia)3558.5亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

? 资金供(gong)需(xu)：二级市场可(ke)跟(gen)蹤(zong)资金連(lian)续三(san)周净流入(ru)。北(bei)上资金流入，净流入99.6亿元；融资余(yu)額(e)上升(sheng)，融资资金净買(mai)入7.2亿元；ETF净流入228.6亿元；新成(cheng)立(li)偏股类公募(mu)基金份(fen)额減(jian)少(shao)。重(zhong)要(yao)股東(dong)净减持规模下降(jiang)，公布的計(ji)劃(hua)减持规模扩大。

? 市场情緒(xu)：上周国內(nei)投资者交易活跃度减弱(ruo)，股權(quan)風(feng)險(xian)溢(yi)價(jia)上升。上周日均成交额回落(luo)至1.03萬(wan)亿元，後(hou)兩(liang)個(ge)交易日成交额快速回落并低(di)於(yu)9000亿元，市场情绪有所降溫(wen)。VIX指数回落，海(hai)外市场风险偏好(hao)改(gai)善(shan)。

? 市场偏好：行业偏好上，銀(yin)行、電(dian)子(zi)、电力(li)設(she)備(bei)获各(ge)类资金净流入规模較(jiao)高。賽(sai)道(dao)偏好上，北上资金净流入鋰(li)电、儲(chu)能、航(hang)空(kong)产业鏈(lian)，融资资金加倉(cang)白(bai)酒(jiu)、新型电力系(xi)統(tong)、航空产业链。寬(kuan)指ETF申贖(shu)參(can)半(ban)，其中创业板(ban)(含(han)创业板50)ETF申购较多，滬(hu)深(shen)300ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中信息技术ETF申购较多，券(quan)商ETF赎回较多。净申购最高的为華(hua)夏(xia)上證(zheng)科创板50ETF；净赎回最高的为国泰(tai)中证全(quan)指证券公司(si)ETF。

?海外變(bian)化：美(mei)国4月CPI和PPI同比(bi)持续回落。美国4月CPI同比上升4.9%，连续第(di)10次(ci)下降，为2021年4月以来新低。美国4月PPI同比上升2.3%，PPI同比增速连续10个月回落。CPI增速下降釋(shi)放(fang)积极信號(hao)，回落速度和幅度均显示(shi)CPI仍(reng)具(ju)备较强的粘(zhan)性。

? 风险提示：經(jing)濟(ji)数據(ju)不(bu)及預(yu)期；海外政策超(chao)预期收緊(jin)

流动性專(zhuan)题

※ ETF为何能逆势扩张，对市场有何影响？

? 3月以来ETF规模逆势扩张

今年3月以来，ETF份额逆势增长，其中4月股票(piao)型ETF获净申购超500亿份，创股票型ETF月度净申购份额歷(li)史(shi)新高。截至5月12日，股票型ETF已(yi)连续23个交易日获净申购，净申购份额合(he)计達(da)到961.62亿份，自(zi)3月以来年内累(lei)计净流入906亿元，为市场带来增量资金。

结构上，信息技术和医药等行业主题类ETF貢(gong)獻(xian)了(le)主要增量，科创50ETF受(shou)青(qing)睞(lai)。截至2023年5月12日，信息新技术类ETF已连续四(si)周净申购，累计净申购274.8亿份。此外医药类ETF同樣(yang)连续净申购，近(jin)四周累计净申购160亿份。消(xiao)費(fei)、軍(jun)工、金融地(di)产（不含券商）净申购份额小(xiao)幅波(bo)动，券商类ETF近两周出(chu)现大幅净赎回79.9亿份。

? 为何ETF规模今年以来逆势扩张？

主动管理(li)基金业績(ji)不佳(jia)，震(zhen)蕩(dang)市中投资者可能更傾(qing)向(xiang)于采(cai)用(yong)被动投资策略。截至5月12日，2023年主动+偏股型基金中位(wei)数收益率約(yue)为-3.67%，普(pu)通(tong)股票型基金中位数收益率为-2.57%，偏股型基金中位数收益率为-3.90%，均跑(pao)輸(shu)沪深300等主要宽基指数。ETF作(zuo)为一種(zhong)重要的投资工具之(zhi)一，通常(chang)被視(shi)为一种靈(ling)活、透(tou)明且低成本(ben)的投资選(xuan)擇(ze)，在主动管理基金业绩優(you)势不太(tai)明显情況(kuang)下，投资者可能更倾向于采用被动投资策略，以降低主动投资的风险和费用。

