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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>佛(fo)水(shui)環(huan)保(bao)以(yi)綠(lv)色(se)生(sheng)態(tai)為(wei)使(shi)命(ming)，自(zi)身(shen)卻(que)存(cun)环保隱(yin)憂(you)

佛山(shan)水務(wu)环保股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以下(xia)簡(jian)稱(cheng)：佛水环保）主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)自來(lai)水供(gong)應(ying)、汙(wu)水污泥(ni)處(chu)理(li)、圍(wei)繞(rao)市(shi)政(zheng)水务開(kai)展(zhan)的(de)工(gong)程(cheng)及(ji)生活(huo)垃(la)圾(ji)处理業(ye)务。目(mu)前(qian)，公司正(zheng)在(zai)沖(chong)刺(ci)深(shen)交(jiao)所(suo)主板(ban)IPO。

據(ju)招(zhao)股書(shu)，佛水环保自2017年(nian)3月(yue)設(she)立(li)以来，始(shi)終(zhong)围绕水务板塊(kuai)發(fa)展业务。2017年7月，公司增(zeng)資(zi)後(hou)，取(qu)得(de)了(le)16家(jia)自来水供应、污水污泥处理或(huo)工程公司的股權(quan)，全(quan)面(mian)开展自来水供应业务、污水污泥处理和(he)围绕市政水务开展的工程业务。

報(bao)告(gao)期(qi)各(ge)期，自来水供应业务、污水污泥处理业务和围绕市政水务开展的工程业务營(ying)业收(shou)入(ru)占(zhan)主营业务收入的比(bi)例(li)均(jun)超(chao)過(guo)90%。2019年，公司完(wan)成(cheng)對(dui)佛山市绿能(neng)环保有限公司（以下简称：绿能环保）收購(gou)，將(jiang)业务範(fan)围延(yan)伸(shen)至(zhi)生活垃圾处理領(ling)域(yu)。

但(dan)在业务分(fen)布(bu)方(fang)面，公司表(biao)示(shi)其(qi)业务主要集(ji)中(zhong)在佛山范围內(nei)，尚(shang)未(wei)實(shi)現(xian)向(xiang)異(yi)地(di)市場(chang)大(da)規(gui)模(mo)拓(tuo)展，全國(guo)范围内的戰(zhan)略(lve)布局(ju)還(hai)未形(xing)成，在业务的地域拓展上(shang)存在局限性(xing)。

除(chu)此(ci)以外(wai)，公司业务版(ban)块营收占比似(si)乎(hu)也(ye)悄(qiao)然(ran)變(bian)化(hua)。报告期三(san)年壹(yi)期（2018年、2019年、2020年、2021年1-9月），公司自来水供应业务分別(bie)实现营业收入84730.57萬(wan)元(yuan)、86182.10万元、84202.97万元、68342.57万元，分别占當(dang)期营业收入的49.05%、41.33%、35.22%、28.28%，下降(jiang)明(ming)顯(xian)；而(er)公司工程业务分别实现营业收入56697.93万元、66203.20万元、95300.01万元、127136.77万元，分别占当期营业收入的32.82%、31.75%、39.86%、52.62%，呈(cheng)明显上升(sheng)趨(qu)勢(shi)。由(you)此可(ke)知(zhi)，报告期内，公司业績(ji)的提(ti)升或主要得益(yi)於(yu)工程业务。

从財(cai)务方面来看(kan)，报告期三年一期，公司分别实现营业收入172759.20万元、208527.72万元、239063.59万元、241627.25万元，上漲(zhang)較(jiao)快(kuai)；实现凈(jing)利(li)潤(run)18762.44万元、37157.15万元、27085.37万元、27285.18万元，出(chu)现了较大波(bo)動(dong)。

此外，报告期内，公司流(liu)动比率(lv)从0.86降至0.59，速(su)动比率从0.69降至0.55，整(zheng)體(ti)较低(di)且(qie)呈下降趋势，资產(chan)負(fu)債(zhai)率也由55.54%上涨至68%。而2020年、2021年1-9月，公司每(mei)股净现金(jin)流量(liang)分别为-0.19元、-0.07元。

除此以外，我(wo)們(men)研(yan)究(jiu)发现公司或存环保隐忧，似乎也未披(pi)露(lu)潛(qian)在同(tong)业競(jing)爭(zheng)及經(jing)营混(hun)同，招股书对产能、關(guan)聯(lian)交易(yi)等(deng)的披露也存諸(zhu)多(duo)疑(yi)問(wen)。

来源(yuan)：攝(she)圖(tu)網(wang)

公司或存环保隐忧

据环保檢(jian)測(ce)數(shu)据，公司子(zi)公司绿能环保2022年一季(ji)度(du)存在多個(ge)超標(biao)排(pai)放(fang)情(qing)形，具(ju)体包(bao)括(kuo)排放廢(fei)氣(qi)一氧(yang)化碳(tan)超标16.67倍(bei)、煙(yan)塵(chen)超标11.3倍、氮(dan)氧化物(wu)超标8.257倍、二(er)氧化硫(liu)超标20%。

子公司佛山市匯(hui)之(zhi)源城(cheng)北(bei)污水处理有限公司（以下简称：城北污水）2021年四(si)季度則(ze)存在污水排放化學(xue)需(xu)氧量超标1.35倍、總(zong)磷(lin)超标1.2倍，2022年一季度又(you)出现总磷超标1.52倍。

