缘来如此！婚恋网站广告大揭秘

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>-銷(xiao)售(shou)費(fei)用(yong)猛(meng)增(zeng)、八(ba)成(cheng)靠(kao)貼(tie)牌(pai)外(wai)采(cai)，上(shang)海(hai)貴(gui)酒(jiu)勝(sheng)算(suan)幾(ji)何(he)?

雖(sui)然(ran)巖(yan)石(shi)股(gu)份(fen)凈(jing)利(li)潤(run)和(he)現(xian)金(jin)流(liu)數(shu)據(ju)並(bing)不(bu)樂(le)觀(guan)，卻(que)毫(hao)不吝(lin)嗇(se)的(de)投(tou)入(ru)了(le)大(da)筆(bi)資(zi)金用於(yu)營(ying)销。去(qu)年(nian)营销费用高(gao)達(da)4.5億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)上年度(du)的1.4亿元猛增222.48%，几乎(hu)占(zhan)了當(dang)期(qi)营收(shou)的四(si)成。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 南(nan)黎(li)

2023年，白(bai)酒行(xing)業(ye)進(jin)入疫(yi)後(hou)復(fu)蘇(su)通(tong)道(dao)。浙(zhe)商(shang)、華(hua)泰(tai)等(deng)多(duo)家(jia)券(quan)商指(zhi)出(chu)，2023年白酒有(you)望(wang)迎(ying)來(lai)基(ji)本(ben)面(mian)改(gai)善(shan)和周(zhou)期向(xiang)上。但(dan)實(shi)際(ji)情(qing)況(kuang)是(shi)強(qiang)分(fen)化(hua)，酒企(qi)之(zhi)間(jian)的位(wei)次(ci)競(jing)爭(zheng)愈(yu)發(fa)加(jia)劇(ju)。

以(yi)上海贵酒（證(zheng)券簡(jian)稱(cheng)，岩石股份）為(wei)例(li)。這(zhe)家依(yi)靠大股東(dong)收購(gou)酒企，2018年才(cai)跨(kua)界(jie)进入醬(jiang)酒領(ling)域(yu)的公(gong)司(si)来說(shuo)，在(zai)短(duan)暫(zan)經(jing)歷(li)了营收大幅(fu)度增長(chang)后，2022年营收增速(su)下(xia)降(jiang)，净利润更(geng)是大降四成。

《每日财报》註(zhu)意(yi)到(dao)，上海贵酒高舉(ju)高打(da)，去年营销费用高达4.5亿元，同比上年度的1.4亿元猛增222.48%，几乎占了当期营收的四成。但是對(dui)于壹(yi)個(ge)基本功(gong)尚(shang)未(wei)練(lian)好(hao)的酒企来说，如(ru)此(ci)高营销是否(fou)真(zhen)的能(neng)贏(ying)来好口(kou)碑(bei)呢(ne)？

喜(xi)歡(huan)“改頭(tou)換(huan)面”

岩石股份（600696）可(ke)能是A股中(zhong)最(zui)讓(rang)人(ren)迷(mi)惑(huo)的公司，历史(shi)上曾(zeng)经多次蹭(ceng)熱(re)點(dian)變(bian)更公司名(ming)称，被(bei)投资者(zhe)譽(yu)为“更名王(wang)”，直(zhi)到现在，其(qi)证券简称是岩石股份，然而(er)其公司全(quan)称又(you)叫(jiao)上海贵酒股份有限(xian)公司。由(you)于其多个商標(biao)存(cun)在侵(qin)權(quan)糾(jiu)紛(fen)，監(jian)管(guan)部(bu)門(men)遲(chi)迟未核(he)準(zhun)其证券简称变更。

据悉(xi)，自(zi)1993年上市(shi)以来，岩石股份先(xian)后使(shi)用福(fu)建(jian)豪(hao)盛(sheng)、利嘉(jia)股份、多倫(lun)股份、匹(pi)凸(tu)匹等作(zuo)为公司名称，主(zhu)营业務(wu)也(ye)輪(lun)番(fan)变换，涉(she)及(ji)各(ge)个時(shi)期的热门賽(sai)道，諸(zhu)如房(fang)地(di)產(chan)、礦(kuang)产、互(hu)聯(lian)網(wang)、金融(rong)。

從(cong)互联网到金融……堪(kan)称“追(zhui)風(feng)少(shao)年”、協(xie)同性(xing)却大多無(wu)从判(pan)斷(duan)。这一系(xi)列(lie)操(cao)作，使得(de)现在的岩石股份（上海贵酒）被不少投资者戲(xi)称为A股“更名王”，并对其始(shi)終(zhong)懷(huai)有一種(zhong)“资本玩(wan)票(piao)”的投资質(zhi)疑(yi)。让人不禁(jin)疑問(wen)：如此戰(zhan)略(lve)搖(yao)擺(bai)，是機(ji)動(dong)靈(ling)活(huo)還(hai)是朝(chao)三(san)暮(mu)四？到底(di)主业是啥(sha)、能堅(jian)持(chi)多久(jiu)？

如今(jin)，这家公司開(kai)始涉足(zu)白酒。从匹凸匹到岩石股份，再(zai)到上海贵酒，他(ta)們(men)一在延(yan)續(xu)著(zhe)换殼(ke)故(gu)事(shi)，这一次进軍(jun)白酒业，會(hui)不会又是一場(chang)收割(ge)式(shi)投机呢？他们的白酒棋(qi)局(ju)还能坚持长时间呢？

