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jingxuanquanqiuchaobaokuanshoujishumachanpin，meizhoushangxin，wanzhuanheikeji【yuezhaxun】wanmeiAPPshouyejiunengkandaoxiaoyuankayue。ziyoudishezhijiaosewaiguanzhuangbeishenzhishengyin，zaiyouxizhongchuangzaochuyigelixiangzhongdeziji。faxianlanmuzhengheshoujikaihucaiguanjihuazhangshangyingyetingzhuduotesegongneng，banyewuwuxuqinlinyingyeting。denglushangxianjiunenglingqugezhongfuli，jinbiyuanbaoyidingrangnilingdaoshouruan;雍(yong)禾(he)醫(yi)療(liao)，靜(jing)待(dai)自(zi)己(ji)的(de)“周(zhou)期(qi)共(gong)振(zhen)”

不(bu)論(lun)是(shi)當(dang)年(nian)雍禾重(zhong)新(xin)定(ding)義(yi)了(le)行(xing)業(ye)的屬(shu)性(xing)“植(zhi)發(fa)=医疗+服(fu)務(wu)”，還(hai)是推(tui)動(dong)FUE技(ji)術(shu)走(zou)向(xiang)標(biao)準(zhun)化(hua)，抑(yi)或(huo)是後(hou)來(lai)打(da)造(zao)出(chu)了壹(yi)站(zhan)式(shi)毛(mao)发医疗服务閉(bi)環(huan)，這(zhe)都(dou)是一心(xin)為(wei)消(xiao)費(fei)者(zhe)的經(jing)營(ying)初(chu)衷(zhong)，更(geng)是企(qi)业真(zhen)正(zheng)踐(jian)行長(chang)期主(zhu)义的行为寫(xie)照(zhao)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 張(zhang)京(jing)

任(ren)何(he)行业都遵(zun)循(xun)著(zhe)一個(ge)規(gui)律(lv)，即(ji)逆(ni)境(jing)時(shi)，頭(tou)部(bu)企业能(neng)夠(gou)具(ju)備(bei)抵(di)禦(yu)風(feng)險(xian)的能力(li)，而(er)中(zhong)后部市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者，則(ze)面(mian)臨(lin)被(bei)淘(tao)汰(tai)。隨(sui)着新时代(dai)消费者對(dui)於(yu)自身(shen)毛发養(yang)護(hu)的重視(shi)，毛发行业躍(yue)升(sheng)为朝(chao)陽(yang)行业。疫(yi)情(qing)過(guo)后，业內(nei)具备綜(zong)合(he)競(jing)爭(zheng)力的头部企业有(you)望(wang)進(jin)一步(bu)占(zhan)領(ling)市场份(fen)額(e)，原(yuan)有的市场地(di)位(wei)也(ye)必(bi)然(ran)得(de)以(yi)強(qiang)化。

3月(yue)30日，作(zuo)为“植发第(di)一股(gu)”雍禾医疗（02279.HK）公(gong)布(bu)了2022年度(du)业績(ji)报告(gao)， 2022年营收(shou)14.13億(yi)元(yuan)，毛利(li)8.73亿元，毛利率(lv)61.8%，基(ji)本(ben)符(fu)合預(yu)期。

《每日财报》註(zhu)意(yi)到(dao)，雍禾医疗这次(ci)年报有諸(zhu)多(duo)亮(liang)點(dian)，不僅(jin)包(bao)括(kuo)公司(si)逆境中完(wan)成(cheng)了去(qu)年的新店(dian)擴(kuo)张計(ji)劃(hua)，布局(ju)了“新增(zeng)长曲(qu)線(xian)”，而且(qie)同(tong)步推动业务運(yun)营體(ti)系(xi)的數(shu)智(zhi)化升級(ji)等(deng)多方(fang)面舉(ju)措(cuo)實(shi)施(shi)。

要(yao)知(zhi)道(dao)，近(jin)些(xie)年我(wo)國(guo)受(shou)头皮(pi)健(jian)康(kang)問(wen)題(ti)困(kun)擾(rao)的消费者逐(zhu)漸(jian)增多，且趨(qu)勢(shi)愈(yu)发年輕(qing)化，未(wei)来行业空(kong)間(jian)正待迅(xun)速(su)扩容(rong)。因(yin)此(ci)，從(cong)雍禾医疗的戰(zhan)略(lve)布局解(jie)析(xi)来看(kan)，在(zai)順(shun)周期市场尚(shang)未徹(che)底(di)綻(zhan)放(fang)之(zhi)際(ji)，公司发展(zhan)已(yi)頗(po)有“箭(jian)在弦(xian)上(shang)”的氣(qi)势。

