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xuanzezhishidianhezhuanti，yijiandianjijikelianxitimuduidianchigongnenglaijinxingbaohushaoxiedanxin，duofenanxin“gonghuijia”appdetuichu，shiyanjishigonghuizuzhiduizhigongpuhuizhifuwudexintansuo，shigonghuizuzhifuwuzhigongdequanxinzaiti。IMkefuxitong，zhuanrenquanshiduanweinidayijiehuo，shouqianshouhouyoubaozhang，dingxiangzixungengqingxi；極(ji)兔(tu)要(yao)上(shang)市(shi)，步(bu)步高(gao)系(xi)舊(jiu)將(jiang)的(de)狂(kuang)歡(huan)！馬(ma)化(hua)騰(teng)、王(wang)衛(wei)是(shi)股(gu)東(dong)，段(duan)永(yong)平(ping)是最(zui)大(da)贏(ying)家(jia)？

极兔速(su)遞(di)環(huan)球(qiu)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（下(xia)稱(cheng)“极兔”）在(zai)6月(yue)16日(ri)深(shen)夜(ye)递表(biao)港(gang)交(jiao)所(suo)，向(xiang)IPO發(fa)起(qi)沖(chong)擊(ji)。它(ta)計(ji)劃(hua)募(mu)資(zi)5億(yi)美(mei)元(yuan)-10亿美元，如(ru)進(jin)展(zhan)順(shun)利(li)年(nian)內(nei)就(jiu)可(ke)掛(gua)牌(pai)。

极兔在招(zhao)股書(shu)将自(zi)身(shen)定(ding)位(wei)為(wei)“全(quan)球物(wu)流(liu)服(fu)務(wu)提(ti)供(gong)商(shang)”。极兔表示(shi)，公司的快(kuai)递業(ye)务在东南(nan)亞(ya)處(chu)於(yu)領(ling)先(xian)地(di)位，在中(zhong)國(guo)具(ju)有競(jing)爭(zheng)力(li)，並(bing)不(bu)斷(duan)拓(tuo)展至(zhi)拉(la)丁(ding)美洲(zhou)及(ji)中东，服务已(yi)覆(fu)蓋(gai)13個(ge)国家。據(ju)咨(zi)詢(xun)機(ji)構(gou)弗(fu)若(ruo)斯(si)特(te)沙(sha)利文(wen)數(shu)据，2022年，极兔在东南亚处理(li)了(le)25.13亿件(jian)境(jing)内快递。以(yi)包(bao)裹(guo)量(liang)计算(suan)，极兔2022年是东南亚排(pai)名(ming)第(di)壹(yi)的快递運(yun)營(ying)商，市占(zhan)率(lv)達(da)到(dao)22.5%。

极兔2020年宣(xuan)布(bu)进入(ru)中国市場(chang)，2022年完(wan)成(cheng)120.26亿件境内包裹。按(an)包裹量计算，极兔在国内市场份(fen)額(e)达到10.9%。同(tong)時(shi)，极兔称公司是亚洲首(shou)家进駐(zhu)沙特阿(e)拉伯(bo)、阿聯(lian)酋(qiu)、墨(mo)西(xi)哥(ge)、巴(ba)西及埃(ai)及的成規(gui)模(mo)的快递运营商，“东南亚、中国及我(wo)們(men)經(jing)营所在的新(xin)市场为我们提供了巨(ju)大的增(zeng)長(chang)机會(hui)。”

极兔選(xuan)擇(ze)“618”前(qian)夕(xi)递表，這(zhe)一时間(jian)節(jie)點(dian)值(zhi)得(de)關(guan)註(zhu)。极兔招股书宣布，公司重(zhong)心(xin)向電(dian)商轉(zhuan)移(yi)，“我们預(yu)计，短(duan)視(shi)頻(pin)及直(zhi)播(bo)等(deng)社(she)交电商在我们营运區(qu)域(yu)的興(xing)起，将推(tui)動(dong)更(geng)多(duo)电商交易(yi)，以及對(dui)高性(xing)價(jia)比(bi)物流服务的需(xu)求(qiu)。”

