提升医院服务质量，功能科宣传广告如此有效！

南方网新闻频道

如何提升医院服务质量，这是每个医院都需要考虑的问题。在现代社会，功能科宣传广告成为了一种提升医院服务质量的有效工具。本文将围绕这一主题，从四个方面进行详细的阐述，为读者提供有用的参考。

一、功能科宣传广告的定义和意义

功能科宣传广告是指为提高医院服务质量而发布的广告，其目的是向患者传达医院的专业知识和服务水平。这种广告有助于提高医院的知名度和信誉度，吸引更多的患者，同时也可以让医院更好地了解患者的需求和反馈，从而进一步提高服务质量。

功能科宣传广告的意义不仅在于提升医院服务质量，也在于满足患者需求，增加医院的收入。随着现代医疗技术的发展，患者对医疗服务的需求也在不断提高，功能科宣传广告成为了医院与患者之间沟通的重要手段。

二、功能科宣传广告的形式和内容

功能科宣传广告可以采用多种形式，例如海报、电视广告、微信公众号等。在选择广告形式时，医院需要考虑到患者的使用习惯和接触途径，针对性地进行宣传。

功能科宣传广告的内容主要包括以下几个方面：

1.医院简介

医院简介是患者了解医院的第一步，需要简明扼要地介绍医院的规模、历史、设备等方面。这有助于患者对医院的整体印象。

2.医疗设备和专业技术

医疗设备和专业技术是医院的核心竞争力，宣传时需要充分展示医院的先进设备和专业技术，让患者更加信任和放心。

3.医生团队和服务态度

医生团队和服务态度是患者选择医院的重要因素，医院需要通过宣传展示医生的专业素质和服务态度，让患者感受到医院的温暖和人性化。

三、功能科宣传广告的效果评估

功能科宣传广告的效果评估是医院提升服务质量的重要环节，只有通过评估才能了解广告的实际效果，进行调整和改进。

功能科宣传广告的效果评估可以从以下几个方面进行：

1.咨询量

咨询量是衡量广告效果的重要指标之一，通过比较广告发布前后的咨询量，可以了解广告的实际效果。

2.患者满意度

患者满意度是医院服务质量的重要指标之一，通过调查患者满意度，可以了解广告宣传对患者产生的影响。

3.收入增长

医院的主要目的是提供优质的医疗服务，但同时也需要保证收入增长。通过比较广告发布前后的收入增长情况，可以了解广告对医院收入的实际影响。

四、功能科宣传广告的注意事项

功能科宣传广告虽然有很多优点，但是在宣传过程中也需要注意以下几个方面：

1.遵守广告法规

医院在进行广告宣传时需要遵守广告法规，不得出现夸大、虚假、误导等不良行为。

2.保证信息真实性

医院在进行广告宣传时应该确保所宣传的信息真实可靠，否则会丧失患者的信任和支持。

3.关注患者反馈

医院应该重视患者的反馈意见，及时调整和改进服务质量，让患者感受到医院的关爱。

总结

功能科宣传广告是提升医院服务质量的重要手段之一，通过宣传医院的优势和特色，吸引更多的患者，进一步提升医院服务质量。在进行广告宣传时，医院需要充分展示自身的优势，同时也要注意遵守法规和保证信息真实可靠，关注患者反馈意见，不断改进服务质量。

问答话题

1.功能科宣传广告对提升医院服务质量有何帮助？

功能科宣传广告可以向患者传达医院的专业知识和服务水平，吸引更多的患者，同时也可以让医院更好地了解患者的需求和反馈，进一步提高服务质量。

2.医院在进行功能科宣传广告时需要注意哪些问题？

医院在进行广告宣传时需要遵守广告法规，确保宣传信息真实可靠。同时，医院也应该重视患者的反馈意见，及时调整和改进服务质量，让患者感受到医院的关爱。

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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】新(xin)增(zeng)社(she)融(rong)增速(su)轉(zhuan)正(zheng)與(yu)A股(gu)转機(ji)——A股投(tou)資(zi)策略周(zhou)報(bao)（0213）

1月(yue)新增社融增速转正並(bing)將(jiang)逐(zhu)漸(jian)進(jin)入(ru)上(shang)行(xing)周期(qi)，有(you)利(li)於(yu)改(gai)善(shan)投资者(zhe)對(dui)盈(ying)利的(de)悲(bei)觀(guan)預(yu)期，這(zhe)是(shi)A股歷(li)次(ci)大(da)底(di)的重(zhong)要(yao)條(tiao)件(jian)之(zhi)壹(yi)。由(you)于2022年(nian)是穩(wen)增長(chang)大年，新增社融增速有望(wang)持(chi)續(xu)回(hui)升(sheng)，对A股形(xing)成(cheng)正面(mian)支(zhi)撐(cheng)。待(dai)美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)等(deng)影(ying)響(xiang)風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)的外(wai)部(bu)因(yin)素(su)逐渐落(luo)地(di)後(hou)，A股有望重回上行周期。仍(reng)維(wei)持全(quan)年A股走(zou)勢(shi)“√”的判(pan)斷(duan)，“低(di)估(gu)值(zhi)+”，“窪(wa)地策略”仍是當(dang)前(qian)主(zhu)導(dao)的配(pei)置(zhi)策略。2-3月可(ke)重點(dian)考(kao)慮(lv)受(shou)益(yi)于稳增长發(fa)力(li)，大宗(zong)持续漲(zhang)價(jia)帶(dai)來(lai)的工(gong)業(ye)金(jin)屬(shu)、石(shi)油(you)石化(hua)、水(shui)泥(ni)等机會(hui)。

