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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】“新(xin)基(ji)建(jian)”到(dao)底(di)能(neng)帶(dai)動(dong)多(duo)大(da)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)？

2020年(nian)以(yi)來(lai)，隨(sui)著(zhu)(zhe)新冠(guan)疫(yi)情(qing)爆(bao)發(fa)，經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)加(jia)大，逆(ni)周(zhou)期(qi)政(zheng)策再(zai)度(du)加碼(ma)，作(zuo)為(wei)逆周期政策之(zhi)壹(yi)的(de)“新基建”近(jin)期在(zai)高(gao)層(ceng)會(hui)議(yi)中(zhong)頻(pin)繁(fan)被(bei)提(ti)及(ji)， 根(gen)據(ju)高层定(ding)調(tiao)，新基建是(shi)发力於(yu)科(ke)技(ji)端(duan)的 基礎(chu)設(she)施(shi)建设，包(bao)括(kuo)5G基建、特(te)高压、城(cheng)際(ji)高速(su)鐵(tie)路(lu)和(he)城际軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)、新能源(yuan)汽(qi)車(che)充(chong)電(dian)樁(zhuang)、大數(shu)据中心(xin)、人(ren)工(gong)智(zhi)能、工業(ye)互(hu)聯(lian)網(wang)等(deng)七(qi)大“新基建”板(ban)塊(kuai)，預(yu)計(ji)相(xiang)關(guan)板块將(jiang)持(chi)續(xu)獲(huo)得(de)政策支(zhi)持。

? 5G基础设施：投资规模到2025年合(he)计大致(zhi)在2-2.5萬(wan)億(yi)之間(jian)，從(cong)產(chan)业鏈(lian)上(shang)下遊(you)以及各(ge)行业應(ying)用(yong)投资的带动来看(kan)，例(li)如(ru)對(dui)各類(lei)5G应用的带动，在線(xian)教(jiao)育(yu)、在线辦(ban)公(gong)、在线診(zhen)療(liao)、政務(wu)信(xin)息(xi)化(hua)等領(ling)域(yu)的基础设施建设，到2025年累(lei)计带动投资规模或(huo)将超(chao)過(guo)3.5万亿。

? 特高压：目(mu)前(qian)處(chu)于在建和待(dai)核(he)準(zhun)的特高压工程(cheng)共(gong)16條(tiao)线路，具(ju)有(you)明(ming)確(que)投资规模的共7条，總(zong)投资规模1128亿元(yuan)，平(ping)均(jun)每(mei)条线路投资规模为161亿，按(an)照(zhao)這(zhe)樣(yang)的平均值(zhi)来算(suan)，目前7条待核准的线路和2条2019年開(kai)始(shi)开工建设线路投资规模预计共1449亿元，加上目前在建的线路，总投资规模预计为2577亿元，其(qi)中2020年开始增(zeng)量(liang)貢(gong)獻(xian)规模至(zhi)少(shao)1500亿以上。

? 高铁、城际轨交：在经济下行压力加大的背(bei)景(jing)下，高铁、城际轨交投资规模的加大将成(cheng)为托(tuo)底经济的有力手(shou)段(duan)之一。根据对线路的統(tong)计预測(ce)，2020年擬(ni)通车线路共14条，其中專(zhuan)线250和专线350各7条，通车有望(wang)为3696公裏(li)，对应投资规模为6207亿元。

? 充电桩：预计2020年充电桩规模上限(xian)/下限将達(da)到177亿元/140亿元，2025年充电桩规模上限/下限将达到1290亿元/770亿元，2020-2025年累计规模CAGR达到48.8%/40%，2020-2025年新增规模CAGR达到50.3%/25%，因(yin)此(ci)从2020年至2025年新能源汽车充电桩新增投资规模达700-1100亿。

? AI：相关底层硬(ying)件(jian)和通用AI技術(shu)及平臺(tai)的基础设施投资至2025年累计规模预计达2000亿元左(zuo)右(you)，其中AI芯(xin)片(pian)新增投资规模预计累计增加800亿元左右，機(ji)器(qi)視(shi)覺(jiao)领域新增投资规模累计增加250亿元左右，因AI带来的雲(yun)平台/数据服(fu)务/OS新增投资规模累计增加1000亿元左右。