穩(wen)健扩张局面延(yan)續(xu)，沖(chong)擊(ji)更廣(guang)闊(kuo)的未来

“长坡(po)厚(hou)雪(xue)”渐成为跋(ba)涉(she)在长期主义道路(lu)上企业家(jia)們(men)的“标配(pei)”，于雍禾医疗来說(shuo)，毛发医疗賽(sai)道正是这樣(yang)一道长坡。畢(bi)竟(jing)，毛发市场高(gao)速发展时期，存(cun)在着巨(ju)大(da)未獲(huo)滿(man)足(zu)的需(xu)求(qiu)及(ji)龐(pang)大的增长潛(qian)力。

《2022中国植发行业研(yan)究(jiu)报告》顯(xian)示(shi)，植发的消费人(ren)群(qun)中本科(ke)學(xue)歷(li)占比(bi)達(da)63％、大專(zhuan)及以下(xia)学历占比达29％、碩(shuo)士(shi)及以上学历占比达8％。

可(ke)見(jian)，目(mu)前(qian)植发人群以高收入(ru)、高学历人群为主，且此類(lei)人群大多对生(sheng)活(huo)品(pin)質(zhi)也有着較(jiao)高要求。一方面，他(ta)们重视顏(yan)值(zhi)，在个人審(shen)美(mei)上有追(zhui)求，另(ling)一方面，他们看重品质。这类人群願(yuan)意为品质買(mai)單(dan)，也有能力享(xiang)受更好(hao)的產(chan)品和(he)服务，他们往(wang)往代表(biao)未来趋势。

傾(qing)斜(xie)一下觀(guan)察(cha)视角(jiao)，脫(tuo)发年轻化的趋势也愈发明(ming)显。国家衛(wei)健委(wei)发布的数據(ju)显示，在我国脱发群体中，30歲(sui)以下人数占總(zong)数的69.8%，其(qi)中占比最(zui)大的为26岁到30岁的青(qing)年，高达41.9%。而且，与“80后”相(xiang)比，“90后”“00后”人群对于美的認(ren)知也更深(shen)入，消费意愿也更强烈(lie)。

引(yin)用(yong)弗(fu)若(ruo)斯(si)特(te)沙(sha)利文的資(zi)料(liao)，中国毛发医疗服务市场2020年的规模(mo)为人民(min)幣(bi)184亿元，预计以復(fu)合年增长率22.3%的速度于2030年增长至(zhi)人民币1,381亿元。显然，不论从社(she)會(hui)整(zheng)体需求分(fen)析，还是从年齡(ling)段(duan)的邏(luo)輯(ji)推導(dao)，植发行业都是一个广阔的增量(liang)市场。

作为毛发行业的头部企业，雍禾医疗在消费者心中占据较高位置(zhi)。《2022都市人群毛发健康消费白(bai)皮書(shu)》显示，目前在品牌(pai)知曉(xiao)度与市场接(jie)觸(chu)率上，雍禾医疗领先(xian)行业其他品牌，有43%的受訪(fang)者聽(ting)说过雍禾医疗，而接触过专业植发機(ji)構(gou)的人群中，雍禾医疗占比19%。此次年报中显示，2022年全(quan)年，接受雍禾治(zhi)疗的患(huan)者总人数达到104,380人。

再(zai)从市场规模看，雍禾的渠(qu)道规模位列(lie)行业第一，有着国内首(shou)屈(qu)一指(zhi)的市场份额。年报显示，截(jie)至2022年12月31日，雍禾医疗旗(qi)下共有72家线下院(yuan)部：63家植发医疗机构（新開(kai)6家雍禾植发、3家雍禾发之初）、9家史(shi)雲(yun)遜(xun)单店（新开6家），预计到2023年底，雍禾医疗全国植发医疗机构的数量可接近85家，稳健扩张的局面不改(gai)。

显然，背(bei)靠(kao)十(shi)幾(ji)年積(ji)累(lei)的品牌影(ying)響(xiang)力，雍禾医疗在2022年进一步强化了自身“行业掌(zhang)控(kong)力”。

