张娜拉个人资料

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>王(wang)軍(jun)：經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)是(shi)確(que)定(ding)性(xing)大(da)概(gai)率(lv)事(shi)件(jian) 降(jiang)準(zhun)降息(xi)仍(reng)不(bu)能(neng)缺(que)席(xi)|首(shou)席對(dui)策(ce)

王军 華(hua)泰(tai)資(zi)產(chan)首席经济學(xue)家(jia) 中(zhong)國(guo)首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事

記(ji)者(zhe) 梁(liang)相(xiang)宜(yi)

2023年(nian)全(quan)国兩(liang)會(hui)開(kai)幕(mu)，作(zuo)為(wei)二(er)十(shi)大之(zhi)後(hou)召(zhao)开的(de)第(di)壹(yi)次(ci)全国两会，如(ru)何(he)为今(jin)年经济規(gui)劃(hua)前(qian)景(jing)引(yin)發(fa)市(shi)場(chang)關(guan)註(zhu)。经济增(zeng)長(chang)目(mu)標(biao)怎(zen)麽(me)定？赤(chi)字(zi)率怎么定？財(cai)政(zheng)和(he)貨(huo)幣(bi)政策的表(biao)述(shu)是否(fou)與(yu)前两年有(you)差(cha)別(bie)？

中央(yang)经济工(gong)作会議(yi)提(ti)出(chu)：2023年经济工作的重(zhong)點(dian)是“突(tu)出做(zuo)好(hao)穩(wen)增长、稳就(jiu)業(ye)、稳物(wu)價(jia)工作”，“推(tui)動(dong)经济運(yun)行(xing)整(zheng)體(ti)好轉(zhuan)”，“大力(li)提振(zhen)市场信(xin)心(xin)”，“加(jia)大宏(hong)觀(guan)政策調(tiao)控(kong)力度(du)”，“優(you)化(hua)调整疫(yi)情(qing)防(fang)控政策”。如果(guo)用(yong)一個(ge)字來(lai)形(xing)容(rong)，比(bi)起(qi)上(shang)一次会议提到(dao)20多(duo)次经济的“稳”，總(zong)結(jie)今年，或(huo)將(jiang)是全力拼(pin)经济的“拼”。

何謂(wei)经济的“整体好转”？有沒(mei)有一个相應(ying)的衡(heng)量(liang)指(zhi)标？擴(kuo)內(nei)需(xu)的抓(zhua)手(shou)有哪(na)些(xie)？2023年财政和货币政策中，誰(shui)会扮(ban)演(yan)更(geng)重要(yao)角(jiao)色(se)？财政政策力度是否会超(chao)過(guo)过去(qu)的一年？今年精(jing)准滴(di)灌(guan)的结構(gou)性货币政策会更多嗎(ma)？在(zai)经过一波(bo)调整和去年年底(di)的政策发力之后，如何看(kan)待(dai)今年房(fang)地(di)产的发展(zhan)？第一财经《首席对策》專(zhuan)訪(fang)华泰资产首席经济学家王军。

王军的主(zhu)要观点：

整体好转意(yi)味(wei)著(zhe)经济至(zhi)少(shao)回(hui)升(sheng)到潛(qian)在增长率水(shui)平(ping)

经济增长目标要稳預(yu)期(qi)提信心

扩内需抓手聚(ju)焦(jiao)在如何扩大消(xiao)費(fei)需求(qiu)

稳定房市和繁(fan)榮(rong)资本(ben)市场有助(zhu)於(yu)促(cu)消费

保(bao)持(chi)必(bi)要财政支(zhi)出力度同(tong)時(shi)确保風(feng)險(xian)可(ke)控

财政政策应精准发力以(yi)确保有效(xiao)

三(san)方(fang)面(mian)防範(fan)化解(jie)地方債(zhai)风险

精准滴灌的结构性工具(ju)将扮演更重要的角色

经济复苏一波三折(zhe) 总量货币政策工具不能缺席

租(zu)購(gou)並(bing)舉(ju)仍不平衡 租賃(lin)市场仍是短(duan)板(ban)

