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震荡市下，偏(pian)債(zhai)混合型(xing)基(ji)金(jin)的(de)稳健(jian)性(xing)顯(xian)得(de)格(ge)外(wai)亮(liang)眼(yan)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 楊(yang)悅(yue)

国慶(qing)後(hou)，A股放(fang)量(liang)大(da)漲(zhang)。截(jie)至(zhi)10月(yue)17日，上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)已(yi)經(jing)連(lian)續(xu)5天(tian)翻(fan)紅(hong)，可(ke)以(yi)說(shuo)是(shi)一掃(sao)前(qian)期(qi)跌(die)跌不(bu)休(xiu)的頹(tui)勢(shi)，但(dan)反(fan)彈(dan)能(neng)否(fou)持续還(hai)是一個(ge)未(wei)知(zhi)数。震荡調(tiao)整(zheng)仍(reng)然(ran)是主(zhu)基调，賺(zhuan)錢(qian)難(nan)度(du)加(jia)大。

股市波(bo)動(dong)加劇(ju)，定(ding)期存款利(li)率(lv)在(zai)下调，9月15日，工(gong)、農(nong)、中(zhong)、建(jian)四(si)大国有銀(yin)行(xing)同(tong)步(bu)下调定期存款利率，其(qi)中，1年期、2年期的定期存款分(fen)別(bie)下调了(le)10个基點(dian)至1.9%和(he)2.4%，大額(e)存單(dan)利率亦(yi)同步下降。

這(zhe)樣(yang)一來(lai)，手(shou)頭(tou)有点閑(xian)钱的稳健型客(ke)戶(hu)理(li)财便(bian)犯(fan)了难，股市風(feng)險(xian)高(gao)，操(cao)作(zuo)难度大，定期存款雖(sui)然风险低(di)但利率也(ye)低，难以跑(pao)贏(ying)通(tong)脹(zhang)實(shi)現(xian)资產(chan)保值(zhi)增(zeng)值。

那(na)么，有沒(mei)有一類(lei)产品(pin)既(ji)能較(jiao)好(hao)控(kong)制(zhi)风险，長(chang)期来看又(you)能獲(huo)得比(bi)较稳健的收(shou)益(yi)？偏债混合型基金或(huo)許(xu)是不錯(cuo)的選(xuan)擇(ze)，这类基金通過(guo)控制權(quan)益倉(cang)位(wei)，降低风险中樞(shu)，同時(shi)，通过投资可轉(zhuan)债等(deng)增厚(hou)基金收益。

據(ju)悉(xi)，一款偏债混合型基金——国寿安保稳泽两年持有混合日前已開(kai)始(shi)認(ren)購(gou)，其以控制回(hui)撤(che)、兼(jian)顧(gu)收益為(wei)原(yuan)則(ze)，力(li)爭(zheng)为投资者(zhe)提(ti)供(gong)一種(zhong)擁(yong)有较好投资體(ti)驗(yan)的理财新(xin)选择。該(gai)基金已被(bei)民(min)生(sheng)银行納(na)入(ru)其打(da)造(zao)的的“民生磐(pan)石(shi)”系(xi)列(lie)，该系列註(zhu)重(zhong)回撤控制，幫(bang)助(zhu)客户更(geng)好实现资产的长期稳健增值。

嚴(yan)格控制回撤 鎖(suo)定2年提高收益空(kong)間(jian)

震荡市下，偏债混合型基金的稳健性显得格外亮眼。

根(gen)据银河(he)证券(quan)数据，截至今(jin)年8月19日，偏债混合型基金过去(qu)2年的凈(jing)值增长率平(ping)均(jun)值高達(da)10.29%，大幅(fu)優(you)於(yu)偏股混合型基金（9.98%）、股债平衡(heng)型基金（6.92%）、絕(jue)對(dui)收益目(mu)標(biao)基金（7.97%）、純(chun)债债券型基金（7.7%）以及(ji)普(pu)通债券型基金（8.7%）的同期表(biao)现。