核(he)心(xin)观点

【观策·論(lun)市(shi)】新增社融增速转正与A股转机。開(kai)年以(yi)来，中(zhong)美利差(cha)快(kuai)速收(shou)窄(zhai)以及(ji)A股自(zi)身(shen)籌(chou)碼(ma)結(jie)構(gou)惡(e)化，导致(zhi)A股調(tiao)整(zheng)。1月國(guo)內(nei)新增社融總(zong)量(liang)超(chao)预期，新增社融增速已(yi)實(shi)現(xian)转正。历史(shi)上新增社融在(zai)增速转正后的当月或(huo)者1個(ge)季(ji)度(du)内A股見(jian)到(dao)大底，時(shi)滯(zhi)的差異(yi)主要源(yuan)于人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)。在中美貨(huo)币政(zheng)策内松(song)外緊(jin)的背(bei)離(li)階(jie)段(duan)，人民币汇率有貶(bian)值壓(ya)力，直(zhi)到美联储釋(shi)放(fang)鴿(ge)派(pai)信(xin)號(hao)、中美利差企(qi)稳并重回擴(kuo)大后，A股才(cai)会见底并重回上行。当前美国通(tong)脹(zhang)連(lian)续超预期导致3月加息50bp的预期強(qiang)化，美債(zhai)收益率快速上行，中美利差已經(jing)收窄至(zhi)80bp，人民币贬值及资本(ben)流(liu)出(chu)的擔(dan)憂(you)压制(zhi)A股风险偏好。我(wo)們(men)認(ren)為(wei)，美联储3月加息之后，市場(chang)将会进一步(bu)观察(cha)美联储是否(fou)会有更(geng)加鷹(ying)派的動(dong)作(zuo)，如(ru)果(guo)屆(jie)时出现邊(bian)際(ji)緩(huan)和(he)，美债收益率下(xia)行，中美利差重新扩大，A股有可能(neng)重回上行周期。展(zhan)望全年，我们维持 A股前稳后升、形態(tai)類(lei)似(si)“√”的观点，全年可重点考虑“低估值+”和洼地策略。稳增长方(fang)向(xiang)除(chu)了(le)傳(chuan)統(tong)領(ling)域(yu)的估值修(xiu)復(fu)行情(qing)，還(hai)應(ying)重点布(bu)局(ju)新基(ji)建(jian)（新能源基建、數(shu)字(zi)基建）中低估值的板(ban)塊(kuai)。

【复盤(pan)·内观】本周A股主要市场多(duo)数上涨，呈(cheng)现风格(ge)分(fen)化，主要原(yuan)因在于，1）国内信貸(dai)数據(ju)超预期，投资者对稳增长的预期进一步加强，2）隨(sui)著(zhe)美国通胀超预期，美债破(po)2，全球(qiu)投资者对加息预期在原来基礎(chu)上进一步走强，成长股遭(zao)遇(yu)估值下殺(sha)的压力，而(er)国内盈利下滑(hua)的压力也(ye)使(shi)得(de)投资者对去(qu)年高(gao)涨幅(fu)的成长板块业績(ji)持续度產(chan)生(sheng)担忧。

【中观·景(jing)氣(qi)】12月民航(hang)旅(lv)客(ke)周转量上行，本周鋼(gang)坯(pi)、螺(luo)紋(wen)钢、动力煤(mei)等资源品(pin)价格上行。12月北(bei)美PCB訂(ding)單(dan)量同(tong)比(bi)增幅扩大，PCB出货量同比增幅收窄，北美PCB BB当月值同比增幅扩大。1-12月電(dian)信主營(ying)业務(wu)收入累(lei)計(ji)同比增幅收窄。12月民航旅客周转量、民航货郵(you)周转量上行。1月華(hua)南(nan)华夏(xia)太(tai)陽(yang)雙(shuang)膠(jiao)紙(zhi)（70克(ke)）、銅(tong)版(ban)纸（128-157克）平(ping)均(jun)价上行。本周钢坯、螺纹钢、鐵(tie)礦(kuang)石价格上行；焦(jiao)炭(tan)、焦煤、动力煤期货价格上涨。

【资金·眾(zhong)寡(gua)】外资重回流入，基金发行仍舊(jiu)缓慢(man)。北上资金本周凈(jing)流入107.4億(yi)元(yuan)；融资资金前四(si)个交(jiao)易(yi)日(ri)合(he)计净流入39.1亿元；新成立(li)偏股类公(gong)募(mu)基金47亿份(fen)，較(jiao)前期下降(jiang)；ETF延(yan)续净申(shen)購(gou)，对应净流入58亿元。行业偏好上，北上资金净買(mai)入規(gui)模(mo)较高的为銀(yin)行、非(fei)银金融、有色(se)金属等；融资资金集(ji)中买入计算(suan)机、电气設(she)備(bei)、建築(zhu)裝(zhuang)飾(shi)等；醫(yi)藥(yao)ETF申购较多，券(quan)商ETF贖(shu)回较多。重要股東(dong)净減(jian)持规模縮(suo)小(xiao)；计劃(hua)减持规模略增。

