本山快乐营大脚失忆

wanjiazhiyaomeitiandengluqiandaojiukeyilingquchaoduodechaozhilibao，libaoneidefenghoujianglikeyibangzhuwanjiakuaisushengji;zaizhelinikeyizhaodaogezhongyixuexuekedezaixianxuexi，canjiazaixiankecheng。bangpai：zheshishuyudaxiademenpai，yabiaojiebiao，caiyaowakuang，bangpaifuben，yingyoujinyou！ruanjianshanggengshikeyibangzhunijiluzijidesuoyouxuexizhishi，haikeyijinxingshouzang，zhaoxuexineironggengjiadefangbian。limiandehuiyihuicunchuzaiyunduan，buhuidiushi，fangbianyonghusousuo。最(zui)貴(gui)壹(yi)瓶(ping)20萬(wan)！股(gu)東(dong)大(da)會(hui)熱(re)議(yi)飛(fei)天(tian)茅(mao)臺(tai)漲(zhang)價(jia)，茅台董(dong)事(shi)長(chang)丁(ding)雄(xiong)軍(jun)：提(ti)价需(xu)要(yao)智(zhi)慧(hui)

“价格(ge)要科(ke)學(xue)、全(quan)面(mian)地(di)看(kan)待(dai)。提不(bu)提价格，對(dui)於(yu)管(guan)理(li)層(ceng)來(lai)講(jiang)，是(shi)我(wo)們(men)每(mei)天都(dou)在(zai)追(zhui)求(qiu)的(de)。但(dan)什(shen)麽(me)時(shi)候(hou)提、怎(zen)么提，確(que)實(shi)要有(you)智慧。這(zhe)兩(liang)年(nian)的改(gai)革(ge)，給(gei)股份(fen)公(gong)司(si)和(he)股东貢(gong)獻(xian)了(le)一些(xie)利(li)潤(run)，大家(jia)就(jiu)在想(xiang)飞天茅台能(neng)提价就会有更(geng)多(duo)的利润、回(hui)報(bao)得(de)更多，我们也(ye)是这么想的。”在6月(yue)13日(ri)舉(ju)辦(ban)的贵州(zhou)茅台（600519.SH）2022年股东大会上(shang)，贵州茅台董事长丁雄军如(ru)是回應(ying)茅台酒(jiu)价格問(wen)題(ti)。

自(zi)2018年將(jiang)飞天茅台酒出(chu)廠(chang)价上調(tiao)至(zhi)969元(yuan)/瓶以(yi)来，至今(jin)已(yi)有5年未(wei)提价，何(he)时涨价一直(zhi)備(bei)受(shou)市(shi)場(chang)關(guan)註(zhu)。在这次(ci)茅台股东大会上，前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)学家楊(yang)德(de)龍(long)向(xiang)丁雄军提了关于“茅台提价”的问题。杨德龙对时代(dai)周(zhou)报記(ji)者(zhe)說(shuo)，丁雄军董事长的这個(ge)回答(da)“很(hen)坦(tan)誠(cheng)”，未来也希(xi)望(wang)茅台通(tong)過(guo)价格機(ji)制(zhi)提高(gao)收(shou)入(ru)和利润。

自2021年8月底(di)掌(zhang)舵(duo)茅台以来，丁雄军持(chi)續(xu)推(tui)動(dong)茅台營(ying)銷(xiao)體(ti)制和价格体系(xi)改革，开發(fa)推出珍(zhen)品(pin)茅台、茅台1935、100ml飞天茅台、茅台冰(bing)淇(qi)淋(lin)等(deng)新(xin)品，重(zhong)啟(qi)自营電(dian)商(shang)平(ping)台，推出i茅台數(shu)字(zi)化(hua)营销平台，不斷(duan)擴(kuo)大直销渠(qu)道(dao)占(zhan)比(bi)。2022年，茅台直销渠道收入占比近(jin)四(si)成(cheng)，2023年一季(ji)度(du)这一占比升(sheng)至46%。

茅台通过各(ge)種(zhong)“曲(qu)線(xian)提价”方(fang)式(shi)增(zeng)厚(hou)利润，改變(bian)了業(ye)績(ji)低(di)速(su)增长的局(ju)面。2022年，贵州茅台实現(xian)营业收入1241億(yi)元，同(tong)比增长16.87%；凈(jing)利润627.16亿元，同比增长19.55%；2023年一季度实现营业收入387.56亿元，同比增长20%；歸(gui)屬(shu)净利润207.95亿元，同比增长20.59%。

“这两年我们在做(zuo)增量(liang)价格改革，除(chu)了飞天1499元之(zhi)外(wai)，周邊(bian)的价格全在动、全在提，实質(zhi)上实现了价格提价。即(ji)便(bian)是存(cun)量那(na)一批(pi)酒，我也堅(jian)信(xin)市场的力(li)量。”丁雄军说。