国寿安保稳泽两年持有混合便是一款偏债混合型基金，主要(yao)投资于债券等固(gu)定收益类金融(rong)工具(ju)，同时，通过精(jing)选个股，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

簡(jian)而(er)言(yan)之(zhi)，国寿安保稳泽两年持有混合將(jiang)在高度重視(shi)回撤之下，運(yun)用(yong)公(gong)司(si)在固收投资和量化(hua)选股方(fang)面(mian)的优势，为投资者增厚收益。

这其中有两大關(guan)鍵(jian)因(yin)素(su)，一是基金組(zu)合如(ru)何(he)控制回撤？国寿安保稳泽两年持有混合給(gei)出(chu)的答(da)案(an)是仓位控制及相(xiang)关性分析(xi)，根据要求(qiu)，该基金股票(piao)资产占(zhan)基金资产的比例(li)为0%-40%，该基金業(ye)績(ji)比较基準(zhun)为中债綜(zong)合（全(quan)價(jia)）指数收益率*80%+滬(hu)深(shen)300指数收益率*15%+恒(heng)生指数收益率*5%，基金业绩基准中股票仓位为20%，若(ruo)出现極(ji)端(duan)情(qing)況(kuang)，基金经理将果(guo)斷(duan)降仓位回避(bi)风险。此(ci)外，構(gou)建风格稳健的权益组合也可降低对整体组合的影(ying)響(xiang)。

二(er)是严格控制回撤在一定程(cheng)度上限(xian)制了权益操盤(pan)空间，那么，如何能在有限空间內(nei)盡(jin)可能为投资者增厚收益？国寿安保稳泽两年持有混合的“武(wu)器(qi)”是量化多(duo)策(ce)略(lve)选股，即(ji)以基于A股长期实证分析的模(mo)型精选个股，注重基本(ben)面指标，輔(fu)以技(ji)術(shu)因子(zi)把(ba)握(wo)投资。

一直(zhi)以来，量化投资已在歐(ou)美(mei)等成(cheng)熟(shu)股票市場(chang)、期貨(huo)市场得到(dao)验证，其优势在于更有紀(ji)律(lv)、更为及时、更系統(tong)化，这都(dou)有助于基金组合中的权益投资更稳定，更容(rong)易(yi)捕(bu)捉(zhuo)超(chao)额收益，这也为基金组合增厚收益奠(dian)定了基礎(chu)。

值得一提的是，国寿安保稳泽两年持有混合还設(she)置(zhi)了2年的持有期，相较普通开放式(shi)基金，这种模式可有效(xiao)減(jian)少(shao)投资者追(zhui)涨殺(sha)跌的操作，便于基金流(liu)动性管(guan)理，提高收益空间；而與(yu)普通定开型债基相比，持有期的设計(ji)靈(ling)活(huo)性更強(qiang)，2年到期后，投资者便可选择繼(ji)续持有或隨(sui)时贖(shu)回，兼顾收益性和流动性。

资管新規(gui)施(shi)行后，理财产品打破(po)剛(gang)兌(dui)，资本市场受(shou)内外部(bu)因素影响持续震荡之下，国寿安保稳泽两年持有混合这类偏债混合型基金既不容易错过资本市场的红利，又能获得较好的投资体验，受到了不少投资者的歡(huan)迎(ying)。

基金经理“强强聯(lian)合” 稳健为先(xian)重视回撤

公开资料(liao)显示(shi)，国寿安保稳泽两年持有混合将擬(ni)由(you)基金经理吳(wu)聞(wen)、李(li)康(kang)操盘。其中，吴闻具備(bei)混合型基金和债券型基金的雙(shuang)优投资管理经歷(li)，以及固定收益全譜(pu)系资产综合投资管理能力；李康则是量化投资的“老(lao)将”，有非(fei)常(chang)豐(feng)富(fu)的量化投资從(cong)业经验。

可以说，吴闻、李康在固收投资、量化投资方面各(ge)有所(suo)长，“强强联合”充(chong)分滿(man)足(zu)了偏债混合型基金中固收打底(di)、权益增益的需(xu)求。

