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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>楊(yang)德(de)龍(long)：壹(yi)起(qi)迎(ying)接(jie)2023年(nian)市(shi)場(chang)的(de)曙(shu)光(guang)

杨德龙系(xi)前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)、中(zhong)國(guo)首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)

12月(yue)29日(ri)，滬(hu)深(shen)兩(liang)市繼(ji)續(xu)維(wei)持(chi)震(zhen)蕩(dang)走(zou)勢(shi)，還(hai)剩(sheng)一個(ge)交(jiao)易(yi)日時(shi)間(jian)，A股(gu)市场在(zai)2022年的交易將(jiang)全(quan)部(bu)收(shou)官(guan)。回(hui)顧(gu)全年走势，受(shou)到(dao)多(duo)重(zhong)利(li)空(kong)因(yin)素(su)的影(ying)響(xiang)，A股市场出(chu)現(xian)了(le)較(jiao)大(da)幅(fu)度(du)的下(xia)跌(die)，特(te)別(bie)是(shi)在4月底(di)和(he)10月底這(zhe)两个时间段(duan)，上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)一度跌破(po)2900點(dian)整(zheng)数關(guan)口(kou)，探(tan)到全年低(di)点，很(hen)多優(you)質(zhi)股票(piao)被(bei)錯(cuo)殺(sha)，市场的賺(zhuan)錢(qian)效(xiao)應(ying)比(bi)较差(cha)，造(zao)成(cheng)很多投(tou)資(zi)者(zhe)出现投资虧(kui)損(sun)。2022年行(xing)情(qing)即(ji)将翻(fan)篇(pian)，展(zhan)望(wang)2023年，影响市场的一些(xie)利空因素正(zheng)在邊(bian)際(ji)改(gai)善(shan)，有(you)些已(yi)经逐(zhu)步(bu)消(xiao)除(chu)。中央(yang)经济工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)部署(shu)了2023年经济工作的重点，经济發(fa)展是第(di)一要(yao)務(wu)，明(ming)年需(xu)求(qiu)收縮(suo)、供(gong)給(gei)沖(chong)擊(ji)、預(yu)期(qi)轉(zhuan)弱(ruo)三(san)重壓(ya)力(li)仍(reng)然(ran)较大，要堅(jian)持以(yi)质取(qu)勝(sheng)，以量(liang)變(bian)的積(ji)累(lei)實(shi)现质变，在提(ti)高(gao)经济效益(yi)的基礎(chu)上保(bao)持合(he)理的经济增(zeng)長(chang)，統(tong)籌(chou)好(hao)质與(yu)量的关系，才(cai)能(neng)不(bu)斷(duan)塑(su)造新(xin)的競(jing)爭(zheng)优势，支(zhi)持经济平(ping)穩(wen)健(jian)康(kang)发展，才能保持我(wo)国经济運(yun)行在合理區(qu)间，夯(hang)实提质增效的物(wu)质技(ji)術(shu)基础。

今(jin)年以來(lai)，我国经济增速(su)出现了明顯(xian)下降(jiang)，特别是二(er)季(ji)度受到多地(di)疫(yi)情封(feng)控(kong)的影响，GDP增速只(zhi)有0.4%，三四(si)季度出现弱復(fu)蘇(su)。1~11月份(fen)全国規(gui)模(mo)以上工業(ye)增加(jia)值(zhi)同(tong)比增长3.8%，增速较低，但(dan)是相(xiang)對(dui)平稳，其(qi)中的亮(liang)点在於(yu)新能源汽(qi)車(che)的產(chan)量同比增长100%，線(xian)上消費(fei)需求也(ye)明显釋(shi)放(fang)，线上銷(xiao)售(shou)保持了韌(ren)性(xing)增长。2023年我国将实施(shi)积極(ji)的財(cai)政(zheng)政策(ce)和稳健的貨(huo)幣(bi)政策以推(tui)動(dong)经济的复苏。

12月20日，我重磅(bang)首发“2023年十(shi)大预言(yan)”，明確(que)指出2023年我国经济将会出现恢(hui)复性增长，GDP有望重回5%以上。十大预言的內(nei)容(rong)包(bao)括(kuo)：第一，歐(ou)美(mei)经济增速放緩(huan)，通(tong)脹(zhang)逐步回落(luo)，美聯(lian)儲(chu)3月份後(hou)結(jie)束(shu)本(ben)輪(lun)加息(xi)周(zhou)期。2022年美联储加息是全球(qiu)经济增长重要的絆(ban)腳(jiao)石(shi)。隨(sui)著(zhe)美国通胀率(lv)見(jian)頂(ding)回落，美联储加息的步伐(fa)将放缓，美联储已经接近(jin)本轮加息周期的尾(wei)聲(sheng)，预計(ji)明年3月份之(zhi)后可(ke)能会结束本轮加息周期，这对于全球经济来說(shuo)是一个好事。美联储2022年連(lian)续七(qi)次(ci)加息以后，基準(zhun)利率已经提到4.25%~4.5%，对于美国企(qi)业来说，融(rong)资成本较高，影响到经济的复苏，所(suo)以有不少(shao)经济学家擔(dan)心(xin)，2023年美国经济陷(xian)入(ru)衰(shuai)退(tui)的風(feng)險(xian)在加大。

第二，随着防(fang)疫管(guan)控措(cuo)施出现实质性优化(hua)，我国消费和生(sheng)产活(huo)动恢复正常(chang)，经济增速逐季回升(sheng)，全年GDP超(chao)過(guo)5%。