【主題(ti)·风向】本周产业观察——金融標(biao)準(zhun)化“十(shi)四五(wu)”发展规划发布，關(guan)註(zhu)数字人民币。受到冬(dong)奧(ao)会数字货币試(shi)点以及金融标准化十四五规划发布等事(shi)件催(cui)化，上周数字货币表(biao)现亮(liang)眼(yan)。当前我国数字货币已经进入大範(fan)圍(wei)是试点阶段，数字人民币呼(hu)之欲(yu)出，建議(yi)繼(ji)续关注后续事件催化带来的板块性(xing)投资机会。

【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周上行。PE（TTM）上行0.3X至15.6X，處(chu)于历史估值水平的46.7%分位(wei)数。板块估值涨跌(die)分化，其(qi)中，休(xiu)閑(xian)服(fu)务板块估值上涨较多，电气设备板块下跌明(ming)顯(xian)。

风险提(ti)示(shi)：政策力度不(bu)及预期，美元大幅升值。

观策·论市——新增社融增速转正与A股转机

● 社融总量超预期，但(dan)结构仍欠(qian)佳(jia)

1月社融存(cun)量增速继续稳步回升，新增社融同比增速转正。1月新增社融6.17萬(wan)亿元，前值2.37亿元，同比多增9816亿元；新增人民币信贷3.98万亿元，前值1.13万亿元，同比多增4000亿元。社融存量增速10.5%，较前期继续回升0.2%；新增社融累计同比增速大幅回升转正并升至18.92%；新增社融6个月滾(gun)动同比增速6.61%，实现转正。

從(cong)社融结构来看(kan)， 1月社融超预期主要源于企业的短(duan)期融资（票(piao)据融资+企业短贷）以及政府(fu)债券融资。一方面，这显示政策端(duan)積(ji)極(ji)有为，在稳增长、政策前置的基调下，政府债券发行提速，预示着未(wei)来稳增长項(xiang)目(mu)有望逐渐落地。另(ling)一方面，1月企业短期融资超季節(jie)性增长，一定(ding)程(cheng)度与金融机构沖(chong)擊(ji)信贷开門(men)紅(hong)、早(zao)放贷早受益有关。

相(xiang)比之下，新增中长期人民币贷款(kuan)同比有所(suo)下降，中长期融资需(xu)求(qiu)不足(zu)，社融结构仍欠佳。其中企业中长期贷款小幅改善，居(ju)民的中长期贷款继续明显下滑。这与我们观察到的疲(pi)軟(ruan)的商品房(fang)銷(xiao)售(shou)数据和工业企业拿(na)地数据是一致的，意(yi)味(wei)着实體(ti)经濟(ji)中长期的融资需求尚(shang)未得到改善，未来社融增速要实现持续大幅改善有賴(lai)于稳增长措(cuo)施(shi)集中发力落地对需求端的提振(zhen)。

总的来看，2022年是稳增长大年，目前新增社融增速已经转正并将保(bao)持回升的态势，未来的关注点就(jiu)在于稳增长政策落地实施的节奏(zou)。按(an)照(zhao)以往(wang)经驗(yan)，3月初(chu)的全国兩(liang)会是稳增长集中发力的重要窗(chuang)口(kou)，不過(guo)在 “適(shi)度超前开展基础设施建设投资”的政策基调下，不排(pai)除提前发力的可能。一旦(dan)有明確(que)的稳增长动作落地，市场可能向稳增长发力阶段演(yan)繹(yi)，这个阶段稳增长政策的力度往往超预期，典(dian)型(xing)的順(shun)周期低估值行业如煤炭/有色金属/银行/非银等表现更好，大盘风格占(zhan)優(you)。

● 新增社融转正与A股转机

我们此(ci)前在一篇(pian)报告(gao)中论述(shu)过A股四大周期和三(san)段论的理(li)论，新增社融增速（以六(liu)个月移(yi)动平均为计算标准）有40个月左(zuo)右(you)的周期運(yun)行规律(lv)。每(mei)隔(ge)40个月左右新增社融增速会转正并加速上行进入到上行周期，随着新增社融增速转正并进入上行周期，A股也将开啟(qi)两年半(ban)的上行周期。当然(ran)到新增社融增速转負(fu)之后，A股表现将会更加平淡(dan)，甚(shen)至不排除有出现回撤(che)的可能，如此一来A股存在三年半左右的周期运行规律。

而在上一次2019年1月份新增社融增速转正之后，A股从2019年一季度到2021年下半年，进入了一个两年半左右的上行周期。滬(hu)深(shen)300指(zhi)数从去年2月份进入调整周期，中證(zheng)500指数从去年9月份进入调整周期，而万得全A指数从去年年底进入调整周期。

从目前来看，沪深300指数调整已超过一年，中证500指数调整也将近(jin)半年。最(zui)新的新增社融增速转正，为6.6%。A股迎(ying)来一个非常(chang)重要的转机。

A股历史上5个重要的低点2005年9月、2008年12月、2012年年底、2016年1月份、2019年1月份均是发生在新增社融增速转正之后，A股在一个季度之内见到大底。但是2005年9月，2008年12月，2019年1月都(dou)是新增社融增速转正当月同时A股出现大涨，而2012年9月和2016年1月市场见底滞后于新增社融增速转正的时間(jian)一个季度，这个差异来自于何(he)处呢(ne)？

