蒙塔埃利斯：绝佳十球回顾

jiehetangyezhuguanbumenduonianjileideguanlijingyan，jiangxindazaoxinxigongxiangpingtai。gengxin：dongmanbizhiappmeitiangengxinshubaizhanggaoqingbizhi，jingzhizhutikesuiyibianhuan。jidongdoushieerfataifubanyouxigengyouhailiangfulifangsong，zaixianjiunenglinghaoli！nikeyizaijiafangsongxuexi！巨(ju)輪(lun)智(zhi)能(neng)：因(yin)踩(cai)中(zhong)熱(re)點(dian)概(gai)念(nian)，股(gu)價(jia)短(duan)期(qi)暴(bao)漲(zhang)超(chao)60%，而(er)基(ji)本(ben)面(mian)卻(que)難(nan)言(yan)樂(le)觀(guan)

當(dang)持(chi)續(xu)火(huo)热的(de)AI牛(niu)股們(men)大(da)跌(die)退(tui)潮(chao)後(hou)，資(zi)本市(shi)場(chang)亦(yi)變(bian)得(de)比(bi)較(jiao)為(wei)平(ping)靜(jing)。在(zai)此(ci)背(bei)景(jing)之(zhi)下(xia)，如(ru)果(guo)要(yao)說(shuo)哪(na)個(ge)板(ban)塊(kuai)吸(xi)最(zui)为吸引(yin)眼(yan)球(qiu)，那(na)大概率(lv)当屬(shu)減(jian)速(su)器(qi)概念。其(qi)中，巨轮智能（002031.SZ）因踩中热点成(cheng)为市场最靚(liang)的仔(zai)之壹(yi)，其股价近(jin)一个月(yue)也(ye)是(shi)大涨超60%。

隨(sui)著(zhe)股价連(lian)续走(zou)高(gao)，公(gong)司(si)也發(fa)布(bu)股票(piao)交(jiao)易(yi)異(yi)常(chang)公告(gao)並(bing)提(ti)示(shi)風(feng)險(xian)。7月3日(ri)晚(wan)間(jian)，公司发布公告稱(cheng)，其股票於(yu)6月28日、6月29日、6月30日连续三(san)个交易日收(shou)盤(pan)价格(ge)涨幅(fu)偏(pian)離(li)值(zhi)累(lei)計(ji)超過(guo)20%，根(gen)據(ju)交易所(suo)的相(xiang)關(guan)規(gui)定(ding)，公司股票交易属于异常波(bo)動(dong)。

公告发布次(ci)日，股票雖(sui)然(ran)出(chu)現(xian)高開(kai)反(fan)彈(dan)，像(xiang)是無(wu)視(shi)风险提示一般(ban)，但(dan)随后股价便(bian)开始(shi)震(zhen)蕩(dang)往(wang)下，资金(jin)亦开始紛(fen)纷拋(pao)售(shou)。截(jie)至(zhi)7月4日收盘，公司股价報(bao)收于4.64元(yuan)，下跌2.73%，總(zong)市值为102億(yi)元。

鈦(tai)媒(mei)體(ti)APP发现，公司近期股价大涨可(ke)能是源(yuan)于消(xiao)息(xi)面利(li)好(hao)刺(ci)激(ji)，而其主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)中包(bao)含(han)减速器业务而踩中当下热点，只(zhi)是該(gai)业务营收占(zhan)比不(bu)足(zu)30%。此外(wai)，虽然公司近年(nian)來(lai)剝(bo)离保(bao)理(li)业务，打(da)算(suan)业务轉(zhuan)型(xing)，而2022年扣(kou)非(fei)凈(jing)利潤(run)却依(yi)舊(jiu)为負(fu)。

股价短期暴涨超60%，幕(mu)后推(tui)手(shou)是什(shen)麽(me)？

談(tan)到(dao)减速器概念，不得不说它(ta)的幕后推手——人(ren)形(xing)機(ji)器人。畢(bi)竟(jing)，人形机器人的发展(zhan)必(bi)然离不开的核(he)心(xin)硬(ying)件(jian)之一就(jiu)是减速器。

