【招商策略】美国政府拨款大规模修建充电桩，欧盟发布芯片法案——全球产业趋势跟踪周报（0215）

基于美国通胀、加息预期以及一波三折的乌克兰局势，上周全球股市跌多涨少。产业趋势层面，拜登政府公布了一项计划，将在五年内拨款近50亿美元建造数千座电动汽车充电站。欧盟委员会公布备受外界关注的《芯片法案》，计划将在全球芯片生产的份额从目前的10%增加到20%。格芯、台积电、联电、中芯国际等纷纷公布靓丽财报。多家半导体企业订单能见度高，2022年缺芯仍未得到有效缓解。

核心观点

【全球股市表现】上周全球股市跌多涨少。美股方面，道指、纳指、标普分别下跌1.5%、1.6%、1.8%。市场主要关注美国通胀与美联储加息判断、乌克兰局势以及全球疫情与疫苗接种。美国通胀与美联储加息判断方面，美国1月CPI同比上涨7.5%，环比上涨0.6%。由于高企的通胀数据，市场预期3月加息50bp的概率升至接近80%。布拉德主张在今年7月前就累计加息100个基点、并在3月加息50BP。乌克兰局势方面，上周乌克兰局势一波三折， 2月12日，美国关闭驻乌克兰大使馆。同日，“普拜”进行一小时紧急电话会。2月13日，乌克兰驻英大使表示基辅“可能”放弃加入北约以避免战争。2月14日，G7财长警告对俄实施经济和金融制裁，以防其“入侵乌克兰”。昨日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯可以考虑与美国和北约继续进行谈判，缓解了全球的紧张情绪。全球疫情与疫苗接种方面，美国死亡病例突破90万之际，拜登政府为退出新冠病毒“全面大流行阶段”积极准备。2月11日，国家药监局以应急审评审批的方式，附条件批准了辉瑞公司的新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（即Paxlovid）进口注册。当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，上周新增病例数较高的国家为德国、俄罗斯、美国、巴西等。行业表现方面，材料、日常消费板块表现相对较好，医疗保健、信息技术板块表现相对较差。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，医疗保健、信息技术较多。

【全球产业趋势】趋势一：充电桩。拜登政府公布了一项计划，将在五年内拨款近50亿美元建造数千座电动汽车充电站。随着充电站的建设，新能源汽车与充电桩保有量的配比将逐步趋于合理。趋势二：半导体。欧盟委员会公布备受外界关注的《芯片法案》，计划将在全球芯片生产的份额从目前的10%增加到20%。格芯、台积电、联电、中芯国际等纷纷公布靓丽财报。多家半导体企业订单能见度高，2022年缺芯仍未得到有效缓解。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

核心关注与投资建议

上周，A股涨幅较高的产业指数为：智能IC卡、移动支付、家纺等。

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为：

1、充电桩

2月10日，拜登政府公布了一项计划，将在五年内拨款近50亿美元建造数千座电动汽车充电站。拜登希望，到2030年，所有售出的新车中有50%是电动或插电式混合动力汽车，并新增50万个电动汽车充电站。

整体来看，电动车进入爆发期，充电桩建设明显落后。随着充电站的建设，新能源汽车与充电桩保有量的配比将逐步趋于合理。

2、半导体

2月8日，欧盟委员会公布备受外界关注的《芯片法案》，计划大幅提升欧盟在全球的芯片生产份额。根据该法案，欧盟将投入超过430亿欧元公共和私有资金，用于支持芯片生产、试点项目和初创企业。到2030年，欧盟计划将在全球芯片生产的份额从目前的10%增加到20%。

格芯、台积电、联电、中芯国际等纷纷公布靓丽财报。2月8日，全球第三大晶圆代工大厂格芯公布第四季度营收从上年同期的10.9亿美元同比增长74%至18.5亿美元，当季净利为4300万美元。2月10日，台积电、联电公布1月业绩，当月营收双双创下历史新高。其中，台积电1月营收达1721.76亿新台币，同比增长35.8%；联电实现营收204.73亿新台币，同比增长32%。中芯国际2021年第四季度净利润5.338亿美元，同比增长107.7%；第四季度营收15.8亿美元，环比增长11.6%。

