冬日必备！暖心用品广告语 (Winter Essentials! Heartwarming Supplies Advertising Slogan)
冬季必备！暖心用品广告语随着冬季的到来，我们需要做好一系列的准备工作。其中最重要的一点就是更新自己的冬季用品，这不仅能够帮助我们更好地应对寒冷的天气，还能够提高我们的生活品质。在这篇文章中，我们将会着重介绍冬季必备的暖心用品广告语。我们将从四个方面对这个话题进行详细的阐述，帮助你更好地了解这个话题。 1. 暖被子冬季的寒冷让我们最需要的就是一床暖和的被子。对于广告语来说，暖被子是必须要加入的关键词之一。暖被子可以给人安心和温暖的感觉，所以暖被子的广告语需要具有亲切感和温暖感。比如：一床暖和的被窝，让你的冬日更加温馨。、冬日必备，温暖必备，暖被子来帮你。这样的广告语可以准确地表达出暖被子的重要性，同时也给人们带来了一定的心理暗示，让人们更愿意选择购买这样的产品。 2. 热水袋在寒冷的冬季，热水袋也是必不可少的。热水袋可以帮助我们很好地保持身体的温暖，缓解身体的疲劳和肌肉酸痛。因此，对于热水袋的广告语来说，温暖和舒适是必不可少的关键词。比如：冬日必备的热水袋，让你在温暖中入睡。、热水袋，让你的身体在寒冷的冬季得到最好的照顾。这样的广告语可以给人们带来一种温馨的感觉，让人们更加愿意购买这种产品，并用它来呵护自己的身体。 3. 保暖衣物在冬季，保暖衣物也是我们必须要有的。保暖衣物可以帮助我们更好地面对寒冷的气候，同时还能够让我们的外表更加时尚。因此，在保暖衣物的广告语中，时尚和保暖是两个重要的元素。比如：这个冬天，让你的时尚和保暖并存。、保暖衣物，给你的冬日时尚的温暖。这样的广告语可以准确地表达出保暖衣物的价值和重要性，让消费者更了解这种产品，并愿意为它投入资金。 4. 暖手宝手部是我们体感最敏感的部位之一，在寒冷的冬季里，手部的温度下降，不仅会让我们感到不适，还会影响我们的生活质量。暖手宝可以帮助我们很好地保持手部的温度，让我们在冬日里更加舒适。因此，在暖手宝的广告语中，保暖和舒适是两个重要的关键词。比如：冬季必备的暖手宝，让你的手指更加温暖。、暖手宝，温暖你的手，舒适你的生活。这样的广告语可以让人们更加了解暖手宝的价值和作用，并愿意为它投入资金。 总结随着冬季的到来，我们需要为自己的生活做好一系列的准备工作。其中最重要的一点就是更新自己的冬季用品，让自己在寒冷的天气里更好地生活。在这篇文章中，我们介绍了四个方面的冬季必备用品广告语：暖被子、热水袋、保暖衣物和暖手宝。这些广告语都需要具有温暖和舒适的感觉，让人们更加了解这些产品的价值和作用，并愿意为它们投入资金。因此，如果你想让自己在冬季里更加舒适和温暖，那么这些冬季必备的产品就是你的不二选择。让它们陪伴着你，让你的生活更加精彩和温馨。 问答话题1. 冬季必备用品有哪些？答：冬季必备用品主要包括暖被子、热水袋、保暖衣物和暖手宝等。2. 这些冬季必备用品的优点是什么？答：这些冬季必备用品可以帮助我们更好地应对寒冷的天气，提高我们的生活品质。暖被子可以给人安心和温暖的感觉，热水袋可以缓解身体的疲劳和肌肉酸痛，保暖衣物可以让我们更好地面对寒冷的气候，暖手宝可以保持我们手部的温度，让我们更加舒适。3. 如何选择适合自己的冬季必备用品？答：在选择冬季必备用品时，需要根据自己的需求和预算来进行选择。首先，需要选择品质好、性价比高的产品，并根据自己的需要选择不同的款式和颜色。其次，需要根据自己的身体情况和生活习惯来选择适合自己的保暖衣物和暖手宝等产品。最后，需要选择可靠的购买渠道，并了解产品的售后服务等信息，以确保购买的产品能够满足自己的需求。
冬日必备！暖心用品广告语 (Winter Essentials! Heartwarming Supplies Advertising Slogan)特色
1、地球仪，休息椅和其他动物房屋给您的是真正的图书馆氛围。
2、门派超级多，你可以自主的选择去加入，这样玩起来会得心应手一些。
3、遵循自动国际象棋的原则游戏，提供了全新单机自走棋游戏体验。
4、Office四合一精简激活版
5、华丽丽的宝甲，亮瞎眼的狂刀神剑，超级绚丽的翅膀，既可爱又萌一脸的神宠，全副装备，等你来开启!