引用安(an)信(xin)国际證(zheng)券(quan)的报告资料，目前植发市场滲(shen)透(tou)率不足1％，存在较大提(ti)升空间。而低(di)渗透率、强势龍(long)头的市场往往又(you)意味(wei)着强者恒(heng)强的馬(ma)太(tai)效(xiao)應(ying)，行业整合無(wu)疑(yi)会加(jia)速到来。因此，雍禾医疗加速扩张的行为本身，就(jiu)是在向更大市场规模、更大市占率发起(qi)冲击。

多維(wei)度稳健扩张，鎖(suo)定“新增长曲线”

現(xian)階(jie)段，国内植发的核(he)心技术都是FUE技术，即毛囊(nang)提取(qu)术。作为一種(zhong)成熟(shu)的技术，业内头部玩(wan)家的植发成活率与医生耗(hao)时十分接近，很(hen)難(nan)拉(la)开明显差(cha)距(ju)。同时，植发手(shou)术的难度在眾(zhong)多医美項(xiang)目並(bing)不算(suan)高难度手术，只(zhi)能算作风险不大的一级美容外(wai)科项目。

可植发又是一项精(jing)細(xi)的工(gong)程(cheng)，对植发手术的术前診(zhen)斷(duan)分析，制(zhi)定个性植发方案(an)；从植发手术过程中具体地操(cao)作到植发手术后的恢(hui)复、保(bao)养、鞏(gong)固(gu)植发成果(guo)。这些过程都要有专业医生的参与，才(cai)能效果较好。基于以上，行业准入門(men)檻(kan)较低，追求较为细致(zhi)，所(suo)以发友(you)们的需求很可能得不到切(qie)实的保障(zhang)。

針(zhen)对这个痛(tong)点，雍禾自創(chuang)立(li)之初，就堅(jian)持(chi)“好医生”的发展理(li)念(nian)，早(zao)在2011年，就成立了植发技术研究院，逐渐建(jian)立起一套(tao)“植发医生教(jiao)育(yu)培(pei)訓(xun)体系”，主打的就是一个规範(fan)。

雍禾医疗一方面创設(she)“植发医生分级評(ping)價(jia)体系”，推动行业的规范化进程；另一方面，完成诊疗一体化改革(ge)，实行“医生门诊制度”，要求好医生介(jie)入毛发诊疗的所有环節(jie)。

公司管(guan)理層(ceng)曾(zeng)表示，2022年行业最重要的一件(jian)事(shi)，就是監(jian)管的持续收緊(jin)，而监管到位，就意味着行业迎(ying)来了新的发展机会。显然，监管越(yue)加强，雍禾医疗的规范化優(you)势就越凸(tu)显。

再从需求的角度剖(pou)析，相比动輒(zhe)上萬(wan)的植发费用，其实更多的人还沒(mei)有到达需要植发的程度，因此相比植发手术，“医疗养固”的概(gai)念更具有消费属性，而这又恰(qia)好可以解決(jue)行业内“低复購(gou)率”的痛点。

近几年，雍禾医疗在毛发市场上下遊(you)的布局，已显现出獨(du)有优势，包括医疗养固品牌“史云逊”、女(nv)性植发品牌“雍禾发之初”和假(jia)发品牌“哈(ha)发达”在内，都属于雍禾医疗构建的毛发医疗服务品牌矩(ju)陣(zhen)。

值得注意的是，公司已將(jiang)史云逊医学毛发中心从“店中店”模式升级为独立的毛发机构。从数量上看，2022年度，史云逊新开单店（与以往的店中店模式區(qu)別(bie)）6家，与雍禾植发新开店数量相当。此次年报中雍禾医疗还着重提及，仍(reng)将战略性大力发展医疗养固业务，并不断豐(feng)富(fu)其应用场景(jing)、产品及服务。

截至目前，在广深地区已布局十余(yu)家史云逊独立门店，且代表集(ji)團(tuan)综合诊疗能力的上海(hai)综合毛发医院目前也已经投(tou)入运营，提供(gong)“植发+养固”雙(shuang)重业务。

因为发展进程过于迅速，在傳(chuan)統(tong)的植发业务之外，雍禾医疗养固服务现已占据了收入部分的很大比重。据《每日财报》了解，2019-2020年，其医疗养固收入由(you)0.15亿元增至2.13亿元，2022年更是大幅(fu)增长达5.82亿元。值得一提的是，去年雍禾的医疗养固服务客(ke)单价近5000元。

所以说，医疗养固相比植发，覆(fu)蓋(gai)了更广泛(fan)的消费群体，未来的市场增量絕(jue)对不亞(ya)于植发。而雍禾医疗在去年加强医疗养固的本质，就是在描(miao)繪(hui)另一條(tiao)的增长曲线。