我们在此前发布的另外一篇报告《中美货币政策背离后A股怎(zen)麽(me)走？见底信号是什(shen)么？》中，已经描(miao)述了新增社融增速作为国内影响A股最重要的关鍵(jian)指标，对A股有前瞻(zhan)性的判断作用(yong)，但是由于中国在2012年之后逐渐进入一个开放的资本市场，因此全球资本流动对A股也产生较大的作用，在中美货币政策背离期间，人民币存在贬值压力，如此以来A股在汇率尚未企稳之时，美国货币政策并未出现明显寬(kuan)松之时，会面对外部的流动性冲击和外部流动性冲击带来的风险偏好的影响。

当前美国的通胀连续超出市场预期，1月份的CPI達(da)到7.5%，强化了3月份加息的预期，CME数据显示市场对3月美联储加息50bp的预期概(gai)率已经提升至93.75%。

当前中美利差已经缩窄至80BP，从历史上来看中美利差对于A股尤(you)其是權(quan)重股也有一定的影响，沪深300指数的走势与中美利差有趨(qu)同之处，同时历史上比较大的调整多次出现在中美利差缩窄至120个bp以内，而开年之后，市场对中美10年期国债收益率利差将调至100BP以内的预期不断强化，带来全球资本流动对A股冲击的担忧。

上文(wen)中提到新增社融增速转正作为国内因素指引(yin)A股见底，但是A股并不见得是在新增社融增速转正当月就一定见到底部，还不得不考虑外部環(huan)境(jing)，而从历史上来看，2012年9月上证50指数见底，2016年1月指数见底和2019年1月指数见底都发生了相似的情況(kuang)，美联储释放了鸽派信号，美债收益率加速下行，中美利差迅(xun)速扩大，而A股也就相应见底进入到上行周期。

● 总结

A股受到内外部因素影响，A股在新增社融增速转正并进入上行周期阶段表现较好；同时A股也受外部因素的影响。在中美利差见底后，A股见底；随着中美利差扩大，A股进入上行周期；此前A股出现较大的调整，一方面是由于新增社融增速持续为负，使得市场对于企业盈利增速的预期出现了不利的變(bian)化，此外由于美国通胀较高，持续释放鹰派信号，美国的十年期国债收益率加速上行，中美利差迅速收窄，强化了资本流出的风险。开年之后，疊(die)加A股自身筹码结构出现恶化，在正反(fan)饋(kui)机制之下出现了更大幅度的调整。

2022年1月新增社融增速正式(shi)转正，对于企业盈利增速的悲观预期将会逐渐修正，我们认为今(jin)年是稳增长大年，因此后续新增政府还将出臺(tai)一系(xi)列(lie)稳增长稳社融的措施，新增社融增速将会逐渐进入到上行周期，这个因素将会有利于市场情緒(xu)的稳定。但是目前美国在1月通胀超预期，3月加息预期明确并有可能加息50bp，今年年内加息的预期仍在上调。美国的十年期国债收益率还处在上行的过程之中，再(zai)叠加其他(ta)外部政治(zhi)因素的影响，当前外部因素始(shi)終(zhong)擾(rao)动了A股的风险偏好，我们认为，美联储3月加息之后，市场将会进一步观察美联储是否会更加鹰派的动作，如果届时在四五月份出现了鸽派聲(sheng)音(yin)，美债收益率进入到下行通道(dao)，中美利差重新扩大，有可能就会在四五月见到大底。我们是傾(qing)向于认为下半年美联储不会加息。

展望全年，我们维持 A股前稳后升、全年的走势形态类似“√”的观点。2022年可能是稳增长政策发力的年份，二(er)季度后，A股可能会开启新一輪(lun)上行周期。年内以金融地产建材(cai)为代(dai)表的传统稳增长低估值方向将带来偏大盘价值2-4个季度級(ji)別(bie)的阶段性风格漂(piao)移。但是风格分化较过去幾(ji)年更加不明显，稳增长的方向除了传统领域的估值修复行情，还应重点布局考虑新基建（新能源基建、数字基建）中低估值的板块。今年投资者可以重点考虑使用“洼地策略”，更加关注低配置低预期低估值的洼地，“低估值+转型”也可能是選(xuan)股的重要思(si)路(lu)。就2~3月份而言(yan)，大宗价格的持续上涨带来的工业金属、石油石化、水泥的机会可以重点考虑。

复盘·内观——成长和稳增长的劇(ju)烈(lie)分化

本周A股主要市场多数上涨，大盘价值、小盘价值、上证指数涨幅居前，創(chuang)业板指、大盘成长、科(ke)技(ji)龍(long)頭(tou)指数跌幅居前，本周A股市场主要偏向价值风格，例(li)如大盘价值、小盘价值等价值风格指数涨幅居前，而创业板指、大盘成长等跌幅居前。从成交上来看，本周日均成交9153.8亿元，日均成交与节前一周相比有所放量。南向资金本周净流入港(gang)股50.9亿港币，北向资金本周净流入A股107.4亿人民币。

本周A股市场呈现风格分化的主要原因在于，1）国内信贷数据超预期，投资者对稳增长的预期进一步加强，2）随着美国通胀超预期，美债破2，全球投资者对加息预期在原来基础上进一步走强，成长股遭遇估值下杀的压力，而国内盈利下滑的压力也使得投资者对去年高涨幅的成长板块业绩持续度产生担忧。

