有什么有创意的广告

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>牙(ya)博(bo)士(shi)港(gang)股(gu)IPO：與(yu)林(lin)誌(zhi)玲(ling)打(da)肖(xiao)像(xiang)官(guan)司(si)，擔(dan)憂(you)人(ren)才(cai)流(liu)失(shi)，生(sheng)意(yi)受(shou)困(kun)華(hua)東(dong)

文(wen) | 鄭(zheng)賢(xian)

醫(yi)療(liao)服(fu)務(wu)行(xing)業(ye)有(you)句(ju)俗(su)語(yu)：金(jin)眼(yan)、銀(yin)牙、銅(tong)骨(gu)頭(tou)。眼科(ke)之(zhi)所(suo)以(yi)位(wei)列(lie)榜(bang)首(shou)，除(chu)了(le)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)較(jiao)大(da)以外(wai)，很(hen)重(zhong)要(yao)的(de)壹(yi)點(dian)就(jiu)是(shi)可(ke)復(fu)制(zhi)性(xing)強(qiang)，對(dui)医生依(yi)賴(lai)度(du)相(xiang)对较低(di)。

牙科則(ze)不(bu)盡(jin)然(ran)。口(kou)腔(qiang)行业的屬(shu)性為(wei)“高(gao)医生依赖、低設(she)備(bei)依赖”，医生是其(qi)核(he)心(xin)資(zi)源(yuan)。对於(yu)這(zhe)一“高人力(li)依赖”行业，形(xing)成(cheng)规模化(hua)相对吃(chi)力。口腔也(ye)被(bei)認(ren)为是“高度分(fen)散(san)化”的行业。

因(yin)此(ci)，这本(ben)不是一個(ge)頗(po)受资本青(qing)睞(lai)的行业。

也因此，當(dang)牙博士医疗控(kong)股集(ji)團(tuan)股份(fen)有限(xian)公(gong)司于9月(yue)28日(ri)公布(bu)招(zhao)股說(shuo)明(ming)書(shu)，擬(ni)在(zai)香(xiang)港主(zhu)板(ban)上(shang)市，这则動(dong)態(tai)便(bian)引(yin)發(fa)了资本關(guan)註(zhu)。

目(mu)前(qian)，A股唯(wei)一的口腔診(zhen)疗上市公司为通(tong)策(ce)医疗。上市25年(nian)，这只(zhi)牙科龍(long)头股總(zong)市值(zhi)高達(da)約(yue)980億(yi)，2017開(kai)始(shi)創(chuang)造(zao)“3年10倍(bei)神(shen)話(hua)”，數(shu)十(shi)倍漲(zhang)幅(fu)風(feng)光(guang)掠(lve)尽。

如(ru)今(jin)，“攻(gong)讀(du)”港股的牙博士能(neng)否(fou)延(yan)續(xu)上述(shu)“牛(niu)股”邏(luo)輯(ji)，引发外界(jie)好(hao)奇(qi)。

重金求(qiu)不來(lai)口腔医生

據(ju)企(qi)查(zha)查顯(xian)示(shi)：牙博士医疗控股集团股份有限公司于2010年11月19日成立(li)，注冊(ce)资本6087萬(wan)元(yuan)人民(min)幣(bi)，大股东陳(chen)國(guo)鋒(feng)持(chi)股比(bi)例(li)27.2%，为公司董(dong)事(shi)長(chang)兼(jian)总經(jing)理(li)。公司2012年6月15日入(ru)駐(zhu)蘇(su)州(zhou)工(gong)业園(yuan)區(qu)。2019年1月28日完(wan)成天(tian)使(shi)輪(lun)融(rong)资。

牙博士招股书中(zhong)介(jie)紹(shao)：公司主要從(cong)事提(ti)供(gong)口腔服务，專(zhuan)注于口腔種(zhong)植(zhi)服务、正(zheng)畸(ji)服务及(ji)綜(zong)合(he)牙科服务。招股书還(hai)透(tou)露(lu)：牙博士品(pin)牌(pai)创立于2012年，是最(zui)早(zao)布局(ju)中国华东地(di)区的民營(ying)連(lian)鎖(suo)齒(chi)科品牌之一。

