苹果一个桶广告案例：360度透视销售奥秘

zhinengwulian，jisutiyanwuxingtafangzuixinbanjianjieyoukeaidejiemian：◆sanguozhijinghua：「dantiao」xitongdazaibuguanshilaojiujiqijiayongdianqizhinengshoubiao，daipingmudezhinengyinxiang，dounengchangwandaxingdyouxi；美(mei)股(gu)“大(da)爭(zheng)論(lun)”：AI狂(kuang)潮(chao)，是(shi)1999重(zhong)演(yan)，還(hai)是“這(zhe)壹(yi)次(ci)不(bu)一樣(yang)”

圍(wei)繞(rao)人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)AI相(xiang)關(guan)股票(piao)的(de)炒(chao)作(zuo)，最(zui)終(zhong)推(tui)動(dong)散(san)戶(hu)投(tou)資(zi)者(zhe)重返(fan)美股市(shi)場(chang)。而(er)这種(zhong)勢(shi)頭(tou)正(zheng)在(zai)引(yin)起(qi)激(ji)烈(lie)的市场争论：这究(jiu)竟(jing)是1999年(nian)互(hu)聯(lian)網(wang)時(shi)代(dai)泡(pao)沫(mo)破(po)滅(mie)的前(qian)奏(zou)，还是意(yi)味(wei)著(zhe)更(geng)持(chi)久(jiu)的反(fan)彈(dan)。

今(jin)年以(yi)來(lai)，AI驅(qu)动的市场熱(re)潮推动大型(xing)科(ke)技(ji)公(gong)司(si)的股價(jia)屢(lv)創(chuang)新(xin)高(gao)，納(na)斯(si)達(da)克(ke)指(zhi)數(shu)已(yi)經(jing)上(shang)漲(zhang)超(chao)過(guo)30%。这是該(gai)指数連(lian)續(xu)第(di)8周(zhou)上涨，是自(zi)2019年3月(yue)以来最長(chang)的连续上涨时期(qi)。

散户投资者一直(zhi)在争相湧(yong)入(ru)特(te)斯拉(la)等(deng)科技公司的股票。Trade Alert 的数據(ju)顯(xian)示(shi)，上周五(wu)交(jiao)易(yi)量(liang)最大的看(kan)涨期權(quan)是對(dui)特斯拉、英(ying)偉(wei)达、AMD、蘋(ping)果(guo)和(he)Meta的看涨押(ya)註(zhu)。投资者的市场情(qing)緒(xu)十(shi)分(fen)高涨，值(zhi)得(de)注意的是，美股恐(kong)懼(ju)貪(tan)婪(lan)指数已升(sheng)至(zhi)82，處(chu)於(yu)極(ji)度(du)贪婪區(qu)間(jian)。

而这种涨势引起了(le)兩(liang)方(fang)的争论，隨(sui)着AI相关公司股价呈(cheng)爆(bao)炸(zha)式(shi)上涨，市盈(ying)率(lv)不斷(duan)擴(kuo)大，伴(ban)随着大量炒作和短(duan)期樂(le)觀(guan)情绪，美股是否(fou)正在重演上世(shi)紀(ji)90年代末(mo)的互联网泡沫？

对本(ben)輪(lun)反弹持積(ji)极態(tai)度的分析(xi)師(shi)認(ren)為(wei)，这與(yu)泡沫时期显然(ran)不一样，AI相关公司正处于未(wei)来幾(ji)年改(gai)變(bian)社(she)會(hui)的技術(shu)前沿(yan)。高盛(sheng)的 David Kostin 最近(jin)在一份(fen)報(bao)告(gao)中(zhong)寫(xie)道(dao)，AI帶(dai)来的潛(qian)在利(li)潤(run)增(zeng)长已经扩大了美股的上行(xing)空(kong)间。