从行业风格上来看，行业指数中煤炭、石油石化、建筑装饰涨幅居前，跌幅居前的行业分别电力设备、电子(zi)、医药生物(wu)，从涨跌原因来看，本周涨幅居前的多为稳增长相关的行业，如建筑装饰建筑材料(liao)，钢铁等。本周资者对于国内稳增长的预期继续加强，稳增长相关的板块公司(si)持续上涨，跌幅居前的均为成长板块，如新能源、电子、生物医药等，此类板块多为前几年业绩快速增长，估值持续上行的板块。在目前稳增长预期增强以及海(hai)外加息预期加强和美债收益率破2的环境之下，成长板块的估值遭受了明显的压力。

中观·景气——12月民航旅客周转量上行，本周钢坯、螺纹钢、动力煤等资源品价格上行

12月北美PCB订单量同比增幅扩大，PCB出货量同比增幅收窄。12月北美PCB出货量当月同比增长0.9%，较上月同比增幅收窄1.6个百(bai)分比.；12月北美PCB订单量当月同比增长47.1%，较上月同比增幅扩大19.8个百分点。

12月份北美PCB BB当月值同比增幅扩大。12月北美PCB BB当月值为1.55，同比增长47.62%，较上月同比增幅扩大11.43个百分点。

1-12月电信主营业务收入累计同比增幅收窄。1-12月电信主营业务累计收入为14650亿元，累计同比上升8%，增幅较1-11月收窄0.1个百分点。

电影票房收入、观影人数、电影上映(ying)场次下行。截(jie)至1月23日，本周电影票房收入3.55亿元，周环比下行23.27%；观影人数942.08万人，周环比下行22.03%；电影上映229.50万场，周环比下行2.16%。

1月华南华夏太阳双胶纸（70克）、铜版纸（128-157克）平均价上行。1月华南华夏太阳双胶纸（70克）平均价6000.00元/噸(dun)，月环比不变，月同比上行2.56%；华南华夏太阳铜版纸（128-157克）平均价6700.00元吨，月环比不变，月同比上行21.27%。

12月民航旅客周转量、民航货邮周转量上行。12月民航旅客周转量407.91亿人公裏(li)，月环比上行29.16%；民航货邮周转量24.98亿吨公里，月环比上行4.31%。

本周钢坯、螺纹钢、铁矿石价格上行。截至2月11日，钢坯价格指数周环比上行4.67%至4752.0元/吨；全国HRB400 20mm螺纹钢价格周环比上行4.46%至5032.0元/吨；铁矿石价格指数周环比上行0.46%至529.09。

焦炭、焦煤、动力煤期货价格上涨。截至2月11日，焦炭期货价格周环比上行4.70%至3154.5.0元/吨；焦煤价格周环比上行6.09%至2405.0元/吨；动力煤期货价格周环比上行7.60%至840.8元/吨。

资金·众寡——外资重回流入，基金发行仍旧缓慢

从全周资金流动的情况来看，本周北上资金呈现净流入态势，融资资金转净流入，新成立偏股公募基金规模大幅下降，ETF延续大幅净申购。具(ju)体来看，北上资金本周净流入107.4亿元；融资资金前四个交易日合计净流出39.1亿元；新成立偏股类公募基金47亿份，较前期大幅下降；ETF延续净申购，对应净流入58亿元。

从ETF净申购来看，ETF净申购，宽指ETF申赎參(can)半，其中创业板(含(han)创业板50)ETF申购较多，上证50ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中医药ETF申购较多，券商ETF赎回较多。具体来看，股票型ETF总体净申购81.7亿份。其中，沪深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF和双创50ETF分别净赎回6.4亿份、净申购13.3亿份、净赎回0.3亿份、净赎回7.0亿份、净申购12.8亿份。行业方面，信息技術(shu)ETF净申购15.5亿份；消(xiao)費(fei)ETF净赎回4.0亿份；医药ETF净申购20.0亿份；券商ETF净赎回21.4亿份；金融地产ETF净申购6.7亿份；軍(jun)工ETF净申购6.6亿份；原材料ETF净申购0.7亿份；新能源&智(zhi)能汽(qi)車(che)ETF净申购14.3亿份。

本周新成立偏股类公募基金规模较前期回落，新成立偏股类基金47.0亿份。

本周（2月6日-2月10日）北上资金净流入107.4亿元，从前期大幅净流出转为净流入。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为银行、非银金融、有色金属等，分别净买入72.1亿元、57.5亿元、29.0亿元；集中賣(mai)出电气设备、计算机、医药生物等，净卖出规模达-31.8亿元、-30.2亿元、-23.5亿元。

个股方面，北上资金净买入规模较高的为中国平安(an)、招商银行、紫(zi)金矿业等；净卖出规模较高的包(bao)括(kuo)寧(ning)德(de)时代、隆(long)基股份、贛(gan)鋒(feng)鋰(li)业等。

两融方面，融资资金前四个交易日净流入39.1亿元。从行业偏好来看，本周融资资金集中买入计算机，净买入額(e)达21.5亿元，其他净买入规模最高的行业主要包括电气设备、建筑装饰、电子等；净卖出的主要是化工、公用事业、采(cai)掘(jue)等。从个股来看，融资净买入较高个股包括宁德时代、比亞(ya)迪(di)、牧(mu)原股份等，净卖出较多的主要包括貴(gui)州(zhou)茅(mao)台、永(yong)太科技、招商银行等。

从资金需求来看，重要股东净减持规模缩小；计划减持规模略增。本周重要股东二级市场增持9.3亿元，减持49.9亿元，净减持40.6亿元，净增持规模缩小。其中，净增持规模较高的行业包括电子、有色金属、綜(zong)合等；净减持规模较高的行业包括汽车、医药生物、房地产等。本周公告的计划减持规模为146.0亿元，较前期提升。