根(gen)据灼(zhuo)識(shi)咨(zi)詢(xun)報(bao)告(gao)，就2020年的年收(shou)入而(er)言(yan)，公司是华东地区规模最大的中高端(duan)民营连锁口腔医疗服务提供商(shang)、第(di)二(er)大民营口腔医疗服务提供商，也是江(jiang)苏省(sheng)第一大的口腔医疗服务提供商。

遵(zun)循(xun)通策医疗“慢(man)牛”的商业逻辑，有圈(quan)內(nei)人士对牙博士的上市前景(jing)趨(qu)于理性，认为“资本入局後(hou)的牙科並(bing)不會(hui)飛(fei)速(su)擴(kuo)張(zhang)，反(fan)倒(dao)是资本要耐(nai)著(zhe)性子(zi)，計(ji)日而待(dai)”。

深(shen)耕(geng)口腔產(chan)业多(duo)年的松(song)柏(bai)投(tou)资聯(lian)合创始人馮(feng)岱(dai)就曾(zeng)直(zhi)言，医疗口腔行业需(xu)要的是時(shi)間(jian)和(he)人才，资本是次(ci)要的。

他(ta)认为，在整(zheng)个口腔产业的发展(zhan)中，50%是靠(kao)医學(xue)界的技(ji)術(shu)人才，50%是来自(zi)复合領(ling)域(yu)。因此，投资機(ji)構(gou)僅(jin)看(kan)財(cai)务报表(biao)是不行的，而是要看整體(ti)的研(yan)发和技术導(dao)向(xiang)是否符(fu)合医学界发展的潮(chao)流。而松柏在对国外很多企业并購(gou)中除了企业本身(shen)的價(jia)值外，真(zhen)正看中的是他們(men)整个学术圈子。比如种植体研发中心设在瑞(rui)典(dian)哥(ge)德(de)堡(bao)大学，那(na)麽(me)就要把(ba)他们的教(jiao)育(yu)资源運(yun)用(yong)到(dao)国内整个口腔学术、产业的发展中。

口腔行业重視(shi)技术人才与技术导向的觀(guan)点，也在牙博士的招股书中加(jia)以体現(xian)：公司擁(yong)有373名(ming)牙医，平(ping)均(jun)从业年限为6年。其中，15.3%以上医生拥有10年以上的从业经驗(yan)。医疗团隊(dui)拥有主治(zhi)医師(shi)以上（包(bao)含(han)）人数为98人，副(fu)主任(ren)医师職(zhi)稱(cheng)以上（包含）人数为15人，其中部(bu)分医生在中华口腔医学会、江苏省口腔医学会、亞(ya)太(tai)区口腔种植協(xie)会及华人美(mei)学牙科学会或(huo)行业学会、协会担任委(wei)員(yuan)或理事成员。

招股书中还强調(tiao)了对数字(zi)化技术的运用：公司牙医团队積(ji)極(ji)將(jiang)数字化應(ying)用于口腔诊疗的全(quan)流程(cheng)中，包括(kuo)口腔数据采(cai)集、口腔服务方(fang)案(an)设计、口腔诊疗、質(zhi)量(liang)控制、結(jie)果(guo)反饋(kui)及复盤(pan)等(deng)关鍵(jian)環(huan)節(jie)，助(zhu)力公司“一顆(ke)牙背(bei)靠一个博士团”医疗理念(nian)的加速落(luo)地。

而专业领域技术人才与市场需求的“不匹(pi)配(pei)”，恰(qia)是国内口腔产业所面(mian)臨(lin)的窘(jiong)境(jing)。

据悉(xi)，中国口腔医疗服务市场规模預(yu)计2025年将达到2998亿元。而《中国衛(wei)生健(jian)康(kang)統(tong)计年鑒(jian)2020》显示：中国仅有19.5万职业口腔医生，其中高水(shui)平医生仅占(zhan)10.4％。相比于全球(qiu)其他主要国家(jia)，我(wo)国口腔卫生从业人员的数量遠(yuan)未(wei)达標(biao)。发达国家每(mei)百(bai)万人口牙医数量大致(zhi)在500-1000之间。而回(hui)到国内，北(bei)京(jing)以每百万人拥有405名口腔医生高居(ju)首位，其他城(cheng)市则大幅落后，我国目前每百万人拥有牙医数仅156人。