近日，美欧日等国家和地区纷纷出台法案，加大对其芯片制造，尤其是先进工艺方面的扶持力度。但晶圆制造产能不足而导致的缺芯问题难以就此解决，多家企业订单能见度高，库存水平难以满足强劲需求。此外，全球半导体正处于产能扩张周期，上游设备及材料需求也较为旺盛。

投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

全球观察：海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周全球股市跌多涨少。美股方面，道指、纳指、标普分别下跌1.5%、1.6%、1.8%。市场主要关注美国通胀与美联储加息判断、乌克兰局势以及全球疫情与疫苗接种。美国通胀与美联储加息判断方面，2月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月CPI同比上涨7.5%，这是自1982年3月以来的最高水平，且连续九个月达到或高于5%。1月CPI环比增幅达到0.6%。由于高企的通胀数据，市场预期3月加息50bp的概率升至接近80%。美联储中货币政策立场偏向鹰派的圣路易斯联邦储备银行行长布拉德表示，近几个月的经济数据反映，美国的通胀压力仍在加剧，这将损害中低收入家庭，并打击消费者信心。布拉德主张在今年7月前就累计加息100个基点、并在3月加息50BP。2月17日凌晨美联储将公布1月议息会议的纪要，关注其中对于加息、缩表等问题是否有更多的讨论。乌克兰局势方面，上周乌克兰局势一波三折， 2月12日，美国关闭驻乌克兰大使馆。同日，“普拜”一小时紧急电话会中拜登警告普京，‘如果俄罗斯决定入侵乌克兰，美国及其盟友将作出“果断回应，并迅速对俄罗斯施加严重后果”’。克里姆林宫发表声明说，美国关于“俄罗斯即将入侵乌克兰”的警告已经达到了“荒谬”的程度，美国对俄罗斯安全保障建议的反应无视了俄方的主要关切。这一变化加大了投资者对乌俄局势的担忧，市场风险偏好大幅下降。2月13日，乌克兰驻英大使表示基辅“可能”放弃加入北约以避免战争。2月14日，G7财长警告对俄实施经济和金融制裁，以防其“入侵乌克兰”。昨日，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯可以考虑与美国和北约继续进行谈判，缓解了全球的紧张情绪。全球疫情与疫苗接种方面，美国死亡病例突破90万之际，拜登政府为退出新冠病毒“全面大流行阶段”积极准备。2月11日，国家药监局以应急审评审批的方式，附条件批准了辉瑞公司的新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（即Paxlovid）进口注册。当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，其中德法英美四国疫苗完全接种的人口比例分别为74.1%、77.0%、71.4%、64.2%。上周新增病例数较高的国家为德国、俄罗斯、美国、巴西等。

欧股市场跌多涨少，富时100、法国CAC40、德国DAX分别下跌0.6%、2.2%、0.6%，意大利指数上涨0.3%。日经225指数下跌0.6%。日本央行2月10日宣布将以固定利率购买无限量的政府债券，即以0.25%的利率购买10年期债券。

上周大宗商品涨多跌少，原油、贵金属上涨，工业金属涨多跌少，农产品跌多涨少。美国十年期国债利率上行2BP至1.98%。

原油方面，上周布油、WTI原油分别上涨3.4%、3.3%，当前布油与WTI原油分别上行至96、93美元/桶。美国寒冷天气影响、OPEC+供应不足以及乌克兰地缘政治风险正在推高油价。上周贵金属上涨，黄金、白银分别上涨2.8%、3.4%。美国通胀数据爆表激发投资者的避险保值情绪，乌克兰地缘政治问题也加大了投资者紧张情绪，作为对冲高通胀的防御性资产，贵金属价格上扬。工业金属涨多跌少，金属铝、金属铜、金属铅分别上涨3.1%、0.8%、4.5%，金属镍、金属锌分别下跌0.7%、1.4%。铝价上涨的原因在于，能源和电力短缺，头号生产国在冬奥会期间关闭冶炼厂以及俄乌冲突升级，令人担心供应紧张。农产品跌多涨少，稻谷、大豆、ICE11号糖分别下跌2.7%、0.7%、2.0%，小麦上涨4.1%。 10年期美债收益率上行6BP至1.98%。美元指数上涨0.9%至96，人民币相对美元贬值0.03%，当前人民币兑美元中间价为6.36。

