“堕落天使”数量创4年新高

“垃圾债”是由信用等级较低或盈利记录较差公司发行的企业债，通常其发行利率较高，又称高收益债。“堕落天使”（Fallen Angel）一般指原来属于投资级（BBB-及其以上）、由于公司经营状况恶化或某些特殊事件发生，导致信用资质下降至较低的投机级（BB+及其以下）的债券发行人。

根据标普全球评级近日的一份报告，2020年一季度“堕落天使”数量猛增。截至4月中旬，这一数量已经达到2015年来的最高水平。美国成为“堕落天使”数量最多的国家。油气企业、零售餐饮、公用事业是“堕落天使”较为密集涌现的行业。目前美国垃圾债市场规模已达到1.3万亿美元，创历史新高。如果经济继续下行，逾4万亿美元的BBB级企业债将成为“堕落天使”涌现的重灾区。

4月9日，美联储史无前例地将其资产购买工具实施范围扩大至近期的“堕落天使”。美联储修订了其一级市场公司信贷工具（PMCCF）计划，授予那些曾经是投资级企业但是在3月22日后成为“堕落天使”、被降级为投机性的企业资格。此外，还扩大了其二级市场公司信贷工具（SMCCF）的资格认定范围，高收益债ETF也被囊括其中。不过，惠誉美国高收益率债券违约率洞察显示，该市场4月的违约率预计会超过4%，达三年最高，较3月底2.9%的违约率有了明显增加。

笔者认为，虽然近期美国股市大幅反弹，美国不少州也将重启经济，但是美国经济尚未触底，全球经济未来的不确定性还很大。笔者想提醒各位读者，作为经历了过往半个多世纪风风雨雨而屹立不倒的“股神”巴菲特先生目前手握1200亿美元的现金资产却并没有在前段时间的美国股市暴跌中大肆抄底，其中的原因肯定不是老爷子不愿意抄底，他过往的投资生涯中最擅长的就是“在别人恐惧时我贪婪”，那么答案只有一个，老爷子认为还没有到抄底的时候。

笔者预计，美国经济即将面临的最大风险就是债务违约，而美国股市将还会有更深的下挫，美国经济将出现历史上最漫长的衰退。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

JerryZang返回搜狐，查看更多

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