? 工业互联网：预计20至25年歷(li)年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间。

? 按照各個(ge)細(xi)分(fen)领域綜(zong)合估(gu)算来看，对于2019年，如5G基建15万个基站(zhan)总投资规模在800亿左右，特高压投资规模500亿左右，高铁城际铁路通车规模6200亿左右（平滑(hua)建设期以及考(kao)慮(lv)新增预计2019年在4200亿投资规模，以及高铁中長(chang)期路网规劃(hua)，预计至2025合计规模3.5万亿），充电桩投资规模60亿左右，大数据中心投资规模200亿左右，人工智能新增投资140亿左右，工业互联网700亿左右，合计七大领域2019年新增投资规模在6600亿左右，对应到各个领域的後(hou)续投资節(jie)奏(zou)，我(wo)們(men)做(zuo)出(chu)估算， 整(zheng)體(ti)而(er)言(yan)，悲(bei)觀(guan)/樂(le)观预测2020年至2025年“新基建”7大领域以及5G带动的上下游基建新增投资合计规模为6.9万亿/10.3万亿，復(fu)合增速CAGR悲观/乐观预测为8.5%/16.1%，考虑到5G基础设施投资高峰(feng)主(zhu)要(yao)为2020-2022年，估算2020年至2022年复合增速CAGR悲观/乐观为22.5%/40.2%。

風(feng)險(xian)提示(shi)：政策力度不(bu)及预期，全(quan)球(qiu)经济下行超预期。

01

“新基建”——新時(shi)期的逆周期

自(zi)2018年12月(yue)中央(yang)经济工作会议特別(bie)明确了(le)5G、人工智能、物(wu)联网等新興(xing)产业“新型(xing)基础设施建设”的定位(wei)后，“新基建”被市(shi)場(chang)熟(shu)知(zhi)。2018年底的中央工作会议定调2019年的工作重(zhong)點(dian)非(fei)常(chang)明晰(xi)，其中关于投资领域“我國(guo)发展(zhan)現(xian)階(jie)段投资需(xu)求(qiu)潛(qian)力仍(reng)然(ran)巨(ju)大，要发揮(hui)投资关鍵(jian)作用，加大制(zhi)造(zao)业技术改(gai)造和设備(bei)更(geng)新，加快(kuai)5G商用步(bu)伐(fa)，加強(qiang)人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流(liu)、市政基础设施等投资力度，補(bu)齊(qi)農(nong)村(cun)基础设施和公共服务设施建设短(duan)板，加强自然災(zai)害(hai)防(fang)治(zhi)能力建设”。这是首(shou)次(ci)将5G、人工智能、工业互联网、物联网等相关新兴产业建设定義(yi)成“新型基础设施建设”，政府(fu)会在財(cai)稅(shui)政策、金(jin)融(rong)政策、产业政策、资本(ben)市场政策等一系(xi)列(lie)政策進(jin)行鼓(gu)勵(li)和扶(fu)持。政府专項(xiang)債(zhai)规模的擴(kuo)大，开支重点也(ye)会在5G、工业互联网、人工智能、物联网等相关领域的制造技术改造和设备更新。

2020年以来，随着新冠疫情爆发，经济下行压力加大，逆周期政策再度加码，特别是近期，“新基建”在高层会议中频繁被提及，20天(tian)內(nei)4次提到“新基建”相关内容(rong)，其中5G网絡(luo)有2次被提及。此前，2月21日(ri)中央政治局(ju)会议就(jiu)强调过要加大試(shi)劑(ji)、藥(yao)品(pin)、疫苗(miao)研(yan)发支持力度，推(tui)动生(sheng)物醫(yi)药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。随后在3月4日召(zhao)开的中央政治局会议上再次强调要把(ba)复工复产與(yu)扩大内需結(jie)合起(qi)来，把被抑(yi)制、被凍(dong)结的消(xiao)費(fei)釋(shi)放(fang)出来，把在疫情防控(kong)中催(cui)生的新型消费、升(sheng)級(ji)消费培(pei)育壯(zhuang)大起来，使(shi)實(shi)物消费和服务消费得到回(hui)补。会议指(zhi)，要加快推进国家(jia)规划已(yi)明确的重大工程和基础设施建设，要加大公共衛(wei)生服务，应急(ji)物资保(bao)障(zhang)领域投入(ru)，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度；還(hai)要註(zhu)重调动民(min)间投资積(ji)極(ji)性(xing)等。

