法治

zhanyegongjujingpinhaibao，mingpianxunzhang，dingzhidianzimingpian，geinitigongzhuanyedeyingxiaogongju；benchanpinzhiliyuweisijidazaozhinengpaidan、qingsongshangshou、jiedankaopudeheguifuwupingtai，rangjiedangengjiandana8zhiboguanzhusaishidingzhinaozhonglingshengtishi，buhuizaicuoguolewangluorediansaishi;weimingpianjiatouxiang、beizhu;wanquanbendishibiebuxuyaolianjiewangluo，baozhengshujujueduianquanxing。buyao10lian、yinwei35ji、45jidousongchengka、meiguanbaoxiangyeyougaojizhaomuquanzugouyong！90後(hou)白(bai)手(shou)起(qi)家(jia)，收(shou)獲(huo)“運(yun)動(dong)科(ke)技(ji)第(di)壹(yi)股(gu)”，市(shi)值(zhi)159億(yi)

Keep的(de)IPO征(zheng)程(cheng)終(zhong)於(yu)到(dao)達(da)终點(dian)。

7月(yue)12日(ri)，Keep正(zheng)式(shi)登(deng)陸(lu)港(gang)股市場(chang)，摘(zhai)得(de)“运动科技第一股”稱(cheng)號(hao)。Keep以(yi)發(fa)行(xing)價(jia)區(qu)間(jian)底(di)部(bu)的28.92港元(yuan)進(jin)行招(zhao)股，去(qu)除(chu)券(quan)商(shang)包(bao)銷(xiao)費(fei)用(yong)、傭(yong)金(jin)等(deng)開(kai)支(zhi)后，Keep此(ci)次(ci)IPO募(mu)集(ji)資(zi)金凈(jing)額(e)約(yue)為(wei)1.92亿港元。

上(shang)市首(shou)日，Keep开盤(pan)价为30.3港元/股，較(jiao)发行价漲(zhang)4.77%，市值为159.28亿港 元。午(wu)后开盘，Keep股价达到32港元/股，市值超(chao)160亿港元。

來(lai)源(yuan)：雪(xue)球(qiu)

以線(xian)上运动起家的Keep，曾(zeng)是(shi)一位(wei)90后創(chuang)業(ye)者(zhe)最(zui)簡(jian)單(dan)想(xiang)法(fa)的放(fang)大(da)。Keep创始(shi)人(ren)王(wang)寧(ning)從(cong)自(zi)己(ji)的減(jian)肥(fei)經(jing)歷(li)中(zhong)萌(meng)生(sheng)出(chu)创业念(nian)頭(tou)，打(da)造(zao)了(le)移(yi)动端(duan)的健(jian)身(shen)APP——Keep。由(you)于稀(xi)缺(que)性(xing)，Keep一开始就(jiu)成(cheng)为创投(tou)市场上的明(ming)星(xing)項(xiang)目(mu)，在(zai)创立(li)的9年(nian)時(shi)间裏(li)，Keep一共(gong)完(wan)成9輪(lun)融(rong)资，投资方(fang)中包括(kuo)GGV紀(ji)源资本(ben)、五(wu)源资本、騰(teng)訊(xun)、軟(ruan)銀(yin)、高(gao)瓴(ling)、BAI等知(zhi)名(ming)投资機(ji)構(gou)，Keep也(ye)如(ru)願(yuan)躋(ji)身獨(du)角(jiao)獸(shou)行列(lie)。

如今(jin)，明星企(qi)业登陆资本市场，90后创业者也收获自己人生中的第一個(ge)IPO。历经9年成長(chang)，Keep在发展(zhan)模(mo)式上也不(bu)斷(duan)讓(rang)自己新(xin)生。對(dui)于Keep而(er)言(yan)，成功(gong)上市也是资本市场对其(qi)商业化(hua)能(neng)力(li)的肯(ken)定(ding)，Keep的未(wei)来又(you)會(hui)呈(cheng)現(xian)怎(zen)樣(yang)的想象(xiang)力呢(ne)？

90后创始人白手起家

市场有(you)傳(chuan)言称，“Keep誕(dan)生于一场失(shi)戀(lian)”。2014年，即(ji)將(jiang)大學(xue)畢(bi)业的王宁，也经历了自己的“分(fen)手季(ji)”，原(yuan)因(yin)是身體(ti)太(tai)胖(pang)。王宁就想要(yao)减肥，他(ta)幾(ji)乎(hu)找(zhao)遍(bian)網(wang)上所(suo)有的减肥社(she)区，看(kan)了大量(liang)有關(guan)减肥的內(nei)容(rong)，最终运动成为他最重(zhong)要的减肥方式。

正是他的Keep（堅(jian)持(chi)），王宁前(qian)后用了大概(gai)六(liu)七(qi)个月的时间，打造了一个完整(zheng)的减肥方案(an)，最终成功瘦(shou)身近(jin)50斤(jin)。“减肥即整容”也可(ke)以用来形(xing)容王宁，瘦下(xia)来的王宁整个人脫(tuo)胎(tai)換(huan)骨(gu)，一时间成为其他减肥人士(shi)追(zhui)捧(peng)的“顧(gu)問(wen)”。

