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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>楊(yang)德(de)龍(long)：市(shi)場(chang)反(fan)轉(zhuan)趨(qu)勢(shi)確(que)立(li) 不(bu)要(yao)錯(cuo)過(guo)右(you)側(ce)建(jian)倉(cang)機(ji)會(hui)

杨德龙系(xi)前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)、中(zhong)國(guo)首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)

本(ben)周(zhou)是(shi)2023年(nian)第(di)壹(yi)個(ge)交(jiao)易(yi)周，這(zhe)四(si)个交易日(ri)的(de)時(shi)間(jian)A股(gu)和(he)港(gang)股都(dou)收(shou)出(chu)了(le)四連(lian)陽(yang)，出現(xian)了比(bi)較(jiao)好(hao)的表(biao)现。开年开門(men)紅(hong)也(ye)預(yu)示(shi)著(zhe)全(quan)年結(jie)構(gou)性(xing)牛(niu)市行(xing)情(qing)初(chu)具(ju)雛(chu)形(xing)。2022年受(shou)到(dao)多(duo)重(zhong)利(li)空(kong)因(yin)素(su)的影(ying)響(xiang)，A股和港股均(jun)出现较大(da)幅(fu)度(du)下(xia)跌(die)，很(hen)多投(tou)資(zi)者(zhe)也出现了虧(kui)損(sun)，多數(shu)基金也出现了一定(ding)的回(hui)撤(che)。2023年影响市场的一些(xie)因素正(zheng)在(zai)邊(bian)際(ji)改(gai)善(shan)，在去(qu)年的12月(yue)20日，我(wo)重磅(bang)首發(fa)2023年十(shi)大预言(yan)，在裏(li)面(mian)明(ming)确講(jiang)到我国经济有(you)望(wang)出现逐(zhu)步(bu)擡(tai)升(sheng)的走(zou)势，GDP重回5%以(yi)上(shang)，资金流(liu)入(ru)股市的量(liang)会加(jia)大，居(ju)民(min)儲(chu)蓄(xu)大转移(yi)的步伐(fa)会加快(kuai)。A股和港股可(ke)能(neng)走出结构性牛市的行情，市场的賺(zhuan)錢(qian)效(xiao)應(ying)也有望逐步提(ti)升。

在去年10月底(di)，市场最(zui)悲(bei)觀(guan)的时候(hou)，我建議(yi)大家做(zuo)逆(ni)向(xiang)投资，逢(feng)低(di)布(bu)局(ju)被(bei)错殺(sha)的優(you)質(zhi)龙頭(tou)股，當(dang)时也是去年很好的一个布局时點(dian)，这一波(bo)上漲(zhang)中很多优质龙头股已(yi)经上涨了30%以上，有的甚(shen)至(zhi)超(chao)过了50%以上，可以說(shuo)形成(cheng)了很強(qiang)的赚钱效应。前海开源基金也是在市场最低迷(mi)的时候公(gong)布以自(zi)有资金2.9億(yi)元(yuan)自購(gou)旗(qi)下的基金，加上年初市场下跌的时候自购的5000萬(wan)，2022年總(zong)共(gong)自购了3.4亿，體(ti)现出我們(men)是拿(na)真(zhen)金白(bai)銀(yin)來(lai)表明看(kan)多做多的態(tai)度，也体现出我们對(dui)於(yu)中国资本市场中長(chang)期(qi)積(ji)極(ji)看多的看法(fa)。在这一輪(lun)已经公布自购的基金公司(si)中，我们自购額(e)也是排(pai)第一位(wei)的。