大量资金看好中国股市中长線(xian)投资价值(zhi)，借(jie)道ETF布局A股。截止(zhi)5月12日，万得全A股权风险溢价为2.87%，處(chu)于2005年以来71.7%的分位数，接近去(qu)年4月底(di)时期的水(shui)平(ping)，中长期配(pei)置(zhi)价值凸(tu)显。ETF通常涵(han)蓋(gai)多个资产，包(bao)括(kuo)不同行业、地區(qu)或(huo)资产类別(bie)的股票或债券，在市场不確(que)定性增加或特定资产类别面(mian)臨(lin)风险时，投资者可能倾向于将资金投入到ETF中以实现风险分散(san)，這(zhe)种分散投资的特点使得ETF在市场波动期間(jian)具有吸引力。

ETF产品积极布局新興(xing)产业趋势和赛道，受到市场追(zhui)捧(peng)，推(tui)动ETF规模扩张。按(an)基金成立日，3月共(gong)13只(zhi)ETF成立，新产品成立带来新增规模约74亿元，4月共有12只ETF成立，新产品成立带来新增规模约46亿元。在中特估持续火(huo)熱(re)背(bei)景(jing)下，3只国新央企(qi)股东回报ETF本周正(zheng)式(shi)发售(shou)，新产品的增加可能導(dao)致(zhi)资金流向ETF，并促(cu)进ETF规模的扩张。此外，人工智能等新科技革(ge)命(ming)浪潮来临，信息技术大类行业迎(ying)来新的产业趋势，推动信息科技类ETF规模大幅扩张。

? ETF规模逆势扩张对市场影响如(ru)何？

今年以来行业和主题ETF快速扩张，且二级市场交易活跃度有所提高，流动性有所提高,尤其信息技术及医药等行业ETF扩张最明显。3月以来在人工智能和中特估结构性行情下，投资者积极布局科技ETF。行业ETF能更好捕(bu)捉(zhuo)机會(hui)，尤其对专业知(zhi)識(shi)相(xiang)对不足(zu)的普通个人投资者而(er)言(yan)，种类繁(fan)多的行业和主题ETF为他(ta)們(men)提供了便(bian)捷(jie)的投资工具，具有重要意(yi)義(yi)。

ETF规模逆势扩张最直接的影响就是被动投资基金发展吸引更多居民和机构资金，偏股型的指数型基金有望为股市带来增量资金。并且从结构上来看，行业ETF的发展将为部分特定行业集中带来增量资金。进一步的，考虑到未来几年人工智能引领的新一轮信息技术浪潮，科技类ETF有望继续保持快速增长的势头。

监管动向

货币政策工具与资金成本

上周（5/8-5/12）央行公开市场净回笼240亿元。为維(wei)護(hu)银行體(ti)系流动性合理充(chong)裕(yu)，央行开展逆回购120亿元，同期有360亿元央行逆回购到期，未来一周将有120亿元逆回购、1000亿元MLF、500亿元国库现金定存到期。

货币市场利率上行，R007与DR007利差(cha)扩大；短、长端国债收益率下行，期限(xian)利差扩大。截至5月12日，R007为1.90%，较前(qian)期上行16.0bp，DR007为1.81%，较前期上行8.8bp，两者利差扩大7.2bp至0.09%。1年期国债到期收益率下降7.7bp至2.04%，10年期国债到期收益率下降2.5bp至2.71%，期限利差扩大5.2bp至0.66%。

同业存单发行规模扩大，发行利率均下行。上周（5/8-5/12）同业存单发行709只，较上期增多523只；发行總(zong)规模4943.8亿元，较上期增多3558.5亿元；截至5月12日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-23.1bp、-6.2bp、-5.2bp至2.06%、2.41%、2.50%。