第三，更(geng)多居(ju)民(min)财富(fu)通过買(mai)基金或(huo)直(zhi)接开戶(hu)入市，為(wei)A股帶(dai)来源源不断的增量资金。2020年和2021年，我国新基金的发行量達(da)到3萬(wan)億(yi)，創(chuang)出歷(li)史(shi)新高。雖(sui)然2022年基金的赚钱效应比较差，但是居民储蓄(xu)大转移(yi)的趨(qu)势依(yi)然沒(mei)有改变，據(ju)统计新基金的发行量已经达到1.45万亿，为历史第三高。2023年随着股市回暖(nuan)，更多的居民财富有望通过买基金或者直接开户入市为A股出现恢复性上漲(zhang)带来增量资金。

第四，更多支持房(fang)地产行业政策出臺(tai)，有效化解(jie)房地产市场系统性风险，房地产投资和销售逐步回暖。2022年我国出台了“三支箭(jian)”来支持房地产行业恢复，放开了房地产企业所有的融资渠(qu)道(dao)。2023年針(zhen)对房地产销售、取消限(xian)購(gou)限貸(dai)等(deng)措施有望逐步出爐(lu)，從(cong)而(er)推动房地产投资增速和销售回暖，这对于房地产产业鏈(lian)上的一系列(lie)行业都(dou)会形(xing)成利好推动。

第五(wu)，我国货币政策继续寬(kuan)松(song)，保持流(liu)动性合理充(chong)裕(yu)，稳增长是央行重要的政策目(mu)標(biao)。

第六(liu)，财政政策更加积极，刺(ci)激(ji)消费和拉(la)动投资政策陸(lu)续出台。很多居民在三年疫情期间收入下降，有些人(ren)甚(shen)至(zhi)失(shi)业。在疫情管控措施优化之后，要想(xiang)推动消费恢复性增长，則(ze)要出台更多刺激消费的政策，包括发放消费券(quan)实现高比例(li)的带动效应，或者直接向(xiang)低收入人群(qun)发放现金補(bu)貼(tie)来刺激消费。前段时间我国出台了拉动内需的规劃(hua)綱(gang)要来推动消费增长和投资增长，意(yi)義(yi)重大。

第七，市场分(fen)化和行业轮动加快(kuai)，看(kan)好消费、新能源和科(ke)技互(hu)联網(wang)三大方(fang)向龙頭(tou)股，2023年市场出现恢复性上涨，赚钱效应明显提升，但出现全面(mian)牛(niu)市的可能性不大，出现结構(gou)性行情的可能性更大，所以在行业選(xuan)擇(ze)上建(jian)议大家继续关註(zhu)经济转型(xing)受益的消费、新能源和科技互联网三大方向，把(ba)價(jia)值投资作为最(zui)主(zhu)流的投资理念(nian)。

第八(ba)，白(bai)龙馬(ma)股出现恢复性上涨，再(zai)次成为资金配(pei)置(zhi)重点。过去(qu)两年，由(you)于经济增速下降加上估(gu)值下滑(hua)，白龙马股回吐(tu)了不少涨幅，从2016年~2021年，很多白龙马股涨了5~10倍(bei)，但是没有只涨不跌的股票，在股价大幅上涨之后积累了大量的獲(huo)利盤(pan)，加上经济增速整體(ti)下滑，所以很多白龙马股在过去两年出现了腰(yao)斬(zhan)的走势，而好公(gong)司(si)股价下跌造成的浮(fu)亏並(bing)不可怕(pa)，只要坚定(ding)信(xin)心去持股待(dai)涨，耐(nai)心等待价值回歸(gui)即可，2023年白龙马股有望在市场信心回升之后出现恢复性上涨。在白龙马股股价最低的时候(hou)，也就(jiu)是今年的4月底和10月底两个时间点，前海开源基金知(zhi)行合一、看多做(zuo)多，以2.9亿元(yuan)的自(zi)有资金自购旗(qi)下基金，体现出对核(he)心资产的看好，对我国资本市场中长期发展強(qiang)烈(lie)的信心。

第九(jiu)，港(gang)股通南(nan)向开通人民币交易，A股港股联动增强，会吸(xi)引(yin)更多国际资金配置。现在包括高盛(sheng)在内的多家国际投行紛(fen)纷发表(biao)看好A股及(ji)港股核心资产的觀(guan)点，并且(qie)近期外(wai)资流入较多。对于国际资金来说，通过配置A股和港股的优质资产来抓(zhua)住(zhu)中长期的投资機(ji)会是比较好的选择。中国经济增长一度貢(gong)獻(xian)全球经济增长的30%以上，2023年在欧美经济陷入衰退风险加大的背(bei)景(jing)之下，A股和港股的投资吸引力必(bi)然進(jin)一步提升。

第十，A股和港股出现结构性牛市行情，赚钱效应提升，大盘趋势反(fan)转震荡上行。前9点是第10点的原(yuan)因，第10点的出现正是基于对国内外经济環(huan)境(jing)、资金流向以及市场信息等多方面的分析(xi)。2022年，对于很多人来说是失去的一年，积极擁(yong)抱(bao)2023年结构性行情，收复失地是重要的投资目标，而能夠(gou)坚持价值投资，做逆(ni)向布(bu)局(ju)的投资者在2023年可能还会有意外驚(jing)喜(xi)。

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杨德龙：我国新基金发行逐步回暖 居民储蓄大转移趋势延(yan)续

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