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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>新(xin)壹(yi)輪(lun)調(tiao)整(zheng)周(zhou)期(qi)已(yi)至(zhi)？酒(jiu)企(qi)三(san)季(ji)度(du)有(you)望(wang)加(jia)速(su)增(zeng)長(chang)！外(wai)資(zi)堅(jian)定(ding)持(chi)有產(chan)業(ye)龍(long)頭(tou)

“618”大(da)促(cu)以(yi)來(lai)，申(shen)萬(wan)白(bai)酒指(zhi)數(shu)已連(lian)續(xu)陰(yin)跌(die)三天(tian)。

白酒指数持续阴跌

6月(yue)21日(ri)，申万白酒指数再(zai)度收(shou)跌，跌幅(fu)1.05%。自(zi)“618”大促以来，白酒指数已连续阴跌三天，累(lei)計(ji)跌幅4.74%。成(cheng)份(fen)股(gu)中(zhong)，舍(she)得(de)酒业跌8.81%；山(shan)西(xi)汾(fen)酒跌7.44%；五(wu)糧(liang)液(ye)、瀘(lu)州(zhou)老(lao)窖(jiao)跌逾(yu)5%；龙头貴(gui)州茅(mao)臺(tai)跌3.44%。

6月19日，京(jing)東(dong)酒业發(fa)布(bu)“618”全(quan)周期戰(zhan)報(bao)。数據(ju)顯(xian)示(shi)，5月31日20點(dian)至6月18日24点，京东酒业成交(jiao)額(e)同(tong)比(bi)增长80%，用(yong)戶(hu)同比增长60%。其(qi)中，白酒成交额同比增长80%，重(zhong)点品(pin)牌(pai)銷(xiao)售(shou)爆(bao)发，贵州茅台、口(kou)子(zi)窖成交额同比增长2倍(bei)，今(jin)世(shi)緣(yuan)成交额同比增长160%。

不(bu)過(guo)，雖(sui)然(ran)成交额同比增长，但(dan)多(duo)品類(lei)白酒價(jia)格(ge)在(zai)電(dian)商(shang)平(ping)台上(shang)創(chuang)下(xia)新低(di)，包(bao)括(kuo)五粮液、泸州老窖及(ji)習(xi)酒等(deng)高(gao)端(duan)白酒，在部(bu)分(fen)电商店(dian)鋪(pu)中价格均(jun)跌破(po)千(qian)元(yuan)。降(jiang)价原(yuan)因(yin)之(zhi)一可(ke)能(neng)是(shi)企业為(wei)了(le)盡(jin)快(kuai)清(qing)理(li)庫(ku)存(cun)。實(shi)際(ji)上，上半(ban)年(nian)，受(shou)到(dao)渠(qu)道(dao)库存过高等多因素(su)影(ying)響(xiang)，白酒低价销售乃(nai)至价格倒(dao)掛(gua)已是业內(nei)常(chang)態(tai)。

白酒中长期恢(hui)復(fu)勢(shi)头不改(gai) 产业將(jiang)理性(xing)增长

6月19日，中國(guo)酒业協(xie)會(hui)发布《2023中国白酒市(shi)場(chang)中期研(yan)究(jiu)报告(gao)》。

《报告》指出(chu)，春(chun)節(jie)以来，白酒市场動(dong)销緩(huan)慢(man)，库存較(jiao)高，酒水(shui)市场复蘇(su)速度低於(yu)預(yu)期；酒行(xing)业從(cong)业者(zhe)處(chu)于“謹(jin)慎(shen)樂(le)觀(guan)”态势中，上市公(gong)司(si)進(jin)一步(bu)分化(hua)。白酒产业已經(jing)由(you)增量(liang)发展(zhan)時(shi)代(dai)进入(ru)存量競(jing)爭(zheng)时代。1月至5月，白酒“价格倒挂”問(wen)題(ti)嚴(yan)重，超(chao)过“現(xian)金(jin)流(liu)壓(ya)力(li)”、“库存压力”等熱(re)点问题。