房地产市场长效機(ji)制(zhi)应加快(kuai)推進(jin)

整体好转意味着经济至少回升到潜在增长率水平

第一财经：王总好，感(gan)謝(xie)接(jie)受(shou)我(wo)們(men)的专访，我们都(dou)知(zhi)道(dao)這(zhe)次两会是二十大以后的第一次两会，也(ye)新(xin)冠(guan)疫情基(ji)本结束(shu)后的第一次两会。去年中央经济工作会议當(dang)中提到了(le)，今年的经济重点工作是突出稳增长、稳就业和稳物价的工作，同时推动经济的整体的好转，所(suo)谓的整体好转有没有一个具体的衡量标准？比如說(shuo)要回到疫情之前？

王军：從(cong)我个人(ren)理解，我覺(jiao)得(de)整体好转起碼(ma)是这樣(yang)来理解，就是对于过去某(mou)一个固(gu)定的期間(jian)，妳(ni)的经济增速(su)要有一个明(ming)顯(xian)的改(gai)善(shan)或者说提高(gao)。比如说我理解改善或提高，起码可以有从高到低(di)可以有这么幾(ji)个标准。如果是一个偏(pian)高的标准，那(na)么你要回到疫情前三年的一个平均(jun)增速，也就是19年到17年大概是6.6%；如果是一个一般(ban)的标准，那么起码要回到疫情前一年2019年，那一年是6.1%；如果是再(zai)往(wang)放(fang)低一点正(zheng)常(chang)的标准的話(hua)，应該(gai)是恢(hui)复到我们说的潜在经济增速这样一个水平。

那么一般学術(shu)界(jie)有一个共(gong)識(shi)，就是说比如说十四(si)五(wu)期间，我们的潜在增速的水平这个區(qu)间大致(zhi)是在5%-6%，那么当然(ran)了你也可以有一个更低的或者偏低的这么一个标准，起码你要比疫情这三年的平均增速要高，过去三年大概是4.6%。也就是说實(shi)際(ji)上整体好转它(ta)也是有一个底線(xian)的，就是起码你要高于5%，应该才(cai)能夠(gou)稱(cheng)得上是整体好转。高于5%，应该才能称得上是整体好转。

经济增长目标要稳预期提信心

第一财经：今年您(nin)觉得還(hai)会定一个具体的目标或者区间吗？比如说5%-5.5%？

王军：从1月(yue)份(fen)31个省(sheng)自(zi)治(zhi)区直(zhi)轄(xia)市所召开的两会所傳(chuan)遞(di)的信號(hao)，我们可以看得非(fei)常清(qing)楚(chu)。应该说絕(jue)大多數(shu)省份都把(ba)自己(ji)新一年的目标定在5.5%-6.5%，特(te)别是一些主要的经济大省更是这样。我们有理由(you)去预判(pan)全国的两会也会給(gei)今年全国的经济增速确定一个目标的，和往年一样，以便(bian)给大家一个無(wu)论是各(ge)个地方还是各个经济主体都有一个比較(jiao)明确的预期，引導(dao)大家力爭(zheng)上遊(you)，把经济盡(jin)快地搞(gao)好。

我个人倒(dao)是傾(qing)向(xiang)于認(ren)为5.5%左(zuo)右(you)这種(zhong)可能性是比较大的。有利(li)于和比如说去年所确定的目标，以及(ji)我们当下(xia)十四五的目标以及更长遠(yuan)一些2035年的目标能够很(hen)好地銜(xian)接起来，既(ji)能够稳定大家的预期，也能够比较好的提振信心。