股市资金供需

（1）资金供給(gei)

资金供给方(fang)面，上周（5/8-5/12）新成立偏股类公募基金7.5亿份，较前期减少84.9亿份。股票型ETF较前期净流入，对應(ying)净流入228.6亿元。上周整(zheng)个市场融资净买入7.2亿元，净买入额较前期收窄(zhai)60.8亿元，截至5月12日，A股融资余额为15214.5亿元。陸(lu)股通上周净流入，當(dang)周净流入规模为99.6亿元，从前期净流出轉(zhuan)为净流入。

（2）资金需求(qiu)

资金需求方面，上周（5/8-5/12）IPO融资金额回升至124.8亿元，共有12家(jia)公司进行IPO发行，截至5月12日公告(gao)，未来一周将有2家公司进行IPO发行，计划募资规模10.6亿元。重要股东净减持规模縮(suo)小，净减持43.9亿元；公告的计划减持规模136.0亿元，较前期上升。

限售解(jie)禁(jin)市值为751.5亿元（首(shou)发原(yuan)股东限售股解禁419.4亿元，首发一般(ban)股份解禁109.0亿元，定增股份解禁197.3亿元，其他25.9亿元），较前期下降。未来一周解禁规模下降至353.7亿元（首发原股东限售股解禁208.6亿元，首发一般股份解禁3.8亿元，定增股份解禁113.0亿元，其他28.3亿元）。

市场情绪

（1）市场情绪

上周（5/8-5/12）融资买入额为3848.7亿元；截至5月12日，占(zhan)A股成交额比例(li)为8.0%，较前期下降，投资者交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。

上周（5/8-5/12）標(biao)普500指数上漲(zhang)0.4%，納(na)斯(si)达克(ke)指数下跌(die)0.3%。上周VIX指数回落，较前期（5月5日）下降0.2点至17.0，市场风险偏好改善。

（2）交易结构

上周（5/8-5/12）關(guan)註(zhu)度相对提升的风格(ge)指数及大类行业为TMT、可选消费、中证1000。当周換(huan)手(shou)率历史分位数排(pai)名(ming)前5的行业为：北证50（99.8%）、金融（94.4%）、上证50（90.7%）、可选消费（90.1%）、TMT（87.8%）。

投资者偏好

（1）行业偏好

行业偏好上，上周（5/8-5/12）银行、电子、电力设备获各类资金净流入规模较高。上周陆股通净流入99.6亿元，净买入规模较高的行业为非(fei)银金融、电力设备、银行，买入金额分别为35.3亿元、30.0亿元、21.3亿元。净賣(mai)出规模较高的行业是计算(suan)机、食(shi)品飲(yin)料(liao)、家用电器(qi)等行业。融资资金净流入7.2亿元，净买入规模较高的行业为银行（+45.3亿元）、非银金融（+20.1亿元）、国防(fang)军工（+7.0亿元）等行业，净卖出计算机（-18.4亿元）、电力设备（-14.3亿元）、傳(chuan)媒(mei)（-12.8亿元）等行业。

（2）赛道偏好

赛道偏好上，上周（5/8-5/12）北上资金净流入规模较高的为锂电（25.0亿元）、储能（18.4亿元）、航空产业链（2.9亿元），融资资金净流入规模较高的为白酒（1.6亿元）、新型电力系统（1.3亿元）、航空产业链（0.6亿元）。

（3）个股偏好

个股偏好上，陆股通净买入规模较高的为寧(ning)德(de)时代(dai)（+21.0亿元）、建(jian)设银行（+7.8亿元）、中国平安(an)（+6.0亿元）等；净卖出规模较高的为貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)（-10.8亿元）、大族(zu)激(ji)光(guang)（-7.2亿元）、立訊(xun)精(jing)密(mi)（-7.1亿元）等。融资净买入规模较高的为中国银行（+9.8亿元）、工商银行（+4.1亿元）、C中芯(xin)-U（+3.8亿元）等；净卖出规模较高的为宁德时代（-9.7亿元）、中際(ji)旭(xu)创（-5.2亿元）、科大讯飛(fei)（-4.8亿元）等。