为何(he)在當(dang)前时点多次提及包含(han)5G、人工智能等新兴产业在内的“新型基础设施建设”？

一方(fang)面(mian)，当前正(zheng)处在新一輪(lun)的技术进步上行期，“科技基建”的加码符(fu)合当前科技環(huan)境(jing)。

5G引(yin)领下的第(di)四(si)次信息浪(lang)潮(chao)将带来智能革(ge)命(ming)时代(dai)。信息革命时代，科技进步体现在通訊(xun)方式(shi)的變(bian)化以及数据量的爆发，信息革命时代大体经历了三(san)次技术浪潮，第四次浪潮大幕(mu)已经开啟(qi)，这一轮由(you)5G引领下的第四次信息浪潮，屬(shu)于智能革命时代。

我们在《复盤(pan)近30年历次科技周期，兼(jian)論(lun)本轮新科技周期如何布(bu)局》中分析(xi)过，每一轮科技革命，都(dou)带来了从硬件到軟(ruan)件的爆发，这一轮的5G通信技术革新下的智联网智联网革命将实现万物数据化、万物互联化，利(li)用人工智能处理(li)上述(shu)过程产生的海(hai)量数据，並(bing)形(xing)成智能化的应用场景和应用模式，替(ti)代部(bu)分人力工作，并大幅(fu)改进生产效(xiao)率(lv)和生活(huo)質(zhi)量。

当前我们当前正处在新一轮科技革命爆发进程中。这一轮“智联网”革命将会在未(wei)来5到10年内再次改变人类的生活和生产，迄(qi)今(jin)为止(zhi)互联网已经经历了三次变革：第一次是以IBM硬件和MS软件为代表(biao)的互联网时代；第二(er)次是以蘋(ping)果(guo)移(yi)动设备和騰(teng)讯社(she)交软件为代表的移动互联网时代；第三次正是我们现在经历的以英(ying)偉(wei)达的人工智能和亞(ya)馬(ma)遜(xun)云计算为代表的万物互联时代。同(tong)时，互联网产业的盈(ying)利模式也经历了三个阶段——信息变现，流量变现和数据变现，而日益(yi)膨(peng)脹(zhang)的数据在采(cai)集(ji)（傳(chuan)感(gan)设备、智能硬件）、传輸(shu)（光(guang)通信、5G等）、计算（云计算、服务器（存(cun)儲(chu)器/芯片）等）、应用（ARVR、自动駕(jia)駛(shi)、工业互联网等）各个环节都将带来硬件设备以及软件需求的爆发。

因此，在这样的环境下，“科技基建”的加码有望借(jie)助(zhu)于科技上行周期的力量，加速新科技消费品的供(gong)給(gei)，从而拉(la)动经济增长。

另(ling)一方面，2020年也是十(shi)三五(wu)戰(zhan)略性新兴产业规划最(zui)后一年，新兴产业有望实现沖(chong)刺(ci)。而当前经济下行压力随着疫情的爆发而加大，疫情的冲擊(ji)導(dao)致2月制造业PMI劇(ju)烈(lie)回落(luo)至35.7%，一季(ji)度经济可(ke)能明顯(xian)失(shi)速，在这样的环境下，加速布局新型基础设施建设具有緊(jin)迫(po)性。

从新基建的细分领域来看，根据高层定调，新基建是发力于科技端的基础设施建设，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块，我们预计相关板块将持续获得政策支持。

02

“新基建”到底能带动多大投资规模？

1、5G基础设施：至2025基础设施2-2.5万亿，累计带动超3.5万亿

测算方法(fa)一：5G基站建设投资规模测算法

预计2021-2023年或为我国5G建设高峰期，根据招商通信組(zu)，5G的宏(hong)基站总数約(yue)495万座(zuo)，取(qu)整预计为500万座。參(can)考4G的建网节奏，预计三大運(yun)營(ying)商对5G的建网进度如下表所(suo)示。

