美国十年期国债收益率逼近2%

随着美联储不断向市场释放“鹰派”货币政策信息，美国国债市场的抛售潮此起彼伏。在笔者撰写本文时，美国十年期国债的收益率已经达到1.95%，逼近2%。这反映了市场对于美联储加速加息的预期。

与此同时，众多机构预计，美国1月份的CPI将在上个月7%的基础上继续攀升至7.3%，创四十年来新高。而1月份的非农数据又出人意料的好，反映出美国当前劳动力市场恢复得不错。通货膨胀率的不断高企和就业市场的火爆，这使得市场更加确定美联储将很快祭出加息政策，且本年内加息的次数可能不止4次。另外，美联储还将很快开始缩表。

上述高强度地收缩货币政策，叠加美国股市处于历史估值高位，投资者普遍认为美国股市未来凶多吉少。有机构认为，目前绝不是抄底的时机，因为美国股市还将迎来近20%的下跌。

笔者认为，当前美国经济存在着诸多不确定因素，包括美联储的政策、疫情、国际政治等。不过，在诸多不确定因素中，美联储加速收紧货币政策却是相对最为确定的一项，也是未来影响美国股市，乃至美国经济的最重要的因素。过往的历史表明，美联储的货币政策不仅会对美国经济起到调节阀的作用，也会在很大程度上影响全球经济的走势。

不过，虽然美国依靠美元霸权可以在一定程度上左右全球经济，但是随着近年来全球去美元化进程的不断推进，美元霸权已经出现松动，并开始走下坡路。

笔者认为，美国经济的衰落是一个不以任何人意志为转移的、由慢及快的过程，大约持续三十年。

JerryZang

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