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chuangxinyuzhenquweizhenrenpeiyinfeichangquanmiandezhuangxiufuwuruanjian，weinintigongbaokuoshejicailiaoshigongjianlidengyixiliegongneng。maoxianguochengzhonghuichuxiangezhongweixian，birubianbudedilei，dianjiantoudengdeng，douxuyaonibikai。zhuanke：yuzijizhuankeyouguandewenzhangrilixinxidelejie，yijiyixiegongjuxinxizhakantigongdouzaishangmiandengzheni;電(dian)科(ke)院(yuan)豪(hao)門(men)“宮(gong)鬥(dou)”全(quan)劇(ju)終(zhong)：老(lao)父(fu)親(qin)病(bing)逝(shi)，大(da)公(gong)子(zi)翻(fan)身(shen)？

“廢(fei)太(tai)子”宫斗大戲(xi)將(jiang)會(hui)如(ru)何(he)演(yan)變(bian)？

作(zuo)者(zhe) | 張(zhang)凱(kai)旌(jing) 武(wu)麗(li)娟(juan)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

噩(e)耗(hao)傳(chuan)来，又(you)壹(yi)上(shang)市(shi)公司(si)實(shi)控(kong)人(ren)突(tu)然(ran)離(li)世(shi)!

6月(yue)26日(ri)晚(wan)，电科院（300215.SZ）公告(gao)稱(cheng)，6月21日收(shou)到(dao)創(chuang)始(shi)人、实控人之(zhi)一的(de)胡(hu)德(de)霖(lin)家(jia)屬(shu)通(tong)知(zhi)，胡德霖因(yin)病醫(yi)治(zhi)無(wu)效(xiao)，於(yu)2023年(nian)5月3日與(yu)世長(chang)辭(ci)，享(xiang)年72歲(sui)。电科院称，“胡德霖所(suo)持(chi)的公司股(gu)份(fen)将按(an)相(xiang)關(guan)法(fa)律(lv)法規(gui)辦(ban)理(li)繼(ji)承(cheng)手(shou)續(xu)”。

二(er)級(ji)市場(chang)上，电科院股價(jia)並(bing)未(wei)明(ming)顯(xian)受(shou)到影(ying)響(xiang)。6月27日，电科院高開(kai)，收漲(zhang)4.11%，報(bao)5.07元(yuan)/股，總(zong)市值(zhi)38.45億(yi)元。

兩(liang)個(ge)月前(qian)，电科院胡德霖、胡醇(chun)父子经歷(li)了(le)半(ban)年內(nei)斗，鬧(nao)到搶(qiang)公章(zhang)甚(shen)至(zhi)對(dui)薄(bo)公堂(tang)的地(di)步(bu)，這(zhe)场豪门風(feng)波(bo)一直(zhi)備(bei)受关註(zhu)。

值得(de)注意(yi)的是(shi)，主(zhu)角(jiao)胡醇在(zai)7年前曾(zeng)因“天(tian)价离婚(hun)案(an)”备受关注。其(qi)在与妻(qi)子王(wang)萍(ping)离婚後(hou)，曾将持有(you)的3200萬(wan)股、对應(ying)3.68亿元市值的公司股票(piao)无償(chang)劃(hua)轉(zhuan)給(gei)王萍，而(er)王萍則(ze)在股份交(jiao)割(ge)后光(guang)速(su)套(tao)現(xian)，同(tong)期(qi)电科院股价也(ye)出(chu)现暴(bao)跌(die)。

即(ji)便(bian)如此(ci)，胡德霖、胡醇依(yi)舊(jiu)曾是A股中(zhong)二代(dai)接(jie)班(ban)的“範(fan)例(li)”，胡醇早(zao)在2002年大學(xue)剛(gang)畢(bi)業(ye)時(shi)就(jiu)入(ru)職(zhi)电科院前身，一路(lu)走(zou)来在多(duo)个中層(ceng)崗(gang)位(wei)历練(lian)，并積(ji)累(lei)了十(shi)余(yu)項(xiang)專(zhuan)业技(ji)術(shu)獎(jiang)项，履(lv)历和(he)实力(li)皆(jie)被(bei)認(ren)為(wei)是接班胡德霖的不(bu)二人選(xuan)。