而此前中国移动表示计划在2019年投入240亿，拟建设5万个5G基站，测算出建设一个5G基站大致需要50万元左右，而根据韓(han)国5G运营商公布的数据测算，一个5G宏基站的部署(shu)成本约为35万元至87万元人民幣(bi)之间，取平均大致在60万元人民币左右，而随着未来5G基站的大规模建设，成本降(jiang)低(di)的可能性較(jiao)大，预计未来5年5G宏基站的平均建设成本为40-50万元之间。而至2025年，国内5G的宏基站总建设数约495万座，测算出5G基础设施投资规模大约为2-2.5万亿之间。

测算方法二：运营商资本开支法

从运营商资本开支的角(jiao)度看，2019年运营商资本开支已重回上升通道，预计2020年基础设备建设将进入全面落地(di)的高景氣(qi)周期。3G、4G阶段运营商资本开支具有较强的周期性特点，2019年进入5G建设周期，运营商资本开支走(zou)出投资谷(gu)底，整体资本开支达3020亿元，增幅达5.26%，反(fan)轉(zhuan)确立(li)，2020年的资本开支将延(yan)续增长的趨(qu)勢(shi)。中国信通院(yuan)预计，网络设备支出预计在我国5G在商用后的第四年（2023年）达到最大，预计5G建设周期的十年内，运营商用于网络设备的支出将达到2.64万亿，5G建设规模将超过4G。

测算方法三：信通院测算

据中国信通院预计，到2025年，5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元，僅(jin)网络化改造一项，未来5年的投资规模就有望达到5000亿元。另外(wai)5G网络建设还将带动产业链上下游以及各行业应用投资，预计到2025年将累计带动超过3.5万亿元投资。

总结，综合以上三種(zhong)测算方法，5G基础设施的投资规模到2025年合计大致在2-2.5万亿之间，从产业链上下游以及各行业应用投资的带动来看，例如对各类5G应用的带动， 在线教育、在线办公、在线诊疗、政务信息化等领域的基础设施建设，到2025年累计带动投资规模或将超过3.5万亿。

2、特高压：“在建”+“待核准”投资规模超2500亿

在当前经济环境下，预计电网公司(si)将更多的承(cheng)擔(dan)社会責(ze)任(ren)，展开逆周期调节，加强电网投资力度。

经过过去(qu)幾(ji)年的消化，发电、用电资产的利用率企(qi)穩(wen)并略有回升；同时，主要电网公司的負(fu)债都比(bi)较低，国家电网公司目前负债率56%左右，带息负债率20%左右，有较强的投资支撐(cheng)能力。

特高压、配(pei)网建设将加速，招投標(biao)可能加快特/超高压等重大工程是近几年刺激(ji)的主要方向(xiang)。1998-2002年的大投资刺激过程中，电网公司的投资相对更側(ce)重配网，那(na)一轮投资解(jie)決(jue)了戶(hu)户通电問(wen)題(ti)，大幅提升了居(ju)民用电的可靠(kao)性。在2007年之后的3次经济刺激中，电网的重点可能更多是在特高压环节（还包括比较多的超高压直(zhi)流等联网、水(shui)电送(song)出项目）。特高压直流从2006-2007年以云南(nan)-廣(guang)州(zhou)、向家壩(ba)-上海项目为起点就已经开始建设和发展，基础是超高压直流技术，特/超高压直流输电在国内外得到了广泛(fan)的应用。而特高压交流的应用是2006年从晉(jin)東(dong)南－荊(jing)門(men)示範(fan)项目开始的，之后分别在2014年通过“大气汙(wu)染(ran)防治十二通道”推动了一系列项目上马。2018年下半(ban)年，为加大基础设施领域补短板力度，启动了白(bai)鶴(he)灘(tan)至江(jiang)蘇(su)、白鹤滩至浙(zhe)江特高压直流等9项重点输变电工程建设，其中包括5条特高压直流、7回特高压交流项目的准备工作。