2、全球股市行业表现

上周全球股市跌多涨少，材料、日常消费板块表现相对较好，医疗保健、信息技术板块表现相对较差。

具体来看，美股方面，除材料板块上涨外，其他板块均下跌，其中房地产、公共事业、医疗保健、信息技术板块跌幅较大。欧股方面，除电信服务、能源板块上涨外，其他板块均下跌，其中公共事业、可选消费板块跌幅较大。英国股市方面，材料、可选消费板块表现较好，信息技术、能源、金融、工业板块表现较差。日本股市方面，公共事业、能源、工业服务板块涨幅较大，医疗保健、电信服务、可选消费板块跌幅较大。港股方面，材料板块表现亮眼，日常消费、能源板块表现较好，医疗保健板块表现较差。 A股方面，能源、电信服务板块表现亮眼，医疗保健、工业、信息技术板块跌幅较大。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，医疗保健、信息技术较多。

异动股简析

【HUBSPOT】该公司2月10日发布财报，上一季度每股盈余为0.58美元，高于市场预期的0.53美元，较去年同期增长45%；上一季度营收3.693亿美元，高于市场预期的3.575亿美元，较去年同期增长46%。该公司预计今年第一季度收入为3.81亿至3.83亿美元，每股盈余为0.46至0.48美元，高于市场预期的3.775亿美元和0.46美元。HUBSPOT上周大涨14.2%。

【美光科技】美国西部数据和日本铠侠（前东芝存储）发布公告称，两家公司在日本共同运营的两家工厂的部分业务受到产线污染影响，这意味着两家公司的闪存芯片供应量或有较大损失。美国美光科技作为闪存半导体的主要生产商，在西部数据宣布日本工厂停产消息后，于上周上涨11.1%。

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

（1）美国政府计划拨款50亿美元以大规模修建充电桩（☆☆☆）

2月10日，拜登政府公布了一项计划，将在五年内拨款近50亿美元建造数千座电动汽车充电站。去年11月，国会批准了政府向各州提供资金，以此作为1万亿美元基础设施法案的一部分。美国政府将在2022年先拨款6.15亿美元，但各州必须首先提交资金使用计划并获得联邦政府的批准。美国交通部长皮特·布蒂吉格（Pete Buttigieg）表示：“我们不会命令各州如何做，但我们确实需要确保达到基本标准。”布蒂吉格解释称，美国在农村和城市地区面临着不同的电动汽车网络挑战，因此不同地区具体的资金使用计划“必须是定制的，这就是为什么我们让各州向我们提出计划，而不是倒过来。”拜登希望，到2030年，所有售出的新车中有50%是电动或插电式混合动力汽车，并新增50万个电动汽车充电站。不过，他并不赞成在2030年之前逐步淘汰新的汽油动力汽车销售。拜登政府在周四的指导意见中说，各州应该优先在州际公路沿线投资。

（2）法国总统马克龙：将加快可再生能源建设到2050年建成50个海上风电场（☆☆☆）

2月10日，法国总统马克龙宣布，法国将在能源生产领域大规模推出新项目，加快可再生能源建设，并重启民用核电站建设。马克龙当天在法国东北部城市贝尔福核涡轮机生产基地视察时表示，为兑现应对气候变化的承诺，减少对国际能源市场的依赖，发展本国工业，法国需要立即实施“结构性”能源生产项目。根据马克龙宣布的计划，到2050年，法国将建成50个海上风力发电场，实现风电产能达40吉瓦的目标；太阳能发电装机容量将增加十倍，达到100吉瓦以上。马克龙说，法国将继续投资水力发电站以及沼气利用等可再生热能开发。根据“法国2030”计划，该国将投入10亿欧元用于可再生能源开发。法国《世界报》报道说，在欧盟国家中，法国在可再生能源领域处于落后水平。2020年，可再生能源占法国能源消耗总量的19.1%，低于欧盟提出的23%的目标，法国是欧盟国家中唯一未达标的。