冬日必备！暖心用品广告语 (Winter Essentials! Heartwarming Supplies Advertising Slogan)亮点
1、沙盒的地图提供各种不同种类的房子，让玩家能够的慢慢享受爆炸带来的震撼冲击，并释放自己的破坏欲。
2、亲子互动时光
3、邻家有女初长成，海量萝莉御姐，任你挑选！
4、有许多不同的动漫主题，所有这些主题都可以用金币购买或在活动中获得。
5、进行各种各样难度很大的每日任务，开启大量型号规格的货车；
diqiuyi，xiuxiyiheqitadongwufangwugeinindeshizhenzhengdetushuguanfenwei。menpaichaojiduo，nikeyizizhudexuanzequjiaru，zheyangwanqilaihuidexinyingshouyixie。zunxunzidongguojixiangqideyuanzeyouxi，tigonglequanxindanjizizouqiyouxitiyan。Officesiheyijingjianjihuobanhualilidebaojia，liangxiayandekuangdaoshenjian，chaojixuanlidechipang，jikeaiyoumengyiliandeshenchong，quanfuzhuangbei，dengnilaikaiqi!趙(zhao)偉(wei)：市(shi)場(chang)“灰(hui)犀(xi)牛(niu)”？美(mei)債(zhai)“深(shen)度(du)”已(yi)近(jin)危(wei)機(ji)時(shi)水(shui)平(ping) 作(zuo)者(zhe)：赵伟 、李(li)欣(xin)越(yue)（赵伟系(xi)國(guo)金(jin)證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)、首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)） 報(bao)告(gao)要(yao)點(dian) 年(nian)初(chu)以(yi)來(lai)，美国股(gu)债兩(liang)市波(bo)動(dong)加(jia)劇(ju)，背(bei)後(hou)是(shi)美债市场“深度”的(de)下(xia)降(jiang)。美债市场“深度”為(wei)何(he)惡(e)化(hua)、后續(xu)還(hai)有(you)哪(na)些(xie)被(bei)低(di)估(gu)的風(feng)險(xian)？本(ben)文(wen)分(fen)析(xi)，供(gong)參(can)考(kao)。 壹(yi)問(wen)：今(jin)年以来美国市场的新(xin)變(bian)化？股债两市波动明(ming)顯(xian)加剧 2022年以来，美国债券市场波动明显加剧；美债隱(yin)含(han)波动率(lv)指(zhi)數(shu)、流(liu)动性(xing)壓(ya)力(li)指数均(jun)攀(pan)升(sheng)至(zhi)10年高(gao)位(wei)。歷(li)史(shi)回(hui)溯(su)来看(kan)，10Y美债利(li)率單(dan)日(ri)波动超(chao)10bp不(bu)常(chang)見(jian)；而(er)今年，已有35個(ge)交(jiao)易(yi)日中(zhong)出(chu)現(xian)了(le)10bp以上(shang)波幅(fu)，美债市场穩(wen)定(ding)性明显变弱(ruo)。截(jie)至12月(yue)25日，113的MOVE指数預(yu)示(shi)未(wei)来1个月內(nei)美债利率日均波动高達(da)7.1bp；而美债流动性压力指数也(ye)處(chu)於(yu)近10年高位。 债市向(xiang)股市的傳(chuan)導(dao)效(xiao)應(ying)相(xiang)較(jiao)過(guo)往(wang)也更(geng)为明显，使(shi)得(de)美股市场的波动同(tong)樣(yang)被放(fang)大(da)。從(cong)股债相關(guan)性来看，在(zai)加息(xi)與(yu)降息周(zhou)期(qi)起(qi)步(bu)階(jie)段(duan)，易發(fa)生(sheng)股债两市的同漲(zhang)同跌(die)。2015年加息周期与2019年降息周期中，10Y美债利率与標(biao)普(pu)500的1年期相关性曾(zeng)达-0.7的低位；今年美国股债相关性更是一度觸(chu)及(ji)-0.9，债市向股市传导较过往更甚(shen)。