数智化成推动器(qi)，坚定奉(feng)行长期主义

作为业内头部企业，目前雍禾医疗已形(xing)成集“治疗、养护、植发、假发”于一体的医学毛发管理服务体系，可满足受众人群毛发服务多样化需求，打造出了一站式毛发医疗服务闭环。因此，有利的行业前景、稳固的市场地位及优质的品牌知名(ming)度，为雍禾迎接未来提供了前提条件。

但(dan)在雍禾医疗看来，还不够。从年报中其他布局看，公司在打造三(san)大平(ping)臺(tai)，聚(ju)焦(jiao)持续提升业务运营体系的数字(zi)化、智能化。

管理洞(dong)察，直(zhi)接决定了企业的未来能够走多遠(yuan)。数字经濟(ji)奔(ben)湧(yong)而来，只有打造“数智远见者”，通(tong)过数据智能，加速业务创新，才能以应对层出不窮(qiong)的新需求，才能构築(zhu)行业新优势。

中国综合开发研究院数字战略与经济研究所所长曹(cao)鐘(zhong)雄(xiong)教授(shou)曾说道，数字化轉(zhuan)型(xing)是开啟(qi)下一輪(lun)增长，推动产业叠(die)代升级的關(guan)鍵(jian)，找(zhao)到数字消费新坐(zuo)标、鏈(lian)接数字化转型的新平台、融(rong)入数字生活新生態(tai)将构成未来企业第二(er)增长曲线。

我们从年报披(pi)露(lu)的数据来看，过去一年，雍禾医疗借(jie)助(zhu)数字化、智能化工具打造了雍禾数字化营銷(xiao)平台、雍禾数字化服务平台、数字化協(xie)同运营平台，为营销、服务、运营全面进行降(jiang)本增效賦(fu)能，各(ge)方面效率的確(que)得到了提升与升级。

以不久(jiu)前上线的“雍禾毛发健康”互(hu)聯(lian)網(wang)医院小(xiao)程序(xu)为例(li)，这一小程序上线实现了用戶(hu)复诊的全流(liu)程线上化，不仅提升了运营效率，还讓(rang)不少(shao)“沈(chen)睡(shui)”已久的用户重新开始(shi)与品牌互动。从长远看，越来越多受困于毛发问题的消费者将可以通过互联网医院破(po)除(chu)地域(yu)障礙(ai)，享受更专业的毛发医疗专业咨(zi)詢(xun)，也将成为推动雍禾医疗成长发展的长线动力。

在我们看来，雍禾的数字化服务平台，擁(yong)有介于行业“低頻(pin)高价”的植发医疗与相对“高频低价”的医疗养护的特点，通过深挖(wa)数智化让兩(liang)者自洽(qia)、互为联系，形成真正的“同频共振”，利用数智化提升人效，繼(ji)而彻底打开需求空间。

至于“雍禾数字化营销平台”，通过全链路客户服务数据的挖掘(jue)分析，可以实现精准获客与高效转化，从而不断降低营销成本。“数字化的协同运营平台”，可以对营销的精细化运营打造品牌效应。这都是雍禾圍(wei)繞(rao)着“降本增效”、提升客户认知度，构建口(kou)碑(bei)护城(cheng)河(he)的深刻(ke)痕(hen)跡(ji)。

通过以上种种，如(ru)果只是单純(chun)说雍禾医疗是意在謀(mou)划未来市场，这未免(mian)有些膚(fu)淺(qian)。其实，不论是当年雍禾重新定义了行业的属性“植发=医疗+服务”，还是推动FUE技术走向标准化，抑或是后来打造出了一站式毛发医疗服务闭环，通过数智化提高服务水(shui)平以及体驗(yan)，这都是一心为消费者的经营初衷，更是企业真正践行长期主义的行为写照。

引用其创始人张玉(yu)“格(ge)局打开”的一段話(hua)，“企业要持续发展、不断成长，看上去越来越难，实际上越来越簡(jian)单。因为中国正进入一个講(jiang)究好服务、好品质的新时代。雍禾要做(zuo)的，就是坚守(shou)初心、誠(cheng)信服务、提升品质、恪(ke)守正道。”

相信，这就是雍禾医疗的底层价值观，亦(yi)是雍禾医疗迎接更强大的自己、践行长期主义的根(gen)本信仰(yang)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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