（3）欧盟公布《芯片法案》计划大幅提升芯片生产份额（☆☆☆）

2月8日，欧盟委员会公布备受外界关注的《芯片法案》，计划大幅提升欧盟在全球的芯片生产份额。根据该法案，欧盟将投入超过430亿欧元公共和私有资金，用于支持芯片生产、试点项目和初创企业。其中，110亿欧元将用于加强现有的研究、开发和创新，以确保部署先进的半导体工具以及用于原型设计、测试的试验生产线等。到2030年，欧盟计划将在全球芯片生产的份额从目前的10%增加到20%。欧盟委员会主席冯德莱恩当天表示，《芯片法案》可以改变欧盟的全球竞争力。在短期内，它将使欧盟能够预测并避免供应链中断，从而提高对未来危机的抵御能力；从中期看，它将有助于帮助欧盟成为芯片战略市场的领军者。此外，欧盟也在调整国家援助法规，允许对尖端工厂提供巨额补贴。另外，欧盟委员会还建议其成员国设立一个“工具箱”，以便在紧急情况下确保芯片供应。

（4）高通XR实验室落地欧洲要强化“元宇宙入场券”地位（☆☆）

（5）供应商透露：通用汽车将今年电动车的原计划产量提高超六倍（☆☆）

根据通用汽车的零部件供应商透露，通用汽车公司计划今年将其旗下的电动车产量提高到原计划的六倍以上。通用汽车首席执行官Mary Barra上周告诉投资者，公司打算加快电动汽车的生产，目标是在2022年和2023年期间在北美交付40万辆电动汽车，但她没有给出产量将增长多快的具体细节。供应商分享的数据显示，通用汽车打算今年将其电动皮卡、凯迪拉克电动SUV等电动车型的总产量提高到46,000辆，之前的计划是只生产7,000辆。电动皮卡悍马 EV的供应商被告知，通用汽车计划在其位于底特律的“零号工厂”（Factory Zero）生产21,000辆此类车辆，远高于原计划的3,800辆。另外，凯迪拉克Lyriq电动SUV的供应商被告知，通用汽车准备在今年生产25,000辆此类车辆，远高于原计划的3,200辆。Barra上周表示，Lyriq的需求很强劲。通用汽车2月8日在声明中称，“正如我们之前宣布的，我们已经加强了对电池和装配能力的投资。到2025年底，我们将在北美拥有超过100万辆电动汽车的产能。”

（6）格芯发布靓丽财报台积电、联电一月业绩创新高（☆☆）

2月8日，全球第三大晶圆代工大厂格芯公布去年第四季度财报。该公司公布第四季度营收从上年同期的10.9亿美元同比增长74%至18.5亿美元，当季净利为4300万美元，合每股收益（EPS） 0.8美元，上年同期为亏损5.24亿美元。剔除基于股票的薪酬支出和其他项目后的调整后每股收益为0.18美元，上年同期为每股亏损1.05美元。2月10日，台积电、联电公布1月业绩，当月营收双双创下历史新高。其中，台积电1月营收首次突破1700亿新台币，达1721.76亿新台币，环比增长10.8%，同比增长35.8%；联电实现营收204.73亿新台币，同比增长32%，连续第四个月刷新新高，公司产线全线满载，订单能见度直达Q4。此前业内原本预计晶圆代工成熟制程新产能需待2023年可开出，届时“缺芯”才能缓解。然而，据台湾电子时报10日报道，这一情况或将提前至今年下半年，2023年产业可能面临产能过剩危机。联电在法说会上首度松口，2023年之后28nm制程产能可能供过于求，公司强调28nm下游应用规模较大，可能性相对较小。