债市波动溢(yi)出效应下，美股波动明显加剧。 二(er)问：高波动背后的原(yuan)因(yin)？美债市场的“深度”显著(zhu)下降 高波动的背后，是美债市场“深度”的显著下降；美聯(lian)儲(chu)研(yan)究(jiu)显示，當(dang)下美债市场深度已近金融(rong)危机前(qian)后的水平。今年以来， 各(ge)期限(xian)美债的買(mai)賣(mai)價(jia)差(cha)明显走(zou)闊(kuo)，过往維(wei)持(chi)在0.1bp左(zuo)右(you)的买卖价差已攀升至0.7bp；而由(you)买卖价差波动率度量(liang)的美债市场“深度”，已趨(qu)近金融危机时期。市场“深度”下降，放大了宏(hong)觀(guan)信(xin)息的市场沖(chong)擊(ji)；年初以来，10Y美债3次(ci)日内波超30bp。 金融危机后，SLR監(jian)管(guan)約(yue)束(shu)下一級(ji)交易商(shang)購(gou)债意(yi)願(yuan)受(shou)限，而美债規(gui)模(mo)快(kuai)速(su)擴(kuo)張(zhang)，造(zao)成(cheng)市场“深度”下降；今年流动性環(huan)境(jing)收(shou)緊(jin)則(ze)加速了问題(ti)的暴(bao)露(lu)。金融危机以来，美债未償(chang)余(yu)額(e)快速扩张，当下已突(tu)破(po)30萬(wan)億(yi)。在SLR监管约束下，一级交易商持有美债頭(tou)寸(cun)维持在1.8万亿左右，提(ti)供约6000亿日均交易量。美债存(cun)量大幅扩张，而一级交易商扩表(biao)相對(dui)緩(huan)慢(man)、做(zuo)市能(neng)力恶化。 三(san)问：“低估”的风险？美债市场稳定性变差、高收益(yi)债“違(wei)约潮(chao)”风险 历史上，美债“深度”恶化时期，外(wai)生冲击易被放大，溢出效应也更加显著。2020年3月，境外投(tou)資(zi)者为维持美元(yuan)流动性、拋(pao)售(shou)美债。SLR约束下美债“深度”恶化，价格(ge)波动被放大；基(ji)于美债的衍(yan)生品(pin)风险激(ji)增(zeng)，直(zhi)至美联储放寬(kuan)SLR、啟(qi)用(yong)一级交易商信貸(dai)便(bian)利后才(cai)有缓和(he)。一级交易商增持美债、減(jian)持企(qi)業(ye)债，也恶化了企业债流动性，短(duan)期内加剧了企业债违约风险。 本輪(lun)中，美联储縮(suo)表累(lei)積(ji)效应显现下，長(chang)期美债面(mian)臨(lin)的流动性冲击或(huo)较过往更甚；美债市场波动溢出后，激增的高收益债违约风险也值(zhi)得关註(zhu)。1）当下，隨(sui)著(zhe)美联储缩表的推(tui)進(jin)，未偿美债的中长期占(zhan)比(bi)不斷(duan)擡(tai)升，中长期美债流动性的恶化程(cheng)度或较过往更为嚴(yan)重(zhong)；2）滾(gun)续能力受限的背景(jing)下，流动性恶化或进一步约束高收益债发行(xing)方(fang)融资，加剧美国高收益债市场崩(beng)盤(pan)风险。 风险提示：美联储貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)收紧超预期、海(hai)外经济衰(shuai)退(tui)超预期 报告正(zheng)文 一、今年以来美国市场的新变化？股债两市波动明显加剧 2022年以来，美国债券市场波动明显加剧。年初至今，美国10Y国债收益率一度由1.52%，在10月21日上破4.34%，随后又(you)快速回落(luo)至12月9日的3.57%；2010年以来，10Y美债收益率单日波动较少(shao)超过10bp；而今年10Y美债收益率已经在35个交易日中出现10bp以上的变动幅度、在9个交易日中出现15bp以上变动，甚至在11月10日单日即(ji)出现30bp的振(zhen)幅，市场稳定性明显变弱。 美国国债的隐含波动率指数、流动性压力指数均攀升至10年以来高位。