有意思(si)的是，相比其他专科医院(yuan)，口腔专科医院盈(ying)利(li)能力强勁(jin)，利潤(run)率(lv)水平仅次于眼科。一位牙科医生曾透露，目前民营企业的口腔医生，一个月能有3-8万的工资，即(ji)使在公立医院，收入也比其他科室(shi)高。

那么問(wen)題(ti)来了，重金为何(he)还求不来口腔医生？

业内透露，最重要的因素(su)是口腔医生的培(pei)養(yang)周(zhou)期(qi)漫(man)长。首先(xian)，医生本身培养周期就已(yi)远超(chao)其他行业，口腔医生则在医界开啟(qi)“超长待机模式(shi)”。大部分本科畢(bi)业的医学生進(jin)入医院也需要幾(ji)年培訓(xun)时间才能走(zou)上實(shi)操(cao)崗(gang)位。以口腔正畸医生培养周期为例：一个成熟(shu)的正畸医师培养需要8-11年，全国每年正畸专业研究(jiu)生仅有250人。

如果以“拿(na)到執(zhi)业医师證(zheng)，可獨(du)立操作(zuo)”作为口腔医生入行的最低要求，那么专科生三(san)年毕业后在执业医师的指(zhi)导下(xia)，工作滿(man)一年方可考(kao)助理医师。隨(sui)后工作满兩(liang)年，可以考执业医师。如果一个医疗专科生事业順(shun)利，所有考試(shi)一次性通過(guo)，那么拿到医师证最短(duan)需要6年。而作为口腔医生，各(ge)科如要完成独立熟練(lian)操作，大概(gai)需要5年左(zuo)右(you)。也就是说，一个专科生通向拥有执业医师证并可初(chu)步(bu)独当一面的口腔医生，大概需要10年。

事实上，即便是一位从业20年的资深口腔医师，也依然会自认个人手(shou)藝(yi)不甚(shen)精(jing)进。在知(zhi)乎(hu)上，有医生回答(da)了“一个牙医需要培养多久(jiu)”的提问：“我2001年上大学，今年正好20年。由(you)于做(zuo)了口腔全科，涉(she)及的专业比较多，还是会覺(jiao)得(de)技术上有短板，经验上有不足(zu)，（对）不少(shao)病(bing)例依然沒(mei)有信(xin)心。所以，我得好好鍛(duan)煉(lian)身体，尽量延长职业生命(ming)，而且(qie)要保(bao)持对新(xin)技术的开放(fang)心态，希(xi)望(wang)后半(ban)程会更(geng)加得心应手吧(ba)。”

21世(shi)紀(ji)什(shen)么最貴(gui)？人才；人才中什么最贵？口腔人才。

事实上，牙博士招股书中也提及了可能面临的“人才流失风險(xian)”，“公司管(guan)理層(ceng)主要人员流失可能会对未来业务、经营业績(ji)和财务狀(zhuang)況(kuang)产生不利影(ying)響(xiang)。公司可能無(wu)法(fa)保留(liu)、吸(xi)引和激(ji)勵(li)足夠(gou)数量的合格(ge)以及有经验的牙医。”

这显示出(chu)，牙医这一职业有着极强的不可替(ti)代(dai)性。

口腔服务普(pu)及率偏(pian)低

受益(yi)于近(jin)30年人民经濟(ji)生活(huo)水平的快(kuai)速提高和牙科技术的跨(kua)越(yue)式进步，口腔服务行业从 1990年代开始进入快速发展期。20世纪末(mo)，人均GDP快速增(zeng)长及民营牙科连锁诊所興(xing)起(qi)等因素推(tui)动了口腔服务和消(xiao)費(fei)型(xing)医疗保健市场的快速发展。

中国口腔服务行业的市场规模持续扩大，由2015年约923亿元增加至(zhi)2020年的1628亿元，复合年增长率12.0%，并且预计到2030年将达约5262亿元，复合年增长率达11.8%。

当然，与部分发达国家相比，中国口腔服务行业因起步较晚(wan)，行业服务普及率仍(reng)處(chu)于较低水平。以种植为例，根据灼识咨询报告，在中国，2020年每一万个成年人中，约有21人会在牙体种植方面接(jie)受治疗，而美国为大约85人，韓(han)国为约630人。