丁雄军表(biao)示(shi)，茅台相(xiang)信市场化和法(fa)治(zhi)化，公司2023年的目(mu)標(biao)是营收增长15％左(zuo)右(you)，希望還(hai)会有更好(hao)的业绩。所(suo)以，在增长过程(cheng)中(zhong)計(ji)算(suan)量和价格是多少(shao)，增长的动力和潛(qian)力来自哪(na)裏(li)，茅台都会算这个賬(zhang)。總(zong)的来讲，希望通过不同的策(ce)略(lve)，為(wei)公司和股东創(chuang)造(zao)价值(zhi)，管理层会繼(ji)续关注茅台酒的品质和价格。

杨德龙对时代周报记者说，这次茅台股东大会，投(tou)資(zi)者普(pu)遍(bian)热情(qing)高涨，像(xiang)一个价值投资者的大聚(ju)会。茅台無(wu)疑(yi)是國(guo)內(nei)价值投资的标桿(gan)企(qi)业，市场经过这两年的调整(zheng)，很多人(ren)对价值投资產(chan)生(sheng)了质疑，甚(shen)至不相信价值投资了。实際(ji)上好公司是能长期(qi)为投资者创造回报的。

尋(xun)找(zhao)渠道最佳(jia)平衡(heng)點(dian)

“最近我和投资者溝(gou)通过程中，不断有投资者问我茅台的增长靠(kao)什么？”丁雄军表示，主(zhu)要靠三(san)个生態(tai)：第(di)一个是产业生态，第二(er)个是产品生态，第三个是渠道生态，支(zhi)撐(cheng)茅台能夠(gou)持续增长。

在产业生态方面，丁雄军介(jie)紹(shao)，茅台已形(xing)成自主可(ke)控(kong)的供(gong)产销鏈(lian)條(tiao)，從(cong)供应的芯(xin)片(pian)（紅(hong)纓(ying)子(zi)高粱(liang)）掌控在茅台手(shou)上，已经打(da)造了呈(cheng)体系化的生产体系，再(zai)到(dao)销售(shou)支撑的整个链条，茅台经过幾(ji)十(shi)年的发展(zhan)，可以经受住(zhu)各种考(kao)驗(yan)。过去(qu)三年，正(zheng)是因(yin)为有这樣(yang)的产业链韌(ren)性(xing)，仍(reng)然(ran)实现两位(wei)数以上的增长。

他(ta)还表示，一个产业生态是橫(heng)向的，即拓(tuo)寬(kuan)产业服(fu)務(wu)，这是管理层不得不考慮(lv)的问题，这些年也做了思(si)考。茅台酒要用(yong)好两个资源，一是基酒，二是微(wei)生物(wu)，要利用茅台酒打造了周边产品，靠近年輕(qing)人；利用微生物技(ji)術(shu)，将来可以走(zou)向未来食(shi)品，研(yan)发一些未来食品。當(dang)然，同时还要高科技的領(ling)域(yu)。

在产品生态方面，丁雄军表示，茅台依(yi)靠产品生态增长。过去几年，茅台梳(shu)理了清(qing)晰(xi)的产品价格帶(dai)，从尊(zun)品、珍品、精(jing)品到经典(dian)，这几个梯(ti)隊(dui)和价格带是匹(pi)配(pei)的，形成非(fei)常(chang)清晰的品质匹配、非常清晰的价格带。“我们要不断夯(hang)实这些产品带。”

丁雄军稱(cheng)，茅台在布(bu)局产品带和价格带时，是一种生态化布局，不会拒(ju)絕(jue)任(ren)何一个群(qun)体，在目前的超(chao)高端(duan)市场当中，茅台占80%、90%以上。在相对千(qian)元的价格带也在布局，现在“贵州茅台80年”賣(mai)得最贵，是199999元；卖的最低是迎(ying)賓(bin)酒，200元左右。茅台已完(wan)成了从200元到20万之間(jian)的价格带布局。後(hou)续要追求不同群体、不同需求、不同品质、不同价格的产品畫(hua)像越(yue)来越精準(zhun)。

在渠道生态方面，丁雄军表示，目前贵州茅台有六(liu)大類(lei)渠道，分(fen)別(bie)是自营、團(tuan)購(gou)、电商、商超、社(she)会经销商以及(ji)i茅台。每个渠道都在发揮(hui)獨(du)特(te)的作(zuo)用，不同的渠道又(you)在互(hu)相協(xie)同，渠道與(yu)渠道之间形成很好的渠道生态，这是茅台做市场最大的底氣(qi)。

丁雄军透(tou)露(lu)，截(jie)至6月12日，i茅台注冊(ce)用戶(hu)数達(da)4179万人，日活(huo)用户超500万，累(lei)计預(yu)約(yue)人次33.82亿，酒类交(jiao)易(yi)总量达7217噸(dun)，投放(fang)門(men)店(dian)2374家，累计交易額(e)达270.3亿元。