近年来，因特(te)斯(si)拉(la)的Optimus和(he)英(ying)偉(wei)達(da)的NVIDIA VIMA直(zhi)接(jie)掀(xian)起(qi)一陣(zhen)人形机器人的浪(lang)潮。而且(qie)，据馬(ma)斯克(ke)在去(qu)年的特斯拉AI Day上(shang)預(yu)測(ce)，全(quan)球机器人的需(xu)求(qiu)將(jiang)超过100亿臺(tai)，這(zhe)也是Optimus未(wei)来實(shi)现加(jia)速滲(shen)透(tou)的重(zhong)要基石(shi)之一。

近段(duan)時(shi)间，市场上又(you)有(you)关于特斯拉人形机器人的消息傳(chuan)来。据了(le)解(jie)，7月6日-7月8日，世(shi)界(jie)人工(gong)智能大會(hui)将在上海(hai)舉(ju)辦(ban)，智能机器人是其中的重要看(kan)点。目(mu)前(qian)已(yi)經(jing)確(que)定将有特斯拉人形机器人擎(qing)天(tian)柱(zhu)、有达闥(ta)搭(da)載(zai)大模(mo)型對(dui)話(hua)能力(li)的雙(shuang)足机器人、上理工小(xiao)貝(bei)4.0等(deng)多(duo)款(kuan)机器人亮(liang)相大会。另(ling)外，7月7日-7月9日，國(guo)際(ji)机器人大会将在沈(shen)陽(yang)举办。

在上述(shu)相关消息的连续催(cui)化(hua)之下，A股减速器概念板块出现猛(meng)涨。從(cong)K線(xian)圖(tu)上来看，减速器概念指(zhi)數(shu)从6月9日开始就不斷(duan)上涨，指数从600点涨到900多点，涨幅超50%。

虽然减速器概念板块中牛股輩(bei)出，例(li)如，中马传动、中大力德(de)、新(xin)时达涨幅均(jun)超过巨轮智能。不过，从当下个股热度(du)来说，公司在同(tong)花(hua)順(shun)热榜(bang)中頻(pin)频出现在第(di)一位(wei)，为何(he)如此吸引眼球？

在这背后，恐(kong)怕(pa)還(hai)跟(gen)公司自(zi)身(shen)有关系(xi)。据了解，6月29日，巨轮智能发布公告，公司與(yu)蕪(wu)湖(hu)藦(藦)卡(ka)机器人科(ke)技(ji)有限(xian)公司近日簽(qian)訂(ding)戰(zhan)略(lve)合(he)作(zuo)協(xie)議(yi)。公司（及(ji)其子(zi)公司）同意(yi)战略合作期间，在市场同等條(tiao)件下，以(yi)最優(you)惠(hui)价格、优先(xian)向(xiang)藦卡机器人提供(gong)RV减速器及其零(ling)部(bu)件。藦卡机器人有權(quan)結(jie)合自身发展战略及生(sheng)產(chan)需要，计劃(hua)向公司分(fen)批(pi)次采(cai)購(gou)約(yue)50000套(tao)RV减速器，首(shou)批采购数量(liang)约3000套。

钛媒体APP发现，在这份(fen)公告裏(li)面有幾(ji)个关鍵(jian)詞(ci)，“减速器”“机器人”，在减速器概念爆(bao)火的当下，此公告无疑(yi)起到火上澆(jiao)油(you)的作用(yong)，讓(rang)公司股价在6月30日直接以涨停(ting)开盘。后面虽然有几分鐘(zhong)开板，但又被(bei)火速回(hui)封(feng)涨停，可見(jian)资金追(zhui)涨意味(wei)明(ming)顯(xian)。