主题·风向——金融标准化“十四五”发展规划发布，关注数字人民币

本周市场上涨，Wind全A指数周度上涨1.24%，创业板指下跌5.59%，沪深300上涨0.82%。本周涨幅居前的主要为煤炭、数字货币、家(jia)紡(fang)等相关主题。

本周和下周值得关注的主题事件有：

（1）AI——服务冬奥手(shou)語(yu)解(jie)說(shuo) 騰(teng)訊(xun)陸(lu)续上線(xian)3D数智人聆(ling)语、小聰(cong)

2月5日，腾讯3D手语数智人“聆语”上线央(yang)視(shi)頻(pin)，为北京(jing)冬奥会賽(sai)事提供(gong)AI手语翻(fan)譯(yi)服务。据悉(xi)，“聆语”由腾讯雲(yun)小微(wei)联合PCG AI等技术團(tuan)隊(dui)共(gong)同打(da)造(zao)，截至目前，“聆语”詞(ci)汇和语句(ju)覆(fu)蓋(gai)量超过160万，并針(zhen)对体育(yu)赛事进行定向优化，手语可懂(dong)度达90%以上。此外，针对聽(ting)障(zhang)人士(shi)解说的腾讯3D手语数字人小聪，也将上线腾讯体育。

（2）动力电池(chi)——工信部等八(ba)部门：推(tui)进廢(fei)旧动力电池在备电、充(chong)換(huan)电等领域安全梯(ti)次应用

2月10日，工信部等八部门印(yin)发加快推动工业资源综合利用实施方案(an)。方案提出，完(wan)善管(guan)理制度，强化新能源汽车动力电池全生命(ming)周期溯(su)源管理。推动产业鏈(lian)上下遊(you)合作共建回收渠(qu)道，构建跨(kua)區(qu)域回收利用体系。推进废旧动力电池在备电、充换电等领域安全梯次应用。在京津(jin)冀(ji)、长三角(jiao)、粵(yue)港澳(ao)大灣(wan)区等重点区域建设一批(pi)梯次和再生利用示范工程。培(pei)育一批梯次和再生利用骨(gu)幹(gan)企业，加大动力电池無(wu)損(sun)檢(jian)測(ce)、自动化拆(chai)解、有价金属高效(xiao)提取(qu)等技术的研(yan)发推廣(guang)力度。

（3）綠(lv)色能源——两部门：推动构建以清(qing)潔(jie)低碳(tan)能源为主体的能源供应体系

2月10日，发改委(wei)、国家能源局联合印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，其中提出，推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系。以沙(sha)漠(mo)、戈(ge)壁(bi)、荒(huang)漠地区为重点，加快推进大型风电、光(guang)伏(fu)发电基地建设，探(tan)索(suo)建立送(song)受两端協(xie)同为新能源电力輸(shu)送提供调节的机制。加强新型电力系统頂(ding)層(ceng)设计，推动电力来源清洁化和终端能源消费电气化，适应新能源电力发展需要制定新型电力系统发展戰(zhan)略和总体规划，鼓(gu)勵(li)各(ge)类企业等主体积极参与新型电力系统建设。对现有电力系统进行绿色低碳发展适应性評(ping)估。推进统一的绿色产品认证与标識(shi)体系建设。建立电能替(ti)代推广机制，通过完善相关标准等加强对电能替代的技术指导。完善和推广绿色电力证書(shu)交易，促(cu)进绿色电力消费。鼓励全社会优先(xian)使用绿色能源和采购绿色产品及服务。各地区应结合本地实际，采用先进能效和绿色能源消费标准，大力宣(xuan)传节能及绿色消费理念(nian)，深入开展绿色生活(huo)创建行动。鼓励有条件的地方开展高水平绿色能源消费示范建设，在全社会倡(chang)导节約(yue)用能。

（4）电子煙(yan)——悅(yue)刻(ke)发起(qi)国内首(shou)个电子烟安全性臨(lin)床(chuang)研究(jiu)

2月7日，RELX悦刻（霧(wu)芯(xin)科技）发起的电子烟安全性临床研究已在世(shi)界(jie)衛(wei)生組(zu)織(zhi)国际临床试验注冊(ce)平台一级机构——中国临床试验注册中心（ChiCTR）成功(gong)注册。据悉，这是国内首个聚(ju)焦“电子烟安全性”的临床研究，也是悦刻发起的第(di)二个临床研究项目。2021年3月，悦刻曾(zeng)成功申报国内首个电子烟临床研究。

（5）预制菜(cai)——商务部：春(chun)节期间外卖平台预制菜销量同比增长3倍(bei)以上，冰(bing)雪(xue)消费迅速升溫(wen)

2月10日，商务部新聞(wen)发言人高峰(feng)表示，今年春节期间，我国消费市场运行平稳，稳中提質(zhi)。一是品质商品销售旺(wang)盛(sheng)。智能商品、鮮(xian)花(hua)绿植(zhi)、有机食(shi)品等健(jian)康(kang)类、品质化升级商品成为年货首选。二是餐(can)飲(yin)消费逐渐回暖(nuan)。一些(xie)外卖平台预制菜销量同比增长3倍以上，有的大型电商平台餐饮交易额同比增长近10%。三是冰雪消费迅速升温。北京冬奥会激(ji)发冰雪消费熱(re)潮(chao)，各地冰场、雪场、冰雪主题樂(le)園(yuan)客流量大幅增长，室(shi)内冰球、滑冰、滑雪等运动蓬(peng)勃(bo)发展，攀(pan)冰巖(yan)、雪中漂流等小众活动逐渐興(xing)起。四是休闲消费深受青(qing)睞(lai)。春节期间，近郊(jiao)游、城(cheng)内游、品民俗(su)、逛(guang)展覽(lan)等成为消费热点。