目前，处于在建和待核准的特高压工程共16条线路，具有明确投资规模的共7条，总投资规模1128亿元，平均每条线路投资规模为161亿，按照这样的平均值来算，目前7条待核准的线路和2条2019年开始开工建设线路投资规模预计共1449亿元，加上目前在建的线路，总投资规模预计为2577亿元，其中2020年开始增量贡献规模至少为1500亿以上。

3、高铁轨交：2020年拟通车线路投资规模超6000亿

2019年9月18日，国家发改委(wei)等五部门联合印(yin)发了 《关于加快推进铁路专用线建设的指导意(yi)見(jian)》旨(zhi)在推动铁路专用线加快建设，进一步开放专用线建设以及运維(wei)市场，调动社会资本参与的积极性以拓(tuo)寬(kuan)融资渠(qu)道。具体而言，《意见》指出，预计到2020年，一批(pi)铁路专用线开工建设，沿(yan)海主要港(gang)口(kou)、大宗(zong)貨(huo)物年运量150万噸(dun)以上的大型工礦(kuang)企业、新建物流園(yuan)區(qu)铁路专用线接(jie)入比例将均达到80%，长江幹(gan)线主要港口基本引入铁路专用线；到2025年，上述接入比例均达到85%，长江干线主要港口全部实现铁路进港。

2019年9月19日中共中央、国务院印发了《交通强国建设綱(gang)要》。其中提到至2020年，完(wan)成决勝(sheng)全面建成小(xiao)康(kang)社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务，为交通强国建设奠(dian)定堅(jian)实基础。从2021年到本世(shi)紀(ji)中葉(ye)，分兩(liang)个阶段推进交通强国建设。到2035年，基本建成交通强国。现代化综合交通体系基本形成，人民滿(man)意度明显提高，支撑国家现代化建设能力显著增强；擁(yong)有发达的快速网、完善(shan)的干线网、广泛的基础网，城鄉(xiang)区域交通協(xie)调发展达到新高度；基本形成“全国123出行交通圈(quan)”（都市区1小时通勤(qin)、城市群(qun)2小时通达、全国主要城市3小时覆(fu)蓋(gai)）和“全球123快货物流圈”（国内1天送达、周邊(bian)国家2天送达、全球主要城市3天送达）。到本世纪中叶，全面建成人民满意、保障有力、世界(jie)前列的交通强国。

在经济下行压力加大的背景下，高铁轨交投资规模的加大将成为托底经济的有力手段之一。根据对线路的统计预测，2020年拟通车线路共14条，其中专线250和专线350各7条，通车有望为3696公里，对应投资规模为6207亿元。

4、新能源汽车充电桩:至2025年新增投资规模达700-1100亿

根据中国电动汽车充电基础设施促(cu)进联盟(meng)在2020年1月发布的《2019－2020年度中国充电基础设施发展年度報(bao)告(gao)》中的测算，预计2020年新增公共充电桩15万台，其中公共直流桩6万台，公共交流桩9万台。预计新增私(si)人桩约为30万台，新增公共充电场站8千(qian)座。

根据测算，预计2020年充电桩规模上限/下限将达到177亿元/140亿元，2025年充电桩规模上限/下限将达到1290亿元/770亿元，2020-2025年累计规模CAGR达到48.8%/40%，2020-2025年新增规模CAGR达到50.3%/25%，因此从2020年至2025年新能源汽车充电桩新增投资规模达700-1100亿。

5、大数据中心:至2024年新增投资将超过1100亿元

随着5G、云计算等新技术的广泛商用，IDC市场有望持续保持快速增长。从全球来看，2018年全球IDC市场规模（包括托管(guan)业务、CDN业务及公共云IaaS/PaaS业务）达6253.1亿元，同比增长23.6%，公有云的发展是拉动IDC增长的主要原(yuan)因，其中北(bei)美(mei)IDC市场保持稳定增长，基础电信运营商全面退(tui)出IDC市场，云服务商需求向主要区域市场集中。

从IDC发展阶段来看，我国IDC发展尚(shang)处于以新建为主的粗(cu)獷(guang)式发展阶段，国内IDC市场增速遠(yuan)高于全球，尚具备较大发展空(kong)间。全球最大的IDC市场美国已经进入行业整合阶段，我国目前仍以新建为主，市场增速高于全球水平。从全球IDC占(zhan)比来看，美国占比约45%，我国占比约6%，日本占比约8%，从人均机房(fang)面积看，美国是我国的约20倍(bei)，日本是我国的约10倍，从带宽数看，我国是美国约2倍，是日本约9倍，反差(cha)巨大，也說(shuo)明我国IDC发展空间较大。