美国人对牙齿的厚(hou)愛(ai)早已形成了一种文化，更把牙齿整潔(jie)看做是社(she)交(jiao)禮(li)儀(yi)的重要部分。美国家长从寶(bao)宝长出第一颗牙齿后就要給(gei)他们刷(shua)牙。

美国民眾(zhong)普遍(bian)养成半年洗(xi)一次牙的習(xi)慣(guan)。在牙具(ju)上，不仅要求牙刷质量要好、刷毛(mao)够劲，还要定(ding)期更換(huan)刷头，定期看牙医，檢(jian)查牙齿是否健康。美国人平均每年在牙齿保健上的花(hua)銷(xiao)折(zhe)合人民币7000-10000元。

而随着国内消费结构的疊(die)(die)代升(sheng)級(ji)，消费模式逐(zhu)步向“高端化”、“个性化”、“小(xiao)众化”、“服务化”轉(zhuan)變(bian)，中国的医疗保健服务市场也在持续向好，这自然也给予(yu)口腔行业以信心支(zhi)撐(cheng)。数据显示：中国的医疗保健支出由2015年的4.1万亿元增加至2020年的7.2万亿元，复合年增长率高达12.0%。预计未来几年这个数字将持续快速上升。根据灼识咨询报告，中国的医疗保健总支出到2030年将达17.8万亿元以上。同(tong)时，根据灼识咨询报告，中国的人均医疗保健支出已由2015年约2913元迅(xun)速增长至2020年约5024元，复合年增长率为11.5%。

越来越多的中国消费者(zhe)逐步接受了“武(wu)裝(zhuang)到牙齿”的生活理念，对牙齿的護(hu)理越来越看重，不少护齿小工具也开始进入家庭(ting)生活。比如沖(chong)牙器(qi)（水牙線(xian)）已成为不少家庭必(bi)备的卫生用品。这一細(xi)节便意味(wei)着，国内口腔服务市场存(cun)在着巨(ju)大潛(qian)力和廣(guang)闊(kuo)商机。

牙博士走不出华东

抓(zhua)住(zhu)口腔市场这一大型风口，牙博士的口腔服务收入不斷(duan)提升：2018年-2021年上半年，公司分別(bie)实现营收6.32亿元、8.71亿元、8.35亿元和5.07亿元，2020年受疫(yi)情(qing)影响，客(ke)流量下滑(hua)导致营收同比略(lve)降(jiang)，2021年上半年恢(hui)复明显。

据其招股书显示：公司的收入主要来自于种植服务、正畸服务及综合口腔服务三个部分。种植服务的收入由2018年的2.54亿元增长至2020年的3.56亿元；正畸服务收入也由2018年的1.62亿元增至2020年的2.08亿元；综合口腔服务的收入由2018年的2.16亿元增长至2020年的2.71亿元。

由于医疗服务行业的公司前期投入较大，往(wang)往需要一段(duan)时间才能凸(tu)显效(xiao)益。2018年，牙博士錄(lu)得经调整后凈(jing)虧(kui)損(sun)390万元，2019年、2020年以及2021年上半年均实现盈利，分别录得经调整净利润2360万、8530万和6160万元。

“看牙贵”似(si)乎已经成为大多数人的共(gong)识，而从公司的角(jiao)度来看，无論(lun)是牙科耗(hao)材(cai)企业还是口腔诊所也確(que)实都(dou)有较高的毛利率。据招股书显示，2018年至2020年以及2021年上半年，牙博士毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%和54.7%。这似乎也讓(rang)坊(fang)间盛(sheng)傳(chuan)的“一口大白(bai)牙，一輛(liang)小宝馬(ma)”有了数据支撑。

尽管牙博士的营收和净利润的增长较为穩(wen)健，但(dan)从收入的地区分布来看，当前公司的营业收入全部来自于华东地区。公司共在7个城市拥有31家口腔服务机构，主要分布在苏州、南(nan)京、上海(hai)和溫(wen)州等华东地区。在江苏省，公司收入由2018年的5.44亿元增加至2020年的6.47亿元。尽管收入占比有所下降，由2018年的84.7%跌(die)至2020年的77.25%，但依然是收入大头。其他地区收入由2018年的9678万元增至2020年的1.88亿元，收入占比由2018年的15.3%增至22.5%。