圖(tu)源(yuan)：极兔官(guan)網(wang)

OPPO掌(zhang)門(men)人(ren)及配(pei)偶(ou)持(chi)股超(chao)8%

极兔此(ci)前已完成多輪(lun)融(rong)资，投(tou)资机构群(qun)星(xing)璀(cui)璨(can)，包括(kuo)腾訊(xun)、博(bo)裕(yu)、高瓴(ling)、顺豐(feng)、紅(hong)杉(shan)、淡(dan)马錫(xi)等均(jun)是股东。

招股书披(pi)露(lu)，創(chuang)始(shi)人李(li)傑(jie)通(tong)過(guo)Jumping Summit Limited持股极兔約(yue)11.54%，并有權(quan)行(xing)使(shi)本(ben)公司已发行股份總(zong)投票(piao)权的72.29%。在戰(zhan)略(lve)投资者(zhe)中，腾讯持股比例(li)最高，达6.32%。顺丰則(ze)擁(yong)有极兔1.54%的股份。

时代(dai)周(zhou)報(bao)記(ji)者注意(yi)到，Team Spirit Group Limited拥有极兔3.73亿的B類(lei)股份，按李杰及腾讯的持股比例计算，該(gai)公司拥有极兔约4.3%的股份。这家公司有OPPO及其(qi)實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人陳(chen)明(ming)永的身影(ying)。

据招股书，该公司控股股东为廣(guang)东歐(ou)加(jia)控股有限公司工(gong)会委(wei)員(yuan)会，持股比例为65.9%。广东欧加控股有限公司工会委员会为广东欧加控股有限公司（即(ji)OPPO）控股股东。“陈明永被(bei)视为于Team Spirit Group Limited中拥有收(shou)益(yi)。”极兔招股书称。

据招股书，Liang Xiaojing是陈明永的配偶，通过全资持有的Starlight Hero Limited拥有极兔3.28亿股份。按前述(shu)方(fang)法(fa)计算，Liang Xiaojing拥有极兔约3.87%的股份。通盤(pan)计算下來(lai)，陈明永和(he)Liang Xiaojing夫(fu)婦(fu)合(he)计拥有极兔约8.17%的股份，是除(chu)李杰外(wai)的第二(er)大股东。

图源：极兔招股书

而(er)在招股书发布的“簡(jian)化公司及股权結(jie)构”中，前述兩(liang)家公司均“悄(qiao)然(ran)隱(yin)身”，被歸(gui)为“其他(ta)投资者”中。

李杰與(yu)“步步高系”淵(yuan)源极深。1975年出(chu)生(sheng)的李杰，畢(bi)业于北(bei)京(jing)科(ke)技(ji)大學(xue)，曾(zeng)在步步高的代理商體(ti)系下從(cong)事(shi)銷(xiao)售(shou)工作(zuo)。隨(sui)著(zhe)步步高“一分(fen)为三(san)”，李杰进入OPPO，在OPPO工作时间超过15年。他曾負(fu)責(ze)OPPO在印(yin)尼(ni)、新加坡(po)、马来西亚及日本等市场的擴(kuo)張(zhang)。

多名“步步高系”成员在极兔擔(dan)任(ren)要職(zhi)。据招股书，2020年5月至2021年9月，陈明永曾担任极兔董(dong)事。此外，极兔三名執(zhi)行董事鄭(zheng)玉(yu)芬(fen)、廖(liao)清(qing)華(hua)和张源也(ye)都(dou)曾在“商业教(jiao)父(fu)”段永平创立(li)的小(xiao)霸(ba)王、步步高等企(qi)业任职。

OPPO掌门人陈明永、vivo掌门人沈(shen)煒(wei)、步步高掌门人金(jin)誌(zhi)江(jiang)以及拼(pin)多多创始人黃(huang)崢(zheng)，被外界(jie)视为段永平的“四(si)大门徒(tu)”。段永平也曾公開(kai)承(cheng)認(ren)自己(ji)投资过极兔，“確(que)实投了，算是友(you)情(qing)支(zhi)持一下。”