“不要追求哪个渠道占比多少，最关鍵(jian)的是平衡，达到最佳的一致(zhi)。”贵州茅台副(fu)总经理王(wang)曉(xiao)維(wei)表示，所有渠道背(bei)后服务的是消(xiao)費(fei)群体，茅台这两年所做的茅台酒、醬(jiang)香(xiang)系列(lie)酒等一系列的酒，以渠道为主布局B端，以整个直营体系和团购业务布局C端，有了i茅台，自主形成B端、C端互相协同、共(gong)同服务于消费者的业态。茅台在渠道的多样性上、多元化上正在努(nu)力布局，寻找最佳平衡点。

“家中有糧(liang)，心(xin)里不慌(huang)”

在股东大会上，也有券(quan)商分析(xi)師(shi)问及茅台“在平衡社会責(ze)任、股东利益(yi)、企业发展过程中的想法”。

丁雄军回应称，从属性来看，茅台是一个市场主体，所有行(xing)为必(bi)須(xu)尊重市场規(gui)律(lv)；作为公眾(zhong)公司（上市公司），必须遵(zun)循(xun)上市公司的规律，遵循《公司法》《證(zheng)券法》相关条例(li)；茅台是国有控股企业。茅台这三重角(jiao)色(se)都有法可依，董事会、经营管理层都在依法依规生产经营管理。

“不管是从这几个角色定(ding)位，还是从现在企业管理的科学规律来讲，只(zhi)要依法办事，只要按(an)照(zhao)规律办事，我这个董事长就可以平衡好各种角色。可以告(gao)訴(su)大家，目前在各种角色里面还沒(mei)有受到哪方面特别大的壓(ya)力，所有披(pi)露出来的大家都看到了，我们只是履(lv)行法定的職(zhi)责。也請(qing)股东们放心。我们最需要做的事情，就是千方百(bai)计把(ba)企业的生产经营做好，做大蛋(dan)糕(gao)，分好蛋糕，给社会以最大的价值创造，给股东盡(jin)可能大的回报。”丁雄军说。

2022年以来，白(bai)酒行业進(jin)入深(shen)度调整期，庫(ku)存高企、动销不暢(chang)、价格倒(dao)掛(gua)等问题困(kun)擾(rao)行业发展。中国酒业协会理事长宋(song)書(shu)玉(yu)指(zhi)出，消化库存是白酒行业2023年的首要任务。

丁雄军認(ren)为，白酒这个产业在中国永(yong)遠(yuan)是一个好的产业，是一个长周期的产业，是一个可以长期存在、可持续发展的产业。当前国际国内的形勢(shi)依然嚴(yan)峻(jun)復(fu)雜(za)，“但我对中国白酒行业的未来有信心，对茅台更有信心，我们对实现今年15％的增长目标信心十足(zu)、底气十足，並(bing)将努力创造更好的成绩。”

丁雄军也特别提及，茅台酒的老(lao)酒市场一定要做好，这个邏(luo)輯(ji)就是買(mai)当年酒、喝(he)往(wang)年酒、品陳(chen)年酒、收藏(zang)老酒。收藏的量和价要调控，不能讓(rang)收藏的往年酒成为“堰(yan)塞(sai)湖(hu)”，而(er)要成为当期商品酒的正循環(huan)。“整个良(liang)性循环起(qi)来了，茅台的整个产品体系就正向、良性了。我们可以在順(shun)周期的时候成长，逆(ni)周期的时候调節(jie)，跨(kua)周期的时候发展。”丁雄军说。

关于分红方面，贵州茅台代总经理李(li)靜(jing)仁(ren)表示，今年茅台分红比例没有提高，但分红总额增长了50多亿元，做大蛋糕是前提，做大以后分好是关键。分好蛋糕是为了让茅台持续穩(wen)健(jian)发展，现在的分红比例是最佳的平衡。

杨德龙对时代周报记者称，现金分红是回饋(kui)投资者最直接(jie)的方式。对于消费企业来说，它(ta)不需要大量的研发投入，每年就能产生大量的现金流(liu)入，如果(guo)公司账上趴(pa)很多现金，实际上会大幅(fu)度降(jiang)低公司的净资产回报率(lv)。如果把现金分掉(diao)，保(bao)留(liu)運(yun)营需要的现金其(qi)实就足够了，这样会提高投资者的獲(huo)得感(gan)，也能够提高公司的长期股价表现。“投资者越来越注重企业的分红率，如果消费企业能够将分红率提高到80%以上，估(gu)计它的投资吸(xi)引(yin)力会大大增加(jia)”

对于茅台账上的资金用途(tu)，李静仁表示，账上的錢(qian)一是用于扩大产能；二是本(ben)身(shen)的生产经营业务；三是分红，近四年以来，稳定在51.9%的高比例；第四是用于应对風(feng)險(xian)，白酒行业也不例外，也有周期。

李静仁说，董事长在演(yan)讲过程中说到，应对不确定最好的就是现金，“家中有粮，心里不慌”。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

责任編(bian)辑：