餐饮夏日广告文案

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>豪(hao)橫(heng)！22家(jia)機(ji)構(gou)瓜(gua)分(fen)近(jin)3萬(wan)億(yi)年(nian)金(jin)，公(gong)募(mu)獨(du)占(zhan)11席(xi)，三(san)大(da)特(te)征(zheng)浮(fu)現(xian)

圖(tu)源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意(yi)

近日(ri)，人(ren)社(she)部(bu)社會(hui)保(bao)險(xian)基(ji)金監(jian)管(guan)局(ju)披(pi)露(lu)了(le)《2023年壹(yi)季(ji)度(du)全(quan)國(guo)企(qi)業(ye)年金基金业務(wu)數(shu)據(ju)摘(zhai)要(yao)》（下(xia)稱(cheng)《数据摘要》）。

截(jie)至(zhi)2023年一季度末(mo)，全国企业年金積(ji)累(lei)基金規(gui)模(mo)達(da)2.98万亿元(yuan)。這(zhe)些(xie)年金规模源自(zi)全国13.35万家企业的(de)3058.86万人。今(jin)年一季度，共(gong)有(you)215.85万人領(ling)取(qu)企业年金，领取223.30亿元。

2007-2022年16年間(jian)企业年金的平(ping)均(jun)收(shou)益(yi)率(lv)為(wei)6.58%，呈(cheng)现出(chu)以(yi)下三大特征：

一是(shi)年金收益存(cun)在(zai)較(jiao)強(qiang)的周(zhou)期(qi)性(xing)，业績(ji)达到(dao)波(bo)峰(feng)後(hou)就(jiu)会面(mian)臨(lin)2-3年的調(tiao)整(zheng)期；並(bing)且(qie)这些周期性特征與(yu)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)表(biao)现密(mi)切(qie)相(xiang)關(guan)，每(mei)次(ci)低(di)谷(gu)和(he)波峰都(dou)与A股(gu)的趨(qu)勢(shi)相同(tong)。

二(er)是隨(sui)著(zhu)(zhe)我(wo)国經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)增(zeng)速(su)換(huan)擋(dang)，固(gu)收類(lei)资產(chan)的收益回(hui)報(bao)在持(chi)續(xu)降(jiang)低，對(dui)年金組(zu)合(he)安(an)全墊(dian)积累貢(gong)獻(xian)也(ye)在降低。面对经济新(xin)形(xing)势的挑(tiao)戰(zhan)以及(ji)年金投(tou)资的長(chang)期收益目(mu)標(biao)，年金投资管理(li)机构普(pu)遍(bian)加(jia)大了權(quan)益资产的投资力(li)度。

三是在我国经济邁(mai)向(xiang)高(gao)質(zhi)量(liang)发展的新階(jie)段(duan)，年金权益类资产的投资範(fan)圍(wei)在擴(kuo)大，雖(sui)然(ran)业绩波動(dong)客(ke)觀(guan)存在，但(dan)年金基金仍(reng)將(jiang)擁(yong)有顯(xian)著的长期賺(zhuan)錢(qian)效(xiao)應(ying)。

易(yi)方(fang)达和工(gong)銀(yin)瑞(rui)信(xin)资产金額(e)均超(chao)2000亿

《数据摘要》显示(shi)，截至一季度末，全国企业年金投资资产凈(jing)值(zhi)約(yue)为2.95万亿元，共建(jian)立(li)组合数5419個(ge)，一季度投资收益为440.24亿元，加权平均收益率为1.55%。從(cong)具(ju)體(ti)分計(ji)劃(hua)类型(xing)來(lai)看(kan)，單(dan)一计划的组合数量达到4925个，占了絕(jue)大多(duo)数。4925个单一计划组合截至一季度末的资产金额约为2.63万亿元，一季度加权平均收益率为1.56%。

从細(xi)分资产来看，固定(ding)收益类组合1109个，一季度加权平均收益率为1.11%；含(han)权益类组合3816个，一季度加权平均收益率为1.6%。在集(ji)合计划组合方面，290个集合计划组合在一季度末的资产金额为2788.16亿元，一季度加权平均收益率为1.5%，其(qi)中(zhong)固定收益类组合101个，一季度加权平均收益率为1.19%；含权益类组合189个，一季度加权平均收益率为1.75%。

截图来源：《数据摘要》原(yuan)文(wen)