（4）ETF偏好

上周（5/8-5/12）ETF净申购，当周净申购231.0亿份，宽指ETF申赎参半，其中创业板(含创业板50)ETF申购较多，沪深300ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中信息技术ETF申购较多，券商ETF赎回较多。具体的，沪深300ETF净赎回1.2亿份；创业板ETF净申购23.5亿份；中证500ETF净赎回0.8亿份；上证50ETF净申购6.8亿份。雙(shuang)创50ETF净申购8.4亿份。行业ETF方面，信息技术行业净申购94.3亿份；消费行业净申购3.9亿份；医药行业净申购28.3亿份；券商行业净赎回53.6亿份；金融地产行业净申购0.9亿份；军工行业净申购0.1亿份；原材(cai)料行业净申购0.3亿份；新能源(yuan)&智能汽(qi)車(che)行业净申购13.7亿份。

上周（5/8-5/12）股票型ETF净申购规模最高的为华夏上证科创板50ETF（+56.7亿份），国聯(lian)安中证全指半导体ETF（+32.5亿份）净申购规模次之；净赎回规模最高的为国泰中证全指证券公司ETF（-19.9亿份），华寶(bao)中证全指证券ETF（-16.4亿份）次之。

海外金融市场流动性跟踪

（1）国外主要央行动向

紐(niu)约联储主席(xi)威(wei)廉(lian)姆(mu)斯暗(an)示对6月的利率決(jue)定持开放态度，并表(biao)示将密切(qie)关注信貸(dai)狀(zhuang)况，他预计通脹(zhang)率今年将降至3.25%左(zuo)右(you)，并在未来两年内达到2%目(mu)标，明年失(shi)业率将上升到4%至4.5%区间。美联储理事(shi)Michelle Bowman表示，如果(guo)美国价格壓(ya)力沒(mei)有降温，就业市场未显现放緩(huan)跡(ji)象(xiang)，美联储可能需要进一步加息，并在一段(duan)时间内维持在较高水平。

歐(ou)洲(zhou)央行首席经济學(xue)家连恩(en)表示，欧元区通胀仍有很(hen)大的动能；食品和核心通胀仍具有动能。欧洲央行副(fu)行长金多斯表示，对服(fu)務(wu)价格的上涨感(gan)到擔(dan)憂(you)；可能会有更多加息；未来的加息规模将取(qu)决于数据和信贷状况；预计第二季(ji)度和第三季度GDP增长为正；预计未来几年欧元区不会出现经济衰(shuai)退(tui)。英(ying)国央行5月11日加息25个基点，将利率上調(tiao)至4.5%，率达2008年10月以来最高水平，自2021年12月以来已累计加息440个基点。英国央行行长貝(bei)利表示经济增长和失业率前景有所改善，通胀仍然(ran)過(guo)高，必(bi)須(xu)堅(jian)定不移(yi)地继续加息，将CPI降至2.0%。日本央行货币政策会議(yi)紀(ji)要显示于全球(qiu)前景的不确定性，必须维持当前的宽松(song)政策。

（2）美元及美债流动性

美元短期流动性及美国国债市场流动性有所改善。截至5月12日，FRA-OIS利差为34.25bp，较前期（5月5日）下降1.6bp，处于2010年以来的83.9%分位。截至5月12日，彭(peng)博(bo)美国政府(fu)债券流动性指数下降至2.6。

（3）海外重要经济数据

美国4月CPI同比继续回落。美国4月CPI同比上升4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，预估为5.0%，前值为5.0%。美国4月CPI環(huan)比上升0.4%，预估为0.4%，前值为0.1%。美国4月核心CPI同比上升5.5%，预估为5.5%，前值为5.6%。CPI增速下降释放积极信号，但(dan)下降的速度不夠(gou)快，幅度不显著，显示出较强的粘性，考虑到年初(chu)以来美国经济韌(ren)性强于预期，且银行信贷紧缩尚(shang)不明显，美联储仍可能维持高利率。

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