中国地区业务虧(kui)損(sun)约134亿元

极兔进入中国市场时间雖(sui)晚(wan)，但(dan)已讓(rang)諸(zhu)多老(lao)牌快递巨頭(tou)備(bei)感(gan)壓(ya)力。有“通达系”企业高管(guan)直言(yan)：“他们是一只(zhi)披着兔子(zi)皮(pi)的狼(lang)，搞(gao)得大家都措(cuo)手(shou)不及。”

招股书披露，极兔拥有104个区域代理及约9600个网絡(luo)合作夥(huo)伴(ban)。截(jie)至2022年底(di)，极兔共(gong)有营运280个转运中心，超过8100輛(liang)幹(gan)線(xian)运輸(shu)車(che)辆，其中包括4020多辆自有干线运输车辆及约3800條(tiao)干线路(lu)线，以及超过2.1萬(wan)个攬(lan)件及派(pai)件网点。

极兔招股书表示，此次(ci)募资计划将资金用(yong)于拓寬(kuan)物流网络，升(sheng)級(ji)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)及強(qiang)化东南亚和其他現(xian)有市场的分揀(jian)及倉(cang)儲(chu)能(neng)力及容(rong)量；开拓新市场及扩大服务範(fan)圍(wei)；研(yan)发及技術(shu)创新；及一般(ban)企业目(mu)的及营运资金需求。

2020年-2022年，极兔的营收分別(bie)为15.35亿美元、48.52亿美元和72.67亿美元，增长迅(xun)猛(meng)。折(zhe)算成人民(min)幣(bi)，极兔2022年营收约为517.77亿元，这一规模在加盟(meng)制上市快递企业中僅(jin)低(di)于圓(yuan)通速递（600233.SH）的535.39亿元。

规模快速扩张，极兔的亏损也在不断加大。2020年-2022年，极兔的经营亏损从6.06亿美元扩至13.89亿美元。不过，极兔凈(jing)利潤(run)卻(que)在2022年由(you)负转正(zheng)，为15.73亿美元。极兔招股书解(jie)釋(shi)称，2022年盈(ying)利是由于按公允(yun)价值计入损益的金融负債(zhai)的公允价值變(bian)动。2020年和2021年，极兔净利润分别是-6.64亿美元、-61.92亿美元。数据顯(xian)示，2020年按公允价值计入损益的金融负债的公允价值变动为0，2021年錄(lu)得亏损43.84亿美元，而2022年则录得收益30.51亿美元。

极兔的亏损来自何(he)处？按经調(tiao)整(zheng)EBITDA（息(xi)稅(shui)折旧及攤(tan)销前利润）的计算方式(shi)，2022年，极兔在东南亚市场盈利3.32亿美元，中国市场亏损3.3亿美元，跨(kua)境服务和新兴市场则亏损1.69亿美元。据招股书，2020年、2021年，极兔在中国地区的亏损分别约为6.16亿美元、9.40亿美元。2020年-2022年在中国地区市场合计亏损约为18.91亿美元（合约人民币134.76亿元）

2023年5月，极兔宣布以11.83亿元收購(gou)顺丰旗(qi)下的加盟制快递企业丰网速运。这是极兔繼(ji)2021年10月收购百(bai)世(shi)集(ji)團(tuan)旗下快递中国区业务後(hou)的第二次大规模收购。

两次收购进一步充(chong)实了极兔在国内的快递网络。据招股书，在头部(bu)快递企业中，2022年极兔的市场份额排名第六(liu)，前五(wu)名的快递企业市占率合计达76.6%。

“极兔的單(dan)量已基本穩(wen)定在第一陣(zhen)营，与‘通达系’相(xiang)差(cha)不大，但盈利能力仍(reng)有差距(ju)。不过，极兔也拥有其他公司難(nan)以企及的優(you)勢(shi)，格(ge)局(ju)稳定的东南亚市场帶(dai)来的稳定现金流，以及新兴市场給(gei)资本带来的想(xiang)象(xiang)空(kong)间，会进一步助(zhu)力极兔的估(gu)值走(zou)高。”一名私(si)募投资人士(shi)告(gao)訴(su)时代周报记者。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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