Wedbush Securities 的高級(ji)股票研(yan)究分析师 Dan Ives 在上周一的报告中表(biao)示，科技股正在为长期反弹做(zuo)好(hao)準(zhun)備(bei)，今年下(xia)半(ban)年可(ke)能上涨10%至12%。雖(sui)然科技股的估(gu)值是一個(ge)需(xu)要(yao)重點(dian)关注的問(wen)題(ti)，但(dan)AI正推动科技行業(ye)進(jin)入“1995年时刻(ke)”，未来的增长將(jiang)是自上世纪90年代以来從(cong)未見(jian)过的。

Zacks Investment Research 分析师 Andrew Rocco 上月也(ye)稱(cheng)，此(ci)轮AI推动的市场热潮並(bing)非(fei)1999年互联网泡沫的重演，主(zhu)要有(you)以下三(san)个原(yuan)因(yin)，一是微(wei)軟(ruan)、英伟达和Alphabet等公司的盈利能力(li)相比(bi)1999年要提(ti)升了不少(shao)；二(er)是作为市场泡沫程(cheng)度晴(qing)雨(yu)表的美股IPO市场，在1999年时十分火(huo)热，而在今年卻(que)非常(chang)低(di)迷(mi)；三是如(ru)今科技公司的估值更加(jia)合(he)理(li)。

而其(qi)他(ta)分析师則(ze)持懷(huai)疑(yi)态度。他們(men)警(jing)告称科技股的大涨只(zhi)是一场泡沫。之(zhi)前科技股的繁(fan)榮(rong)与蕭(xiao)條(tiao)周期就(jiu)反映(ying)出(chu)，要挑(tiao)選(xuan)出少数几家(jia)最终可能主導(dao)某(mou)一特定(ding)行业的公司，从长遠(yuan)来看，比想(xiang)象(xiang)中要困(kun)難(nan)得多(duo)。

美联儲(chu)是否結(jie)束(shu)加息(xi)是关鍵(jian)

不过，美股前景(jing)的一个关键因素(su)是美联储是否会持续加息周期。

到(dao)目(mu)前为止(zhi)，经濟(ji)比許(xu)多人預(yu)期的更加強(qiang)勁(jin)，通(tong)脹(zhang)水(shui)平(ping)依(yi)然居(ju)高不下。美联储在上周的FOMC会議(yi)上暗(an)示，可能在2023年底(di)前至少再(zai)加息两次。

如果是在去(qu)年，这样的信(xin)號(hao)将嚇(xia)壞(huai)投资者，因为正是利率上升导致(zhi)了科技股的大幅(fu)拋(pao)售(shou)。但在今年，投资者似(si)乎(hu)不再将美联储視(shi)为科技股上涨的威(wei)脅(xie)。分析师认为，一个可能的解(jie)釋(shi)是，投资者怀疑美联储是否会繼(ji)续加息。

Wedbush Securities 的高级股票研究分析师 Dan Ives 是认为美联储已经结束加息的分析师之一。据華(hua)爾(er)街(jie)日(ri)报报道，他表示：

我(wo)覺(jiao)得我在NBA打(da)球(qiu)的機(ji)会都(dou)比美联储再加息两次还要大，而且(qie)我不是一个好的籃(lan)球運(yun)动員(yuan)。

摩(mo)根(gen)士(shi)丹(dan)利全(quan)球投资辦(ban)公室(shi)模(mo)型投资組(zu)合構(gou)建(jian)主管(guan) Mike Loewengart 也表示，理论上来講(jiang)，美联储即(ji)将结束加息應(ying)该会对科技公司有利。科技公司往(wang)往憑(ping)借(jie)誘(you)人的利率借入大筆(bi)资金(jin)来實(shi)現(xian)快(kuai)速(su)增长，“當(dang)利率下降(jiang)时，对成(cheng)长型企(qi)业来說(shuo)，情況(kuang)就会開(kai)始(shi)緩(huan)和”。

分析师们还认为，对美股上涨的另(ling)一个潜在威胁在于，科技公司的估值虽然在今年飆(biao)升，但最终是否会达到股東(dong)的预期，这是投资者在相当长一段(duan)时间內(nei)無(wu)法(fa)回(hui)答(da)的问题。他们表示，技术创新并不總(zong)是会轉(zhuan)化(hua)为持久的业務(wu)收(shou)益(yi)。返回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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