有媒(mei)体指出：“牙博士过于依赖华东地区的业务”，有圈内人则毫(hao)不客氣(qi)地使用了“偏安(an)一隅(yu)”一詞(ci)。

“偏安”则要“思危(wei)”。事实上，該(gai)地区的口腔服务机构正在不断增加，市场競(jing)爭(zheng)激烈(lie)。“就华东地区的情况而言，牙博士的市场前景并不明朗(lang)。”有媒体这樣(yang)評(ping)价。

据灼识咨询的数据统计，华东地区2020年占中国口腔服务行业的38.6%，预计2030年将达到40.4%。这意味着在未来华东地区的口腔服务机构成立得更多，竞争也将更为激烈。

叠加市场需求不断被激发，口腔市场所具有的想(xiang)象(xiang)力让口腔连锁机构经歷(li)了一波(bo)融资熱(re)潮，现在市面上知名的拜(bai)博口腔、马瀧(long)齿科、歡(huan)樂(le)口腔等在前几年都曾拿到过不菲(fei)的融资。

牙博士的招股书也证实了公司所存在的行业竞争风险，“中国口腔医疗服务行业的快速增长可能会吸引更多的市场參(can)与者进入，公司可能面临行业竞争格局加劇(ju)的风险。”

而牙博士应对之策便是通过商业扩张提升市场占有率。据招股书透露：自2018年初至2021年6月底(di)，公司的口腔服务机构数量增长率达61%， 同期公司的牙椅(yi)数量从230张增长至452张，增长率高达96.5%。

公司对这一高度扩张模式也抱(bao)有信心，“可复制的商业扩张能力主要有赖于公司的平臺(tai)化賦(fu)能，主要包括成熟的門(men)店(dian)扩展模式和标準(zhun)化运营体系(xi)。”

事实上，在高速扩张的同时，牙博士也因医疗、广告違(wei)法等多次受到相关机构的行政(zheng)处罰(fa)。从国家企业信用信息(xi)公示系统查询可知，嘉(jia)兴、温州等多家牙博士诊所都曾因各類(lei)广告违法收到警(jing)告以及被处以罚款(kuan)。2017年嘉兴牙博士就曾因未依法注册的医疗器械(xie)在经营场所对外使用等行为被当地市场監(jian)管局没收未注册产品并处以21000元罚款；今年7月，江陰(yin)牙博士因违反《医疗机构管理條(tiao)例》第28条“医疗机构不得使用非(fei)卫生技术人员从事医疗卫生技术工作”，被当地卫健委罚款4380元。

2020年明星(xing)林志玲还曾因肖像權(quan)糾(jiu)紛(fen)与牙博士打了官司，最終(zhong)雙(shuang)方以调解(jie)的形式结案。

除此之外，技术迭代风险也将考验着牙博士。正如其招股书中所言：“公司可能无法跟(gen)上口腔医疗服务行业的最新技术发展和市场趋勢(shi)，没有及时升级现有的服务设备、投资新的服务设备及推出新的服务和产品。”

2020年，民营口腔医院占整体口腔医院比例达到了80%，民营口腔机构于市场及医疗体系中的地位日益重要。连锁扩张被认为是未来口腔服务提供商发展的主流模式。但是就目前牙博士扩张趋势来看，依然集中在华东地区——不仅地方局限性未能破(po)除，多地的违规事件(jian)也令(ling)其徒(tu)增煩(fan)惱(nao)。

牙博士遞(di)表上市的大动作，被外界解读为是在为全国化的扩张做准备。只是面对竞争愈(yu)发激烈的市场，要想在行业範(fan)圍(wei)内做大做强并非易(yi)事。IPO对它(ta)而言，是重要的拐(guai)点，亦(yi)是更多挑(tiao)戰(zhan)的起点。

被困在华东地区的牙博士，正渴(ke)望借(jie)助资本力量的推动，阔步走出象“牙”塔(ta)。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

責(ze)任編(bian)辑：