开年这一周的走势极大地(di)提振(zhen)了市场信(xin)心(xin)，上證(zheng)指(zhi)数回到3150点以上，恒(heng)生(sheng)指数回到了21000点以上，市场的赚钱效应也非(fei)常(chang)明顯(xian)。從(cong)疫(yi)情管(guan)控(kong)放(fang)开之(zhi)後(hou)，消(xiao)費(fei)白馬(ma)股走出了一波快速(su)反彈(dan)的走势。在本周，新(xin)能源接(jie)过上涨的接力(li)棒(bang)，新能源也出现上涨，这说明市场的赚钱效应正在逐步提升。今(jin)年的春(chun)節(jie)来的比较早(zao)，1月21日就(jiu)是大年三(san)十了，1月份(fen)往(wang)往是央(yang)行投放貸(dai)款(kuan)量比较大的一个月份，又(you)加上去年年底市场出现了一波比较大的回調(tiao)，现在正出现趋势反转，大盤(pan)也从左(zuo)侧進(jin)入到右侧，市场趋势确立之后，市场的赚钱效应提升会吸(xi)引(yin)更(geng)多资金入场。另(ling)外(wai)，在疫情放开之后，很多城(cheng)市都经歷(li)了第一波感(gan)染(ran)高(gao)峰(feng)，在阳康(kang)之后人(ren)们也願(yuan)意(yi)出门到餐(can)館(guan)吃(chi)飯(fan)，到景(jing)点旅(lv)遊(you)，特(te)別(bie)是这一次(ci)春节，很多人都打(da)算(suan)外出度假(jia)，这可能会給(gei)消费帶(dai)来很大的恢(hui)復(fu)性增(zeng)长，消费起(qi)来带動(dong)終(zhong)端(duan)銷(xiao)售(shou)起来了，这会反过来推(tui)动很多生產(chan)活(huo)动活躍(yue)起来，所(suo)以经济活动在1月份有望明显抬升，预計(ji)PMI也会逐步的重回50以上的榮(rong)枯(ku)分(fen)水(shui)嶺(ling)，进入到擴(kuo)張(zhang)區(qu)间，所以春季(ji)攻(gong)势应該(gai)是确定性比较大的一个机会。

在去年的11月底布局屬(shu)于左侧建仓，前海开源基金選(xuan)擇(ze)了左侧建仓，很多投资者在市场下跌的时候沒(mei)有信心，所以错过了左侧建仓的最佳(jia)时机。现在已经进入到右侧建仓时机，不应该再(zai)错过。从中长期来看，A股和港股的估(gu)值(zhi)仍(reng)然(ran)處(chu)于历史(shi)低位，估值上的优势還(hai)是非常明显，而(er)很多优质龙头股雖(sui)然已经从底部(bu)反弹了30%~50%，但(dan)是和高点相(xiang)比仍然有很大的空间，有的还只(zhi)有高点的五(wu)折(zhe)的股價(jia)或(huo)者是六(liu)折的股价。所以，抓(zhua)住(zhu)这轮春季攻势还是要及(ji)早的能夠(gou)择机建仓，配(pei)置(zhi)好股票(piao)和好的基金来布局这一波春季攻势。在2023年十大预言中，我讲到2023年全年来看把(ba)握(wo)三大主(zhu)線(xian)，A股重点把握消费和新能源，港股重点把握科(ke)技(ji)互(hu)聯(lian)網(wang)的机会。在2022年市场兩(liang)次大跌的时候，我建议大家在去年4月底的时候先(xian)布局新能源，再布局消费，因為(wei)新能源受到疫情的影响较小(xiao)，所以当时也是新能源領(ling)涨带领了指数大幅反弹。在10月底的时候，我建议大家先布局消费，再布局新能源。因为疫情预期放开之后，消费会出现恢复性增长，所以消费会先起来，然后轮到新能源。