当然，股价暴涨除(chu)消息面影(ying)響(xiang)之外，也离不开遊(you)资的爆炒(chao)。据龍(long)虎(hu)榜数据显示，在近五(wu)个交易日的龙虎榜当中，116只个股出现机構(gou)的身影，其中47只股票呈(cheng)现机构净買(mai)入(ru)，69只股票呈现机构净賣(mai)出。近五日机构净买入前三名(ming)分別(bie)是巨轮智能、拓(tuo)維(wei)信(xin)息、掌(zhang)趣(qu)科技。此外，从公司股東(dong)以及持股数来看，其数据也在逐(zhu)期下降(jiang)，这或(huo)許(xu)意味着其籌(chou)碼(ma)也越(yue)来越趨(qu)于集(ji)中。

剥离保理业务，开啟(qi)业务转型，而扣非净利润依旧为负

虽然公司股价表(biao)现強(qiang)勢(shi)，但是其基本面难言不乐观。

財(cai)务数据显示，2018年—2021年，公司净利润有逐年下降的趋势，直到2022年才(cai)扭(niu)虧(kui)为盈(ying)。值得一提的是，2021年，公司扣非净利润亏損(sun)1.1亿元，但是净利润却亏损高达4.2亿元，并創(chuang)下公司歷(li)史(shi)最大亏损，二(er)者(zhe)的差(cha)額(e)主要是因为公司甩(shuai)卖商(shang)业保理资产。

对于剥离保理资产，公司在2021年12月31日发布的公告中明确指出剥离该资产的目的是聚(ju)焦(jiao)主业、优化产业结构，夯(hang)实主营业务的优势。而回顧(gu)公司从收购保理资产再(zai)到卖出保理资产，钛媒体APP发现在卖出交易中存(cun)在諸(zhu)多疑点。

2016年11月，公司設(she)立(li)巨轮（天津(jin)）投(tou)资控(kong)股有限公司（下称“巨轮天津”），註(zhu)冊(ce)资本2亿元。一个月后，巨轮天津收购及对和信（天津）国际商业保理有限公司（下称“和信保理”）增(zeng)资獲(huo)得51.00%股权计划，成为控股股东，交易总价5.57亿元。本次收购完(wan)毕，2017年—2019年，公司营业收入、净利润便出现增長(chang)，连续三年净利润分别为1.1亿元、1.47亿元、1.62亿元。

收购不到五年，公司就开始变卖保理资产。2021年9月，公司宣(xuan)布以不低(di)于8.67亿元的价格转让和信保理的51%股权。截至2021年6月底(di)，標(biao)的公司的歸(gui)母(mu)净资产为8.87亿元，而公司掛(gua)牌(pai)转让价格只是8.67亿元，小幅折(zhe)价。据了解，公司当初(chu)买标的资产时候(hou)，标的公司的净资产为1.54亿元，而上市公司却大幅溢(yi)价近500%收购。为何公司收购时大幅溢价，而卖出时却按(an)净资产甩卖？

实际上，当初公司委(wei)托(tuo)南(nan)方(fang)聯(lian)合产权交易中心公开挂牌转让持有的巨轮天津100%股权，因公司持有巨轮天津的100%股权，而后者无实际业务，且僅(jin)持有信保理的51%股权，因此，转让巨轮天津的100%股权即(ji)意味着是转让和信保理的51%股权。

第一次挂牌未征(zheng)集到符(fu)合条件的意向受(shou)让方。第二轮繼(ji)续挂牌转让，底价調(tiao)整(zheng)为7.37亿元，未果。

2021年12月，第三轮底价调整为5.52亿元。不过，第三次終(zhong)于成功(gong)了，受让方为廣(guang)东睿(rui)翔(xiang)科技有限公司（下称“睿翔科技”）。据天眼查(zha)显示，睿翔科技成立于2021年11月12日，法(fa)定代(dai)表人为黃(huang)建(jian)忠(zhong)，注册地(di)址(zhi)为广东揭(jie)阳。从时间上来看，睿翔科技成立时间和交易时间很(hen)接近。更(geng)为巧(qiao)妙(miao)的是，睿翔科技注册地与上市公司实控人、董(dong)事(shi)长吳(wu)潮忠正(zheng)好都(dou)是广东揭阳。值得一提的是，5.52亿元的转让价格，是上述标的公司的归母净资产8.87亿元的6.2折。因为这筆(bi)股权交易属于折价转让，所以直接導(dao)致(zhi)上市公司亏损，在2021年报中，投资收益(yi)欄(lan)显示“處(chu)置(zhi)长期股权投资产生的投资收益”为-3.79亿元。