从国内来看，2018年国内IDC业务市场总规模达1228亿元，同比增长29.8%，互联网行业的需求是推动我国IDC发展的主要驅(qu)动力。 而到2024年，中国IDC业务规模达到2558亿，相较于2019年新增1160亿元，意味(wei)着从2020年至2024年中国数据中心的新增投资规模超过1100亿元。

6、人工智能:至2025年预计新增投资超2000亿元

2019 年 9 月，科技部印发的《国家新一代人工智能創(chuang)新发展试驗(yan)区建设工作指引》提出，推进人工智能基础设施建设, 到 2023 年建设 20 个左右试验区，随着经济下行压力加大，我国对于人工智能产业的投入将快速提升。

从人工智能细分产业链来看，主要分为底层硬件和通用AI技术及平台，其中底层硬件主要为AI芯片和视觉传感器，通用AI技术及平台主要为计算机视觉和云平台/OS/大数据服务等。

? AI芯片

根据IDC数据显示，2017年，整体AI芯片市场规模达到40亿美元，到2022年，整体AI芯片市场规模将会达到352亿美元，CAGR大于55%。随着技术进步与升级、人工智能应用普(pu)及等眾(zhong)多利好(hao)因素(su)的影(ying)響(xiang)，中国AI芯片市场将进一步发展成熟。预计未来几年内，中国AI芯片市场规模将保持40%-50%的增长速度，2024年市场将达785亿，2025年将达到1000亿左右。

? 机器视觉（视觉传感器+计算机视觉）

人工智能的发展首先(xian)就要发展机器视觉技术。Forrester、Tractica 公司分别预测未来全球机器视觉市场空间将超过200 亿美元、260 亿美元。近年来我国在机器视觉产业发展有了很(hen)大的进步，自2011年到2018年，我国机器视觉市场从10亿元上升至超过100亿元，年平均复合增长率CAGR为23.8%，若(ruo)按照2019年23.8%的增速、2020-2025年20%的复合增速来测算，到2025年我国机器视觉市场规模将达到381亿元。

? 云平台/数据服务/OS

根据中国信通院的预测，到2022年我国公有云市场规模将达到1731亿元，假(jia)设按照AI需求提升带来的云计算增量为5%，則(ze)因人工智能需求的云平台新增投资规模在2022年将达到87亿元，考虑复合增速为30%，则到2025年因AI带来了云需求累计增加投资规模为590亿元左右，加上AI系统(如自动驾驶系统开发)以及相关数据服务带来的投资需求，预计至2025年新增投资规模累计达1000亿元左右。

总结来看，AI的快速发展以及国家对AI领域投资的提速，相关底层硬件和通用AI技术及平台的基础设施投资至2025年累计规模预计达2000亿元左右，其中AI芯片新增投资规模预计累计增加800亿元左右，机器视觉领域新增投资规模累计增加250亿元左右， 因AI带来的云平台/数据服务/OS新增投资规模累计增加1000亿元左右。

7、工业互联网：至2025年累计投资规模将超过6000亿

根据工信部数据显示，2017年中国工业互联网市场规模达到了4677亿元，预计未来五年(2019-2023)年均复合增长率约为13.3%。随着产业政策逐(zhu)漸(jian)落点，市场空间将有望加速，并预测在2023年中国工业互联网市场规模将突(tu)破(po)万亿元。

按照工信部的规划，我国工业互联网发展将按照“三步走”战略推进，到2025年，实现覆盖各地区、各行业的工业互联网网络基础设施基本建成，标識(shi)解析体系不斷(duan)健(jian)全并规模推广，形成若干家具有国际競(jing)爭(zheng)力的工业互联网平台等；到2035年，我国工业互联网重点领域实现国际领先；到本世纪中叶，工业互联网综合实力进入世界前列。