（6）自动駕(jia)駛(shi)——美加州交通管理局发布2021年全年自动驾驶数据中美玩(wan)家居首

2月10日，美国加州交通管理局DMV 发布全新2021年全年自动驾驶数据，在发布数据的13家自动驾驶公司中，中国公司占7席(xi)、美国公司为6席。其中，AutoX安途(tu)以50108 MPI（Miles per Intervention，平均每次接(jie)管的行驶里程间隔）位列第一，通用汽车旗(qi)下的Crusie和Didi滴(di)滴以 MPI 41719和 MPI 40744 分列二、三名(ming)。在自动驾驶车队规模方面，谷(gu)歌(ge)旗下Waymo以693輛(liang)居首，其他两家中国公司AutoX安途和Pony.ai小馬(ma)智行則(ze)分列四、五位。

（7）5G——多方出台新一轮建设计划适度超前部署(shu)5G新基建

2月9日，包括工信部、国家发改委等多部门明确将适度超前部署5G、数据中心等新型基础设施建设。包括上海、福(fu)建、四川(chuan)、湖(hu)南、安徽(hui)等20多个省(sheng)（区、市）明确了2022年5G、数据中心等建设计划，并提出进一步发揮(hui)5G等“新基建”的规模效应和带动作用，打造经济增长重要引擎(qing)。工信部数据显示，截至2021年年底，全国的5G基站(zhan)数超过了140万，其中共建共享(xiang)的5G基站也超过了80万个，5G網(wang)絡(luo)已覆盖全部的地级市，超过98%的縣(xian)城城区和80%的鄉(xiang)鎮(zhen)镇区，网络覆盖广度和深度不断提升。

（8）智慧(hui)農(nong)业——国务院(yuan)：开展农业关键核心技术攻(gong)关加强农业战略科技力量建设

2月11日，国务院印发《“十四五”推进农业农村(cun)现代化规划》，规划提出，聚焦生物育種(zhong)、耕(geng)地质量、智慧农业、农业机械(xie)设备、农业绿色投入品等关键领域，加快研发与创新一批关键核心技术及产品。加快动物疫(yi)病(bing)和农作物病蟲(chong)害(hai)气象(xiang)环境成因、传播(bo)机理、致病机制研究，提升农业重大风险防(fang)控(kong)和产业安全保障能力。加强国家现代农业产业技术体系建设。深化农业科技体制改革(ge)，推动重点领域项目、基地、人才、资金一体化配置。强化高水平农业科研院校(xiao)建设，培育壯(zhuang)大一批农业领军企业，优化地方农业科研机构和创新团队建设。鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动、实施家具家装下乡補(bu)貼(tie)和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐(nai)用消费品更新换代。完善县城和中心镇充换电基础设施建设。支持网络购物、移动支付(fu)等消费新业态、新模式向农村拓(tuo)展，提升农村居民消费意願(yuan)。

（9）光伏制氫(qing)——新疆(jiang)：2022年重点推动2万吨光伏制氢等重大项目

2月4日，新疆政府工作报告发布，其中提到，在2021年，资源密(mi)集型产业加快发展，原煤产量增长18.3%，疆煤外运量增长59.3%，全社会电力供应总量增长13.58%，其中新能源占比达到19.8%，外送电量1159亿千(qian)瓦(wa)时、增长20.7%，光伏矽(gui)基新材料产量46.94万吨、增长30.9%，多晶(jing)硅产量占全国58%。支持战略性新兴产业加快发展，支持装备制造业等重点企业自主创新发展，推动光伏硅基产业进一步扩大规模，吸(xi)引一批电子元器(qi)件企业落戶(hu)新疆。2022年重点工作，推进“三基地一通道”建设，重点推动天(tian)山(shan)北坡(po)万亿立方大气区和中石化庫(ku)车2万吨光伏制氢等一批重大项目建设，积极推进獨(du)山子石化120万吨乙(yi)烷(wan)制乙烯(xi)、中石化塔(ta)河(he)煉(lian)化公司100万吨乙烯等一批重点项目前期工作;推动硅基新材料向光伏、硅合金、硅化工、硅电子等下游产业延链补链;加快推进能源建设。依(yi)托(tuo)荒漠戈壁建设大型风电光伏发电基地，加快新能源发电、抽(chou)水蓄(xu)能、电化學(xue)储能、数字化智能电网项目建设。

（10）超高清视频——冬奥背后，中国智能科技在腾飛(fei)

本周产业观察——金融标准化“十四五”发展规划发布，关注数字人民币

● 金融标准化十四五规划及冬奥会共同催化数字货币行情

2月8日，中国人民银行会同市场監(jian)管总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》。文章(zhang)明确了七(qi)个方面共28个細(xi)分任(ren)务重点。其中，在标准化引领金融业数字生态建设部分，《规划》重点强调了稳妥(tuo)推进法(fa)定数字货币的标准研制。