王宁也樂(le)于分享(xiang)，甚(shen)至(zhi)做(zuo)了一个PPT。后来，他一位同(tong)样学習(xi)計(ji)算(suan)机的朋(peng)友(you)建(jian)議(yi)，做一个APP是不是更(geng)好(hao)？因此，王宁诞生了创业的念头。

王宁出生于90后，是伴(ban)隨(sui)著(zhe)中國(guo)互(hu)聯(lian)网產(chan)业发展的一代(dai)，王宁在高考(kao)后選(xuan)擇(ze)的也是计算机專(zhuan)业。在计劃(hua)做Keep时，王宁打算将其定位为一个健身平(ping)臺(tai)，幫(bang)助(zhu)更多(duo)人健身。伴随APP诞生的還(hai)有那(na)句(ju)经典(dian)的slogan:自律(lv)給(gei)我(wo)自由。

2015年2月，Keep正式上线，據(ju)悉(xi)在上线105天(tian)就收获了100萬(wan)註(zhu)冊(ce)用戶(hu)。基(ji)于互联网平台的基本打法，Keep前期(qi)的主(zhu)要工(gong)作(zuo)放在了用户增(zeng)长，在兩(liang)年半(ban)后，Keep就實(shi)现用户數(shu)破(po)亿，在国内的线上健身平台中，沒(mei)有对手。

與(yu)同期或(huo)早(zao)期的互联网大佬(lao)相(xiang)比(bi)，王宁的背(bei)景(jing)顯(xian)得有些(xie)单薄(bo)，创业也始于一个想法。但(dan)彼(bi)时线上健身行业正蓬(peng)勃(bo)发展，王宁和(he)Keep也算是趕(gan)上一些时代紅(hong)利(li)。

Keep的诞生過(guo)程也極(ji)为艱(jian)難(nan)，没有背景的大学毕业生，想要获得资本青(qing)睞(lai)，只(zhi)有拿(na)出夠(gou)硬(ying)的产品(pin)和够強(qiang)的技術(shu)。据了解(jie)，在決(jue)定创业后到Keep上线的那段(duan)时间里，王宁是坐(zuo)公(gong)交(jiao)車(che)去見(jian)的投资人。

从 2014 年夏(xia)天的第一張(zhang)产品原型(xing)圖(tu)，到 2015年2月4日Keep 在應(ying)用市场上线，那段时间里，王宁要坐着公交车去见潛(qian)在的天使(shi)投资人，最终在2014年10月收到了一筆(bi) 250 万元的天使投资。那时候(hou)Keep團(tuan)隊(dui)也不过十(shi)多个人。

如今，Keep在2022年的月活(huo)人数达到3640万，根(gen)据灼(zhuo)識(shi)咨(zi)詢(xun)的報(bao)告(gao)，按(an)2022年月活躍(yue)用户和用户完成的鍛(duan)煉(lian)次数计算，Keep是中国最大的线上健身平台。在业務(wu)方面(mian)，Keep也不再(zai)局(ju)限(xian)于线上健身平台的範(fan)疇(chou)，逐(zhu)步(bu)向(xiang)外(wai)界(jie)拓(tuo)展，来提(ti)升(sheng)營(ying)收能力。招股書(shu)显示(shi)，2020年、2021年和2022年，Keep的营收分別(bie)为11.07亿元、16.20亿元和22.12亿元，在过去三(san)年持續(xu)攀(pan)升。

9年9轮融资，3大供(gong)应商成基石(shi)轮投资者

作为一个互联网平台，在Keep的成长过程中離(li)不开燒(shao)錢(qian)的运营工作。从虧(kui)損(sun)情(qing)況(kuang)来看，Keep在2020年、2021年和2022年的经調(tiao)整的亏损净额分别为1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元。

不过，Keep的运营活动也换来了市场地(di)位的穩(wen)固(gu)，也一步步收获投资人的青睐，漸(jian)渐成为了“资本寵(chong)兒(er)”。

据悉，在Keep成立至今九(jiu)年多的时间里，其一共获得了9次融资，合(he)计融资额约6.5亿美(mei)元。參(can)与融资的明星资本眾(zhong)多包括GGV纪源资本、软银愿景基金、高瓴资本、腾讯、五源资本、BAI资本、时代资本等。其中，腾讯参与了四(si)轮融资，GGV参与了五轮，五源资本連(lian)投四轮，BAI资本参与了Keep的六轮融资。

来源：招股书

在2021年完成了3.55亿美元F轮融资与7000万美元F-1轮融资后，Keep的投后估(gu)值达20亿美元。

在IPO前的Keep股東(dong)序(xu)列中，IPO前，王宁持股为18.61%，彭(peng)唯(wei)持股为2.26%，劉(liu)冬(dong)持股为1.18%。在机构股东中，GGV持股为16.14%，为最大机构投资方，緊(jin)接(jie)着的是孫(sun)正義(yi)旗(qi)下软银愿景基金，其持股10.39%。