据了解(jie)，国寿安保稳泽两年持有混合的债券投资部分，一是经濟(ji)增速(su)放緩(huan)的環(huan)境(jing)下，通常維(wei)持中等或中等偏高债券久(jiu)期来平抑(yi)股票组合的波动性，同时获得更高的债券收益率，，而當(dang)资金面出现收緊(jin)預(yu)期时降低久期至中低位置；二是信(xin)用债券的安全性、流动性、收益性不可兼得，两年持有期的设定讓(rang)基金经理可以优选流动性较低，但收益率相对较高、信用风险可控的债券品种，增厚组合投资收益。。

在可转债选择上，基金经理更关注转债相比股票和债券的估(gu)值性价比，部分上涨有空间、下跌有债底的个券，可作为国寿安保稳泽两年持有混合的收益增强品种。

新产品纳入“民生磐石”系列 后续关注服(fu)務(wu)业、地(di)产业演(yan)變(bian)

展(zhan)望(wang)后市，吴闻、李康认为，今年以来，受地产行业及疫(yi)情反復(fu)影响，中国经济下行壓(ya)力增大，稳经济一攬(lan)子政(zheng)策陸(lu)续出臺(tai)，经济總(zong)体呈(cheng)现弱(ruo)复蘇(su)態(tai)势，受益于政策的汽(qi)車(che)消(xiao)費(fei)、国内外需求较为旺(wang)盛(sheng)的機(ji)械(xie)设备等增速较高。未来，将重点关注服务业和地产行业的演化，随著(zhe)疫情形(xing)势逐(zhu)步好转，服务业回升(sheng)方向(xiang)確(que)定，高度和时间需要觀(guan)察(cha)，同时，房(fang)貸(dai)利率连续降低后，部分城(cheng)市需求回暖(nuan)，未来疫情好转，居(ju)民收入预期改(gai)善(shan)，当前的地产行业可能已经接(jie)近(jin)最(zui)悲(bei)观时刻(ke)，后续有望呈现分化格局(ju)。

债市方面，受房地产市场低迷(mi)和外需缓慢(man)回落(luo)的拖(tuo)累(lei)，本輪(lun)经济修(xiu)复的力度和速度均弱于2020年，短(duan)期来看，实体经济需求偏弱、货幣(bi)市场流动性充裕(yu)，债券市场收益率将维持低位运行。同时，高等級(ji)信用利差(cha)位于低位，走(zou)势与利率债接近，中低等级信用债收益率分化，在防(fang)範(fan)风险的同时，也提供了精选个券增厚收益的空间。

值得关注的是，国寿安保稳泽两年持有混合已被民生银行纳入其打造的的“民生磐石”系列，该系列注重回撤控制，帮助客户更好实现资产的长期稳健增值。自(zi)2020年推(tui)出以来，“民生磐石”系列受到廣(guang)大客户的认可，截至2022年6月，已成为35萬(wan)客户稳健投资的新选择，累计銷(xiao)售(shou)规模超1000億(yi)元(yuan)（数据来源(yuan)：民生银行）。

风险提示：投资有风险，請(qing)理性选择基金。基金的过往(wang)业绩及净值高低並(bing)不预示其未来业绩表现，基金管理人(ren)管理的其他(ta)基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。本资料僅(jin)为宣(xuan)傳(chuan)材(cai)料，而非法(fa)律文件(jian)，其中涉(she)及的统计数据可能随时间的推移(yi)而有所变化。购買(mai)本基金，投资者應(ying)詳(xiang)細(xi)閱(yue)讀(du)《基金合同》、《招(zhao)募(mu)说明(ming)書(shu)》、《基金产品资料概(gai)要》等基金法律文件,并通过官(guan)方途(tu)徑(jing)查(zha)詢(xun)本产品风险等级，根据自身(shen)风险承(cheng)受能力购买产品。投资者進(jin)行投资时，应严格遵(zun)守(shou)反洗(xi)钱相关法规的规定，切(qie)实履(lv)行反洗钱義(yi)务。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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