桥水基金称美国股市或将面临“失去的十年”

桥水基金称美国股市或将面临“失去的十年”

美国大型对冲基金桥水基金警告说，美国企业利润率多年来强劲增长势头的逆转可能导致股票投资者遭遇“失去的十年”。桥水基金分析师早在6月16日就在报告中称，股票相对于现金的超额回报很大程度上源于企业利润率，而企业利润率变化的幅度可能将超出本轮周期性收益下滑的幅度。

美国股市在3月底触及阶段性低点后，快速大幅反弹，迅速从技术性熊市转为技术性牛市。不过，不少华尔街机构和大咖都警告称，近期的反弹是在资金的驱动下的技术性反弹，而股指走势与美国经济当前的困境大相径庭，这样的局面不会维持很久，未来美国股市将面临更深的下探。

对于美国股市近期反弹的原因众说纷纭，有人认为是美联储释放的巨量流动性推动的，有人认为是海外资金抄底造成的，还有人认为是美国国内的散户主导的。无论怎样，笔者提醒各位读者的一个基本事实是，美国股市当前点位与美国经济现状存在着明显的背离，美国企业的利润率与美国股市的现状同样背离。其实，从2016年开始，美国企业的利润率增长就已经开始乏力，而美国股市却依然在高歌猛进，其推动力是美国资本市场的低利率助力的美国企业的大规模回购。当前，美国企业的回购已经大幅萎缩，支撑美股的资金很难长久维持。最重要的是，股市终将回归实体经济状况，在美国经济面临长期衰退的状态下，美国股市很难逃脱长期熊市的厄运。

笔者在先前的文章中阐述过，美国股市的熊市不是已经结束，而是刚刚开始，从美国股市过往百年的历史数据看，前期美国股市的低点远远不是本轮熊市的底部，因此美国股市将面临更加剧烈的深度下挫，并将长期徘徊在底部，时间长达数年。

股市有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

JerryZang返回搜狐，查看更多

责任编辑：