今年以来，MOVE [1]指数长期处于120以上的近10年高位；截至12月25日，MOVE指数仍(reng)高达113.17，预示着未来1个月内美债收益率日均波动率高达7.1bp；与此(ci)同时，美债流动性压力指数 [2]也一度在10月31日攀升至3.07，接(jie)近2020年3月19日疫(yi)情(qing)期間(jian)3.08的峰(feng)值水平，並(bing)长期处于近10年高位。 [1]MOVE指数由美銀(yin)美林(lin)对2年期、5年期、10年期和20年期美债期權(quan)隐含波动率加权計(ji)算(suan)而来，反(fan)映(ying)了未来1个月内美债市场的整(zheng)體(ti)波动水平。 [2]美债流动性压力指数衡(heng)量美国国债市场当前的流动性狀(zhuang)況(kuang)。該(gai)指数基于彭(peng)博(bo)日内相对价值曲(qu)線(xian)的擬(ni)合(he)，计算剩(sheng)余期限为 1 年及以上美国国债的平均收益率誤(wu)差。当流动性條(tiao)件(jian)有利时，平均收益率误差很(hen)小(xiao)，公(gong)允(yun)价值的錯(cuo)位會(hui)在短时间内正常化。在压力大的流动性条件下，曲线拟合隐含的公允价值错位可(ke)能会持续存在，从而导致(zhi)较大的平均收益率误差。 债市向股市的传导效应相较过往也更为明显，使得美股市场的波动同样被放大。从股债动態(tai)相关性来看，在加息周期或降息周期的起步阶段，易发生股债两市的同涨同跌。2015年加息周期与2019年降息周期中，10Y美债利率与标普500的1年期动态相关性均达到(dao)过-0.7的历史低位。今年以来，美国股债动态相关性一度触及-0.9，债市向股市传导较过往更为明显。债市波动溢出效应下，美股波动也明显加剧，1月4日至10月10日，道(dao)指下跌20.2%，步入(ru)技(ji)術(shu)性牛市；随后道指又快速反彈(dan)，一度涨超18.1%，短短一年内即经历一轮牛熊(xiong)切(qie)換(huan)。 二、高波动背后的原因？美债市场的“深度”显著下降 高波动的背后，是美债市场“深度”的显著下降；美联储研究显示，当下美债市场深度已近金融危机前后的水平。美债市场上，一级交易商的买卖价差是其(qi)市场“深度”的有效度量 [3]。今年以来，各期限美债的买卖价差明显走阔，过往维持在0.1bp左右的买卖价差现已攀升至0.7bp左右。由买卖价差波动率度量的美债市场“深度”，也已趋近金融危机时期水平。市场“深度”的下降，明显放大了宏观信息对市场的冲击；过去(qu)10年间一共(gong)僅(jin)发生过3次美债利率日内波超30bp的情况，而今年以来，6月16日、9月28日、11月10日相繼(ji)出现。 [3]24家一级交易商是美债市场流动性的主(zhu)要提供者，而客(ke)戶(hu)与客户间直接交易的占比仍相对较低。 美债市场“深度”下降根(gen)源(yuan)在于美债规模扩张，而一级交易商承(cheng)接能力不足(zu)；前期宽松(song)流动性环境掩(yan)蓋(gai)了问题，而今年以来的紧缩轉(zhuan)向则加速了问题的暴露。2008年金融危机以来，美国国债规模持续扩张；2020年疫情的爆(bao)发，则导致美债未偿余额进一步攀升，2019年末(mo)尚(shang)不到23万亿美元的未偿美债余额，当下已突破30万亿。而在本轮美债市场规模的快速扩张中，一级交易商持有的美债头寸始(shi)終(zhong)维持在1.8万亿左右，提供的市场日均交易量也依(yi)舊(jiu)在6000亿美元左右波动。美债存量规模的扩充(chong)，导致美债交易量占比被动下降。前期宽松的流动性环境掩盖了问题，而今年政策收紧以来，国债旧券流动性出现明显恶化。 一级交易商承接能力的相对不足，则主要受金融危机后補(bu)充杠(gang)桿(gan)率的监管约束影(ying)響(xiang)。金融危机后，美联储在2013年提出补充杠杆率的监管约束。该约束賦(fu)予(yu)低风险国债与高风险资產(chan)相同的风险权重，导致受SLR约束的银行類(lei)一级交易商、持有美债偏(pian)好(hao)明显弱化；从一级市场来看，SLR启用后，一级交易商美债招(zhao)标倍(bei)数快速下降。监管约束下，金融机構(gou)扩表慢于美国政府(fu)，美国银行资本与公共债務(wu)余额比值由疫情前7倍回落至4倍左右。此外，今年以来加息、缩表帶(dai)来頻(pin)繁(fan)市场冲击，提高了做市難(nan)度，也导致一级交易商压降美债头寸。 三、“低估”的风险？美债市场稳定性变差、高收益债“违约潮”风险 历史上来看，美债“深度”恶化时期，外生冲击易被明显放大，溢出效应也更加显著。