2025年属于第一个规划期，重点是进行工业互联网基础设施和平台建设，预计5G+工业互联网将是投入的重点和突破口。

从工业互联网对整个产业效率提升的角度来看，如工业互联网能提高1%的效率，即(ji)意味着每年超过3000亿工业增加值的提升。2018 年中国工业增加值 30.52万亿，按照 6.5%增速预测，2019 年 32.50 万亿，2020 年按5.5%计算34.29万亿，1%等于 3429 亿元。

考虑两种不同的测算口徑(jing)：

第一，若按照不同工业产值的省(sheng)份(fen)对应不同规模的投资于工业互联网，如超过万亿的省市政府每年投入15亿元（共 11 个省市），超过5000亿但(dan)不足(zu)1000亿的省市政府每年投入10亿元（共 10 个省市），年工业产值不足 5000 亿的省份政府每年投入5亿（10 个省市），则年政府补貼(tie)投入可达到315亿元，按照30%的补贴比例，有望引导整体工业互联网年均投资规模达1050亿元，若不考虑增长， 则2020年至2025年累计投资于工业互联网建设的规模将达6300亿左右。 第二， 若按照2019年工业互联网6110亿规模以及13.3%的复合增速来测算，2020年至2025年历年新增投资规模合计约为6800亿左右。

因此，根据以上假设和测算，预计 2020至2025年历年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间。

8、 总结：“新基建”到底能带动多大投资规模？超7万亿！

根据我们上文(wen)对每个领域的测算：

5G基础设施：投资规模到2025年合计大致在2-2.5万亿之间，从产业链上下游以及各行业应用投资的带动来看，例如对各类5G应用的带动， 在线教育、在线办公、在线诊疗、政务信息化等领域的基础设施建设，到2025年累计带动投资规模或将超过3.5万亿。

特高压：目前处于在建和待核准的特高压工程共16条线路，具有明确投资规模的共7条，总投资规模1128亿元，平均每条线路投资规模为161亿，按照这样的平均值来算，目前7条待核准的线路和2条2019年开始开工建设线路投资规模预计共1449亿元，加上目前在建的线路，总投资规模预计为2577亿元，其中2020年开始增量贡献规模至少1500亿以上。

高铁、城际轨交：在经济下行压力加大的背景下，高铁、城际轨交投资规模的加大将成为托底经济的有力手段之一。根据对线路的统计预测，2020年拟通车线路共14条，其中专线250和专线350各7条，通车有望为3696公里，对应投资规模为6207亿元。

充电桩：预计2020年充电桩规模上限/下限将达到177亿元/140亿元，2025年充电桩规模上限/下限将达到1290亿元/770亿元，2020-2025年累计规模CAGR达到48.8%/40%，2020-2025年新增规模CAGR达到50.3%/25%，因此从2020年至2025年新能源汽车充电桩新增投资规模达700-1100亿。

AI：相关底层硬件和通用AI技术及平台的基础设施投资至2025年累计规模预计达2000亿元左右，其中AI芯片新增投资规模预计累计增加800亿元左右，机器视觉领域新增投资规模累计增加250亿元左右，因AI带来的云平台/数据服务/OS新增投资规模累计增加1000亿元左右。

工业互联网： 预计2020至2025年历年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间。

综合估算来看，按照各个细分领域大致测算，对于2019年，如5G基建15万个基站总投资规模在800亿左右，特高压投资规模500亿左右，高铁城际铁路通车规模6200亿左右（平滑建设期以及考虑新增预计2019年在4200亿投资规模，以及高铁中长期路网规划，预计至2025合计规模3.5万亿），充电桩投资规模60亿左右，大数据中心投资规模200亿左右，人工智能新增投资140亿左右，工业互联网700亿左右，合计七大领域2019年新增投资规模在6600亿左右，对应到各个领域的投资节奏，我们做出如下估算表，悲观/乐观预测2020年至2025年“新基建”7大领域以及5G带动的上下游基建新增投资合计规模为6.9万亿/10.3万亿，复合增速CAGR悲观/乐观预测为8.5%/16.1%，考虑到5G基础设施投资高峰主要为2020-2022年，估算2020年至2022年复合增速CAGR悲观/乐观为22.5%/40.2%。

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