随着一季度企业年金運(yun)作(zuo)情(qing)況(kuang)出爐(lu)，各(ge)类资管机构的年金管理情况也随之(zhi)公布(bu)。截至一季度末，22家资管机构一共管理5140个组合，组合资产金额累计达2.91万亿元。其中，泰(tai)康(kang)资产仍是企业年金最(zui)大的投资管理机构，管理891个组合，管理规模为4948.63亿元；国壽(shou)養(yang)老(lao)排(pai)名(ming)第(di)二位(wei)，管理783个组合，管理规模为3719.16亿元；平安养老管理543个组合，管理规模为2454.26亿元，位居(ju)第三位。

截图来源：《数据摘要》原文

備(bei)受(shou)关註(zhu)的是，22家资管机构中有11家为公募基金公司(si)，占比(bi)50%。其中有2家公募管理的组合资产金额超過(guo)了2000亿元，易方达基金管理360个组合，资产金额达2259.12亿元；工银瑞信基金管理280个组合，资产金额达2204.52亿元。此(ci)外(wai)，華(hua)夏(xia)基金和南(nan)方基金管理组合数分別(bie)为170个和219个，资产金额分别为1449.74亿元和1614.97亿元。另(ling)外，富(fu)国基金、海(hai)富通(tong)基金、嘉(jia)實(shi)基金、博(bo)時(shi)基金、招(zhao)商(shang)基金管理的组合资产金额均超过了500亿元。

过往(wang)16年平均收益率6.58%

在我国养老金体系(xi)中，企业年金基金是其中的第二支(zhi)柱(zhu)。在第一支柱基本养老保险的“廣(guang)覆(fu)蓋(gai)、保基本”基礎(chu)上(shang)，年金基金为居民(min)的退(tui)休(xiu)生(sheng)活(huo)起(qi)到“錦(jin)上添(tian)花(hua)”效果(guo)。

因(yin)年金基金实施(shi)市场化(hua)投资，投资收益情况始(shi)終(zhong)是參(can)与人关心(xin)的問(wen)題(ti)。因此，观察(cha)年金基金长期投资情况，需(xu)要要放(fang)在十(shi)年以上时间維(wei)度裏(li)進(jin)行(xing)分析(xi)。华夏基金近期对此进行了專(zhuan)門(men)的研(yan)究(jiu)分析。

券(quan)商中国記(ji)者(zhe)獲(huo)悉(xi)的报告(gao)显示，企业年金自2006年下半(ban)年開(kai)始市场化投资运作，从歷(li)史(shi)业绩来看，2007-2022年平均收益率为6.58%。华夏基金将历年业绩走(zou)势做(zuo)成(cheng)图形（剔(ti)除(chu)2007年極(ji)端(duan)收益高值），呈现出了以下观察結(jie)論(lun)：

年金业绩具有较强的周期性，业绩达到波峰后，就会面临2-3年的调整期。比如(ru)2014、2015年連(lian)续兩(liang)年获得(de)9%以上回报后，2016-2018年的业绩大幅(fu)掉(diao)頭(tou)；2019、2020年连续两年获得8%-10%的收益后，2021年和2022年持续下降。

来源：华夏基金

华夏基金認(ren)为，2022年企业年金虽然錄(lu)得行业負(fu)收益，但拉(la)长时间區(qu)间来看，2019-2021年业绩都高於(yu)历史平均水(shui)平，尤(you)其是2020年，整体收益是除2007年外的历史最高值，所(suo)以此后业绩向均值回歸(gui)的动能(neng)巨(ju)大。从近五(wu)年来看，企业年金行业平均年化收益率依(yi)然达到了4.94%，仍然處(chu)于长期收益中樞(shu)水平。

不(bu)僅(jin)如此，在企业年金市场化运營(ying)的时段里，华夏基金還(hai)进一步(bu)将A股主(zhu)要市场指(zhi)数年度漲(zhang)跌(die)幅与企业年金行业平均收益进行了对比，发现企业年金业绩呈现出的这種(zhong)周期性特征，与资本市场表现密切相关。

“年金基金业绩的每一次低谷和波峰都与A股的趋势相同。”有市场人士(shi)分析称，年金业绩负收益的2008年、2011年和2022年，上證(zheng)指数、深(shen)证成指、滬(hu)深300的跌幅都幾(ji)乎(hu)超过了20%。“资本市场存在牛(niu)熊(xiong)周期，因此年金业绩的波动也具有其必(bi)然性。”

固收资产对组合安全垫贡献在降低

从以上分析不難(nan)发现，年金基金历年投资情况和A股有密切关聯(lian)性，但实際(ji)上A股走势又(you)与整个宏(hong)观经济发展阶段，乃(nai)至产业机构对应的不同资产投资回报率差(cha)異(yi)。正(zheng)是这些因素(su)，从底(di)層(ceng)上影(ying)響(xiang)到了年金组合中各类资产的收益情况。