隨(sui)著(zhe)胡德霖的退(tui)场，这场父子内斗也随之告终。父子倆(liang)为何從(cong)父慈(ci)子孝(xiao)走向(xiang)对立(li)？电科院的控制(zhi)權(quan)是否(fou)会有变數(shu)？

创始人因病去(qu)世，近(jin)2月后才(cai)公告涉(she)嫌(xian)信(xin)披(pi)違(wei)规？

胡德霖是电科院的创始人，他(ta)与兒(er)子胡醇同为上市公司实際(ji)控制人。

胡德霖出生(sheng)于1951年，从事(shi)高低(di)壓(ya)电器(qi)和輸(shu)变电設(she)备檢(jian)測(ce)技术的研(yan)究(jiu)与应用(yong)四(si)十余年。

电科院在公告中如此評(ping)价胡德霖：“毕生愛(ai)黨(dang)爱國(guo)，兢(jing)兢业业，帶(dai)領(ling)公司成(cheng)为我(wo)国高低压电器检测领域(yu)的领軍(jun)企(qi)业，对国内电器检测行(xing)业的發(fa)展(zhan)起(qi)着舉(ju)足(zu)輕(qing)重(zhong)的作用。”

蹊(qi)蹺(qiao)的是，胡德霖在5月3日就已(yi)经病逝，但(dan)公司称在近两个月后才收到家属通知，然后发了公告。

上海(hai)申(shen)倫(lun)律師(shi)事務(wu)所夏(xia)海龍(long)律师认为，正(zheng)常(chang)連(lian)续两三(san)天聯(lian)系(xi)不到人就应該(gai)发覺(jiao)異(yi)常，如果(guo)當(dang)时也沒(mei)有发布(bu)失(shi)蹤(zong)、失联之類(lei)的公告，近两个月后才公告，算(suan)是信披违规。至于股价表(biao)现，“老父亲离世，起碼(ma)大的爭(zheng)端(duan)不会有了，可(ke)能(neng)对市场也算一種(zhong)利(li)好(hao)”。

有电科院工(gong)作人員(yuan)向财联社(she)透(tou)露(lu)，近两个月来公司一直試(shi)圖(tu)联系实控人及(ji)其妻子但始终未能取(qu)得联系。“公司也是6月21日才收到的通知，之前包(bao)括(kuo)像(xiang)年度(du)股東(dong)大会、問(wen)詢(xun)函(han)等(deng)事宜(yi)，都(dou)有跟(gen)胡德霖联系，卻(que)没有得到回(hui)復(fu)，期間(jian)与其家人也有联系，也未得到回复。”

上述(shu)工作人员還(hai)透露，在上市公司答(da)复问询函期间，曾通過(guo)郵(you)箱(xiang)与胡德霖之子胡醇联系，有必(bi)要(yao)的情(qing)況(kuang)他是会回复的，但是并未提(ti)到过胡德霖去世一事。

至于实控人的权属分(fen)配(pei)事宜，夏海龙表示(shi)，如果胡德霖生前立有遺(yi)囑(zhu)，则其遗產(chan)分配应依據(ju)遗嘱分配，如果没有遗嘱，则应依据法定(ding)继承的相关规定確(que)定继承人及份額(e)，除(chu)胡醇外(wai)，胡德霖的配偶(ou)、其他子女(nv)及父母(mu)均(jun)为第(di)一順(shun)位继承人，都可以(yi)继承相关遗产。

父子内斗漣(lian)漪(yi)不斷(duan)

A股历史(shi)上，公司内斗的情景(jing)屢(lv)見(jian)不鮮(xian)。不久(jiu)前，浙(zhe)商(shang)大佬(lao)鄭(zheng)永(yong)刚的身后事曾引(yin)起廣(guang)泛(fan)关注，郑永刚儿子郑駒(ju)和“后媽(ma)”周(zhou)婷(ting)为争继承权各(ge)執(zhi)一詞(ci)；再(zai)往(wang)前追(zhui)溯(su)，雙(shuang)匯(hui)发展万隆(long)、万洪(hong)建(jian)父子也曾上演“大義(yi)滅(mie)亲”的戏码。