（7）新能源汽车迎来价格普涨乘联会表示微幅涨价不会影响销量提升（☆☆）

2月14日，乘联会发布数据显示，2022年1月新能源乘用车市场零售达到34.7万辆，同比增长132%。尽管出现了27%的环比下降，但乘联会秘书长崔东树表示，“由于（2021年）12月为补贴退坡节点，形成高增长、高拉升的情况。从历年看，1月零售量较12月环比降幅均较大，27%的环比下降仍是较好表现。”事实上，从去年年末新能源补贴政策退坡后，不少车企陆续宣布上调售价。2月12日，又有一家车企加入到涨价的队伍中。是日，上汽荣威宣布，受全球芯片短缺以及国家新能源补贴政策退坡等因素影响，迫于成本上涨压力，公司不得不决定于2022年3月1日起，对旗下多款新能源车型的官方指导价进行上调，以应对新能源市场变化。目前，上汽荣威共推出8款新能源车型，包括全新荣威RX5 eMAX、荣威Ei5以及荣威科莱威(CLEVER)等。

（8）特斯拉去年仍为全球电动车销量冠军上汽、大众、比亚迪、现代入围前五（☆）

韩国汽车研究院7日发布《2021年电动汽车销售业绩及市场动向》报告显示，去年全球纯电动车市场销量为471.7728万辆，同比大增112%，占整体汽车市场份额达5.8%，同比上升2.9%。全球电动汽车销冠仍为特斯拉，去年共售出92.1642万辆；其后依次为中国上汽集团（61.1023万辆）、德国大众（43.6669万辆）、比亚迪（33.5257万辆）；现代汽车去年在全球共销售24.05万辆电动汽车，排名居第5位。虽然特斯拉仍稳居冠军，但优势正在逐渐减弱。电动车市场销量整体大增112%的同时，特斯拉同比销量增幅为86%，而上汽集团和比亚迪同比分别出现160%和173%的强劲增长势头，大众和现代同比增幅也达到98%和65%。

（9）西部数据、铠侠：两座闪存工厂因材料受污染停工（☆）

2月10日，美国西部数据和日本铠侠（前东芝存储）发布公告称，两家公司在日本共同运营的两家工厂的部分业务受到产线污染影响，这意味着两家公司的闪存芯片供应量或有较大损失。西部数据和铠侠是全球最大闪存芯片生产商之一。两家公司说，自1月下旬以来，由于用于闪存芯片生产的材料受到污染，两家公司在日本四日市和北上市合资运营的两家工厂的生产受到影响，两家公司将尽快恢复正常运营。从两家公司的公告来看，目前他们没有确定事故原因和事故发生的时间，也不清楚具体破坏会有多严重。西部数据表示，预计其供应量将减少“至少6.5艾字节(EB，exabytes)”，而铠侠的公告没有透露具体损失数据。铠侠发言人表示，公司预计其传统2D NAND闪存的发货不会受到影响，但利润率更高的3D闪存产品的部分生产受到了影响。该公司将继续从库存发货，但短期内将减少发货。

（10）高通技术公司将成为法拉利跑车的系统解决方案提供商（☆）

2月8日，高通技术公司与法拉利宣布双方达成战略技术合作，帮助加速法拉利的数字化转型。高通技术公司将成为法拉利即将推出的法拉利跑车的系统解决方案提供商，以及法拉利一级方程式（Formula 1）车队和法拉利电竞队伍的高级合作伙伴。法拉利将携手高通技术公司，利用骁龙数字底盘（Snapdragon Digital Chassis ）为法拉利跑车带来最新汽车技术。骁龙数字底盘由一整套开放且可扩展的云连接平台组成，为下一代汽车提供支持，包括车载网联与连接技术、数字座舱以及先进驾驶辅助系统功能，利用统一架构带来更高的安全性和沉浸式数字体验，并支持汽车在其整个生命周期中的功能升级。基于此次合作，高通技术公司及其合作伙伴也将与法拉利共同设计、开发和整合法拉利的数字座舱。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪

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分析师承诺

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