扩内需抓手聚焦在如何扩大消费需求

稳定房市和繁荣资本市场有助于促消费

第一财经：怎么来看今年要求的扩大内需，扩大内需的抓手您认为是什(shen)么？

王军：抓手我觉得可能今年都要更加聚焦在消费，怎么去更好的扩大我们的消费需求。那么具体到这塊(kuai)，我觉得可以有这么几个方面作为一个抓手，可能会起到事半(ban)功(gong)倍(bei)的作用。比如说要創(chuang)設(she)新的财政直接转移(yi)支付(fu)给居(ju)民(min)部(bu)門(men)的这样的一些工具。特别是对于那些疫情受損(sun)的群(qun)体，特定的服(fu)務(wu)行业的从业者，以及中低收(shou)入(ru)的群体发放一些補(bu)貼(tie)，对于短期内稳定消费的基本面是有非常大直接的幫(bang)助的，这是一个抓手。

第二个还是要下大力氣(qi)繼(ji)續(xu)地稳定我们的房地产市场，迅(xun)速地扭(niu)转过去一两年房地产市场面臨(lin)的这种頹(tui)勢(shi)。稳定房地产市场它是牽(qian)一发而(er)动全身(shen)的，它对于扩大我们的消费也是有直接的帮助的。

第三个抓手我觉得要大力地繁荣我们的资本市场。那么我们看到从去年年底以来，资本市场应该说已(yi)经走(zou)出了一个比较明确的也比较喜(xi)人的这样一个行情，它不僅(jin)是一个融(rong)资的市场，它实际上也是一个财富(fu)積(ji)累(lei)和创造(zao)的一个市场。

保持必要财政支出力度同时确保风险可控

财政政策应精准发力以确保有效

第一财经：中央经济工作会议当中还提出了今年要继续实施(shi)积極(ji)的财政政策和稳健(jian)的货币政策，形成(cheng)这种高質(zhi)量发展的合(he)力。尤(you)其(qi)是我们看到财政政策，其实过去的这两三年已经是一个非常大的力度了，今年还需要有过去的力度吗？

王军：对于这两大政策来講(jiang)，我个人感觉财政政策恐(kong)怕(pa)发力的空(kong)间还是更大一些。面对整个全社(she)会的资产負(fu)债表需要修(xiu)复的时候(hou)，靠(kao)经济主体内生(sheng)的动力来恢复，恐怕比较慢(man)，还是财政要当仁(ren)不讓(rang)地站(zhan)出来，特别是中央财政。所以这块确实需要做很多。至于做什么怎么去做，我想(xiang)中央的精神(shen)定调也非常明确，加力提效。

那么加力大家很好理解，就是我们要保持必要的财政支出的力度，扩張(zhang)的这样力度，同时还有一个提效，中央还強(qiang)调要确保财政的可持续性，要确保这个地方债务风险的可控。所以必須(xu)要两方面来看，一方面肯(ken)定是要加力，我们的赤字率也好，我们的地方专項(xiang)债的规模(mo)也好，应该会在去年的基礎(chu)上还是会有一个稳中还是略(lve)有提高，但(dan)是提高的幅(fu)度程(cheng)度恐怕也不能有太(tai)不切(qie)实际的幻(huan)想，因(yin)为他(ta)还强调什么呢(ne)？必要的支出力度，财政的可持续以及风险的可控。

提效我个人感觉一方面你是要发揮(hui)财政的这种结构性的功效，比如说对小(xiao)微(wei)企(qi)业，对因疫情受损比较大的这些中低收入群体，还有对一些特别需要扶(fu)持的，像(xiang)綠(lv)色像科(ke)技(ji)创新，财政要加大支持的力度。还有一个像比如说我们現(xian)在非常重視(shi)产业的安(an)全，发展和安全要統(tong)籌(chou)这些方面我觉得都是提效的一个很好的領(ling)域(yu)。

三方面防范化解地方债风险

第一财经：剛(gang)才你也提到了地方专项债，最(zui)近(jin)有关于地方专项债到底风险大不大，这个問(wen)題(ti)其实业内还是一直在討(tao)论和关注的，您怎么来看这个问题？

王军：风险始(shi)終(zhong)是存(cun)在的，但是我觉得还是在我们的财力也好，我们的发展的可控的范圍(wei)之内，并没有達(da)到失(shi)控的地步(bu)。

