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近(jin)日(ri)，媒(mei)體(ti)人(ren)胡锡进高(gao)調(tiao)宣(xuan)布(bu)进入(ru)市(shi)場(chang)，第(di)壹(yi)天(tian)買(mai)了4只(zhi)股票(piao)和(he)2只基(ji)金(jin)，10萬(wan)元(yuan)本(ben)金赚了104.78元。他(ta)還(hai)表(biao)示(shi)會(hui)陸(lu)續(xu)加(jia)倉(cang)，擴(kuo)大(da)自(zi)己(ji)的(de)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)，並(bing)持(chi)续研(yan)究(jiu)和觀(guan)察(cha)市场，盡(jin)可(ke)能(neng)把(ba)握(wo)好(hao)每(mei)一個(ge)投资機(ji)会。

結(jie)果(guo)第二(er)天，大A再(zai)度(du)下(xia)跌(die)，上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)一度下跌近1%，深(shen)成(cheng)指一度大跌1.5%。但(dan)是(shi)，老(lao)胡收(shou)盤(pan)時(shi)的盈(ying)利(li)已(yi)經(jing)達(da)到(dao)226.43元了，較(jiao)前(qian)一天翻(fan)倍(bei)了。

炒股不难啊，妳(ni)們(men)怎(zen)麽(me)回(hui)事(shi)？

老實(shi)說(shuo)，目(mu)前A股经歷(li)了较長(chang)时間(jian)的调整(zheng)，整体估(gu)值(zhi)不算(suan)太(tai)貴(gui)，布局(ju)时间節(jie)點(dian)还算OK。不過(guo)，拉(la)长时间看(kan)，想(xiang)從(cong)市场中(zhong)帶(dai)走(zou)錢(qian)，真(zhen)心(xin)还是不容(rong)易(yi)的。

當(dang)前，不管(guan)是以(yi)AI為(wei)首(shou)的TMT板(ban)塊(kuai)，还是以消(xiao)費(fei)为首的順(shun)周(zhou)期(qi)板块，均(jun)陷(xian)入回调之(zhi)勢(shi)，以致(zhi)於(yu)大盘指数齊(qi)齐下移(yi)，市场交(jiao)易寡(gua)淡(dan)，赚钱效(xiao)應(ying)较差(cha)。

市场究竟(jing)在(zai)交易什(shen)么？擔(dan)心什么？

01

有(you)人说，AI是被(bei)前妻(qi)給(gei)带崩(beng)的。這(zhe)話(hua)雖(sui)然(ran)粗(cu)糙(cao)，但也(ye)不是毫(hao)無(wu)道(dao)理(li)。

6月(yue)20日，AI龍(long)頭(tou)明(ming)星(xing)股昆(kun)侖(lun)万維(wei)表示，李(li)瓊(qiong)擬(ni)大幅(fu)減(jian)持不超(chao)过3%的股份(fen)，并为支(zhi)撐(cheng)公(gong)司(si)AGI和AIGC業(ye)務(wu)發(fa)展(zhan)，將(jiang)减持股份稅(shui)後(hou)所(suo)得(de)的50%以上金額(e)出(chu)借(jie)给公司，借款(kuan)利息(xi)为年(nian)利率(lv)2.5%。

按(an)照(zhao)当时收盘價(jia)計(ji)算，李琼最(zui)高将套(tao)現(xian)22億(yi)元。要(yao)知(zhi)道，李琼是昆仑万维董(dong)事长周亞(ya)輝(hui)的前妻。

这个套路(lu)與(yu)玩(wan)法(fa)，賈(jia)躍(yue)亭(ting)在國(guo)內(nei)的时候(hou)就(jiu)已经玩过了。昆仑万维之舉(ju)嚇(xia)壞(huai)了市场，第二天20CM焊(han)死(si)跌停(ting)，后連(lian)著(zhe)崩了3天，4天累(lei)计下跌35%。

昆仑万维崩了，把整个TMT都(dou)拖(tuo)下了水(shui)。網(wang)絡(luo)遊(you)戲(xi)4日大跌13%，数字(zi)媒体大跌14%，AIGC概(gai)念(nian)指数大跌16%。个股方(fang)面(mian)，寒(han)武(wu)紀(ji)4日大跌24%，浪(lang)潮(chao)信(xin)息大跌22%，劍(jian)橋(qiao)科(ke)技(ji)大跌20%。