此外，Keep此次IPO还引(yin)进了奮(fen)达科技、勝(sheng)德(de)集团及(ji)群(qun)鑫(xin)机械(xie)三家企业作为基石投资者，共同認(ren)購(gou)264.65万股股份(fen)，认购金额为7654万港元。其中，奋达科技投资500万美元，胜德集团投资200万美元，群鑫机械投资人民(min)幣(bi)2000万元。

据悉，奋达科技、胜德集团及群鑫机械三家企业为Keep现有的供貨(huo)商，招股书称，當(dang)其得知我們(men)进行上市申(shen)請(qing)后便(bian)向我们表(biao)示了投资意(yi)愿。据了解，奋达科技为智(zhi)能穿(chuan)戴(dai)产品供应商，胜德集团为瑜(yu)伽(jia)智能裝(zhuang)備(bei)及材(cai)料(liao)供应商，群鑫机械則(ze)是一家健身器(qi)材制(zhi)造商。

Keep能够引入(ru)上述(shu)三家供应商作为基石投资者，主要是Keep当前的定位不再是一家单純(chun)的线上健身平台公司(si)，已(yi)经定位为一家运动科技企业。

互联网平台企业的新生

在众多知名机构入股以及供应商选择做基石轮投资者的背景下，Keep的商业模式在被(bei)用户接受(shou)的同时，也在被资本市场所接納(na)。

从Keep的发展历程来看，Keep最初(chu)以线上内容留(liu)存(cun)用户，這(zhe)也導(dao)致(zhi)Keep在营销费用上必(bi)然(ran)有大量支出。据招股书，2020年、2021年、2022年，Keep的销售(shou)及营销开支分别为3.02亿元、9.56亿元、6.46亿元，过去三年累(lei)计高达19.04亿元。

后期想要探(tan)索(suo)商业化的Keep，在加(jia)强主业的同时也要开拓营收来源。从2018年开始，Keep就开始擴(kuo)大产品范圍(wei)，加入了Keep品牌(pai)下的智能健身設(she)备和配(pei)套(tao)运动产品，以及我们推(tui)出会員(yuan)訂(ding)閱(yue)制。

如今，Keep的产品包括在线健身内容、智能健身设备和配套运动产品，其中大部分收入产生自包括智能健身设备和配套运动产品在内的自有品牌运动产品都(dou)销售。

招股书显示，2020年、2021年、2022年，Keep自有品牌运动产品的销售额分别为6.37亿元、8.73亿元、11.37亿元，收入占(zhan)比分别为57.5%、53.9%和51.4%。雖(sui)然該(gai)业务板(ban)塊(kuai)的营收占比略(lve)微(wei)下降(jiang)，但收入体量在快(kuai)速(su)增长。Keep在招股书中表示，自有品牌运动产品收入增加，要歸(gui)因于平均(jun)月度(du)运动产品客(ke)户的增长及非(fei)DTC渠(qu)道(dao)产生的收入增加。

其中，2020年、2021年、2022年，Keep智能健身设备及配套运动产品的收入分别为2.20亿元及4.16亿元、2.87亿元及5.86亿元、4.39亿元及6.98亿元。截(jie)至2022年12月31日，Keep共出售19.4万台智能单车、190万條(tiao)智能手環(huan)、130万台智能称、22.2万台跑(pao)步机以及60万根智能跳(tiao)繩(sheng)等产品。

Keep第二(er)大营收点为其会员订阅及线上付(fu)费内容，2020年、2021年、2022年，Keep在该业务营收分别为3.38亿元、5.58亿元和8.94亿元，收入占比分别为30.5%、34.4%、40.4%。

该业务的增长的原因主要是Keep会员体量及其付费意愿的提升。招股书显示，2020年、2021年、2022年，Keep月度订阅会员数量分别为191.0万、328.0万和362.1万；会员滲(shen)透(tou)率(lv)分别为6.4%、9.5%和10.0%；每(mei)名月活用户收入分别为37.2元、47.1元和60.8元。

Keep在稳定业务版(ban)图，获得商业化新生的同时，登陆港股资本市场也让其增加了国際(ji)上的影(ying)響(xiang)力。据悉，Keep在招股书中表示，此次募资所得款(kuan)项净额将用于以下用途(tu)：35%将在未来三年内用于研(yan)发，以提升技术能力並(bing)推动产品创新；30%将在未来三年内用于健身内容的开发及多元化；25%預(yu)计在未来三年内用于投入品牌宣(xuan)传及推廣(guang)；10%预计用于一般(ban)企业用途及运营资金需(xu)要。

順(shun)利登陆港交所，但IPO只是一个新的起点，运动科技賽(sai)道还有更广闊(kuo)的市场需要Keep保(bao)持“自律”的精(jing)神(shen)去探索。

来源：直(zhi)通(tong)IPO返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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