规划提出，综合考量安全可信基础设施、发行系统与存储系统、登(deng)記(ji)中心、支付交易通信模块、终端应用等，探索建立完善法定数字货币基础架(jia)构标准。研究制定法定数字货币信息安全标准，保障流通过程中的可存储性、不可偽(wei)造性、不可重复交易性、不可抵(di)赖性。研究制定法定数字货币业务和应用标准，确立发行、流通和回籠(long)各环节的标准化流程。本次四部门共同发文推进数字货币标准研制，催化了数字货币行情。

近期冬奥会数字货币试点也是催化数字货币行情的原因之一。目前，冬奥会试点部署了无人售货车、自助(zhu)售货机、无人超市等创新应用场景，并推出了支付手套(tao)、支付徽章、冬奥支付服装等可穿(chuan)戴(dai)设备。这些试点有效验证了数字人民币系统稳定性、产品易用性。根(gen)据央行最新数据，截至2021年底，数字人民币试点场景已超过808.51万个，场景数量为半年前的6倍。

● 央行为何发行数字货币？

在电子支付如此便(bian)捷(jie)和普(pu)及的今天，为什么央行还要发行数字货币呢？分析(xi)原因主要有以下几点：

（1）保護(hu)自己(ji)的货币主权和法币地位。从未来发展趋势来看，纸币信息技术含量低、安全性低。DCEP的出现一方面滿(man)足了公众对安全性的需求；另一方面Libra等私(si)人数字货币的出现，无疑(yi)为国家货币主权敲(qiao)响了警(jing)鐘(zhong)，在Libra作为支付工具发展得很(hen)好的情况下，可能进一步脫(tuo)离储备资产，变成一个信用货币，进而发展成一个世界级的超主权货币，进而对一国的货币政策和主权产生巨(ju)大影响。现任央行货币研究所所长穆(mu)长春也表示“发行央行数字货币的首要目的是保护货币主权”。此外，目前我国跨境清算依然高度依赖美国的环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）和紐(niu)约清算所银行同业支付系统（CHIPS），央行发行数字货币有望擺(bai)脱对现有SWIFT和CHIPS支付体系的依赖，为人民币的流通和国际化带来便利。

（2）极大地降低纸币、硬(ying)币发行流通成本，提高支付清算的效率。我国央行的DCEP作为M0发行，一个重要的目的就是节省纸币的发行成本。目前纸币、硬筆(bi)的印制、发行、流通、貯(zhu)藏(zang)各个环节的成本都非常高，防伪、攜(xie)带均有成本。央行的数字货币就能很好的在保持现鈔(chao)属性和价值特(te)征(zheng)的同时又(you)能夠(gou)满足便捷性和安全性的的要求。有助于完善支付体系，提升支付清算的效率。

（3）提高央行对于货币供給(gei)和流通的控制力。目前流通的货币完全是匿(ni)名的，央行无法追(zhui)蹤(zong)交易的具体情况。央行数字货币能够实现对货币的精(jing)准追踪，使得央行能够对货币的流通和宏(hong)观经济的运行情况有更加及时准确的把(ba)握(wo)，提高政策的有效性和准确性。央行通过大数据提升央行对货币供给和流通的控制力。有利于减少(shao)洗(xi)錢(qian)、逃(tao)稅(shui)等違(wei)法犯(fan)罪(zui)行为。

● 全球央行正在展开一场数字货币競(jing)赛

2020年以来，全球央行紛(fen)纷加快推进央行数字货币的研究与测试。进展方面，美国方面态度转变，发布白(bai)皮(pi)书，歐(ou)洲(zhou)法国、烏(wu)克蘭(lan)、立陶(tao)宛(wan)、瑞(rui)典进展较快，均完成了不同进度的实验测试，亚洲日韓(han)则均表示明年开始测试。在技术路线方面，瑞典、韩国、立陶宛均不同程度地使用了区块链技术，而其余(yu)国家则保留(liu)不使用此技术的可能，我国央行保持技术中性，由商业银行自行选擇(ze)技术。运营模式方面，瑞典、美国均构建了类似中国的双层结构，日韩也通过中介(jie)机构间接发行，立陶宛则是以紀(ji)念币的性质直接在央行发售，其余国家则仍在討(tao)论。

整体而言，受到冬奥会数字货币试点以及金融标准化十四五规划发布等事件催化，上周数字货币表现亮眼。对全球主要央行来講(jiang)，出于保护货币主权和法币地位、降低货币发行成本、提高对货币供给和流通的控制力等方面的考虑，以及Libra的推出带来的压力，数字人民币的推出是必(bi)然的。当前，我国数字货币已经进入大范围是试点阶段，数字人民币呼之欲出，建议继续关注后续事件催化带来的板块性投资机会。

数据·估值——整体A股估值上行

本周全部A股估值水平上行。截至2月11日收盘，全部A股PE（TTM）上行0.3X至15.6X，处于历史估值水平的46.7%分位数。创业板本周下行，PE（TTM）下跌2.1X至42.7X，处于历史估值水平的29.5%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）本周上行0.3X至12.7X，处于历史估值水平的65.5%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）本周上行0.5X至16.9X，处于历史估值水平的3.5%分位数。

在行业估值方面，本周板块估值涨跌分化，其中，休闲服务板块估值上涨较多，涨幅超过3.5X，电气设备板块下跌较明显，跌幅超过3.5X。其中，休闲服务板块上涨3.9X至49.2X，处于61.2%历史分位；电气设备板块估值下跌3.9X至41.6X，处于83.3%历史分位。截至2月11日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是国防军工、计算机、休闲服务、电气设备、食品饮料。

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