其(qi)实，AI减持并不是个案(an)。據(ju)不完(wan)全(quan)統(tong)计，今(jin)年以來(lai)共(gong)有133只AI概念股披(pi)露(lu)减持计劃(hua)，包(bao)括(kuo)剑桥科技、漢(han)王(wang)科技、禾(he)川(chuan)科技、埃(ai)夫(fu)特(te)、姚(yao)記(ji)科技等(deng)熱(re)門(men)个股。更(geng)有甚(shen)者(zhe)，諸(zhu)如(ru)青(qing)雲(yun)科技、寒武纪等十(shi)多(duo)家(jia)公司股東(dong)則(ze)是清(qing)仓式(shi)减持。

最为誇(kua)張(zhang)的是，AI一路暴(bao)漲(zhang)，其相(xiang)關(guan)上市公司的实控(kong)人似(si)乎(hu)也热衷(zhong)于離(li)婚(hun)，包括富(fu)邦(bang)股份、彤(tong)程(cheng)新(xin)材(cai)、科信技術(shu)、天地(di)数碼(ma)、通(tong)合(he)科技、回天新材、卓(zhuo)勝(sheng)微(wei)等9家。

这裏(li)面確(que)实会有因(yin)感(gan)情(qing)破(po)裂(lie)而(er)离婚的，只是时间比(bi)较巧(qiao)合，但应該(gai)也会有“假(jia)离婚，真套现”的貓(mao)膩(ni)。

为什么？

经过梳(shu)理发现，离婚之后进行(xing)减持至(zhi)少(shao)有兩(liang)大優(you)势。

第一，增(zeng)加减持比例(li)。离婚之后，夫妻雙(shuang)方不再是一致行動(dong)人关系(xi)，减持比例不再合并计算，相当于多了一个减持通道。另(ling)外(wai)，如果原(yuan)配(pei)偶(ou)沒(mei)有担任(ren)公司董監(jian)高，减持比例也将不受(shou)董监高减持规则的限(xian)制(zhi)。（PS：董监高1年内所减持份额不超过所持股份的25%；通过集(ji)中競(jing)价方式减持需(xu)要提(ti)前15个交易日預(yu)先(xian)披露减持计划等）

有机構(gou)按照离婚前实控人持有公司30%非(fei)限售(shou)股来測(ce)算，离婚后因为原配偶身(shen)份不同(tong)，導(dao)致可减持比例大相徑(jing)庭(ting)。如果原配偶只是大股东，夫妻双方首年合计减持比例可以达到16.5%，遠(yuan)远高于离婚前的7.5%。

第二，可以不进行信息披露。离婚后，自由(you)身，减持时可不按照大股东和董监高標(biao)準(zhun)进行信息披露。而实控人减持会有嚴(yan)格(ge)的信息披露和严格的减持比例，并且(qie)往(wang)往减持会打(da)壓(ya)股价，降(jiang)低(di)其减持收益(yi)。而通过离婚的方式来减持，不需要披露，减持可以隨(sui)心所欲(yu)，也更为隱(yin)蔽(bi)，有利于增加减持收益。

想想看，一把20亿元的减持，如果通过离婚的方式来进行，若(ruo)少打压股价20%（实控人披露减持计划，往往会压制股价），那(na)么就多了4个亿的额外收益。

股价很(hen)高的时候披露离婚，不由得讓(rang)人質(zhi)疑(yi)有借离婚之名(ming)来增加套现比例以及(ji)套现收益啊。

今年，A股减持的重(zhong)災(zai)區(qu)其实就是TMT行业。對(dui)于公司发展与业績(ji)表现，不少TMT董监高心里面都门清，没什么信心的。畢(bi)竟科技行业技术叠(die)代(dai)太快(kuai)，没有多少企(qi)业能夠(gou)踏(ta)踏实实靜(jing)下心来去(qu)大力(li)搞(gao)研发，真正(zheng)做(zuo)业绩的。

此(ci)时不减持，更待(dai)何(he)时？

縱(zong)观过去，对于这些(xie)大股东而言(yan)，只要市场短(duan)期有一波(bo)脈(mai)沖(chong)性(xing)上涨，股价高一点，就会有強(qiang)烈(lie)动机来落(luo)袋(dai)为安(an)。

比如，2018年1月是那一波藍(lan)籌(chou)大牛(niu)市的頂(ding)峰(feng)，市场出现了减持潮。2019年，上证指数从年初(chu)的2440年拉升(sheng)至4月的3288点，股东们也急(ji)急忙(mang)忙大减持。在2020年6-8月、2021年8-9月、2022年6月，大股东们都减持賣(mai)卖卖……

A股市场出现了两臺(tai)超級(ji)抽(chou)水机。一台是大规模IPO，另一台是董监高大规模减持套现。场内并不充(chong)裕(yu)的资金不斷(duan)被抽血(xue)，市场要全面走好，不是幻(huan)想是什么？