未(wei)来去怎么应对这个问题，我觉得可以从三个方面来考(kao)慮(lv)。第一肯定还是要嚴(yan)肅(su)我们的财政紀(ji)律(lv)，要遵(zun)循(xun)市场的规律，不控制你借(jie)貸(dai)的规模，那么你所有的一切都无从談(tan)起，所以这是从分(fen)子(zi)这个角度。那么第二个从分母(mu)的角度还是要就像我们一开始讨论的，你要尽快的实现经济的整体好转，你要让我们的经济尽快恢复到潜在增速的区间，把分母做大，把蛋(dan)糕(gao)做大，同时还要把我们龐(pang)大的国有资产的存量要给它盤(pan)活(huo)，提高效率。这样的话才能够使(shi)得一方面分子受到一定的管(guan)控和收縮(suo)。

最后一个我觉得还是要通(tong)过改革(ge)来改變(bian)这样的一个问题。因为过去我们的驅(qu)动的邏(luo)輯(ji)实际上就是债务驱动，房地产驱动，地方政府(fu)高度依(yi)賴(lai)土(tu)地的收入。所以未来隨(sui)着土地市场的这样的一个趨(qu)于平稳和帶(dai)来的收入的減(jian)少，你必须要重构中央和地方的财權(quan)和支出責(ze)任(ren)，在土地作为一种重要的支撐(cheng)开始减弱(ruo)的时候，你要为地方政府尋(xun)找(zhao)到长期的稳定的飯(fan)票(piao)，或者说稳定的财源(yuan)。这样三管齊(qi)下，我觉得才有可能使我们的债务化解或者债务可持续不釀(niang)成重大的系(xi)统性风险才奠(dian)定一个基础。

精准滴灌的结构性工具将扮演更重要的角色

第一财经：2月PMI数據(ju)大中小企业终于很多个月之后重新回到了50%的荣枯(ku)分界线以上，所以怎么来看这个问题和过去这一两年的宏观政策的精准滴灌有关吗？尤其是对于货币政策来说，今年货币政策会不会有更多的精准滴灌的结构性政策的实施？

王军：确实你说的数据我也注意到了，而且(qie)从大中小三个企业的 PMI的回升的幅度，小企业回升的幅度也是最大的，应该说这个是和过去几年，我们金(jin)融主管部门一直堅(jian)持金融的这种结构性工具的充(chong)分发挥，强调这种精准强调滴灌是分不开的，应该说从数据上也体现比较明显。

那么今年对于货币政策的定位(wei)，中央也是非常明确4个字：精准有力。我们看到精准在前面，因为当前中国经济的问题既有需求不足(zu)的问题，同时结构性的问题也是非常多。所以说央行在这种情況(kuang)下，发挥结构性工具的功效，恐怕是一种非常现实，也是非常有效的举措(cuo)。

所以从过去几年，无论是小微企业，还是我们绿色低碳(tan)，以及我们其他一些薄(bo)弱環(huan)節(jie)，像三農(nong)这种平稳的发展，应该说都是得到了我们政策的支持的一个很好的体现。当然了未来我们说除(chu)了这些结构性的工具之外(wai)，总量的工具包(bao)括(kuo)价格(ge)性的工具也不会缺席，必要的时候像降准降息应该说也都会继续的会出臺(tai)，但是当然有个主次之分，有个从屬(shu)之分。我觉得确实结构性的工具，确实发挥了非常大的作用，今后还是应当继续的坚持。

经济复苏一波三折 总量货币政策工具不能缺席

第一财经：今年至少从现在来看，业内都预計(ji)国内的经济處(chu)于一个比较好的回升狀(zhuang)態(tai)，这种情况下像您刚才说的总量工具是不是跟(gen)我们2022年预期的时候，相对来说出现的頻(pin)率会稍(shao)微少一点？

王军：也不能完(wan)全这样说。因为从一二月份经济恢复，雖(sui)然说整体数据还没出来，但是我们从一些高频数据可以看得出来，像几个比较主要大的板块，比如像房地产，可能有个邊(bian)际的回暖(nuan)，但是銷(xiao)售(shou)和投(tou)资的数据我们现在看不到，但是估(gu)计还没有那么快。