但争斗的最(zui)终結(jie)果，还要看(kan)誰(shui)能在法律、股权等层面(mian)上对上市公司或(huo)董(dong)事会产生更(geng)大的影响。

具(ju)體(ti)到电科院方(fang)面，此前胡氏(shi)父子产生争議(yi)的两个焦(jiao)點(dian)分別(bie)集(ji)中在胡德霖解(jie)除表決(jue)权委(wei)托(tuo)和发起董事会罷(ba)免(mian)胡醇上。

在将表决权委托给胡醇前，胡德霖一直是公司实控人，而胡醇则是胡德霖的一致(zhi)行動(dong)人。两人分别持有电科院24.54%、10.3%的股份，合(he)計(ji)持有34.84%，为公司大股东。

来源：电科院公告

2021年10月，胡德霖将其持有的全部(bu)股份对应表决权不可撤(che)銷(xiao)地委托给胡醇行使(shi)，胡醇一人擁(yong)有表决权的股份数量(liang)升(sheng)至公司总股本(ben)的34.84%。2022年12月，胡德霖称“此前因考(kao)慮(lv)个人身体健(jian)康(kang)方面的原(yuan)因无法正常行使作为股东的表决权，现在影响行使表决权的因素(su)已排(pai)除”，决定解除委托，拿(na)回对应24.54%股份的表决权。

胡醇认为，胡德霖單(dan)方面解除委托是违反(fan)双方協(xie)议約(yue)定的行为，会造(zao)成公司治理混(hun)亂(luan)和信披违规，遂(sui)起訴(su)胡德霖，請(qing)求(qiu)法院宣(xuan)判(pan)解除表决权委托的协议无效。

夏海龙律师认为，本案实际上是涉及到一致行动人协议效力的问題(ti)，法律没有直接规定，但从目(mu)前我国相关案件(jian)的審(shen)判情况，可以看出幾(ji)个原则。

“首(shou)先(xian)，类似(si)的约定不能实質(zhi)性(xing)的排除、限(xian)制委托人所享有的股东权利；其次(ci)，如果一方违约，需(xu)要承擔(dan)协议约定的违约責(ze)任(ren)；第三，委托人享有解除权，即便协议中明确约定了协议不可撤销，但如果委托人请求法院判决解除的話(hua)，法院是会支(zhi)持的，但也有可能同时判决委托人承担违约责任。”夏海龙表示。

此外，从目前的情况来看，电科院罢免胡醇的程(cheng)序(xu)雖(sui)有程序瑕(xia)疵(ci)，但整(zheng)体也是符(fu)合规定的。

来源：电科院官(guan)網(wang)

电科院在对深(shen)交所的回复函中提到，罢免胡醇的那(na)次董事会确实提前通知了所有董事，且(qie)过半数董事參(can)会，议案经全体董事成员三分之二以上审议同意。

投(tou)贊(zan)成票的董事共(gong)有6人，以公司老臣(chen)居(ju)多。如宋(song)靜(jing)波、朱(zhu)輝(hui)、劉(liu)明珍(zhen)分别已经跟随胡德霖18年、20年、30年之久，马勇(yong)第一次出现在董事会名(ming)单中是2018年，也是胡德霖在位期间。而董永升、马健则有电科院二股东中国检驗(yan)集團(tuan)的背(bei)景。此外，胡醇去年刚提拔(ba)上来的董秘(mi)費(fei)振(zhen)俊(jun)，也与胡醇一道(dao)被罢免。

在此背景下(xia)，胡醇虽然可以对董事会的决议提起诉訟(song)，请求撤销决议内容(rong)，但无論(lun)撤销表决权委托，还是董事会罢免，都在向着对胡醇不利的方向发展，其在股东大会和董事会中的影响力已经被大大削(xue)弱(ruo)。就连二股东都没站(zhan)在他这邊(bian)。