报告認(ren)为，2023年白酒行业和(he)白酒市场的(de)新一轮调整周期已经到来。名(ming)酒穿(chuan)越(yue)周期的能力得到各(ge)方(fang)普(pu)遍(bian)看(kan)好(hao)，而(er)中小(xiao)企业和區(qu)域(yu)性品牌，在本(ben)轮调整中能否(fou)不被(bei)淘(tao)汰(tai)，考(kao)驗(yan)著(zhe)企业“掌(zhang)舵(duo)人(ren)”把(ba)握(wo)趨(qu)势、整合(he)资源(yuan)的能力。對(dui)白酒产业而言(yan)，2023年總(zong)體(ti)上是短(duan)期不乐观，长期不悲(bei)观，产业将呈(cheng)现理性增长的趋势。

东吳(wu)證(zheng)券(quan)表(biao)示，目(mu)前(qian)白酒板(ban)塊(kuai)整体估(gu)值(zhi)水平在20-30倍，極(ji)具(ju)性价比，在流动性邊(bian)际改善(shan)下帶(dai)动市场情(qing)緒(xu)回(hui)暖(nuan)，板块具備(bei)整体进攻(gong)性。短期市场预期低点，中长期恢复势头不改，全年复苏路(lu)徑(jing)向(xiang)前。關(guan)註(zhu)端午(wu)节动销和後(hou)续回款(kuan)表现。

中金公司研报认为，由于4至5月酒企以控(kong)貨(huo)挺(ting)价为主(zhu)，发货量不大，渠道库存整体处于良(liang)性水平。三季度隨(sui)着经濟(ji)复苏和消(xiao)費(fei)场景(jing)持续恢复，疊(die)加中秋(qiu)、国慶(qing)相(xiang)连，白酒消费有望呈现较为旺(wang)盛(sheng)态势，白酒业績(ji)三季度有望加速增长。

外资对白酒龙头持倉(cang)穩(wen)中有升(sheng)

6月以来，申万白酒指数橫(heng)盤(pan)震(zhen)蕩(dang)開(kai)局(ju)，随后緊(jin)接(jie)五连陽(yang)、三连阴，累计漲(zhang)幅4.94%。白酒股整体实现上涨，迎(ying)駕(jia)貢(gong)酒、泸州老窖分別(bie)累计上涨11.83%、7.78%，水井(jing)坊(fang)、五粮液、贵州茅台集(ji)体涨逾6%。

业绩方面(mian)，千億(yi)市值酒企一季度凈(jing)利(li)潤(run)普遍稳定增长，增幅均在15%以上。居(ju)首(shou)的是古(gu)井贡酒，净利润同比增长42.87%至15.7亿元；山西汾酒、泸州老窖随后，增幅均在29%以上；龙头贵州茅台增幅20.59%，一季度净利润突(tu)破200亿元大关，为207.95亿元。

截(jie)至6月20日，外资对五粮液、贵州茅台、泸州老窖3只(zhi)白酒龙头保(bao)有较高仓位(wei)，最(zui)新持股量依(yi)次(ci)为2.56亿股、8935.26万股、5913.83万股，且(qie)在6月内，外资对3股的持股量均有小幅上涨。

从持仓變(bian)动来看，相较于5月底(di)持仓，巖(yan)石(shi)股份持股量增幅居首，高達(da)992.39%，外资最新持股量为62.62万股；金徽(hui)酒、舍得酒业、金種(zhong)子酒随后，外资持仓增幅均在25%以上。

外资对酒鬼(gui)酒、洋(yang)河(he)股份、老白幹(gan)酒有減(jian)仓动作(zuo)，其中老白干酒幅度较大，最新持仓较5月底减少(shao)34.07%。

責(ze)編(bian)：万健(jian)祎(yi)

校(xiao)对：趙(zhao)燕(yan)

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