所以我们今年经济复苏，首先(xian)第一是个确定性的大概率事件，但是复苏的进程肯定不会一帆(fan)风順(shun)，肯定是一波三折的，而且前期可能还是会比较弱的。也就是说我们的力度总量工具一定不会缺席，也不能够过早(zao)地考虑到未来的过熱(re)也好，比如说把恢复和扩大消费要放在首要的位置(zhi)，什么时候消费真(zhen)正的恢复了，我觉得我们才能够松(song)一口(kou)气，现在我觉得还远远没有到那个时候。

租购并举仍不平衡 租赁市场仍是短板

房地产市场长效机制应加快推进

第一财经：您刚才也谈到了房地产，我们看到房地产确实是近些年经歷(li)了一个比较低迷(mi)的状态，从去年的这一波调整到年底有一个比较大力度的房地产政策出台之后，您觉得今年房地产的趋势怎么样？未来房地产会扮演一个什么样的角色？

王军：随着我们全国的经济从过去的高速增长进入到高质量发展这个階(jie)段(duan)，房地产行业也不可避(bi)免(mian)地由过去20多年的支柱(zhu)行业，未来可能会逐(zhu)漸(jian)成为一个正常的行业，首先第一，你房地产行业的发展要从过去簡(jian)單(dan)的开发的这样一个环节，要向整个产业全鏈(lian)條(tiao)延(yan)伸(shen)，你要注重你的服务，提升你的增加值(zhi)、附(fu)加值。这是一个我觉得行业的大的转变。

第二个租赁市场可能会迎(ying)来更大的发展。那么租购并举这个是黨(dang)的十九(jiu)大就提出来的，但是实际上我们知道经过这么多年发展，我们购发展的比较充分，但是租始终是一个不平衡不充分的，是一个明显的短板。所以我觉得租购并举租赁市场应该会迎来一个比较快速的发展。

第三个方面我觉得从更长远发展角度，就是房地产市场它的长效机制或者说一些基础的制度性建(jian)设也必须要加快的推进。事实上在5年前的党的十九大中央就明确提出，除了一直强调“房住(zhu)不炒(chao)”之外，还提出了多主体供(gong)应、多渠(qu)道保障(zhang)和租购并举这样三句(ju)话，实际上就点明了未来住房市场制度建设的基本的核(he)心。再加上还有一些基础性的制度建设，比如大家普(pu)遍(bian)呼(hu)籲(xu)的像住房的预售制，像土地的招(zhao)拍(pai)掛(gua)制度，房地产稅(shui)的制度等(deng)等，包括农村(cun)的一些土地制度，这些都面临着一个制度的变革和创新。所以我相信这几个方面都是房地产业未来转型(xing)的一个大方向。

第一财经：我们看到这几年两会数字经济也是各界关注的一个重要的议题，在您看来，中国的数字经济现在亟(ji)待解決(jue)的问题和短板是什么？中小企业如何能趕(gan)上这輪(lun)数字经济的浪(lang)潮(chao)来推进他们的发展？

王军：数字经济确实在中国迎来了最好的发展的阶段。我觉得这也是一个比较大的命(ming)题，因为全社会不仅小企业，大中型企业都面临这样一个问题，怎么去让自己的产业让自己的企业更好的数字化？我觉得可以从这么几个方面入手，第一个就是说作为企业的领导者，企业家要有主动的意识，第二个从組(zu)織(zhi)变革上恐怕要適(shi)应数字经济发展的规律和要求。

第三个方面就是企业要从自身的业务出发，真正的一个是问题导向，你的核心的痛(tong)点是什么？数字化手段能够为解决我的痛点问题带来哪些帮助，怎么去提高我的效率，降低我的成本，一定要有这种思(si)維(wei)和逻辑。

最后一个就是我们企业的从业者員(yuan)工也好，或者全社会的应该说都要提高自己的数字化的能力，提高你的数商(shang)，提高你适应数字化变革的所需要的各种的能力，要学習(xi)要与时俱(ju)进。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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