2020年3月，新冠(guan)疫情爆发初期，境外投资者为维持美元流动性，大舉(ju)抛售美债资产；SLR约束下美债“深度”受限，美债价格震(zhen)蕩(dang)被显著放大，依賴(lai)于美债的大量衍生品平倉(cang)风险激增，直至美联储放宽SLR约束、启用一级交易商信贷便利（PDCF）后才出现缓和。与此同时，一级交易商增持美债的同时、对企业债头寸的减少，进一步恶化了企业债市场的流动性，直至美联储推出二级市场企业信贷工(gong)具(ju)（SMCCF），才缓和了美国企业债的违约风险。 本轮之(zhi)中，美联储缩表的累积效应逐(zhu)步显现下，长期美债面临的流动性冲击或较过往更甚。2020年疫情冲击中，激增的1.35万亿短期美债主要为货币基金吸(xi)收。而当下，随着美联储缩表的推进，未偿美债的中长期占比不断抬升；外资“去美元化”进程与“卖本币买美债”的套(tao)利行为逆(ni)转中，被抛售的资产也主要为长期美债。货币基金不可以购置(zhi)1年以上的美债资产的约束下，中长期美债流动性的恶化程度或较过往更为严重。 此外，美债市场波动通(tong)过一级交易商向信用债等(deng)市场溢出后，美国高收益债的违约风险值得关注。美国一级交易商同时为美债、MBS、公司(si)债等多(duo)类资产做市；美债流动性遭(zao)遇(yu)冲击时，一级交易商往往会短期内快速减持信用债等资产头寸，造成信用债市场流动性的恶化。疫情期间，部(bu)分收入無(wu)法(fa)覆(fu)盖利息支(zhi)出的“僵(jiang)屍(shi)企业”大量 举债，未来3年將(jiang)迎(ying)来到期高峰。在滚续能力已经受限的背景下，流动性恶化或导致二级市场稳定性进一步变差，进而约束该类企业本已脆(cui)弱的融资能力，加剧美国高收益债市场的崩盘风险。 经过研究，我(wo)們(men)发现： 1、2022年以来，美债市场波动明显加剧，历史回溯来看，10Y美债利率单日波动超10bp不常见；而今年，已有35个交易日中出现了10bp以上波幅，美债市场稳定性明显变弱。美债隐含波动率指数、流动性压力指数也均攀升至10年高位。与此同时，债市向股市的传导效应相较过往也更为明显，使得美股市场波动同样被放大。今年美国股债相关性一度触及-0.9，债市向股市传导较过往更甚。债市波动溢出效应下，美股波动明显加剧。 2、高波动的背后，是美债市场“深度”的显著下降；美联储研究显示，当下美债市场深度已近金融危机前后的水平。今年以来， 各期限美债的买卖价差明显走阔，过往维持在0.1bp左右的买卖价差已攀升至0.7bp；而由买卖价差波动率度量的美债市场“深度”，已趋近金融危机时期。市场“深度”下降，放大了宏观信息市场冲击；年初以来，10Y美债3次日内波超30bp。 3、金融危机后，SLR监管约束下一级交易商购债意愿受限，而美债规模快速扩张，造成市场“深度”下降；今年流动性环境收紧则加速了问题的暴露。金融危机以来，美债未偿余额快速扩张，当下已突破30万亿。在SLR监管约束下，一级交易商持有美债头寸维持在1.8万亿，提供约6000亿日均交易量。美债存量大幅扩张，而一级交易商扩表相对缓慢、做市能力恶化。 4、美联储缩表累积效应显现下，长期美债面临的流动性冲击或较过往更甚；美债市场波动溢出后，激增的高收益债违约风险也值得关注。1）当下，随着美联储缩表的推进，未偿美债的中长期占比不断抬升，中长期美债流动性的恶化程度或较过往更为严重；2）滚续能力受限的背景下，流动性恶化或进一步约束高收益债发行方融资，加剧美国高收益债市场崩盘风险。 四(si)、风险提示： 1、美联储货币政策收紧超预期：通脹(zhang)率高居(ju)不下、就(jiu)业市场韌(ren)性仍在，可能会导致美联储货币政策收紧超预期，持续大幅度加息。 2、海外经济衰退超预期：持续大幅加息，可能带来海外经济体需(xu)求(qiu)的快速恶化，疊(die)加能源价格居高不下，经济步入深度衰退。 —————— 赵伟：疫情冲击，对哪些产业影响大？ 赵伟丨(shu)年度展(zhan)望(wang)：2023年，新时代(dai)“朱(zhu)格拉(la)周期”元年 赵伟：扩大内需，再(zai)上新臺(tai)阶 赵伟：利率回歸(gui)正常化，加息进入“深水區(qu)” 赵伟：经济逐步恢(hui)復(fu) 警(jing)惕(ti)供給(gei)冲击带来的涨价压力｜首席对策 赵伟：经济整体好转，需要哪些措(cuo)施(shi)？ 返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多 責(ze)任(ren)編(bian)輯(ji)：