减持潮突(tu)襲(xi)，对于AI的打擊(ji)是不小(xiao)的。现在这个估值高度，需要时间来好好消化(hua)。

02

今年AI还算好，以消费为首的顺周期才(cai)是拉胯(kua)。国证食(shi)品(pin)指数从今年高点累计回撤(che)16%。其中，海(hai)天味(wei)业已经跌破了去年10月底(di)的低点，较年内高点回撤32%。中国中免(mian)被戏稱(cheng)为“中慘(can)股”，年内暴跌50%。

国证食品指数，当前最新估值为29.88倍，离去年低点26.73倍已经不远了。拉长时间看，这个估值水平(ping)已经處(chu)于多年的合理区间之中，逼(bi)近25%分(fen)位(wei)，较2021年2月的63倍已经銳(rui)减了50%以上。

从5月底以来，顺周期板块一直(zhi)在博(bo)弈(yi)政(zheng)策(ce)。就在昨(zuo)天，市场又有小作(zuo)文(wen)：晚(wan)上出政策，利好地產(chan)金融(rong)，傳(chuan)二線(xian)限制全部(bu)取(qu)消，一线城(cheng)市二套房(fang)首付(fu)下降。市场也比较亢(kang)奮(fen)，尤(you)其是地产产业鏈(lian)，包括保(bao)險(xian)、銀(yin)行、家居(ju)等越(yue)涨越猛(meng)，也带动消费板块上揚(yang)。

结果晚上没有等到取消限購(gou)政策，倒(dao)是来了一个住(zhu)建(jian)部关于探(tan)索(suo)建立(li)房屋(wu)養(yang)老金制度的新聞(wen)。

6月份，央(yang)行首先降低逆(ni)回购利率，再到OMO下降，再到LPR的下调。降息靴(xue)子(zi)落地之后，市场一直在期待产业政策和財(cai)政政策会有更大的动作。

产业政策，商(shang)务部已经出了促(cu)汽(qi)車(che)消费的政策。但市场期待的地产政策一直没有什么大的动静。监管層(ceng)相对还是比较審(shen)慎(shen)的。这从5年期LPR利率的调整也看得出来。此前市场预期会降低15个BP，实際(ji)上也只下降了10个BP，并没有因为房地产市场承(cheng)压明顯(xian)而特殊(shu)照顧(gu)。

财政政策方面，发改(gai)委(wei)、工(gong)信部等部门也出了相关降成本相关的政策。但也没有什么特別(bie)国債(zhai)来支撑基建等方面的动作出来。

6月降息降了，下一次(ci)降息或(huo)許(xu)是在一个季(ji)度之后的事了。目前，市场也没有连续降息的预期。

新增政策落地力度有些不及预期，而现实基本面又很有压力。今日，国家统计局还公布了规模以上工业企业利潤(run)，前5月仍(reng)然大幅下滑(hua)18.8%，较前4月的20.6%有所改善(shan)，但程度很有限。

再看房地产成交，6月1日-20日，全国50个重点城市新建商品住宅(zhai)成交面積(ji)为1062万平方米(mi)，環(huan)比5月1-20日增速(su)为-10%，同比2022年6月1-20日增速为-22%。6月樓(lou)市成交疲(pi)軟(ruan)，或将出现今年首次同比下降。

没有更强的政策出来，现实也比较差，顺周期板块又陷入回调的大趨(qu)势之中。

03

AI为首的TMT以及顺周期同时熄(xi)火(huo)，A股跌起(qi)来也就比较絲(si)滑了。除(chu)了基本面以及政策博弈的影(ying)響(xiang)外，市场情緒(xu)也受到了地緣(yuan)政治(zhi)的一些波及。

一是中美(mei)关系。此前布林(lin)肯(ken)訪(fang)華(hua)，市场对于其关系緩(huan)和有所期待。但事后看，并没有按照预期的节奏(zou)去演(yan)化。二是瓦(wa)格納(na)兵(bing)變(bian)。虽然最終(zhong)的结果是“一日游”，但也反(fan)应出普(pu)京(jing)对于国内的掌(zhang)控力是不足(zu)的，应该也会影响俄(e)烏(wu)地缘冲突的走向(xiang)。

目前来看，顺周期板块还需要多一些耐(nai)心，等待经濟(ji)的预期好轉(zhuan)。在这个预期没有逆转之前，AI经历短期“减持潮”擾(rao)动调整之后，市场主(zhu)线应该还是会回歸(gui)的。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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