白酒妖(yao)股or “裸(luo)泳(yong)者”？

几度易(yi)主之后，岩石股份在2018年將(jiang)公司主营业务鎖(suo)定(ding)在了酒類(lei)行业。

2018年年初(chu)，岩石股份控(kong)股股东上海存碩(shuo)实业收购了贵州(zhou)仁(ren)怀市酒坊(fang)酒业有限公司，后成立(li)了贵釀(niang)酒业有限公司。同年12月(yue)，岩石股份又收购了白酒销售線(xian)上平(ping)臺(tai)贵州贵酒雲(yun)電(dian)子(zi)商务有限公司85%股权，以此切(qie)入白酒销售行业。

岩石股份进入酒类行业正(zheng)值(zhi)“酱酒热”的節(jie)点，但从收购标的来看(kan)，多是附(fu)加值很(hen)低(di)的企业，并且(qie)喜欢通過(guo)控股股东或(huo)關(guan)联交(jiao)易进行內(nei)部资源(yuan)整(zheng)合(he)。这说明(ming)岩石股份是一家资本化思(si)維(wei)的企业，和眾(zhong)多白酒企业的实业经营態(tai)度迥(jiong)異(yi)。

根(gen)据《每日财报》的統(tong)計(ji)，岩石股份（上海贵酒）正式涉足酒水(shui)行业的时间僅(jin)兩(liang)年多，业績(ji)初始增速十(shi)分亮(liang)眼(yan)。初来乍(zha)到的上海贵酒，2021年营收約(yue)6.03亿元，同比增长656.81%，净利润约6192.8萬(wan)元，同比增长671.99%。

“股神(shen)”巴(ba)菲(fei)特(te)曾说过，只(zhi)有在潮(chao)水退(tui)去时，妳(ni)才会知(zhi)道誰(shui)一直在裸泳。到了2022年上半(ban)年，上海贵酒营收4.97亿元，同比增长118.84%，净利3659.84万元，同比仅增长5.08%，出现了增收不增利情况。

到了下半年，上海贵酒增收不增利的情况进一步(bu)加剧。2022年全年，上海贵酒营收10.9亿元，同比增长80.9%，但歸(gui)屬(shu)净利润3724.4万元，同比下滑(hua)39.86%。

面对经营困(kun)境(jing)，上海贵酒想(xiang)要(yao)成为酱酒头部品(pin)牌，还有很多困難(nan)需(xu)要克(ke)服(fu)。

白酒“基本功”还未练紮(zha)实

对于半路(lu)出家的上海贵酒来说，白酒“基本功”是其当前(qian)最为欠(qian)缺(que)的短板(ban)。

一是产能層(ceng)面。在白酒业内：5000噸(dun)是酱酒企业“生(sheng)存门檻(kan)”，2万吨是“主流酱酒企业”进入门槛，5万吨是“一线酱酒企业”门槛。上海贵酒的酱酒产能主要来自贵州高酱酒业公司，規(gui)劃(hua)产能为1500吨，实际产能为1600吨，现正推(tui)进年产3000吨技(ji)改擴(kuo)产工(gong)作。

这就(jiu)意味(wei)着公司距(ju)離(li)生存门槛，还有一大段(duan)距离要追趕(gan)。正因(yin)为自身(shen)产量(liang)受(shou)限，上海贵酒还要靠外购基酒或者贴牌生产，以滿(man)足市场需求(qiu)。2022年，岩石股份酱酒生产量为678.8千(qian)升(sheng)，同比下滑16.3%，而其销量1733.8千升，結(jie)合庫(ku)存计算，2022年外采量达1202千升，占比高达八成。濃(nong)香(xiang)酒及果(guo)酒則(ze)全部依靠外采，合计超(chao)3000千升。

如此大规模(mo)的外采贴牌，上海贵酒又能否保(bao)证旗(qi)下酱酒产品的品质？这也是市场质疑的关鍵(jian)点。

二(er)是品牌层面。如今上海贵酒與(yu)贵州贵酒就“贵”字(zi)號(hao)商标所(suo)有权，正在展(zhan)开争奪(duo)。作为白酒裏(li)的“贵州老(lao)字号”，贵州贵酒的“贵酒”品牌向来深(shen)入人心(xin)。而进军白酒市场不过4年的岩石股份，由于经常(chang)在推出产品时使用“贵酒”字号进行宣(xuan)傳(chuan)，便(bian)引(yin)起(qi)了贵州贵酒的不满。盡(jin)管2020年3月份，法(fa)院(yuan)判定上海贵酒及关联方(fang)敗(bai)訴(su)，不能使用“贵”字，但岩石股份以案(an)件(jian)判罰(fa)对象(xiang)与上市公司无关拒(ju)絕(jue)執(zhi)行。今年2月，贵州贵酒集(ji)團(tuan)再次提(ti)及诉訟(song)，雙(shuang)方商标侵权纠纷仍(reng)在審(shen)理(li)中。

商标侵权纠纷往(wang)往要经过漫(man)长的拉(la)鋸(ju)战，上海贵酒的“身份”短时间无法通过法律(lv)来確(que)定保護(hu)。“贵”姓(xing)之争终究(jiu)是个隱(yin)患(huan)，一旦(dan)“贵酒”名称被禁，在这个品牌推廣(guang)投入巨(ju)资的上海贵酒，将損(sun)失(shi)慘(can)重(zhong)。

最后，上海贵酒面臨(lin)品牌高端(duan)化发展緩(huan)慢(man)的难題(ti)。年报顯(xian)示(shi)，2022年上海贵酒的高中低端产品销量分別(bie)为384.97千升、1348.86千升、3198.77千升，中低端产品占据了产品销量的绝大多数。其中低端产品的销售收入增长率(lv)为132.65%，高端产品的销售收入增长率为89.92%，高端化的发展速度并比不上低端产品。

所以对于上海贵酒来说，证券简称更名、商标确权只是最简單(dan)的一步，未来还有太(tai)多的短板需要補(bu)足。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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