子公司佛山市汇之源驛(yi)崗(gang)污水处理有限公司2022年二季度则发生了废水排放总氮超标22.5%的情形。

此外，根(gen)据（2021）粵(yue)0604民(min)初(chu)22663號(hao)判(pan)決(jue)书，原(yuan)告供述(shu)，报告期内，佛水环保提供的滲(shen)濾(lv)液(ye)進(jin)水水質(zhi)遠(yuan)超出合(he)同約(yue)定(ding)的进水水质标準(zhun)，在渗滤液的过程中出现了可溶(rong)性膠(jiao)体等導(dao)致(zhi)出水水质及日(ri)处理量不(bu)達(da)标。

另(ling)一方面，佛山市环境(jing)保護(hu)投(tou)资有限公司（以下简称：佛山环投）为公司关联方，由公司控(kong)股股東(dong)佛山市水业集團(tuan)有限公司（以下简称：水业集团）控制(zhi)，佛水环保董(dong)事長(chang)曹(cao)国棟(dong)兼(jian)任(ren)佛山环投董事长、总经理。工商(shang)信(xin)息(xi)显示，佛山环投控制廣(guang)东绿健(jian)醫(yi)療(liao)废物处理技(ji)術(shu)研究有限公司、梅(mei)州(zhou)金川(chuan)医疗废物集中处置(zhi)有限公司（以下简称：梅州金川医疗），而佛水环保均未将上述公司認(ren)定为关联方。

值(zhi)得关註(zhu)的是(shi)，据梅市环罰(fa)字(zi)〔2021〕01号等处罚，梅州金川医疗2021年因(yin)烟尘排放濃(nong)度超标1.1倍，被(bei)梅州市生态环境局罚款(kuan)20万元；2020年因废气排放口(kou)二噁(噁)英(ying)超标50倍被罚款30万元；2019年因污染(ran)物排放超标被罚款10万元。此外，2018年該(gai)司还因污泥混入爐(lu)渣(zha)貯(zhu)存场内被罚款1万元。

或未披露潜在同业竞争及经营混同

招股书显示，佛山环投主营医疗废物的收運(yun)、处置等业务，佛水环保表示其业务與(yu)公司业务存在较大差(cha)异，不存在替(ti)代(dai)或竞争关系(xi)。

但据控股股东水业集团官(guan)网介(jie)紹(shao)，佛山环投还经营污水处理及其再(zai)生利用(yong)业务，而该业务与佛水环保主营的污水污泥处理业务或有重(zhong)合。

同時(shi)，据水业集团官网“下屬(shu)單(dan)位(wei)專(zhuan)題(ti)”介绍，佛山市西(xi)江(jiang)供水有限公司（以下简称：西江供水）为其下属单位。

而据招股书披露，西江供水因不具備(bei)特(te)許(xu)经营权，僅(jin)向佛水环保及瀚(han)藍(lan)环境（600323.SH）旗(qi)下水廠(chang)提供自来水，不直(zhi)接(jie)向终端(duan)消(xiao)費(fei)者(zhe)供水，而佛水环保直接向终端用戶(hu)供水。报告期各期，西江供水均为佛水环保第(di)二大原料(liao)（自来水）供应商。那(na)麽(me)佛水环保是否(fou)直接对外銷(xiao)售(shou)西江供水提供的自来水？公司与西江供水之間(jian)是否实质上存在替代或竞争关系？

2018年7月，佛水环保子公司佛山市禪(chan)城區(qu)供水有限公司与西江供水簽(qian)訂(ding)了協(xie)議(yi)，约定在西江供水设备和管(guan)道(dao)建(jian)设、检修(xiu)或調(tiao)試(shi)时进行(xing)供水，躉(dun)售水價(jia)按(an)单价1.10元/立方米(mi)結(jie)算(suan)。而佛水环保还向合营公司佛山新(xin)城供水有限公司销售優(you)质水和自来水，自2019年1月起(qi)的趸售价格(ge)分别为2.91元/立方米、1.25元/立方米。

此外，根据工商信息，公司联营公司佛威(wei)环境服(fu)务（佛山）有限公司（以下简称：佛威环境）、同一控制下公司佛山市绿健医疗废物处置有限公司与公司子公司绿能环保辦(ban)公地址(zhi)相(xiang)同，还曾(zeng)使用同一部(bu)電(dian)話(hua)办公，且上述三家公司业务均属垃圾处理，或存在经营混同的情形。

2019年起，佛威环境进入公司前五(wu)大原材(cai)料、能源及服务供应商，2019年、2020年、2021年1-9月，公司分别向佛威环境采(cai)购3361.63万元、4695.48万元、3668.91万元。

产能、关联交易等存诸多疑问

据佛水环保官网介绍，公司总供水能力(li)178.8万立方米/日，按一年365日計(ji)算，佛水环保年供水能力应不低于65262万立方米。但据招股书“产能、产量情況(kuang)”，2019年、2020年公司自来水供应业务产能仅59787万立方米、59950万立方米。

据招股书，佛山高(gao)明苗(miao)村(cun)白(bai)石(shi)坳(ao)生活垃圾衛(wei)生填(tian)埋(mai)场項(xiang)目2019年至2035年设计规模为日处理能力3868噸(dun)/日遞(di)減(jian)至1512吨/日，以此计算，该项目年产能或将在15年内由141.18万吨降至55.19万吨，产能累(lei)计下降60.91%。

但据招股书“产能、产量情况”，公司唯(wei)一生活垃圾处理业务白石坳一期项目在2019年、2020年产能分别为141.18万吨、93.81万吨，一年时间产能已(yi)下降33.55%。

招股书“经常(chang)性关联交易情况”显示，2018年、2019年、2020年，公司向关联方佛山环投及其子公司分别销售3178.69万元、8034.09万元、6338.15万元，但“前五大客(ke)户”处显示，上述三年公司分别向佛山环投销售6376.06万元、8628.46万元、6958.80万元，差异明显。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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