而胡醇拿走公章只(zhi)是緩(huan)兵(bing)之计，一旦(dan)电科院将公章重新(xin)制作完(wan)成，这部分的影响也将不复存(cun)在。

事实上，电科院已经聲(sheng)明，公司印(yin)章自(zi)2022年11月1日起停(ting)止(zhi)使用。4月10日，电科院又在现任董事长宋静波召(zhao)集主持的董事会会议上，通过了臨(lin)时啟(qi)用“1號(hao)合同专用章”的议案。

不过，夏海龙认为，由(you)于公章的公信力相对較(jiao)高，而且公司之外的人很(hen)可能不清(qing)楚(chu)公司内部紛(fen)争，所以說(shuo)如果公章脫(tuo)离公司控制，还是存在被濫(lan)用的风險(xian)，会给公司制造很多麻(ma)煩(fan)。“这樣(yang)的案子每(mei)年都有，尤(you)其是会被用来偽(wei)造合同，騙(pian)取财物(wu)等。”

4月25日，电科院披露，收到了法院的民(min)事判决書(shu)，胡醇撤销董事会决议的请求被法院駁(bo)回。值得注意的是，5月11日，根(gen)据电科院公告，胡醇对上述判决结果不服(fu)，已向蘇(su)州(zhou)市中级人民法院提起上诉，而此时其父亲已经去世7天，而该案已经于6月1日獲(huo)得法院立案受理，也就是说，胡醇在父亲去世后并没有撤案。

夏海龙介(jie)紹(shao)到，董事会决议撤销之诉的被告为公司，并非(fei)自然人，所以胡德霖去世在法律上不影响本案的继续审理。

接班遇(yu)阻(zu)是业績(ji)的鍋(guo)？

从2021年底(di)将表决权全权交与胡醇到2022年底收回决定僅(jin)过了一年多，是什(shen)麽(me)讓(rang)胡氏父子在如此短(duan)的时间内反目？

在上述6名投票罢免胡醇的董事看来，胡醇一直不在国内，工作流(liu)程處(chu)理不及时，工作请示自去年10月开始不回复，公章也自去年11月起被带离公司不知所踪，对公司正常生产经營(ying)产生了不利影响。

胡德霖亦(yi)认为胡醇未能积極(ji)履行职责，并对其心(xin)生不滿(man)。

不过，胡醇称这些(xie)原因都是汙(wu)蔑(mie)。公司一直正常運(yun)转，不存在效率(lv)低下的问题，倒(dao)是刘明珍、朱辉、宋静波等人，自去年12月底已经开始不向自己(ji)汇报工作。

根据胡醇的说法，其与胡德霖的矛(mao)盾(dun)在于经营理念(nian)方面的分歧(qi)。“本人主张合规经营，胡德霖先生还是野蠻(man)发展、粗(cu)放(fang)经营的理念，把(ba)公司的盈(ying)利放在第一位，比(bi)如在他当董事长期间公司一直存在着违法占(zhan)用消(xiao)防(fang)通道的情况，存在安(an)全生产隱(yin)患(huan)。而本人则要求合法合规，规范治理，可以犧(xi)牲(sheng)部分经濟(ji)收入，但不能承担法律风险，最后導(dao)致爆(bao)发矛盾。”

胡醇还认为，胡德霖的“反悔(hui)”与其身体狀(zhuang)况有关。委托表决权有效的这段(duan)时间，恰(qia)好是自己陪(pei)胡德霖出国就医治療(liao)的时间，期间胡德霖一度有意将其持有的电科院全部股份转让给自己，但随着胡德霖病情穩(wen)定，医生也打(da)算让其停止治疗回国，于是就出现了在股份转让、经营理念等方面反悔的情况。

双方各执一词，但如果从上市公司的业绩来看，胡醇确实没能拿出足夠(gou)的说服力。

早在内斗开始前，电科院的董事长席(xi)位就在進(jin)行頻(pin)繁(fan)的更替(ti)。2019年11月以来，该位置(zhi)已经四易(yi)其主，胡德霖和胡醇輪(lun)番(fan)当政(zheng)，基(ji)本保(bao)持了一年一換(huan)的節(jie)奏(zou)。