要知(zhi)道(dao)，和信保理在2021年上半(ban)年还是盈利5700萬(wan)元，就这樣(yang)被賤(jian)卖，公司为什么不披(pi)露(lu)和信保理的審(shen)计报告？針(zhen)对上述問(wen)題(ti)，钛媒体以投资者身份致電(dian)巨轮智能，但截至发稿(gao)公司方面亦未進(jin)行(xing)回復(fu)。

剥离保理业务后，公司主营产品(pin)主要为三大块，分别是轮胎(tai)模具(ju)，液(ye)壓(ya)式(shi)硫(liu)化机，机器人及智能裝(zhuang)備(bei)。而钛媒体APP发现，本轮驅(qu)动公司股价大幅上涨的机器人及智能装备营收占比不足30%。实际上，公司的业績(ji)支(zhi)柱仍(reng)旧为液压式硫化机、轮胎模具兩(liang)块传統(tong)业务，合计占比超68%。此外，虽然2022年公司净利润由(you)亏转盈，但是其扣非净利润依却连续四(si)年为负值。对此，公司表示，2019年及2020年扣非后净利润为负值的主要原(yuan)因均为计提各(ge)類(lei)资产减值準(zhun)备所致，2021年扣非后净利润为负值的主要原因为确認(ren)股权转让损失(shi)所致。另外，过去几年宏(hong)观经濟(ji)環(huan)境(jing)变化对公司的生产和经营造(zao)成一定的暫(zan)时性(xing)的负面影响。

更让人擔(dan)心的是，公司的毛(mao)利率却还在逐年下降，从2018年的接近34.3%，连年下降至2022年的13.39%。

然而，2023年第一季(ji)度，公司的财报数据依旧难堪(kan)。公司营业收入2.06亿元，同比下降25.56%；经营活(huo)动产生的现金流(liu)量净额为-602万元，同比下降高达113.35%；净利润为552万元，但扣非后净利润为-682万元。

投资者集体吐(tu)槽(cao)，獨(du)董家(jia)属短线交易

2022年4月，在公司的业绩说明会上，就曾(zeng)有投资者集体吐槽：“貴(gui)公司的股票价格还不如ST，我(wo)4元多买的想(xiang)套我多久(jiu)？”“A股行业倒(dao)数，如何面对？”“我都拿(na)8年多了，为什么业绩如此糟(zao)糕(gao)，有机会回本？”

随后，2022年6月-7月，公司经历一波大涨，上述4元多买入的股民(min)應(ying)该解套了。不过从2022年8月开始，公司股价就又掉(diao)頭(tou)向下，从5.1元跌到2022年10月的2.6元，不到三个月又几乎(hu)腰(yao)斬(zhan)。而在今(jin)年6月中旬(xun)，随着特斯拉人形机器人、减速器等概念卷(juan)土(tu)重来，巨轮智能的股价才又迎(ying)来新一波的上涨。

实际上，投资者集体吐槽也不是沒(mei)道理的，毕竟在公司治(zhi)理上可能也存在不规範(fan)的问题。5月19日，公司独立董事鄭(zheng)璟(璟)華(hua)的母親(qin)郑瑞(rui)雲(yun)买入公司股票，5月24日卖出。根据相关规定，郑瑞云构成短线交易。

那么，这笔交易金额是多少(shao)？实际成交数量为600股，总金额还不到2000元。当时以3.11元买入600股，合计金额为1866元，之后以3.28元卖出600股，合计金额为1968元，刨(pao)去各種(zhong)費(fei)用，可能仅仅賺(zhuan)不到90元。虽然金额很少，但已经构成短线交易，造成不良(liang)影响，因此郑璟华后面出来公开道歉(qian)。（本文(wen)首发钛媒体App，作者｜翟(zhai)智超）返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

責(ze)任(ren)編(bian)輯(ji)：