为此，华夏基金进一步闡(chan)述(shu)了以下研究结论：

第一，随着我国经济发展增速换挡，固收类资产的收益回报降低，对年金组合安全垫积累贡献也在降低。从普通老百(bai)姓(xing)接(jie)觸(chu)最多的存款(kuan)来看，以某(mou)大型国有银行1年期定存利(li)率为例(li)，2010年底、2015年底、2022年底分别为2.75%、1.75%、1.65%；而(er)全社会信托(tuo)貸(dai)款融(rong)资存量规模也在下降，2017年高點(dian)曾(zeng)突(tu)破(po)8万亿，截至2022年底，规模降至3.75万亿。固收类资产靜(jing)態(tai)收益率降低，疊(die)加優(you)质高收益资产发行量銳(rui)減(jian)，導(dao)致(zhi)固收资产贡献及组合收益的穩(wen)定性下降。

第二，面对经济新形势的挑战以及年金投资的长期收益目标，年金投资管理机构普遍加大了权益资产的投资力度。权益类资产具有“长期高收益、短(duan)期高波动”的特征，这在一定程(cheng)度上加大了年金基金的收益波动。2019年以来，我国经济高质量发展取得了突出成就，新能源汽(qi)車(che)、光(guang)伏(fu)、创新藥(yao)、新興(xing)消(xiao)費(fei)等(deng)产业蓬(peng)勃(bo)发展，年金投资管理机构在积极把(ba)握(wo)优质公司发展机遇(yu)，为年金基金创造(zao)大量收益的同时，也在承(cheng)擔(dan)着权益资产配(pei)置(zhi)比例加大帶(dai)来的市场波动。这也是2022年大幅波动的環(huan)境(jing)下，年金收益波动加大的重(zhong)要影响因素。

波动客观存在，但长期赚钱效应好(hao)

华夏基金认为，未(wei)来年金基金仍将拥有显著的长期赚钱效应。只(zhi)要堅(jian)持“长钱、长投”的原則(ze)，年金基金投资的长期赚钱效应依然向好。

华夏基金分析，一方面，国內(nei)外历史数据都表明(ming)，权益类资产是保证养老金资产收益率维持在合理水平的关鍵(jian)。特别是在我国经济由(you)高速增长迈向高质量发展的新阶段，需要更(geng)加重視(shi)发揮(hui)权益类资产的投资價(jia)值。人社部在2020年的95號(hao)文中提(ti)高了年金基金权益类资产的投资比例上限(xian)，进一步扩大了权益类资产的投资范围，这为年金基金充(chong)分挖(wa)掘(jue)收益提供(gong)了政(zheng)策(ce)空(kong)间。

另一方面，权益类资产收益的核(he)心来源是上市公司盈(ying)利增长。伴(ban)随我国产业结构轉(zhuan)型升(sheng)級(ji)以及全面注冊(ce)制(zhi)改(gai)革(ge)，资本市场服(fu)务实体经济的能力将持续增强，高端裝(zhuang)备、科(ke)技(ji)軟(ruan)硬(ying)件(jian)、新材(cai)料(liao)、新能源等战略(lve)性新兴产业和先(xian)进制造业蓬勃发展，我国正在并将繼(ji)续湧(yong)现一大批(pi)具备全球(qiu)競(jing)爭(zheng)力的优质上市公司。年金基金积极分享(xiang)资本市场发展紅(hong)利，有望(wang)获得更多超额收益，更好地(di)实现年金基金保值增值的投资目标。

但华夏基金也提示，在年金投资的漫(man)长时间里，业绩波动是客观存在的。随着投资期限的逐(zhu)步拉长，退休领取时的收益情况与投资期當(dang)中的波动情况相关度将显著降低。也就是說(shuo)，拉长投资持有期，通过承担短期业绩的波动性，可(ke)以显著提升正收益的概(gai)率，也可以提高长期投资后领取的收益水平。

“根(gen)据Wind数据，我們(men)对偏(pian)股混(hun)合型公募基金的历史业绩进行了回溯(su)，截至2022年底，持有一年实现正收益的勝(sheng)率仅有36%，持有三年胜率提升至94.5%，持有十年胜率达到了99%，且年化收益率的中位数可达10.22%。所以，我们要理性看待(dai)和接受年金业绩的短期波动，用(yong)时间熨(yun)平波动，充分发挥养老资金长钱的投资优势，享受时间復(fu)利带来的基金增值。”华夏基金表示。

責(ze)編(bian)：桂(gui)衍(yan)民

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