来源：Wind数据

对应的业绩情况是，胡德霖在位的2019年、2021年电科院营收、凈(jing)利潤(run)均保持同比增(zeng)长，其中2021年两项指(zhi)標(biao)均创下历史新高；但胡醇在位的2020年、2022年，两项指标却均同比下降(jiang)，其中净利润2020年几乎(hu)腰(yao)斬(zhan)，2022年預(yu)计同比下降78%-85%。

来源：Wind数据

此外，胡醇在位期间电科院的毛(mao)利率也会急(ji)剧下滑(hua)。2014年-2019年、2021年，公司毛利率一直在50%上下，2014年前一度高于70%；但2020年、2022年，公司毛利率仅有40%出頭(tou)。

具体来看，电科院是一家电力设备检测领域的龙头公司，其主业按产品(pin)类型(xing)分为高压电器检测、低压电器检测和環(huan)境(jing)检测三部分，高压电器检测常年占据公司总营收的75%以上。而一到胡醇在位的年份，这部分大头业务的毛利率就会跳(tiao)水(shui)。2019年-2022年上半年，四个报告期内，对应的毛利率分别为48.61%、39.60%、45.26%、33.75%。

盈利的波动与电科院所处賽(sai)道的稳定形(xing)成了反差(cha)。作为对比，同行业的西(xi)高院同期毛利率为43.85%、43.95%、39.31%、49.36%。

具体而言(yan)，新时代證(zheng)券(quan)研报指出，高压电器产品价值较高、生产制造技术复雜(za)、安全性对整个电网系統(tong)的运转影响力大，因此一般(ban)未经良(liang)好市场信譽(yu)機(ji)構(gou)认证的产品，難(nan)以获得買(mai)方认可，且高压电器检测投入大、周期长、技术门檻(kan)高。綜(zong)合来看，高压电器检测行业壁(bi)壘(lei)高，企业具备较強(qiang)议价权。

“高压产品是一个賣(mai)方市场，当高压产品的卖方指定检测机构后，供(gong)应商就只有小(xiao)范圍(wei)的选擇(ze)。”香(xiang)頌(song)資(zi)本董事沈(shen)萌(meng)表示。

在此背景下，沈萌认为，这个細(xi)分领域缺(que)少(shao)足够競(jing)争，对人情关系的依賴(lai)度很高，所以相比从业经历，父的积累和優(you)勢(shi)就明显高于子。

除此之外，胡醇“合规经营”的说法也略(lve)有深意。9年前，电器检测行业的另(ling)一家龙头沈变所曾成立两家空(kong)殼(ke)公司，并在没有提供任何设备样品的情况下仅通过支付(fu)代理费就获取了由“国家电器产品质量監(jian)督(du)检验中心”出具的合格(ge)检测报告，而该“中心”的上级正是电科院。沈变所也以此为依据向警(jing)方报案。

不过，当时电科院也以“誣(wu)告陷(xian)害(hai)”“假(jia)公司报假案”为由到警方处报案。后续工信部、东吳(wu)证券、证监会江(jiang)苏监管(guan)局(ju)、国家质检总局等展开多批(pi)次的专项調(tiao)查(zha)，也未发现“虛(xu)假检测”的情况。

鲜明的业绩对比下，投资者已经“用腳(jiao)投票”。2019年以来胡醇担任董事长的两个階(jie)段，电科院股价分别涨3.96%、跌37.61%；对比胡德霖则是涨66.41%。

随着创始大佬的病世，这场家族(zu)内斗似乎落(luo)下帷(wei)幕(mu)，但上司公司的控制权歸(gui)属仍(reng)充(chong)满懸(xuan)念。

妳(ni)认为电科院未来控制权会否出现不稳定情况？自己或身边人是否有过电力检测行业的从业经历？评论區(qu)聊(liao)聊吧(ba)！返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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