市场的节奏(zou)和我当时预期的一致(zhi)，这一波消费已经从底部回升，新能源在本周已经开啟(qi)了反弹的节奏，新能源的估值经过了半(ban)年的下跌之后已经具備(bei)配置价值，而大力发展(zhan)清(qing)潔(jie)能源是實(shi)现雙(shuang)碳(tan)目(mu)標(biao)的必(bi)由(you)之路(lu)，新能源属于国家戰(zhan)略(lve)，这一点是不会动搖(yao)的。包(bao)括(kuo)新能源汽(qi)車(che)销量依(yi)然保(bao)持(chi)着较高的增速，2022年虽然消费受到壓(ya)制(zhi)，消费增速整(zheng)体下降(jiang)，但是新能源汽车销量实现了翻(fan)倍(bei)增长，销量从2021年的300万輛(liang)提高到600万辆以上，预计2023年可能会達(da)到900万辆左右，占(zhan)到汽车总销量的30%，滲(shen)透(tou)率(lv)提升是超过了很多人的预期的，所以像(xiang)新能源汽车产業(ye)鏈(lian)在2023年有望繼(ji)續(xu)表现。现在剛(gang)好也是一个布局新能源龙头股或者是清洁能源基金的时机，因为新能源刚刚启动。消费经过第一波的反弹之后，估值上已经是从低估到了一个相对合(he)理的估值，但是还没有泡(pao)沫(mo)，所以可能还是具有进一步布局的机会。消费被压抑(yi)就像弹簧(huang)一樣(yang)，2022年相当于把消费的弹簧按(an)的比较低，反弹的时候它(ta)不会回到一个合理的估值就停(ting)住，而是大概(gai)率会弹过头的，所以2023年的消费股还会有进一步上升的空间。所以对于消费和新能源可以配置相關(guan)的股票或者是基金，从而抓住市场的机会。

港股恒生科技指数已经是从底部出现了大幅上行，很多港股的科技互联网公司也是实现了接近(jin)翻倍的反弹，可以说力度是非常大的。在2023年，恒生科技指数还有望进一步回升，出现比较好的表现，现在可能已经错过了左侧低位建仓的时机，现在其(qi)实是右侧上车的机会。A股和港股都是一样的狀(zhuang)況(kuang)，虽然这一波上涨港股更猛(meng)一些，A股反弹更弱(ruo)一些，但是位置是類(lei)似(si)的。因为去年港股的下跌幅度超过了A股，所以它反弹的时候弹性也大一些。其实無(wu)论是价值还是成长，在2023年结构性牛市中都会有所表现，估值都有修(xiu)复的机会，比方(fang)说傳(chuan)統(tong)的消费白马股多数都属于价值类的股票，在2022年估值上出现比较大的杀跌，2023年会出现上涨。像新能源这一塊(kuai)属于成长股为主，但是成长股在业績(ji)推动之下也会出现比较好的表现，所以价值和成长其实在2023年都有可能会出现表现。

而風(feng)險(xian)点是在于2022年爆(bao)炒(chao)的一些熱(re)门股，比如(ru)说当时炒的和疫情相关的一些醫(yi)藥(yao)股，或者是一些相关的短(duan)期收益(yi)的股票，没有业绩支(zhi)撐(cheng)之后可能会出现比较大的下跌，还有一些概念(nian)股、題(ti)材(cai)股没有业绩支撑，在年報(bao)逐步披(pi)露(lu)的情况之下，大家更看重业绩，所以这些股票可能是风险比较大的。所以2023年我認(ren)为是价值投资的大年，价值投资的标的会出现比较好的恢复性上涨，而没有业绩支撑的股票可能下跌会比较多，这一点也是大家要註(zhu)意的风险，2023年是价值投资王(wang)者歸(gui)来的一年。

2022年因为影响市场的因素都是利空为主，所以当时应该以減(jian)仓为主，基本上每(mei)次反弹都是减仓的机会。但是2023年市场的趋势已经反转，从之前的下行變(bian)为上行了，这时候每次调整实际上是加仓好股票、好基金的一个机会。在市场趋势确立之后，最重要的是战勝(sheng)这種(zhong)猶(you)豫(yu)的心理，市场有一句(ju)很有名(ming)的話(hua)就是“行情总是在絕(jue)望中产生，在犹豫中上涨，在瘋(feng)狂(kuang)中滅(mie)亡(wang)。”去年10月份市场大跌的时候属于在绝望中产生行情的时候，现在則(ze)是在犹豫中上涨的时候，所以在市场趋势确立之后战胜犹豫的心理，从而能够果(guo)斷(duan)的布局一些好股票、好基金来抓住2023年的机会，同(tong)时提高个人財(cai)产性收入，来提高个人资产的水平(ping)。在去年10月份市场大跌的时候，当时是战胜绝望心理、战胜恐(kong)懼(ju)的时候，现在我认为是战胜犹豫心理的时候。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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